最新《公司理财》课后习题答案
《公司理财》课后习题与答案
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。
书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。
PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分注：第13章没有答案第一章1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢?”5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
《公司理财》课后习题与答案
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章与18章为较重点章节。
书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。
PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~考试题型：1、单选题10分2、判断题10分3、证明题10分4、计算分析题60分5、论述题10分注：第13章没有答案第一章在所有权形式得公司中,股东就是公司得所有者。
股东选举公司得董事会,董事会任命该公司得管理层。
企业得所有权与控制权分离得组织形式就是导致得代理关系存在得主要原因。
管理者可能追求自身或别人得利益最大化,而不就是股东得利益最大化。
在这种环境下,她们可能因为目标不一致而存在代理问题。
非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理得目标就是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织得社会使命。
这句话就是不正确得。
管理者实施财务管理得目标就就是最大化现有股票得每股价值，当前得股票价值反映了短期与长期得风险、时间以及未来现金流量。
有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有得东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法得行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这就是非经济现象,最好得处理方式就是通过政治手段。
一个经典得思考问题给出了这种争论得答案:公司估计提高某种产品安全性得成本就是30美元万。
然而,该公司认为提高产品得安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢?”财务管理得目标都就是相同得,但实现目标得最好方式可能就是不同得,因为不同得国家有不同得社会、政治环境与经济制度。
6、管理层得目标就是最大化股东现有股票得每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么她们应该展开对恶意收购得斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知得投标人将支付超过每股35美元得价格收购公司,那么她们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业得价值,并且没有其她更高得投标价格,那么管理层不就是在为股东得最大化权益行事。
(完整版)公司理财部分课后答案
Chapter 1Goal OF FirmN0.2, 3, 4, 5, 10.2. Not-for-Profit Firm Goals Suppose you were the financial manager of a not-for-profit business (anot-for-profit hospital, perhaps). What kinds of goals do you think would be appropriate?答：所有者权益的市场价值的最大化。
3.Goal of the Firm Evaluate the following statement: Managers should not focus on the current stock value because doing so will lead to an overemphasis on short-term profits at the expense of long-term profits.答：错误；因为现在的股票价值已经反应了短期和长期的的风险、时间以及未来现金流量。
4. Ethics and Firm Goals Can the goal of maximizing the value of the stock conflict with other goals, such as avoiding unethical or illegal behavior? In particular, do you think subjects like customer and employee safety, the environment, and the general good of society fit in this framework, or are they essentially ignored? Think of some specific scenarios to illustrate your answer.答：有两种极端。
公司理财课后习题参考答案
公司理财课后习题参考答案ANSWS第1章习题答案1．在投资活动上，固定资产投资大量增加，增加金额为387270117（万元）2．在筹资活动上，非流动负债减少，流动负债大大增加，增加金额为29990109（万元）3．在营运资本表现上，2022年初的营运资本20220220（万元）2022年末的营运资本21129988（万元）营运资本不仅大大减少，而且已经转为负数。
这与流动负债大大增加，而且主要用于固定资产的形成直接相关。
第2章习题答案1．PV200(P/A,3%,10)(P/F,3%,2)1608.11（元）2．5000012500(P/A,10%,n)(P/A,10%,n)50000/125004查表，(P/A,10%,5)3.7908(P/A,10%,6)4.3553n543.7908(65)(43.7908)插值计算：n5654.35533.79084.35533.7908n5.37最后一次取款的时间为5.37年。
3．租入设备的年金现值14762（元），低于买价。
租入好。
4．乙方案的现值9.942万元，低于甲方案。
乙方案好。
5．40001000(P/F,3%,2)1750(P/F,3%,6)F(P/F,3%,10)F2140.12第五年末应还款2140.12万元。
6．（1）债券价值4(P/A,5%,6)100(P/F,5%,6)20.3074.6294.92（元）（2）2022年7月1日债券价值4(P/A,6%,4)100(P/F,6%,4)13.8679.2193.07（元）（3）4(P/F,i/2,1)104(P/F,i/2,2)97i12%时，4(P/F,6%,1)104(P/F,6%,2)3.7792.5696.33i10%时，4(P/F,5%,1)104(P/F,5%,2)3.8194.3398.14利用内插法：(i10%)/(12%10%)(98.1497)/(98.1496.33)解得i11.26%7．第三种状态估价不正确，应为12.79元。
