2016年台海危机A股军工股涨幅总结

2016年台海危机A股军工股涨幅总结
一、XX局势刺激XX工板块走强
国X军X板块指数今日逆势大涨2.09%，其中航空子板块大涨4.43%，领涨市场；该板块自4月27日反弹以来，整体趋势向上，表现较为强势。

8月2日，佩洛西窜访台湾加剧台海危机，中国人民解放军将于4日至7日进行重要军事演训行动。

受此事件催化，国防军工板块再度逆势大涨，航空发动机板块尤强。

二、上半年业绩翻倍增长超预期，军工确定性优势凸显。

除了上述地缘政治等消息面的刺激，国防军工行业景气度提升，受到机构普遍认可。

XXXX年报及XXXX 一季报持续验证行业高景气：81 家公司 XXXX 年营收/净利润分别增长16%/31%，2022 一季度分别增长18%/29%。

2018 年以来整体毛利率从21.8%提升至24%、净利率从6.4%提升到9.9%。

截至目前，国防军工板块中已有34股预告了中报业绩，以区间中值计算，20股实现同比增长，占比近六成；9股净利润预计翻倍。

随着上游原材料价格继续回调，产业链业绩有望进一步提升。

华泰证券分析认为，“十四五”期间强军战略进一步实施，军工行业
有望保持高景气度。

2、估值当前处历史低位，具高性价比。

年初以来至今，国防军工指数仍累计下跌14%，当前整体PE-TTM 为 56 倍，各子板块中航空装备为61.89 倍，航天装备为53.71 倍，地面兵装为55.21 倍，军工电子43.17 倍，航海装备154.48 倍。

目前申万国防军工指数过去十年的PE(TTM)分位数为20.51%，中长期配置价值凸显。

其中，航空装备、航天装备、地面兵装、军工电子、航海装备PE(TTM)分位数分别为24.61%、11.72%、32.42%、9.38%、77.15%。

三、机构普遍看好航发产业链的持续机会。

中泰证券认为，本轮军工行情有基本面支撑，板块成长确定性高，估值已进入上修通道，仍有较大修复空间。

建议把握高景气和长逻辑兼备赛道，航空制造和航空发动机具备较强的军民两用属性，成长空间广阔；其中航空发动机具备实战化演练消耗属性，需求持续性较强。

华西证券认为，随着产能逐渐释放，行业仍保持较高景气度。

主流标的在估值修复到合理中枢之后，7-8月份有望开启估值切换行情。

军工电子、航空发动机产业链和材料类公司值得重点关注。

招商证券亦首推航发产业链，发动机受益于先进机型放量和发动机国产化，去年上半年基数较低，今年上半年预计增速较高，且大宗商品价格回落有利于控成本：1）具备垄断地位的航发集团中下游主机厂和分系统
公司；2）借助军民融合推进，成长速度的上游高壁垒的材料供应商及外协锻铸件供应商。

另外，看好受益于国企改革，业绩增长明确的标的。