经济管理中的计算机应用第七章投资决策模型ppt课件
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表 7-3 三个扩建方案数据
方案
大扩建 分二次扩建 小扩建
扩建需用资金(万元)600
600
44
精品课件
扩建后增加收入(万元)
前5年（每年） 后5年（每年）
140
140
100
130
110
110
45
精品课件
46
精品课件
47
精品课件
金融市场概述 金融市场投资决策的建模步骤 应用举例
变化对投资品种选择的影响。
51
精品课件
【例7-14】某投资者现有10万元进行国债投资， 若假定现有三个国债品种可供投资。国债A面 值100元，发行价格100元，期限5年，按固定利 率计息，每年利率为4.15%每年付息一次，最后 按面值还本；国债B面值100元，发行价格82元， 期限5年，按贴现利率计息，最后按面值还本付 息；国债C面值100元，发行价格100元，期限5年， 按变动利率计息，各年的利率分别是：8%、6%、 4%、2%、0%，最后按面值还本；试建立一个决 策模型，当投资者使用的贴现率等于1%-5％范 围内，模型能给出这三个国债品种中最优的投 资品种。
39
精品课件
整理问题涉及的已知数据，列出各期的净现金流。在整理现金流时要注意现金 流的方向，一般假定现金收入是正的，现金支出是负的；
建立投资评价模型框架，使决策者能清楚地看出哪些是已知参数，哪些是可变 的决策变量，哪些是反映结果的目标变量；
利用Excel内建函数或数学表达式，求出所有投资项目净现值； 求出投资项目中最大的净现值，根据最大的净现值利用INDEX()和MATCH()函
29
精品课件
投资项目的净现值
30
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内部报酬率
31
精品课件
NPV()函数 功能：基于一系列现金流和固定的各期贴现
率，返回一项投资的净现值。投资的净现值 是指未来各期支出（负值）和收入（正值） 的当前值的总和。 形式：NPV(rate，value1，value2，……)
32
精品课件
【例7-09】 假如要购买一家鞋店，投资成本 为 40,000，并且希望前五年的营业收入如下： 8,000，9,200，10,000，12,000 和 14,500，每年 的贴现率为 8%。计算鞋店投资的净现值。
20
精品课件
21
精品课件
固定资产是企业经营活动中最重要的劳动资 料，在企业资产中占有重要地位。做好固定 资产管理，正确计提固定资产折旧，对于企 业保证正常的生产经营活动有着重要意义
折旧函数 固定资产数据处理
22
精品课件
SLN 函数 ： 返回某项资产在一个期间中的
线性折旧值
SLN(cost, salvage, life)
投资方式很多，将投资的品种、投资的预期收益、投资的 时间等投资因素进行系统化和表格化的整理，从而形成一 系列的备选投资方案。
净现金流量=现金流入量－现金流出量
4
精品课件
所谓货币的时间价值（Time Value of Money）就是指同一面额 的货币在不同时间点（不同年）具有不同价值的概念。
7
精品课件
8
精品课件
FV()函数 功能：基于固定利率及等额分期付款方式，
返回某项投资的未来值。 形式：FV(rate，nper，pmt，pv，type)
9
精品课件
【例7-02】假设需要为一年后的某个项目预 筹资金，现在将1000 以年利6%，按月计息 （月利 6%/12 或 0.5%）存入储蓄存款帐户中， 并在以后十二个月内每个月末存入100，则一 年后该帐户的存款额等于多少？
画出垂直参考线； 分析观察贴现率或其它参数的变化对投资项目选择的影响。
40
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【例7-12】某投资公司现有A、B与C三个互 斥投资项目可供选择：假设这三个投资项目 的当前（第0年）投资金额与今后三年（第l3年）的预期回报分别如表7-2所示：
表 7-2 项目 A、B、C 的投资回报数据
项目A 项目B 项目C
表 7-1 贷款投资数据
贷款投资
净现金流入量
数据 第0年 第1年 第2年
现金流量 -21000 -27000 78000
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36
精品课件
【例7-11】某投资项目，初始投资额是500000元，在 随后的10年，每年末可获得70000元的收入，要求：
1、假定贴现率为9%，计算投资项目的净现值； 2、计算投资项目的内部报酬率； 3、若银行利率为6%,用IF函数在C10单元格内得出
13
精品课件
【例7-03】某客户欲购买一套价值100万元的 公寓，首付40万元，余下金额向银行申请商 业贷款60万元，贷款年限10年，年利率为5%， 试制作按月还款表及查询月还款数据的模型。
14
精品课件
15
精品课件
RATE()函数 功能：返回年金的各期利率。RATE()函数通
过迭代法计算得出，并且可能无解或有多个 解。如果在进行20次迭代计算后，RATE()函 数的相邻两次结果没有收敛于0.0000001， RATE()函数返回错误值 #NUM!。 形式：RATE(nper，pmt，pv，fv，type，guess)
