台湾LED产业分析

一、台湾LED产业的源起
台湾LED产业的发展已经二十多年，可以追溯至1970年代，是从下游封装开始，刚开始时中游的晶粒均是由美国和日本进口，在下游产品的销售稳定后，始朝向中游迈进的晶粒制造迈进，最后在1993年之后才逐渐有上游的磊晶片制造厂商。

目前台湾的LED上、中、下游产业体系已经相当完整，周边产业环境也已经建立。

（一）上游部份
主要的原料为单晶片由日商供应，主要的产品为磊晶片，厂商共十余家，有胜阳光电、连威磊晶、晶元光电、广稼光电、联亚光电、信越光电、兴光光电、华兴电子、台湾光宝、洲磊科技、国联光电、全新光电、华上光电、鸿程半导体、灿圆光电等。

（二）中游部份
主要的原料为磊晶片，主要的产品为晶粒，主要厂商约10家，有光磊科技、国联光电、晶元光电、鼎元光电、广稼光电、洲磊科技、胜阳光电、华上光电、连威磊晶、鸿程半导体、汉光科技等。

（三）下游部份
主要原料为晶粒、封装树脂、模具、导线架、金线、银胶，主要的产品为灯泡型、数字/字元型、表面粘着型及点矩阵型等LED。

厂商家数最多约四、五十家，有三得电子、上华电子、今台电子、台湾永圣电子、台湾光宝、台湾琭旦公司、巨晶科技、立棋电子、光田电子、光鼎电子、先益电子、宏齐科技、李洲企业、光曙电子、享庆科技、佰源工业、岱恩电子、拓技科技、明雪公司、东贝光电、威任工业、建文电子、建桦电子、英福瑞实业、英桥公司、飞利汀公司、原光电子、振豪电子、浩顺电子、创将电子、晶兴电子、富而立电子、翔洸电子、华兴电子、菱生精密、汇展电子、新进工业、业达科技、群亚电子、巨细科技、亿光电子、兴华电子、兴磊事业、联宇电子、早安公司、显明电子、羚洋科技、信昌电子陶瓷、信成光电等。

从台湾整体LED产业架构可以看出，下游的厂商最多，其次为中上游厂商，这种厂商的数量分布，和台湾LED发展的过程不谋而合，先发展的下游因为较为成熟，市场机能较佳，因此也具备最多家厂商。

从光电协进会的调查预测可以看出，台湾整体LED产业的产值每年以将近20%的成长率增加，可以说是成长迅速且稳定。

如以上、中、下游区分可以看出：（一）产值愈往上游愈少由于发展的时间先后有别，目前下游的产值为中游的2倍以上，中游的产值为上游的3倍以上，但是上中下游的产值差距有逐年缩小的趋势。

（二）成长率愈往上游愈多由于下游比中游发展成熟，中游又比上游发展成熟，因此在台湾LED产业中属于刚起步的上游，在产能陆续开出的情况下，成长率是最高的。

台湾LED产业的产值，在1999年时全球的市场占有率突破30%达到30.6%，在2000年时全球市场占有率达到32.2%，2001年预估为33.6%，2002年预估有34.8%，2003年预估有36.5%，可以看出台湾LED产业在全球LED市场中的份量逐年提高，LED产业具备重要性与亮丽的前景。

三、台湾LED产业竞争状况
以LED产业的产值而言，目前日本为全球第一，其次是台湾，再来是美国。

台湾的LED产业起步较日本与美国晚，但是由于整体产业配合得宜，目前产值已经超越美国，成为全球第二位，兹将竞争状况分成国内和国外两部份。

（一）国外竞争
目前主要竞争对手为日本，但是观察产品定位，台湾受限于技术和专利权的问题，主要生产较低阶的LED产品，因此目前台湾LED产业除了继续扩大产能外，在技术的专研以及专利权的取得更是当务之急，否则就容易出现空有生产技术能力，但是没有专利权，只能眼睁睁看国外厂商在专利的保护伞下大赚其钱。

台湾的LED技术来源有各家厂商自行研发、大专院校研究计划和研究单位等，其中又以工研院光电所为技术的主要来源。

目前工研院光电所正积极布局白光LED市场，将开发DeeP UV LED加上萤光粉的研发，希望假以时日能赶上日本的脚步。

（二）国内竞争 1999年时由于LED厂商扩大产能速度过快，导致高亮度磊晶大幅降价，再加上大陆雾灯市场的需求不如预期，因此LED厂商历经了惨淡经营的一年，到了2000年以后情势有逐渐好转的趋势。

所以国内竞争部份，最大的问题在于国内厂商削价竞争使得利润不如预期，我们可以推估在整体LED市场
的大饼愈来愈大的同时，只要不再出现恶性削价竞争，产业内的竞争是有助于整体产业的良性发展。

四、台湾LED全球排名第二可望赶上日本
根据台湾工研院IEK-ITIS计划研究指出，2004年全球发光二极管(LED)市场规模达54.3亿美元，较2003年增长14％；预估2005年全球市场规模可达58.6亿美元，而台湾LED产业发展至今已超过20年历史，产业结构链趋于完整，目前为全球第二生产地，在手机及笔记本背光源市场带动下，可望迎头赶上日本。

