货币金融学练习第四章答案

货币金融学(米什金教材) 第四章理解利率

配套习题答案

本章概要、填空

1现值 2 负3固定支付4 息票利率5 贴现6 息票7 长8 增加9 回报率10到期期限

11 利率12 信用市场

练习

练习1

（a）50/(1+i) (b) 50/ (1+i)2 (c) 50 (1+i)2 (d) 50 (1+i)

练习2

1. 435.51=500/(1+0.05) 2

2. 41

3.22=500/(1+0.10) 2

3. 341.51=500/(1+0.10) 4

4. 现值下跌5现值下跌

练习3

Part A

1. 1000=600/(1+i)+600/(1+i) 2

2. 1041美元3高于4. 975美元5.低于

Part B

1低于，因为债券价格高于面值

2 1079=100/(1+i) + 100/(1+i) 2 +1100/(1+i)

3 3。1052美元

4 低于

5 1136美元

6 高于

练习4

该表格说明，随着贴现债券到期期限的缩短，贴现基础上的收益率对到期收益率的低估程度缩小。

练习5

2030年到期的6 1/4、2026年11月到期的6 1/2、2005年5月到期的6 3/4的债券，这三种债券当期收益率能够较好地衡量利率。原因是，这三种债券出售的价格接近于面值，而且2026年11月到期的6 1/2、2030年到期的6 1/4的到期期限很长。

练习6

1．110%。计算过程如下：永续债券年初的价格为1000美元=100美元/0.10，下一年的价格为2000美元=100美元/0/05.因此，回报率等于110%=1.10=（2000美元-1000美元+100美元）/1000美元

2. 14.8%。计算过程如下：息票债券年初价格为1000美元，因为债券平价出售，所以利率等于息票利率。下一年，因为债券还有1年到期，价格为1048美元=100美元/（1+0.05）+1000美元/(1+0.05)。因此，回报率等于14.9%=0.148=（1048美元-1000美元+100美元）/1000美元

永续债券是更好的投资，因为如果两种债券的利率同样下跌，到期期限较长的债券，即永续债券的价格上升幅度更大。

练习7

1. 6% 2。-10% 3。3% 4。0%

在情况1下，你应当是贷款人，因为实际利率最高；而在情况2下，因为实际利率最低，你应当是借款人。

自我测试

Part A

Part B

1-5 dabcc 6-10 bcbec 11-15 dedcc 16-20 caaab 21-25 ddbcd 26 d 27a