“项目可取”或“项目不可取”的结论； 4、若投资者把每年的回报按一年期存入银行,银行按
年利率4%计息,每年到期的本金和利息同样再存入银 行,若从第6年开始银行存款年利率上调至5%,依然将 回报按一年期存入银行,这样10年后该投资者从银行 能拿多少?并用数学公式验证。
37
精品课件
38
精品课件
净现值（Net Present Value，NPV）是投资项目 经济评价的主要依据，在项目投资决策中经 常使用投资项目的净现值概念。计算投资项 目净现值使用的贴现率是投资者的机会成本 （率），即资本成本（率），是投资者在其 他参考投资项目中的最高回报率。当投资者 需要从几个备选投资项目中选择一个最优项 目时，实际上将原有参考项目放进去一起考 虑。如果经过分析后得知其原有参考项目是 最优项目的话，那么结论就是“所有备选投
DB 函数：用固定余额递减法，计算一笔资
产在给定期间内的折旧值。
DB(cost,salvage,life,period,month)
23
精品课件
【例7-07】某公司购买了一台新机器，价值 为100000元，使用期限为8年，残值为10000元 (1)试用直线法计算每年的折旧额？(2)试用固 定余额递减法计算每年的折旧额？(3)画出二 种折旧方法的年折旧比较图。
股票是指股份公司发给股东作为入股凭证， 并借以取得股息收益的一种有价证券。
债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续 发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付 利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债 权债务关系的有价证券。
外汇市场是各国货币进行交易的场所，各国 货币之间的兑换存在一个兑换比例，即汇率。 汇率不是一成不变的，它受各种因素的影响。
16
精品课件
【例7-04】若金额为8000的4年期贷款，月支 付额为200，则该笔贷款的月利率和年利率 为多少?
17
精品课件
NPER()函数 功能：基于固定利率及等额分期付款方式，
返回某项投资（或贷款）的总期数。 形式：NPER(rate， pmt， pv， fv， type)
18
精品课件
【例7-05】金额为8000元 的贷款，每月偿还 200元，月利率为1%，该笔贷款多少年还清?
50
精品课件
分析有哪些投资的品种？收集整理每种投资品种的 相应数据，如有价证券的名称、面值、发行时间、 期限等，预期的投入与收益数据；
确定已知参数、决策变量和目标变量，建立投资评 价模型框架；
计算每种投资品种的净现值； 求出投资品种中最大的净现值，根据最大的净现值
利用INDEX()和MATCH()函数确定最优投资品种名称； 建立贴现率、汇率和期限等可调的控件； 绘制可调图形； 观察贴现率、汇率和期限等决策变量与模型参数的
财经大学
精品课件
货币的时间价值 常用的财务函数 基于净现值的投资决策 企业经营决策的概念及模型的建立方法 金融市场投资决策的概念及模型的建立方法
2
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投资决策的基本概念
货币的时间价值
常用财务函数
3
精品课件
投资是企业（投资者）为适应今后生产经营过程中的长远 需要而投入于固定资产增加、扩建、更新、资源的开发与 利用等方面的资金。
52
精品课件
53
精品课件
54
精品课件
【例7-15】某投资公司，根据市场情况选择三个具有一定 成长性行业进行股权投资决策分析，通过市场调研，相 关行业数据如下：零售服务业初始投入2000万元，初始 利润率10%，行业成长期限为9年，9年中利润逐年增长， 9年后利润保持不变，10年后出售股权收入2500万元；能 源工业初始投入5000万元，初始利润率5%，行业成长期 限为6年，6年中利润逐年增长，6年后利润保持不变，10 年后出售股权收入5500万元；房地产业初始投入8000万元， 初始利润率3%，行业成长期限为4年，4年中利润逐年增 长，4年后利润保持不变，10年后出售股权收入10000万元。 三种投资方案的有效期为10年，假定行业成长率是可变 的。试确定哪一种方案是最优方案。另外，绘制一个图 形来说明当贴现率在0％至10%，不同行业成长率在0%至 5%之间变化时最优投资方案的变化。
33
精品课件
IRR()函数 功能：返回由数值代表的一组现金流的内部
收益率。这些现金流不一定必须为均衡的， 但作为年金，它们必须按固定的间隔发生， 如按月或按年。内部收益率为投资的回收利 率，其中包含定期支付（负值）和收入（正 值）。 形式：IRR(values，guess)
34
精品课件
【例7-10】一贷款投资项目的现金流数据如 表7-1所示，求该项目的内部报酬率。
48
精品课件
金融市场包括股票市场、债券市场、外汇市 场等.，市场的参与者包括企业、政府、金 融机构、机构投资者和家庭个人等，他们是 市场的参与者，也是金融市场的投资者，他 们依据各自对金融市场现在和未来的判断， 积极从事金融市场各种交易活动，获取金融 市场上的投资收益，也承担相应的市场风险。
