资金时间价值练习题-答案

资金时间价值
一、单项选择题
6. 某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次，已知(F/P，6％，
5)＝1.3382，（F/P，6％，10）＝1。

7908，（F/P，12％，5）＝1。

7623，（F/P，12％,10)
＝3。

1058，则第五年末的本利和为(）元。

A.13382
B。

17623
C.17908
D。

31058
［答案］:C
[解析］:第五年末的本利和＝10000×（F/P,6%，10）＝17908（元）.
7. 企业有一笔5年后到期的贷款,每年年末归还借款3000元,假设贷款年利率为2%，则
企业该笔贷款的到期值为（)元.已知(F/A,2％，5）＝5。

2040，（P/A，2％，5）＝4.7135
A。

15612
B.14140。

5
C.15660
D。

18372
[答案］：A
［解析］：贷款到期值＝3000×（F/A,2％，5）＝15612（元）
8. 已知利率为10%的一期、两期、三期的终值系数分别是1。

1、1.21、1.331，则可以判
断利率为10%,3年期的年金终值系数为（）.
A。

3。

31
B。

2。

4868
C.3。

2654
D.3.641
[答案］：A
[解析]：利率为10%，3年期的年金终值系数＝(1＋10%）2＋（1＋10%）1＋1＝1。

21＋1。

1＋1＝3。

31.
10。

已知(F/A,10％,9）=13。

579,（F/A，10％,11）=18.531.则10年、10%的即付年金终值系数为（）.
A。

17。

531
B。

15.937
C.14.579
D。

12.579
[答案]：A
［解析]：即付年金终值系数是在普通年金终值系数基础上期数加1系数减1=（F/A，10%，10+1）—1=18.531—1=17。

531。

11. 关于递延年金,下列说法不正确的是（）。

A。

递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项
B。

递延年金现值的大小与递延期有关，递延期越长，现值越小
C.递延年金终值与递延期无关
D。

递延年金没有终值
[答案]：D
12. 某项永久性奖学金，每年计划颁发10万元奖金。

若年复利率为8%，该奖学金的本金
应为（）元。

A。

6250000
B.5000000
C.1250000
D。

4000000
［答案]：C
19。

企业向保险公司投保是(）。

A.接受风险
B.减少内险
C。

转移风险
D。

规避风险
[答案］：C
20。

（）选择资产的原则是:当预期收益相同时,选择风险大的资产。

A。

风险追求者
B.风险回避者
C.风险中立者
D。

以上三者
[答案］：A
二、多项选择题
7. 下列各项中，()表示资金时间价值。

A.纯利率
B.社会平均资金利润率
C.通货膨胀率极低情况下的国库券利率
D.不考虑通货膨胀下的无风险收益率
［答案]:ACD
9. 下列各项中属于年金形式的有()。

A。

在租赁期内每期支付的等额租金
B。

零存整取的整取额
C.等额分期付款
D。

每年末等额收取的养老金
[答案]：ACD
10. 在期数和利率一定的条件下,下列等式不正确的是（)。

A.偿债基金系数＝1/普通年金现值系数
B.资本回收系数＝1/普通年金终值系数
C.单利现值系数＝1/单利终值系数
D.（P/F，i，n）×(F/P，i，n)＝1
［答案]：AB
12. 关于风险收益率，下列表述中不正确的有（）。

A。

风险收益率大小仅取决于风险的大小
B。

风险收益率大于无风险收益率
C。

在不考虑通货膨胀的情况下，资金时间价值=无风险收益率D。

风险收益率＝必要收益率－无风险收益率
［答案］:AB
13. 下列关于资产收益率的说法正确的是（）.
A。

如果不作特殊说明的话,资产的收益指的是资产的年收益率
B。

计算收益率时，一般要将不同期限的收益率转化成年收益率
C。

实际收益率表示已经实现的资产收益率
D.资产的收益率包括利（股)息的收益率和资本利得的收益率
[答案]：ABD
14. 在财务管理中，衡量风险大小的有（).
A。