《公司理财》习题参考答案
《公司理财》习题参考答案第1章公司理财导论★案例分析1．股东之间的利益（1）作为内部股东，其利益与外部股东未必一致。
（2）内部股东拥有信息优势。
他们可能运用这种信息优势做出有利于自己但伤害外部股东利益的行为，例如延期发布预亏信息。
2．企业组织的经营目标（1）相同点：公司理财学教授与市场营销学教授从各自的职业特征出发，表述了企业的经营目标。
不同点：公司理财学教授表达的是企业经营的最终目标，市场营销学教授表达的是实现企业经营最终目标的手段。
手段与目标本身并不一致。
也就是说，顾客满意了，企业价值未必最大化。
（2）如果公司理财学教授与市场营销学教授分别代表企业的财务部门与营销部门，可以通过“顾客给企业带来利润率”这个指标来协调其认识差异。
企业为什么要最大限度地满足顾客要求呢？其目的在于，通过最大限度地满足顾客要求来实现企业价值最大化。
然而，并不是所有满意的顾客都能够为企业创造价值。
对于这种顾客，企业为什么要最大限度地满足其要求呢？通过“顾客给企业带来利润率”这个指标来协调企业的财务部门与营销部门的认识差异的实践意义在于，它能够使企业财务部门与营销部门“讲同一种语言”。
财务部门具有营销理念，营销部门具有财务理念，从而构建“和谐企业”，引导企业走上“创造价值”的轨道上来。
3．会计学观念与公司理财观念（1）Toms公司不能得到价值补偿。
（2）会计学与公司理财学的差异在于会计学关注利润，而公司理财学关注现金流量。
4．整合四流，创造一流（1）企业组织应该设置预算管理委员会来沟通、协调及有效整合企业组织的物流、资金流、信息流和人力资源。
（2）某些企业组织的财务总监或会计人员委派制只解决了会计的监督职能，没有解决会计的辅助管理决策乃至战略制定职能。
（3）企业组织的财务经理人（包括会计经理人）主要体现企业组织的经营权范畴。
第2章公司理财环境★案例分析1．利率市场化（1）如果利率市场化，那么，资金的供求关系会影响利率，从而影响金融市场。
《公司理财》课后习题与答案
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。
书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。
PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分注：第13章没有答案第一章1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢”5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
《公司理财》课后习题答案
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。
书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。
PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分注：第13章没有答案第一章1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢?”5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
《公司理财》课后习题答案
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。
书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。
PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分注：第13章没有答案第一章1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢?”5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
(完整版)公司理财习题及答案
习题一1.5.1单项选择题1 ．不能偿还到期债务是威胁企业生存的（）。
A ．外在原因B ．内在原因C ．直接原因D ．间接原因2．下列属于有关竞争环境的原则的是（）。
A ．净增效益原则B ．比较优势原则C ．期权原则D ．自利行为原则3．属于信号传递原则进一步运用的原则是指（）A ．自利行为原则B ．比较优势原则C . 引导原则D ．期权原则4 ．从公司当局可控因素来看，影响报酬率和风险的财务活动是（）。
A ．筹资活动B ．投资活动C ．营运活动D ．分配活动5 ．自利行为原则的依据是（）。
A ．理性的经济人假设B ．商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的C ．分工理论D ．投资组合理论6 ．下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（）。
A ．任何一项创新的优势都是暂时的B ．新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义C ．金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域D ．成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力7 ．通货膨胀时期，企业应优先考虑的资金来源是（）A ．长期负债B ．流动负债C ．发行新股D ．留存收益8．股东和经营者发生冲突的根本原因在于（）。
A ．具体行为目标不一致B ．掌握的信息不一致C ．利益动机不同D ，在企业中的地位不同9 ．双方交易原则没有提到的是（）。
A ．每一笔交易都至少存在两方，双方都会遵循自利行为原则B ．在财务决策时要正确预见对方的反映C ．在财务交易时要考虑税收的影响D ．在财务交易时要以“自我为中心”10．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。
A ．预计获利能力B ．现有生产能力C ．潜在销售能力D ．实际获利能力11．债权人为了防止其利益受伤害，通常采取的措施不包括（）。
A ．寻求立法保护B ．规定资金的用途C ．提前收回借款D ．不允许发行新股12．理性的投资者应以公司的行为作为判断未来收益状况的依据是基于（）的要求。
《公司理财》课后习题答案
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。
书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。
PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分注：第13章没有答案第一章1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢?”5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
公司理财课后习题答案
封面作者：PanHongliang仅供个人学习《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。
书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。
PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~考试卷型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分注：第13章没有答案第一章1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢”5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
《公司理财》课后习题答案
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。
书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。
PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分注：第13章没有答案第一章1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢?”5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
公司理财习题答案[3页]
![公司理财习题答案[3页]](https://img.taocdn.com/s3/m/a4fda947777f5acfa1c7aa00b52acfc789eb9fa4.png)
第一章公司理财专项1.公司理财的发展阶段，答案见教材P3。
2.公司理财的目标，答案见教材P5。
第二章公司理财环境分析1. 公司理财理论结构，答案见教材P23。
2. 公司理财环境，答案见教材P25。
3. 金融市场的分类，答案见教材P28。
4. 金融中介机构，答案见教材P32。
第三章财务报表阅读与分析1.阅读资产负债表应注意的问题，答案见教材P41、43。
2.答案见教材P83。
3.资产负债表等式：资产=负债+所有者权益利润表等式：利润=收入—费用4.分析企业的销售净利率指标，并对比分析。
5.计算销售毛利率和销售净利率指标。
第四章时间价值1.时间价值，答案见教材P96。
2.复利，答案见教材P98。
3.现值与终值，答案见教材P98。
4.年金，答案见教材P100。
5.普通年金，又称后付年金，普通年金的终值和现值的计算见教材P100。
6.答案：5000×3.9927×0.6806=13587（元）7．答案：PV A8 ＝A·PVIFA9%,8＝10000×5.5348＝55348＞50000应选择甲设备8. 答案见教材P102。
9. 答案：（1）1800×（P/A，10，6%）=1800×7.3601=13 248.18（元）（2）1800×（F/A，10，6%）=1800×13.181=23 725.8（元）第五章风险分析1.答案见教材P113。
2.答案见教材P115。
3.答案见教材P118。
4. 资产组合的收益率=10%×30%+13%×40%+16%×30%=0.13第六章资本成本分析1.答案见教材P130。
2.答案见教材P134。
3.WACC=9%×(1-25%)×35%+15%×65%=12%4.该借款的资本成本=300×6%×（1-25%）/[300×(1-0.15%)]6.答案见教材P133页例6-5。
《公司理财》习题及答案
项目一财务管理总体认知一、单项选择题1．下列各项企业财务管理目标中,能够同时考虑资金(de)时间价值和投资风险因素(de)是( D ).A．产值最大化 B．利润最大化C．每股收益最大化 D．企业价值最大化2．企业筹资活动(de)最终结果是( D ).A.银行借款B.发行债券C.发行股票D.资金流入7．相对于每股收益最大化目标而言,企业价值最大化目标(de)不足之处是( D ).A．没有考虑资金(de)时间价值 B．没有考虑投资(de)风险价值C．不能反映企业潜在(de)获利能力 D．某些情况下确定比较困难9．下列法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配(de)是( A ).A．公司法 B．金融法C．税法 D．企业财务通则10．在市场经济条件下,财务管理(de)核心是（ B ）.A.财务预测B.财务决策C.财务控制D.财务分析二、多项选择题2．企业财务管理(de)基本内容包括( ACD ).A. 筹资决策 B．技术决策C．投资决策 D．盈利分配决策3．财务管理(de)环境包括( ABCD ).A．技术环境 B．经济环境C．金融环境 D．法律环境4．以下项目中属于“利润最大化”目标存在(de)问题有( ABCD ).A．没有考虑利润实现时间和资金时间价值B．没有考虑风险问题C．没有反映创造(de)利润与投入(de)资本之间(de)关系D．可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展5．以股东财富最大化作为财务管理目标存在(de)问题有( ABC ).A．通常只适用于上市公司B．股价不能完全准确反映企业财务管理状况C．对其他相关者(de)利益重视不够D．没有考虑风险因素6．下列财务管理(de)目标当中,考虑了风险因素(de)有( BCD ).A．利润最大化 B．股东财富最大化C．企业价值最大化 D．相关者利益最大化7．在分配活动中,企业财务管理(de)核心任务是( BC ).A. 确定筹资结构B. 确定分配规模C．确定分配方式 D. 确定投资方向8．利润最大化目标和每股利润最大化目标存在(de)共同缺陷有( ABD ).A．没有考虑货币时间价值 B．没有考虑风险因素C．没有考虑利润与资本(de)关系 D. 容易导致短期行为11．下列属于货币市场工具(de)有( BD ).A．股票 B．短期国库券C．债券 D．回购协议项目二财务管理价值观念培养一、单项选择题2．一定时期内每期期初等额收付(de)系列款项是( A ).A．即付年金 B．永续年金C．递延年金 D．普通年金4．年内复利m次时,其名义利率r与实际利率i之间(de)关系是( A ).A．i＝(1+r／m)m-1 B. i＝(1+r／m)-1C．i＝(1+r／m)-m -1 D. i＝l-(1+r／m)-m5．甲某拟存入一笔资金以备3年后使用.假定银行3年期存款年利率为5％,甲某3年后需用(de)资金总额为34 500元,则在单利计息情况下,目前需存入(de)资金为( A )元.A．30 000 B．29 803．04C．32 857．14 D．31 5006．如果某人5年后想拥有50 000元,在年利率为5％、单利计息(de)情况下,他现在必须存入银行(de)款项是( B )元.A．50 000 B．40 000C．39 176．3l D．47 5007．如果某人现有退休金200 000元,准备存入银行.在银行年复利率为4％(de)情况下,其10年后可以从银行取得( B )元.[（F/P,4%,10）=]A．240 000 B．C．220 000 D．150 0008．某企业向银行借款200万元,年利率8％,半年复利一次,则该项借款(de)实际利率是( D ).A. 7％B. 8％C. ％D. 10%9．某人将8 000元存人银行,银行(de)年利率为10％,按复利计算,则5年后此人可从银行取出( D )元.[（F/P,10%,5）=]A．9 220 B．10000C．10 950 D．1288410．某企业拟建立一项基金,每年初投入100 000元,若年利率为10％,5年后该项基金本利和将为( A )元.[(F／A,10％,6)=]A．671 600 B．564 100C．871 600 D．610 50012．关于标准离差和标准离差率,下列表述正确(de)是( D ).A．标准离差是各种可能报酬率偏离预期报酬率(de)平均值B．