ROE净资产收益率

ROE净资产收益率
ROE（Return on Equity），即净资产收益率，⼜称作股东权益报酬率、权益利润率。

从名称可以看出，就是你投钱买下公司后，每年能获得的回报。

这也是股神巴菲特投资公司时最看重的⼀个指标，⽽称ROE为全能指标，是因为它演变后的公式能看到很多的财务真实情况。

ROE=（净利润/销售收⼊）*（销售收⼊/总资产）*（总资产/净资产）
净利润/销售收⼊，就是净利率，它代表的⼀种商业模式就是⾼净利率，例如茅台，有很强的定价权，价格越⾼越有⼈买甚⾄收藏。

销售收⼊/总资产，就是周转率，它代表的⼀种商业模式就是⾼周转率，例如沃尔玛，通过⾼效的货物周转，加速资⾦的流动，提⾼资⾦利⽤效率。

总资产/净资产，就是⾼权益乘数，它代表的⼀种商业模式就是⾼杠杆，例如银⾏⾦融、房地产，通过⾼杠杆，提⾼利润，但成也杠杆、败也杠杆。

做长期投资，ROE要看连续⼗年左右的年均ROE。

年均ROE过低，公司就不适合长期投资，说明公司所在的⾏业⼀⽚红海，长期收益也低；年均ROE过⾼，也有问题，就是⼀块肥⾁，就会吸引狼群，没有很⾼的护城河，很快就会有⼤量公司涌⼊，像前段时间的⼝罩⾏业、现在的电动车头盔⾏业，ROE很难保持在过⾼的位置，反⽽容易落⼊低ROE情况。

根据ROE简单总结⼀下：ROE在10-15%的，属于⼀般公司；ROE在15-20%的，属于杰出公司；ROE在20-30%的，属于优秀公司。

对于ROE过去⼗年均值⼩于15%的公司，就不要研究了，因为研究了也是⽩费功夫。

巴菲特曾说过，对于长期投资公司，你的年化收益通常就等于公司的年均ROE。

这句话有3层意思：⼀是年均ROE≥15%，年化收益也在15%附近，说明公司价格合理，也很适合长期投资；⼆是年均ROE≥15%，年化收益也远⼤于15%，说明公司是好公司，但短期价格⾼估了；三是年均ROE≥15%，年化收益也远⼩于15%，说明短期价格低估了，这时就要看看短估的原因，若是因为⾏业衰退了，则要远离，若仅是市场情绪影响，则是投资的好机会。

净资产收益率ROE对于评判公司是很全能的估值指标，既能看到其商业模式，也能看出公司是否适合长期投资，还能看到⽬前公司估值是否⾼估或低估。

这就相当于武林功法中的易筋经，能够应付各种招式，区分出公司的真实⽔平；学会它，让你筛选公司更清晰⼀步。