期望值
B。

标准离差
C.标准离差率
D。

方差
［答案］:BCD
19. 风险控制对策包括以下哪几个方面（）.
A。

规避风险
B。

减少风险
C.转移风险
D。

接受风险
［答案]：ABCD
20. 根据人们的效用函数的不同，可以按照其对风险的偏好分为（)。

A.风险回避者
B.风险追求者
C.风险转移者
D。

风险中立者
[答案］：ABD
三、判断题
10。

如果在3年内每年年初存入1000元，年利率为10％,单利计息,则3年后可以取出的本利和为3300元。

（F）
11. 在终值和计息期一定的条件下，折现率越高,则复利现值越高。

（F)
12。

递延年金只有现值没有终值.（F）
13。

已知（F/P，3%，6）＝1。

1941,则可以计算出（P/A,3％，6）＝5.4183.(T）15。

风险回避者都会偏好于具有低风险的资产.（F）
16. 对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同,标准离差率最大的方案一定是
风险最大的方案。

(T）
19. 递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的,在其他条件相同的情况下，递延期越
长，则递延年金的终值越大.(F）
四、计算题
1. 某人分别在2007年、2008年、2009年和2010年的1月1日存入5000元，按10％利
率，每年复利一次，则2010年1月1日的存款总额为多少？
[答案］:方法一：
由于上年末和本年初是同一个时间点，所以，本题完全可以理解为从2006年开始，每年末存入5000元，计算2009年末的本利和，因此是标准的期数为4的普通年金终值计算问题. F＝5000×（F/A，10％，4)＝5000×4.6410＝23205（元）
另外，该题完全可以按照先付年金计算，可以有两种方法：
方法二：先按照先付年金计算前三次存款的终值5000×[（F/A，10%,3＋1）-1]（注意:5000×[（F/A，10％，3＋1）-1］表示的是2009年末的数值），然后,加上最后一次存款。

即：5000×［（F/A,10%,3＋1)—1]＋5000＝5000×(F/A,10％，4）＝23205（元）
2. 某公司拟购置一处房产,房主提出三种付款方案：
（1）现在支付100万，4年后再支付150万元；
（2)从第5年开始，每年末支付50万元,连续支付10次，共500万元；
（3）从第5年开始,每年初支付45万元，连续支付10次，共450万元。

假设该公司的资金成本率(即最低报酬率）为10％，你认为该公司应选择哪个方案？
已知：
(P/A，10％，10）＝6。

1446,(P/F，10%，4）＝0.6830
(P/F，10%,3)＝0。

7513，（P/F，10％，5）＝0.6209
[答案］：比较三种付款方案支付款项的现值，选择现值较小的一种方案。

方案（1)P＝100＋150×（P/F，10％，4)＝100＋150×0.6830＝202.45（万元）
方案(2）P＝50×（P/A,10%，10）×（P/F，10%，4）
＝209.84（万元）
方案（3）P＝45×(P/A，10%，10）×（P/F，10%，3）
＝207。

74（万元）
该公司应该选择第一个方案。

3。

某投资者现在打算购买一只股票,已知甲股票过去五年的收益率分别为：－4%，8％，10%，12%，6%；乙股票为新发行的股票,预计未来收益率为15％的可能性为40％，
未来收益率为4%的可能性为35％，未来收益率为－6％的可能性为25%.
要求:
（1）计算甲、乙股票的预期收益率；
（2)计算甲、乙股票收益率的标准差；
(3）计算甲、乙股票收益率的标准离差率，并比较二者的风险大小；
（4）如果该投资者是风险中立者，回答他会选择哪只股票。

[答案]
（1）甲股票的预期收益率＝（－4％＋8%＋10％＋12％＋6％）/5＝6。

4%
乙股票的预期收益率＝15％×40％＋4％×35％－6％×25％＝5.9％
（2）甲股票收益率的标准差＝
乙股票收益率的标准差＝乙股票收益率的标准差＝
(3）甲股票收益率的标准离差率＝6。

23％/6.4％＝0.97
乙股票收益率的标准离差率＝8。

35％/5.9%＝1.42
结论：乙股票的风险大于甲股票。

(4）对于风险中立者而言，选择资产时不考虑风险。

由于乙股票的预期收益率高于甲股票，所以，甲投资者会选择甲股票.。