49
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PPMT(rate，per，
nper，pv，fv，type)
12
精品课件
IPMT函数：基于固定利率及等额分期付款
方式，返回投资或贷款在某一给定期次内的
利息偿还额。
IPMT(rate，per，
nper，pv，fv，type)
ISPMT函数：计算特定投资期内要支付的利
息。
ISPMT(rate，per，nper，pv)
19
精品课件
【例7-06】 某公司准备投资1000万元建设一 座桥梁，当年投资，当年建成，该桥今后15 年内预计每年收益100万元。请问：
若年贴现率为8%，今后15年内预计收益相当 于现值多少?
若银行贷款年利率为5%，贷款900万元，按 计划15年等额还清，每年还款额是多少？
考虑15年的回报期，则该项目的内部报酬率 是多少?
资金的将来值 资金的现值
5
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现金流量串的现值
6
精品课件
PV()函数 功能：返回投资的现值。现值为一系列未来付款当前值的
累计和。 形式：PV(rate，nper，pmt，fv，type) 【例7-01】假设要购买一项保险投资，该保险可以在今后二
十年内每月未回报500。此项保险的购买成本为60,000，假 定投资回报率为8%，现在可以通过函数PV计算一下这笔保 险投资是否值得。
10
精品课件
11
精品课件
PMT()、PPMT()、IPMT()、ISPMT()函数
PMT函数：基于固定利率及等额分期付款方 式，返回投资或贷款的每期付款额。 PMT(rate，nper，pv，fv，type)
PPMT函数：基于固定利率及等额分期付款
方式，返回投资或贷款在某一给定期次内的
本金偿还额。
数找出最优投资项目名称； 分别求出每个项目的内部报酬率，通过内部报酬率来分析项目的投资价值； 建立不同投资项目的净现值随贴现率变化的模拟运算表，从而进行项目净现值
对贴现率的灵敏度分析； 根据模拟运算表的数据，建立各个投资项目净现值随贴现率变化的图形，可直
观地观察贴现率的变化对项目净现值的影响； 建立贴现率或其它参数的可调控件，使图形变成动态可调的图形。 利用IRR()函数或查表加内插值等方法求出两个项目净现值相等的曲线交点，
初始投资额
预期回报(万元)
(万元)
第1年 第2年 第3年
1800
1300
900
500
1800
1200
1000
1000
1700
800
600
1800
41
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42
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43
精品课件
【例7-13】某企业拟进行扩建，面临着三种选择： （1）一次较大扩建，使未来10年产量增加一倍； （2）先进行较小扩建，产量增加40％，5年后第二 次扩建，使产量达到现在的一倍；（3）进行小扩 建后不再扩建。这三个方案有关数据如表7-3所示。
24
精品课件
25
精品课件
26
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【例7-08】某公司的固定资产卡片数据如工 作表所示，（见图1-12）试按部门汇总固定 资产原值、残值和当月折旧额？
27
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28
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投资项目的净现值与内部报酬率 NPV()函数、 IRR()函数
基于净现值的投资决策模型概述 基于净现值的投资决策模型的一般建模步骤 应用举例
方案
大扩建 分二次扩建 小扩建
扩建需用资金(万元)600
600
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精品课件
扩建后增加收入(万元)
前5年（每年） 后5年（每年）
140
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100
130
110
110
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金融市场概述 金融市场投资决策的建模步骤 应用举例
变化对投资品种选择的影响。
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【例7-14】某投资者现有10万元进行国债投资， 若假定现有三个国债品种可供投资。国债A面 值100元，发行价格100元，期限5年，按固定利 率计息，每年利率为4.15%每年付息一次，最后 按面值还本；国债B面值100元，发行价格82元， 期限5年，按贴现利率计息，最后按面值还本付 息；国债C面值100元，发行价格100元，期限5年， 按变动利率计息，各年的利率分别是：8%、6%、 4%、2%、0%，最后按面值还本；试建立一个决 策模型，当投资者使用的贴现率等于1%-5％范 围内，模型能给出这三个国债品种中最优的投 资品种。