如果以标准离差评价方案(de)风险程度,标准离差越小,投资方案(de)风险越大C．标准离差率即风险报酬率D．对比期望报酬率不同(de)各个投资项目(de)风险程度,应用标准离差率二多项选择题2．考虑风险因素后,影响投资报酬率变动(de)因素有( ABD )A．无风险报酬率 B．风险报酬系数C．投资年限 D．标准离差率6．在复利计息方式下,影响复利息大小(de)因素主要包括(ABCD ).A. 计息频率B. 资金额C．期限 D．利率8．可以用来衡量风险大小(de)指标有( CD ).A. 无风险报酬率 B．期望值C．标准差 D．标准离差率11．A项目(de)确定报酬率为10％.B项目(de)报酬率有两种可能：一是有50％(de)可能性获得30％(de)报酬率,二是有50％(de)可能性亏损10％.则下列说法正确(de)有( ABD ).A. B项目(de)期望报酬率为10％B．A项目风险小于B项目C．投资者绝不可能选择B项目D. 投资B项目获得(de)实际报酬可能大大超过A项目12．风险收益率(de)大小,取决于(BD ).A. 风险(de)原因 B．风险报酬系数C．风险能否发生 D．标准离差率四、计算分析题1.丙公司现有A、B两个投资项目,它们(de)投资报酬情况与市场销售状况密切相关,有关资料见下表：要求：(1)计算A项目(de)期望值、标准差和标准离差率；(2)计算B项目(de)期望值和标准差和标准离差率；(3)假定丙公司规定,任何投资项目(de)期望报酬率都必须在10％以上,且标准离差率不得超过1,请问丙公司应该选择投资哪一个项目答案：(1)计算A项目(de)期望值和标准差A项目(de)期望值＝30％×30％+50％×10％+20％×(-15％)＝11％A项目(de)标准差＝[30％×(30％-11％)2+50％×(10％-11％)2 +20％×(-15％-11％)2]1/2＝15. 62％A项目(de)标准离差率=1．42(2)计算B项目(de)期望值和标准差B项目(de)期望值＝30％×20％+50％×10％+20％×5％＝12％B项目(de)标准差＝[30％×(20％-12％)2+50％×(10％-12％)2+20％×(5％-12％)2]1/2＝5．58％B项目(de)标准离差率＝5．58％／12％＝0．465(3)根据丙公司设定(de)项目选择标准,尽管A项目(de)期望报酬率满足丙公司(de)要求,但标准离差率太高,风险太大,不符合要求,不宜选取；B项目(de)期望报酬率和标准离差率均符合丙公司设定(de)投资标准,丙公司应该选取B项目.解析：本题(de)主要考点是各种风险衡量方法(de)计算,以及通过比较风险和收益做出决策.项目三一、单项选择题1．下列权利中,不属于普通股东权利(de)是( D ).A．公司管理权 B．分享盈余权C．优先认股权 D．优先分配剩余财产权2．相对于股票筹资而言,银行借款(de)缺点是( D ).A．筹资速度慢 B．筹资成本高C．借款弹性差 D．财务风险大3．相对于普通股股东而言,优先股股东所拥有(de)优先权是( D ).A．优先表决权 B．优先购股权C．优先查账权 D．优先分配股利权8．相对于负债融资方式而言,采用吸收直接投资方式筹措资金(de)优点是( B ).A．有利于降低资金成本 B．有利于降低财务风险C．有利于集中企业控制权 D．有利于发挥财务杠杆作用11．按照资金来源渠道不同,可将筹资分为( C ).A．直接筹资和间接筹资 B．内源筹资和外源筹资C．权益筹资和负债筹资 D．短期筹资和长期筹资12．在下列各项中,能够增加企业自有资金(de)筹资方式是( A ).A．吸收直接投资 B．发行公司债券C．利用商业信用 D．留存收益转增资本13．某企业按年利率％向银行借款100万元,银行要求保留10％(de)补偿性余额,则该项借款(de)实际利率为( B ).A．4．95％ B．6％C．5．4％ D．9．5％四、计算分析题1．某企业于2009年1月5日以每张1 020元(de)价格购买B企业发行(de)利随本清(de)企业债券.该债券(de)面值为l 000元,期限为3年,票面年利率为l0％,不计复利.购买时市场年利率为8％.不考虑所得税.要求：(1)利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算(2)如果A企业于2010年1月5日将该债券以l l30元(de)市价出售,计算该债券(de)投资收益(1)债券估价P=(1 000+1 000×10%×3)/(1+8%)3=1 031．98(元)由于其投资价值(1 031．98元)大于购买价格(1 020元),故购买此债券合算.(2)计算债券投资收益率K=(1 130—1 020)／1 020×100％=10．78％3．某公司向银行借入短期借款10 000元,支付银行贷款利息(de)方式同银行协商后(de)结果是：(1)如采用收款法,则利息率为l4％；(2)如采用贴现法,利息率为12％；(3)如采用补偿性余额,利息率降为l0％,银行要求(de)补偿性余额比例为20％.要求：如果你是该公司财务经理,你选择哪种支付方式说明理由.答案：(1)本题采取收款法实际利率为l4％.(2)采取贴现法实际利率为：12％／(1—12％)=13．64％(3)采取补偿性余额实际利率为：10％／(1—20％)=12．5％因为三者比较,采取补偿性余额实际利率最低,所以,选择补偿性余额支付方式.4．某公司2009年1月1日发行面值为1 000元,利率为12％,期限为2年,每年年末付息到期还本(de)债券要求：该债券(de)价值为多少答案：该债券价值=1 000×10％×(P／A,12％,2)+1 000×(P／F,12％,2)=100×1．6901+1 000×0．7972=966．21(元)项目四资本成本和资本结构决策一、单项选择题1．某公司发行债券,票面利率为8％,偿还期限5年,发行费率5％,所得税税率为25％,则债券资金成本为( C ).A．10% B．6．32％C．6．91％ D．7％2．一般而言,企业资金成本最高(de)筹资方式是( C ).A. 发行债券B. 长期借款C．发行普通股 D．发行优先股3．在个别资金成本(de)计算中,不必考虑筹资费用影响因素(de)是( C ).A. 长期借款成本B．债券成本C．留存收益成本D. 普通股成本4．A公司平价发行债券,票面利率为10％,所得税税率为40％,筹资费用率为10％,则其资金成本为( D ).A.6％ B．10％C．5．4％ D．6．67％7．某公司(de)经营杠杆系数为1．8,财务杠杆系数为1．5,则该公司销售额每增长1倍,就会造成每股利润增加( D ).A. 1．2倍 B．15倍C．0．3倍 D．2．7倍8. 下列各项中,不影响经营杠杆系数(de)是(D ).A．产品销售数量B．产品销售价格C. 固定成本D．利息费用11．财务杠杆说明( A ).A．增加息税前利润对每股利润(de)影响B．增加销售收入对每股利润(de)影响C．扩大销售对息税前利润(de)影响D．企业(de)融资能力12．某企业销售收入为500万元,变动成本率为65％,固定成本为80万元,其中利息15万元.则经营杠杆系数为( C ).A．1．33 B．1．84C．1．59 D．1．2513. 在其他条件不变(de)情况下,借入资金(de)比例越大,财务风险( A ).A. 越大 B．不变C．越小 D．逐年上升二、多项选择题1．下列属于用资费用(de)有( AC ).A．向股东支付(de)股利B．向银行支付(de)手续费C．向银行支付(de)借款利息D．向证券经纪商支付(de)佣金2．个别资金成本主要包括( ABC ).A．债券成本B．普通股成本C．留存收益成本D．资金(de)边际成本4．