克鲁格曼：中国经济会可不能发生崩溃？

克鲁格曼：中国经济会可不能发生崩溃？
保罗•克鲁格曼
想一想下面如此的情景：近期的经济增加依托于规模庞大的建筑业繁荣，推动这种繁荣的动力来源于高涨的房地产价钱，同时经济增加显示出各类泡沫经济的典型迹象。

信贷在快速增加——而增加的专门大部份并非是通过传统的银行融资渠道，而是通过既不受政府监管缺失又没有政府担保的非管制的“影子银行”。

此刻泡沫正在破灭，担忧金融及经济危机是完全有道理的。

我那个地址描述的是不是上世纪80年代末的日本？或2007年的美国？也能够这么说。

可此刻我说的是中国，在当前真的经不起任何危险点的世界经济上，中国正在作为一个危险热点显现。

我一直不肯意对中国的形势品头论足，部份缘故是要了解实际发生的真实情形难度专门大。

最好将所有的经济数据看成一种专门无聊的科幻小说，可是中国的数字比大部份经济数据更具有科幻的味道。

我试图将从从事中国问题研究的专家处取得点启发，但似乎没有两个专家的说法是一致的。

只是，即便官方的数据也令人不安——最近的新闻显现猛烈的转变，足以敲响警钟。

过去10年来中国经济最引人注目的是，家庭消费尽管一直增加，但却掉队于整个经济的增加。

目前，消费支出仅占GDP的35%，约为美国的一半。

那么，谁在购买中国生产的商品及效劳？部份的答案固然是咱们：.“随着整体经济中消费所占比重的下降，中国日趋依托于贸易顺差以维持制造业。

可是，从中国的观点来看，更大的部份在于投资性开支，这部份猛升到GDP的几乎一半。

明显的问题是，由于消费需求相对较弱，是什么东西在推动所有这些投资？答案是，在相当程度上，所依托的是不断膨胀的房地产泡沫。

2000年以后，房地产的投资占GDP的份额几乎翻番，超过整个投资增加部份的50%以上。

毫无疑问，其余增加部份大量来自那些向兴隆的建筑业销售东西的企业。

咱们真的明白房地产是泡沫吗？各类迹象显示正是如此：不但价钱不断爬升，而且咱们对这种投机热种类与几年前所经历的情形一样都再熟悉只是了——想一想那时佛罗里达海岸的情景吧。

还有另一个与美国经历相似的情形：信贷繁荣，但其中大部份并非是出自银行，而是出自一个没有取得监管、不受爱惜的金融体系。

只是，具体情形存在专门大区别：美国形式的影子融资涉及华尔街知名公司和复杂的金融工具，而中国的版本那么是通过地下银行乃至典当机构。

但是，后果却是相似的：像几年前的美国一样，金融体系的风险比常规金融披露的要严峻的多。

此刻，那个泡沫显然正在破灭。

这会对中国的经济，还有世界经济造成多大的损害？
有些评论家说，没必要担忧，中国有顽强而伶俐的领导人，他们将采取一切必要行动对付经济下滑。

不言自明的观点是中国能够采取必要的行动，因为没必要担忧民主的繁文缛节。

只是，在我眼里，这种说法听上去跟过去那些出名的说法没有两样。

毕竟，我还记得，在上世纪80年代也有一样的担保，以为一切都在日本大藏省那些伶俐的技术官僚掌控当中。

后来，咱们又有了担保，说美国绝对可不能重复将日本引入失落年代的错误保，而事实上，咱们比日本做的更差。

不管结果如何，在我眼里，中国官员有关经济政策的申述是思路不专门清楚。

专门是中国一直严词抨击外国人的方式——除别的之外，对美国制造汽车进话柄施处惩性关税，对其经济毫无裨益，但却损害了贸易关系——听上去并非像一个对自己所为有把握的成熟政府。

坊间证听说明，尽管中国政府或许不受法律条款的约束，但却会受到普遍的腐败的约束，也确实是说地址上发生的情形跟北京命令的要求并非是一回情形。

我希望自己在那个地址发出的警告是没有必要的。

可是，不担忧是不可能的。

中国的情形似乎与咱们在其它地址业已见到的崩溃几乎别无二致。

正在蒙受欧洲麻烦的世界经济，真的不需要新的危机震源。