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精品课件
整理问题涉及的已知数据，列出各期的净现金流。在整理现金流时要注意现金 流的方向，一般假定现金收入是正的，现金支出是负的；
建立投资评价模型框架，使决策者能清楚地看出哪些是已知参数，哪些是可变 的决策变量，哪些是反映结果的目标变量；
利用Excel内建函数或数学表达式，求出所有投资项目净现值； 求出投资项目中最大的净现值，根据最大的净现值利用INDEX()和MATCH()函
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投资项目的净现值
30
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内部报酬率
31
精品课件
NPV()函数 功能：基于一系列现金流和固定的各期贴现
率，返回一项投资的净现值。投资的净现值 是指未来各期支出（负值）和收入（正值） 的当前值的总和。 形式：NPV(rate，value1，value2，……)
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【例7-09】 假如要购买一家鞋店，投资成本 为 40,000，并且希望前五年的营业收入如下： 8,000，9,200，10,000，12,000 和 14,500，每年 的贴现率为 8%。计算鞋店投资的净现值。
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固定资产是企业经营活动中最重要的劳动资 料，在企业资产中占有重要地位。做好固定 资产管理，正确计提固定资产折旧，对于企 业保证正常的生产经营活动有着重要意义
折旧函数 固定资产数据处理
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SLN 函数 ： 返回某项资产在一个期间中的
线性折旧值
SLN(cost, salvage, life)
投资方式很多，将投资的品种、投资的预期收益、投资的 时间等投资因素进行系统化和表格化的整理，从而形成一 系列的备选投资方案。
净现金流量=现金流入量－现金流出量
4
精品课件
所谓货币的时间价值（Time Value of Money）就是指同一面额 的货币在不同时间点（不同年）具有不同价值的概念。
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FV()函数 功能：基于固定利率及等额分期付款方式，
返回某项投资的未来值。 形式：FV(rate，nper，pmt，pv，type)
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【例7-02】假设需要为一年后的某个项目预 筹资金，现在将1000 以年利6%，按月计息 （月利 6%/12 或 0.5%）存入储蓄存款帐户中， 并在以后十二个月内每个月末存入100，则一 年后该帐户的存款额等于多少？
画出垂直参考线； 分析观察贴现率或其它参数的变化对投资项目选择的影响。
40
精品课件
【例7-12】某投资公司现有A、B与C三个互 斥投资项目可供选择：假设这三个投资项目 的当前（第0年）投资金额与今后三年（第l3年）的预期回报分别如表7-2所示：
表 7-2 项目 A、B、C 的投资回报数据
项目A 项目B 项目C
表 7-1 贷款投资数据
贷款投资
净现金流入量
数据 第0年 第1年 第2年
现金流量 -21000 -27000 78000
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【例7-11】某投资项目，初始投资额是500000元，在 随后的10年，每年末可获得70000元的收入，要求：
1、假定贴现率为9%，计算投资项目的净现值； 2、计算投资项目的内部报酬率； 3、若银行利率为6%,用IF函数在C10单元格内得出
13
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【例7-03】某客户欲购买一套价值100万元的 公寓，首付40万元，余下金额向银行申请商 业贷款60万元，贷款年限10年，年利率为5%， 试制作按月还款表及查询月还款数据的模型。
14
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RATE()函数 功能：返回年金的各期利率。RATE()函数通
过迭代法计算得出，并且可能无解或有多个 解。如果在进行20次迭代计算后，RATE()函 数的相邻两次结果没有收敛于0.0000001， RATE()函数返回错误值 #NUM!。 形式：RATE(nper，pmt，pv，fv，type，guess)
“项目可取”或“项目不可取”的结论； 4、若投资者把每年的回报按一年期存入银行,银行按