计算个别资金成本时必须考虑所得税因素(de)是( CD ).A. 优先股资金成本B. 普通股资金成本C．债券成本D．银行借款成本5．债务比例( ),财务杠杆系数（）,财务风险（ AB ）.A. 越高,越大,越高B．越低,越小,越低C．越高,越小,越高D．越低,越大,越低6．影响企业边际贡献大小(de)因素有( BCD ).A．固定成本B．销售单价C．单位变动成本D．产销量7. 下列对财务杠杆(de)论述,正确(de)有( BC ).A．财务杠杆系数越高,每股利润增长越快B．财务杠杆效应是指利用负债筹资给企业自有资金带来(de)额外收益C．财务杠杆系数越大,财务风险越大D．财务杠杆与财务风险无关9. 下列各项中,影响财务杠杆系数(de)因素有( ACD ) .A．产品边际贡献总额B．所得税税率C. 固定成本D．财务费用10．已知某企业经营杠杆系数等于2,预计息税前利润增长10％,每股利润增长30％.下列说法正确(de)有( ABC ).A．产销业务量增长5％B．财务杠杆系数等于3C. 复合杠杆系数等于6D. 资产负债率大于50％11．某企业经营杠杆系数为2,财务杠杆系数为3,则下列说法正确(de)有( ABCD ).A．如果销售量增加10％,息税前利润将增加20％B. 如果息税前利润增加20％,每股利润将增加60％C. 如果销售量增加10％,每股利润将增加60％D. 如果每股利润增加30％,销售量需增加5％四、计算分析题2. 万通公司年销售额为1 000万元,变动成本率60％,息税前利润为250万元,全部资本500万元,负债比率40％,负债平均利率10％.要求：(1)计算万通公司(de)经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数.答案(1)经营杠杆系数(DOL)＝M／EBIT=400／250＝1．6财务杠杆系数(DFL)＝EBIT／(EBIT-I)＝250／(250-20)＝1．09复合杠杆系数(DTL)＝DOLXDFL＝1．6×1．09＝1．74(2)息税前利润增长幅度＝×10％＝16％每股利润增长幅度=1．74×10％＝17．40％项目五项目投资管理一、单项选择题1．在长期投资决策中,一般属于经营期现金流出项目(de)有( A ).A．经营成本 B．开办费投资C．固定资产投资 D．无形资产投资2．从项目投资(de)角度看,将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营投入(de)全部现实资金称为( C ).A．投资总额 B．现金流量C．原始总投资 D．项目总投3．在其他条件不变(de)情况下,若企业提高折现率,数字大小不会因此受到影响(de)指标是( D ).A．净现值 B．获利指数C．净现值率 D．内部收益率5．下列各项中,不会对投资项目内部收益率指标产生影响(de)因素是(D ).A．原始投资 B．现金流量C．项目计算期 D．设定折现率6. 内部收益率是一种能使投资方案(de)净现值( B )(de)折现率.A．大于零 B．等于零C．小于零 D．大于等于零7．通过净现值判别项目是否可行(de)准则是( A ).A．NPV>0 B．NPV=0C．NPV<0 D．NPV≤08．原始投资额是反映项目( A ) (de)价值指标.A．所需现实资金 B. 投资总体规模C．所需潜在资金 D. 固定资产规模10．投资利润率与投资回收期(de)相同点是( B ).A．两个指标中(de)“投资”,均是原始投资额B．均没有考虑资金时间价值C．都需要使用现金流量D. 都需要使用利润指标11．一般地,流动资金回收发生于( C ).A．建设起点 B．投产时点C．项目终结点 D. 经营期(de)任一时点14. 某投资项目(de)年营业收入为100万元,年总成本为60万元,其中折旧为10万元,所得税率为33％,则该方案每年(de)经营现金净流量为( C )万元.A．40 B．50 C．36．8 D．2615．某投资项目(de)投资总额为100万元,项目每年产生(de)税后利润为10万元,每年(de)折旧额为10万元,则静态投资回收期为( C )年.A．12．5 B．8．33 C．5 D. 2516．投资利润率(de)分母是( D ).A．建设投资 B．原始投资C．固定资产原值 D．投资总额17．投资回收期是指回收( B )所需(de)全部时间.A．建设投资 B．原始总投资C．固定资产原值 D．投资总额二、多项选择题2．完整(de)工业投资项目(de)现金流入主要包括(ABCD ).A．息税前利润 B．固定资产折旧C．回收流动资金 D．回收固定资产变现净值3．净现值法(de)优点有( ABD ).A．考虑了投资风险 B．考虑了资金时间价值C．可以动态上反映项目(de)实际收益率 D．考虑了项目计算期(de)全部净现金流量4．净现值法与现值指数法(de)共同之处在于( CD ).A．都是相对数指标B．都没有考虑货币时间价值因素C．都不能反映投资方案(de)实际投资收益率D．都必须按预定(de)贴现率折算现金流量(de)现值5．下列各项中,属于从长期投资决策静态评价指标(de)是( BD ).A．获利指数 B．投资回收期C．内部收益率 D．投资利润率6．评价投资方案(de)回收期指标(de)主要特点是( ACD ).A．不能反映时间价值 B．不能衡量企业(de)投资风险C．没有考虑回收期后(de)现金流量 D．不能衡量投资方案投资报酬率(de)高低7．下列项目中投资评价指标中,属于动态指标(de)是(ABD ).A．现值指数 B．净现值率C．投资利润率 D．内部收益率四、计算分析题1．已知一公司拟于2009年初用自有资金购置设备一台,需一次性投资l00万元.经测算,该设备使用寿命为5年,税法亦准许按5年计提折旧,设备投入运营后每年可新增息税前利润20万元.假定,该设备按直线法折旧,预计(de)净残值率为5％,不考虑设备(de)建设期和公司所得税.要求：(1)计算使用期内各年净现金流量；(2)计算该设备(de)静态投资回收期；(3)计算该投资项目(de)投资利润率；(4)如果以10％作为折现率,计算其净现值.答案：(1)该设备各年净现金流量测算NCF.=-100万元=20+(100-5)／5=39(万元)NCF1-4=20+(100-5)／5+5=44(万元)NCF5(2)静态投资回收期=100／39=2．56(年)(3)该设备投资利润率=20／100 × 100％=20％(4)该投资项目(de)净现值=39 × 3．7908+100 × 5％×0．6209—100 =147．8412+3．1045—100=50．95(万元)2．某公司准备购入一台设备以扩充生产能力,现有甲、乙两个方案可以选择.甲方案需要投资50 000元,使用寿命5年,采用直线法计提折旧,5年后设备无残值,5年中每年销售收入为20 000元,付现成本6 000元；乙方案需要投资60 000元,采用直线法计提折旧,使用寿命也是5年,5年后设备残值5 000元,每年销售收入25 000元,付现成本第一年6 000元,以后每年增加l 000元,另外,乙方案需要垫付营运资金l0 000元.假设企业适用(de)所得税为30％,平均资金成本为10％.要求：(1)计算两个方案(de)现金流量；(2)计算两个方案(de)净现值；(3)计算两个方案(de)现值指数；(4)计算两个方案(de)投资回收期；(5)根据计算结论选择哪个投资方案.