台湾光电科技工业协进会产业分析师苏裕翔指出，现今LED主要应用于可携式产品、交通号志、显示看板、汽车、照明，以及电子产品等领域，其中电子产品涵盖计算机、玩具等业别，是LED最大应用领域，其次为可携式产品。

此外，照明领域为最高成长潜力市场，因照明市场约有700至800亿美元规模，而目前LED仅占约50亿美元市场，成长空间极大。

苏裕翔表示，LED是台湾光电产业中最具竞争力的产品之一，从上游的磊芯片、中游晶粒至下游封装，均有业者投入，其中国联更是全球第三家开始量产高亮度LED，目前台湾已成为全球可见光LED下游封装产品最大供应中心，尤其台湾LED业者密度均全球之冠，部分业者将在年底激活并购机制，通过同性质的并购来提升竞争力。

另看好高效率白光LED为下世代照明主流，包含普及应用在彩色手机及PDA 产品，未来更看重LCD背光板、汽车内外照明及一般照明等领域，在“经济部”技术处整合型计划支持下，投入两年时间及高达3亿8,000多万元台币的业界科专补助经费，协助10家主要LED业者完成数十项LED前瞻及关键型应用技术产品开发，其中专利申请案件达114件，可为台湾LED产业注入数百亿元商机。

相较于大陆世界工厂对台湾IT重镇产生磁吸效应影响，苏裕翔表示，虽大陆LED 业者已超过400家，近年LED发展速度超过30%，但至今仍以四元系AlGaInp 的红、橙、黄色芯片为主，受限于技术门槛的瓶颈无法对台湾LED产业出现立即性威胁，加上LED产业未来将以照明主流，更牵涉到造型、制程等工艺因素，进一步建立台湾LED产业的竞争力门槛。

苏裕翔强调，LED背光源模块高价位及发光效率不佳等问题，并不是影响背光源世代交替的绝对考量。

在“欧盟特定有害物质管制指令” (RoHs)规定下，
虽符合含汞标准的CCFL 仍可使用，但如特别条款被删除的话，将出现一波强劲无汞替代光源的市场需求，将动LED背光源模块快速起飞。

五、台湾LED上市公司营运概况
台湾LED产业在2007年表现相当抢眼，但2008年上半年市场则显得需求不明，之前乐观预估大幅度增长的力度也随之转趋保守。

光宝科技执行官滕光中近日表示，白光LED价格大幅滑落，目前产品价格只有07年的一半，导致LED全年营收难有强劲增长，光宝科技今年LED业绩营收为新台币127亿元左右(约合人民币28.95亿元），增长幅度约为20%。

近期LED 产业产能处于供过于求状态。

滕光中表示，虽然目前产能供应增加，但多半集中在中低端产品，高端应用仍难以大幅扩展，业界低价竞争也影响led产品价格不断下跌，同时受美国经济衰退影响，消费市场也遭到冲击，市场趋于饱和。

2007年，光宝科合併Avago(安华高科技)的红外线(IrDA)事业部门，使得LED全年营收首次突破新台币百亿大关，以新台币106亿元抢进LED封装界首席，市场曾预估2008年光宝科技LED事业群营收将较2007年增长逾50%，营收可望达到新台币150亿元，甚至上看新台币180亿元。

儘管时机不佳，但光宝白光LED产品出货比重仍持续增加。

据悉，白光LED在2007年第四季度占SMD产品比重约三成，2008年下半年将增长到五成。

光宝科技透露，笔记本电脑背光产品将从第二季度开始量产交货，客户採用topview(直下式)封装产品，出货产品从小尺寸低价电脑到14.6英寸产品均有，目前还有数款产品正在认证中，预计年底至少将有5款产品陆续出货。

台湾LED产业始于1975光宝成立，至今已有20多年历史，早期由下游封装产业开始，然后往中、上游发展，目前在整体产业之建构已呈现完整之结构。

初期下游封装产业所需的中游晶粒全部从日本进口，但目前晶粒几乎可由台湾厂商供应，LED中游的主要的材料磊芯片目前仍以日本进口为主。

台湾上游产业始于1993年，使用的材料GaAs单芯片主要由日商供应，不过材料的取得不成问题，主要关键是在制程技术上，目前上游厂商数目逐渐增加，使得整个LED产业结构愈趋完整。

1999年台湾LED产值约达230亿台币，成长率达18.7%，其中，上游产值14亿元，中游为66.4亿元，下游封装产值达145.9亿元，显示台湾下游产业蓬势发展，中游在下游需求稳健成长下，也有15%的成长率，上游产业在多家
厂商陆续加入，产值成长迅速。