年利率4%计息,每年到期的本金和利息同样再存入银 行,若从第6年开始银行存款年利率上调至5%,依然将 回报按一年期存入银行,这样10年后该投资者从银行 能拿多少?并用数学公式验证。
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净现值（Net Present Value，NPV）是投资项目 经济评价的主要依据，在项目投资决策中经 常使用投资项目的净现值概念。计算投资项 目净现值使用的贴现率是投资者的机会成本 （率），即资本成本（率），是投资者在其 他参考投资项目中的最高回报率。当投资者 需要从几个备选投资项目中选择一个最优项 目时，实际上将原有参考项目放进去一起考 虑。如果经过分析后得知其原有参考项目是 最优项目的话，那么结论就是“所有备选投
DB 函数：用固定余额递减法，计算一笔资
产在给定期间内的折旧值。
DB(cost,salvage,life,period,month)
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【例7-07】某公司购买了一台新机器，价值 为100000元，使用期限为8年，残值为10000元 (1)试用直线法计算每年的折旧额？(2)试用固 定余额递减法计算每年的折旧额？(3)画出二 种折旧方法的年折旧比较图。
股票是指股份公司发给股东作为入股凭证， 并借以取得股息收益的一种有价证券。
债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续 发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付 利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债 权债务关系的有价证券。
外汇市场是各国货币进行交易的场所，各国 货币之间的兑换存在一个兑换比例，即汇率。 汇率不是一成不变的，它受各种因素的影响。
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【例7-04】若金额为8000的4年期贷款，月支 付额为200，则该笔贷款的月利率和年利率 为多少?
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NPER()函数 功能：基于固定利率及等额分期付款方式，
返回某项投资（或贷款）的总期数。 形式：NPER(rate， pmt， pv， fv， type)
18
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【例7-05】金额为8000元 的贷款，每月偿还 200元，月利率为1%，该笔贷款多少年还清?
50
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分析有哪些投资的品种？收集整理每种投资品种的 相应数据，如有价证券的名称、面值、发行时间、 期限等，预期的投入与收益数据；
确定已知参数、决策变量和目标变量，建立投资评 价模型框架；
计算每种投资品种的净现值； 求出投资品种中最大的净现值，根据最大的净现值
利用INDEX()和MATCH()函数确定最优投资品种名称； 建立贴现率、汇率和期限等可调的控件； 绘制可调图形； 观察贴现率、汇率和期限等决策变量与模型参数的
财经大学
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货币的时间价值 常用的财务函数 基于净现值的投资决策 企业经营决策的概念及模型的建立方法 金融市场投资决策的概念及模型的建立方法
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投资决策的基本概念
货币的时间价值
常用财务函数
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投资是企业（投资者）为适应今后生产经营过程中的长远 需要而投入于固定资产增加、扩建、更新、资源的开发与 利用等方面的资金。
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53
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【例7-15】某投资公司，根据市场情况选择三个具有一定 成长性行业进行股权投资决策分析，通过市场调研，相 关行业数据如下：零售服务业初始投入2000万元，初始 利润率10%，行业成长期限为9年，9年中利润逐年增长， 9年后利润保持不变，10年后出售股权收入2500万元；能 源工业初始投入5000万元，初始利润率5%，行业成长期 限为6年，6年中利润逐年增长，6年后利润保持不变，10 年后出售股权收入5500万元；房地产业初始投入8000万元， 初始利润率3%，行业成长期限为4年，4年中利润逐年增 长，4年后利润保持不变，10年后出售股权收入10000万元。 三种投资方案的有效期为10年，假定行业成长率是可变 的。试确定哪一种方案是最优方案。另外，绘制一个图 形来说明当贴现率在0％至10%，不同行业成长率在0%至 5%之间变化时最优投资方案的变化。