答案：(1)甲方案：初始投资额50 000元每年现金流量NCF=(20 000—6 000—10 000)×(1—25％)+10 000=13 0001-5乙方案：初始投资额60 000元,垫付营运资金l0 000元,共计70 000元；=-70 000元NCF=(25 000—6 000)×(1—25％)+ 11 000×25％=17 000(元) NCFlNCF=(25 000—7 000)×(1—25％)+ 11 000×25％=16 250(元)2=(25 000—8 000)×(1—25％)+ 11 000×25％=15 500(元)NCF3=(25 000—9 000)×(1—25％)+ 11 000×25％=14 750(元)NCF4NCF=(25 000—10 000)×(1—25％)+ 11 000×25％+15 000=29 000(元)5(2)净现值：甲方案：l3 000 × 3．7908—50 000=(元)乙方案：l7 000×0．9091+16 250×0．8264+15 500 × 0．7513+14 750 × 0．6830+29 000×0．6209—70 000=-1 (元)(3)现值指数：甲方案：l3 000 × 3．7908／50 000=0. 99乙方案：(l6 600×0．9091+15 900×0．8264+15 200 × 0．7513+14 500 × 0．6830+28 800×0．6209)／70 000=0．98(4)投资回收期：甲方案：50 000／13 000=3．85(年)乙方案：4+(70 000—17 000—16 250—15 500—14 750)／29 000=4．22(年) (5)根据计算,选择甲方案.项目六营运资金管理一、单项选择题1．下列各项中,不属于流动负债(de)特点包括( D ).A．速度快 B．弹性大C．风险大 D．具有波动性2．下列项目中,不属于现金持有动机中交易动机(de)是( B ).A．支付工资 B．购买股票C．缴纳所得税 D．派发现金股利3．企业应持有(de)现金总额通常小于交易动机、预防动机和投机动机所需要(de)现金余额之和,其原因是( D ).A．现金(de)存在形式在不断变化 B．现金与有价证券可以互相转换C．现金在不同时点上可以灵活使用 D．各种动机所需要(de)现金可以调节使用4．与现金持有量没有明显比例关系(de)成本是( C ).A．机会成本 B．资金成本C．管理成本 D．短缺成本5．企业在进行现金支出管理时,可利用(de)现金浮游量是指( C ).A．企业账户所记存款余额B．银行账户所记企业存款余额C．企业账户与银行账户所记存款余额之差D．企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差6．企业为满足交易动机而持有现金,所需考虑(de)主要因素是( A ).A．企业销售水平(de)高低 B．企业临时举债能力(de)大小C．企业对待风险(de)态度 D．金融市场投机机会(de)多少7．下列有关现金管理(de)成本中,属于固定成本性质(de)是( A ).A．现金管理成本 B．现金短缺成本C．占用现金(de)机会成本 D．转换成本中(de)委托买卖佣金8．某公司每年(360天)现金需求额为400万元,每次转换(de)交易成本为20万元,银行(de)存款利率为10％,则该公司目标现金持有量为（ C ）.A．200万元 B．300万元C．400万元 D．500万元12．在下列费用中,属于应收账款机会成本(de)是( D ).A．转换费用 B．坏账损失C．收账费用 D．投资于应收账款而丧失(de)再投资收益17．下列各项中,属于现金支出管理方法(de)是( B ).A．银行业务集中法 B．合理运用“浮游量”C．账龄分析法 D．邮政信箱法19．下列各项中,属于应收账款机会成本(de)是( D ).A．收账费用 B．坏账损失C．客户资信调查费 D．应收账款占用资金(de)应计利息20．下列属于缺货成本(de)是( D ).A．存货(de)保险费用 B．存货残损霉变损失C．储存存货发生(de)仓储费用 D．产品供应中断导致延误发货(de)信誉损失22．在确定经济进货批量基本模式下(de)进货批量时,应考虑(de)成本是( D ).A．进货成本 B．订货成本C．储存成本 D．进货费用和储存成本23．采用ABC控制法时,A类存货应符合(de)条件是( A ).A．品种数占总品种数(de)l0％,价值占总价值(de)70％B．品种数占总品种数(de)70％,价值占总价值(de)10％C．品种数占总品种数(de)70％,价值占总价值(de)30％D．品种数占总品种数(de)30％,价值占总价值(de)70％26．企业向银行短期借款,借款利率为10％,补偿性余额为l2％,则实际贷款利率为( C ).A．7．8％ B．10％C．％ D．14％二、多项选择题1．流动资产与固定资产投资相比,特点包括( BCD ).A．弹性大 B．流动性强C．具有并存性 D．具有波动性2．企业为维持预防动机所需要(de)现金余额主要取决因素有( ABD ).A．企业临时(de)举债能力 B．企业愿意承担(de)风险程度C．企业在金融市场上(de)投资机会 D．企业对现金流量预测(de)可靠程度5．用存货模式分析确定最佳现金持有量时,要考虑(de)成本费用项目有( CD ).A．现金管理费用 B．现金短缺成本C．持有现金(de)机会成本 D．现金与有价证券(de)转换成本6．企业在确定为应付紧急情况而持有现金(de)数额时,需考虑(de)因素有( BD ).A．企业销售水平(de)高低 B．企业临时举债能力(de)强弱C．金融市场投资机会(de)多少 D．企业现金流量预测(de)可靠程度8．应收账款(de)成本包括( ABD ).A．机会成本 B．坏账成本C．财务成本 D．管理成本11．影响应收账款机会成本(de)因素有( ABCD ).A．应收账款周转天数 B．变动成本率C．赊销收入净额 D．资金成本率14．赊销在企业生产经营中所发挥(de)作用有( BC ).A．增加现金 B．减少存货C．促进销售 D．减少借款15．存货(de)功能主要包括( ABCD ).A．防止停工待料 B．适应市场变化C．降低进货成本 D．维持均衡生产16．流动负债主要来源有( ABD ).A．短期借款 B．商业信用C．发行债券 D．应付账项四、计算分析题1. 某企业现金收支状况比较稳定,全年(de)现金需要量为900 000元,每次转换有价证券(de)固定成本为450元,有价证券(de)年利率为10%.要求：（1）计算最佳现金持有量.（2）计算最低现金持有成本.（3）计算最佳现金持有量(de)全年转换成本.（4）计算最佳现金持有量(de)机会成本.（5）计算有价证券(de)转换次数和转换间隔期.答案（1）最佳现金持有量=(2×900000×450/10%)1/2＝90000(元)（2）最低现金持有成本=(2×900000×450×10%)1/2＝9000(元)（3）最佳现金持有量(de)全年转换成本=(900000/90000) ×450=4500(元)(4) 最佳现金持有量(de)机会成本=(90000/2) ×10%=4500(元)(5) 有价证券(de)转换次数=(900000/90000)=10（次）有价证券(de)转换间隔期=360/10=30（天）3. 方华公司预计年耗用某材料80 000公斤,单价20元／公斤,单位储存成本10元,平均每次进货费用为40元,该材料不允许缺货.要求：(1)计算该材料(de)经济订货量；(2)计算与经济订货批量有关(de)存货总成本；(3)计算经济订货批量(de)平均占用资金；(4)计算年度最佳进货批次答案(1)经济订货批量＝1040800002⨯⨯=800(公斤)(2)与经济订货批量有关(de)存货总成本=8 000(元)(3)资金平均占用额＝800／2×20=8 000(元)(4)全年最佳进货次数＝80 000／800=100(次)项目七一、单项选择题1．下列各项中,不属于收益与分配管理(de)内容是(D ).A．收人管理 B．成本管理C．利润分配管理 D．筹资决策管理5．公司采用固定股利政策发放股利(de)优点主要表现为( B ).A．降低资金成本 B．维持股价稳定c．提高支付能力 D．实现资本保全7．一般而言,适应于采用固定股利政策(de)公司是( C ).A．负债率较高(de)公司 B．盈利波动较大(de)公司C．盈利稳定或处于成长期(de)公司 D．盈利较高但投资机会较多(de)公司9．某公司目标资金结构为自有资金与借人资金之比为6：4,该公司下一年度计划投资1 200万元,今年年末实现(de)净利润为3 000万元.按照剩余股利政策,该公司可用于分配股利(de)金额是( D ).A．1500 B．1720C．2200 D．228016．下列各项中,能使股票交易价格产生下降(de)日期可能是( A ).A．除息日 B．股权登记日C．股利宣告日 D．股利支付日二、多项选择题5．下列各项中,属于公司发放股票股利优点(de)有( ABCD ).A．有利于吸引投资者B．促进公司股票(de)交易和流通C．可以降低公司股票(de)市场价格D．可以传递公司未来发展前景良好(de)信息10．下列各项中,属于揭示投资中心特点(de)表述包括( BCD ).A．属于最高管理层 B．承担最大(de)责任C．具有投资决策权 D．所处在责任层次最高11．下列关于除息日表述正确(de)有( AD ).A．在除息日前,股利权从属于股票B．在除息日前,股利权不从属于股票C．在除息日前,持有股票者不享有领取股利(de)权利D．从除息日开始,新购入股票(de)投资者不能分享最近一期股利13．采用固定股利支付率政策(de)原因有( CD ).A．使公司增强财务弹性 B．促进股票价格(de)稳定与上扬C．体现投资风险与投资收益(de)对等 D．保持股利与盈利之间(de)一定比例关系16．固定或稳定增长(de)股利政策(de)优点包括( ABD ).A．有利于稳定股价 B．有利于吸引投资者C．有利于改善企业资本结构 D．有利于树立公司良好(de)形象17．收益与分配管理(de)意义包括( ABCD ).A．收益分配是企业优化资本结构(de)重要措施B．收益分配是国家建设资金(de)重要来源C．收益分配是企业再生产(de)条件D．收益分配体现了企业所有者、经营者和劳动者之间(de)利益关系项目八财务分析与考核一、单项选择题1．短期债权人在进行企业财务分析时,最为关心(de)是( B ).A．企业获利能力 B．企业支付能力C．企业社会贡献能力 D．企业资产营运能力2．如果企业速动比率很小,下列结论成立(de)是( C ).A．企业资产流动性很强 B．企业短期偿债能力很强C．企业短期偿债风险很大 D．企业流动资产占用过多4．最关心企业偿债能力(de)是( B ).A．所有者B．债权人C．经营决策者D. 政府经济管理机构7．对权益乘数描述正确(de)是( B ).A．资产负债率越高,权益乘数越低B．资产负债率越高,权益乘数越高C．权益乘数高,说明企业(de)负债程度比较低。
公司理财》课后习题答案
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。
书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。
PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分注：第13章没有答案第一章1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢”5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
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《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章1为较重点章节。
书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。
PS：书中课后例题不出，2大家可以当习题练练~3考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题460分 5.论述题10分5注：第13章没有答案67第一章81.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任9命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主10要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种11环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
122.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是13获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
143.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价15值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
164.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有17一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可18以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了19这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为20提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢?”215.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的22国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
236.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利24润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标25人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗26争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层27不是在为股东的最大化权益行事。
现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时28迷失自己的方向。
297.其他国家的代理问题并不严重,主要取决于其他国家的私人投资者占比重较小。
30较少的私人投资者能减少不同的企业目标。
高比重的机构所有权导致高学历的股东和管31理层讨论决策风险项目。
此外,机构投资者比私人投资者可以根据自己的资源和经验更32好地对管理层实施有效的监督机制。
338.大型金融机构成为股票的主要持有者可能减少美国公司的代理问题，形成更有效34率的公司控制权市场。
但也不一定能。
如果共同基金或者退休基金的管理层并不关心的35投资者的利益，代理问题可能仍然存在,甚至有可能增加基金和投资者之间的代理问题。