33
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IRR()函数 功能：返回由数值代表的一组现金流的内部
收益率。这些现金流不一定必须为均衡的， 但作为年金，它们必须按固定的间隔发生， 如按月或按年。内部收益率为投资的回收利 率，其中包含定期支付（负值）和收入（正 值）。 形式：IRR(values，guess)
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【例7-10】一贷款投资项目的现金流数据如 表7-1所示，求该项目的内部报酬率。
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金融市场包括股票市场、债券市场、外汇市 场等.，市场的参与者包括企业、政府、金 融机构、机构投资者和家庭个人等，他们是 市场的参与者，也是金融市场的投资者，他 们依据各自对金融市场现在和未来的判断， 积极从事金融市场各种交易活动，获取金融 市场上的投资收益，也承担相应的市场风险。
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PPMT(rate，per，
nper，pv，fv，type)
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IPMT函数：基于固定利率及等额分期付款
方式，返回投资或贷款在某一给定期次内的
利息偿还额。
IPMT(rate，per，
nper，pv，fv，type)
ISPMT函数：计算特定投资期内要支付的利
息。
ISPMT(rate，per，nper，pv)
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【例7-06】 某公司准备投资1000万元建设一 座桥梁，当年投资，当年建成，该桥今后15 年内预计每年收益100万元。请问：
若年贴现率为8%，今后15年内预计收益相当 于现值多少?
若银行贷款年利率为5%，贷款900万元，按 计划15年等额还清，每年还款额是多少？
考虑15年的回报期，则该项目的内部报酬率 是多少?
资金的将来值 资金的现值
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现金流量串的现值
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PV()函数 功能：返回投资的现值。现值为一系列未来付款当前值的
累计和。 形式：PV(rate，nper，pmt，fv，type) 【例7-01】假设要购买一项保险投资，该保险可以在今后二
十年内每月未回报500。此项保险的购买成本为60,000，假 定投资回报率为8%，现在可以通过函数PV计算一下这笔保 险投资是否值得。
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PMT()、PPMT()、IPMT()、ISPMT()函数
PMT函数：基于固定利率及等额分期付款方 式，返回投资或贷款的每期付款额。 PMT(rate，nper，pv，fv，type)
PPMT函数：基于固定利率及等额分期付款
方式，返回投资或贷款在某一给定期次内的
本金偿还额。
数找出最优投资项目名称； 分别求出每个项目的内部报酬率，通过内部报酬率来分析项目的投资价值； 建立不同投资项目的净现值随贴现率变化的模拟运算表，从而进行项目净现值
对贴现率的灵敏度分析； 根据模拟运算表的数据，建立各个投资项目净现值随贴现率变化的图形，可直
观地观察贴现率的变化对项目净现值的影响； 建立贴现率或其它参数的可调控件，使图形变成动态可调的图形。 利用IRR()函数或查表加内插值等方法求出两个项目净现值相等的曲线交点，
初始投资额
预期回报(万元)
(万元)
第1年 第2年 第3年
1800
1300
900
500
1800
1200
1000
1000
1700
800
600
1800
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【例7-13】某企业拟进行扩建，面临着三种选择： （1）一次较大扩建，使未来10年产量增加一倍； （2）先进行较小扩建，产量增加40％，5年后第二 次扩建，使产量达到现在的一倍；（3）进行小扩 建后不再扩建。这三个方案有关数据如表7-3所示。
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【例7-08】某公司的固定资产卡片数据如工 作表所示，（见图1-12）试按部门汇总固定 资产原值、残值和当月折旧额？
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投资项目的净现值与内部报酬率 NPV()函数、 IRR()函数
基于净现值的投资决策模型概述 基于净现值的投资决策模型的一般建模步骤 应用举例