36（3）就像市场需求其他劳动力一样，市场也需求首席执行官，首席执行官的薪酬37是由市场决定的。
这同样适用于运动员和演员。
首席执行官薪酬大幅度增长的一个主要38原因是现在越来越多的公司实行股票报酬，这样的改革是为了更好的协调股东和管理者39的利益。
这些报酬有时被认为仅仅对股票价格上涨的回报,而不是对管理能力的奖励。
40或许在将来,高管薪酬仅用来奖励特别的能力,即,股票价格的上涨增加了超过一般的市41场。
4210.最大化现在公司股票的价格和最大化未来股票价格是一样的。
股票的价值取决43于公司未来所有的现金流量。
从另一方面来看,支付大量的现金股利给股东,股票的预期44价格将会上升。
45第二章461.正确。
所有的资产都可以以某种价格转换为现金。
但是提及流动资产,假定该资47产转换为现金时可达到或接近其市场价值是很重要的。
482.按公认会计原则中配比准则的要求，收入应与费用相配比，这样，在收入发生或49应计的时候，即使没有现金流量，也要在利润表上报告。
注意,这种方式是不正确的;但50是会计必须这么做。
513.现金流量表最后一栏数字表明了现金流量的变化。
这个数字对于分析一家公司并52没有太大的作用。
534.两种现金流量主要的区别在于利息费用的处理。
会计现金流量将利息作为营运现54金流量,而财务现金流量将利息作为财务现金流量。
会计现金流量的逻辑是，利息在利55润表的营运阶段出现，因此利息是营运现金流量。
事实上,利息是财务费用,这是公司对56负债和权益的选择的结果。
比较这两种现金流量，财务现金流量更适合衡量公司业绩。
575.市场价值不可能为负。
想象某种股票价格为- 20美元。
这就意味着如果你订购58100股的股票,你会损失两万美元的支票。
你会想要买多少这种股票?根据企业和个人破59产法,个人或公司的净值不能为负,这意味着负债不能超过资产的市场价值。
606.比如，作为一家成功并且飞速发展的公司，资本支出是巨大的,可能导致负的资61产现金流量。
一般来说,最重要的问题是资本使用是否恰当,而不是资产的现金流量是正62还是负。
637.对于已建立的公司出现负的经营性现金流量可能不是好的表象,但对于刚起步的64公司这种现象是很正常的。
658.例如,如果一个公司的库存管理变得更有效率,一定数量的存货需要将会下降。
如66果该公司可以提高应收帐款回收率，同样可以降低存货需求。
一般来说,任何导致期末67的NWC相对与期初下降的事情都会有这样的作用。
负净资本性支出意味着资产的使用寿68命比购买时长。
699.如果公司在某一特定时期销售股票比分配股利的数额多,公司对股东的现金流70量是负的。
如果公司借债超过它支付的利息和本金，对债权人的现金流量就是负的。
7110.那些核销仅仅是会计上的调整。
7211.Ragsdale公司的利润表如下737475净利润=股利+留存收益76留存收益=净利润-股利=126100-48000=78100美元7712.净资本性支出=期末固定资产净额-期初固定资产净额+折旧78=4700000-4200000+92500079=1425000美元8013.对债权人的现金流量=340000-(3100000-2800000)=40000美元81对股东的现金流量=600000-(855000-820000)-(7600000-6800000)=-235000美元82企业流向投资者的现金流量=40000+(-235000)=-195000美元83经营性现金流量=(-195000)+760000-165000=205000美元8414.85a.OCF=息前税前利润+折旧-所得税=47100+7000-12840=4126086b.CFC=利息+赎回债务=15000+6500=2150087c.CFS=股利-新发行股票=8700-6450=225088d.CFA=CFC+CFS=21500+2250=2375089CFA=OFC-净资本性支出-净营运资本增加额90净资本性支出=固定资产增加净额+折旧=5000+7000=1200091净营运资本增加额=OFC-CFA-净资本性支出=41260-23750-12000=551092如果该公司当年固定资产净额增加5000美元，净营运资本增加额为5510美元。
9315.a.成长公司应纳税额=0.15×50000+0.25×25000+0.34×10000=1715094盈利公司应纳税额=0.15×50000+0.25×25000+0.34×2500095+0.39×235000+0.34× 816500096=289000097b.每个公司都要额外支付3400美元的税金，因为两个公司应纳税额增加 1000098的边际税率都为34%。
99案例题1001.（1）财务现金流量表101Warf计算机公司102财务现金流量1032007104（单位：千美元）105（2）会计现金流量表106Warf计算机公司107总现金流量表1082007109（单位：千美元）1102.财务现金流量表能够更准确的反映公司的现金流量。
1113.该公司发展状况良好，可以进行扩张计划，寻求新的股权投资和银行贷款等外部112融资。
113第三章1141.时间趋势分析描述公司的财务状况的变化。
通过时间趋势分析，财务经理可以衡115量公司某些方面的运作、财务、投资活动是否改变。
同类公司分析指跟同行业相类似的116公司比较财务比率和经营业绩。
进行同类公司分析,财务经理可以评价公司的运作、财117务、或投资活动等方面是否符合标准,引导财务经理对相关比率进行适当的调整。
两种118方法都能查明公司财务有什么异样,但两种方法都没有说明差异是好的还是坏的。
例如, 119假设公司的流动比率增大，这可能意味着公司改善了过去流动性存在的问题,也可能意120味着公司对资产的管理效率下降。
同类公司分析也可能出现问题。
公司的流动比率低于121同类公司可能表明其资产管理更有效率,也可能公司面对流动性问题。
两种分析方法都122没有说明比率的好坏，只是分析了差异。
1232.如果公司由于新店带来的增长假定总销售额的增长，将两个不同时间点的销售额124进行比较就会出现错误的结论。
同店销售将同样的店铺的销售额进行比较，就可以避免125出现这些问题。
1263.原因在于销售额是商业发展的原动力。
公司的资产,雇员,事实上,几乎每个方面127的运转、财务都直接或间接地支持销售。
公司未来的需要,如资产、雇员、存货、融资128都取决于未来的销售水平。
1294.可持续发展公式的两个假设条件是公司都不想卖股权,财务政策是固定的。
如果130公司新增外部股权,或者增加负债权益比,就能以高于可持续增长率的速度增长。
如果公131司改变股利政策增加留存比率,或者提高总资产周转率，公司就能以高于边际利润增长132率的速度增长。
1335.可持续增长率大于20%,因为在20%的增长速度负的EFN为了表明多余的资金仍然134有效。
如果公司是百分之百的股权资金,可持续增长率对于内部增长率并且内部的增长135率超过20%。
然而,当公司拥有债务时,内部增长率低于可持续增长率,内部增长率大于或136小于20%是无法判断的。
如果留存收益增加,公司将有更多的内部资金来源,它将不得不137增加更多的债务以保持负债权益比不变,EFN将会下降。
反之,如果留存收益下降,EFN将138上涨。
如果留存收益为零,内部收益率和可持续增长率为零,EFN等于总资产的变化。
1396.共同比利润表为财务经理提供公司的比率分析。
例如，共同比利润表可以显示, 140产品销售成本对销售额增加的弹性。
共同比资产负债表能展现出公司依靠债券的融资增141加。
没有共同比现金流量表的理由:不可能有分母。
1427.它会降低对外部资金的需求。