在2003年，台湾LED产业的上游产值可达45.9亿元；中游产值为179.7亿元；下游产值为261.4亿元。

LED产业因去年上游磊芯片大幅扩产，而下游需求并无明显增加，导致自去年Q4以后，整个产业供应链库存急剧升高，下游封装厂亦停止对中游晶粒厂进货。

自今年元月份起LED产业库存已开始陆续消化，近期下游封装厂已逐渐对中游进货，显然LED景气Q2有机会触底反弹。

以下为台湾LED产业，上市柜公司的营运快况及投资重点
光宝电子（#2301）：
光宝今年营收结构为光电事业40%与电源事业60%。

在光电事业方面，光耦合器与SMD?LED估计有50~100%的成长，红外线传输模块（IrDA）、超高亮度LED 及白光LED都将有小幅成长，光通讯产品的光衰减器产品已在近期试产，将于5月份开始量产，并将与其它光通讯厂商将进行策略联盟，预计在光通讯组件上进行垂直整合。

在电源事业方面，PC产品占6成，通讯与网络产品则各占2成，除了中、高阶Server产品以及去年已经推出的稳压模块（VRM）将稳定成长外，今年9月还将推出直流对直流（DC/DC）高瓦数电源产品，主要是用于通讯领域，可使用一般电话传输路线和数据传输路线。

光磊科技（#2340）：
光磊近期在超高亮度LED蓝、绿、白光等磊晶、晶粒切割，和封装技术都有重大突破，目前正积极与国际大厂谈授权，尤其是争取日本大厂的委外订单。

近期光磊计划入主LED下游封装厂--兴华电子，成为持股超过50%的最大股东。

由于光磊去年转投资连勇科技，生产LED上游的磊芯片，而未来入主兴华后，将使光磊在LED产业发挥上、中、下游的产合效益，可大幅提高竞争力，在加入兴华的产能后，未来将有利于光磊在国际的接单。

兴华电子是台湾第一家拥有四元制程的LED封装厂商，兴华单月营收约3000万元，加上兴华总计有台湾、中国大陆、马来西亚三处生产基地，未来光磊将提供晶粒交由兴华封装，而光磊也与HP达成共识，未来将直接提供LED成品给HP，所以未来经兴华再回销光磊的客户，因此对光磊的直接效应达10亿元。

今年1月份光磊因下游客户持续清库存，营收下滑至谷底1.79亿元，毛利率亦由去年4Q的26%降至20%，2月份稍有回升至2.37亿元，3月营收在系统产品贡献下营收将持续回升，Q2营收估计在LED
下游清库存效应结束后，应可望维持3.5亿元以上水准。

今年Q1因营收整体表现不佳，本业获利不佳，估计在业外贡献下，预估Q1税后EPS约0.2元。

预估今年光磊全年营收51亿元，税后EPS为2.25元。

亿光电子（#2393）：
亿光去年Q4以后，由于下游需求不如预期，不仅造成库存压力，也使得产能利用率明显下滑至7-8成。

但公司仍看好未来LED景气，并乐观看好今、明年的手机市场，预计今年将大幅度扩充产能，（今年Q3底大陆上海厂将加入量产）。

其中LED?Lamp月产能由目前的150KK提升至年底的250KK；SMD由120KK提升为200KK；OPIC由10KK提升为20KK；PT/IR+ITR由25KK提升为35KK；IRM由2KK 提升为5KK；Photolink由2KK提收为5KK，平均产能提升6成至1倍。

目前亿光在高亮度LED部分，具有提升散热性及增加外部效率的核心技术；在交通号志方面已研发出8寸及12寸灯座，亿光对号志市场已渐布局；另外，亿光今年对于无线模块(IrDA)及短距离光传输（Photolink）产品也会较为积极；至于市场上兆元的LED白光40流明瓦以上技术，估计还需发展3-5年才会较成熟。

持股26%转投资公司--晶元光电（股本7.65亿元），生产四元高亮度LED产品，目前晶元高亮度蓝光、绿光等产品产量已排名全球世界前四大。

预计Q2挂牌，亿光可认列承销利益3000万以上。

亿光去年营收27.4亿元，税后EPS1.55元，估计Q1亿光营收表现持平，预估今年营收32亿元，成长17%，税后EPS为1.94元。

国联光电（#2422）：
国联目前在高亮度磷化铝镓铟蓝、绿光LED方面，虽然亮度仍低于日本Nichia，但可与Toyota?Gosai、HP及Cree等公司的产品相当，若专利问题可解决，未来则朝向LED国际大厂迈进。

国联已成功开发6寸砷化镓磊芯片制造商，由于无线通讯是未来的明星产业，未来发展潜力十足。

由于购并光宝晶粒厂，导致存货水准增加，由于目前LED产业上中游正面临库存消化期，存货压力与价格下跌趋势将是营运最大的变量。

今年由于日本Nichia与Toyota?Gosai的诉讼胜利，将使蓝光LED出货受到抑制，新产品HBT、DVD用雷射二极管与塑料光纤LED 等效益，预估仍不会对营运产生贡献，仅具题材面因素，因此高亮度红光LED仍是获利重心。

由于国联已开发出回避Nichia蓝光LED专利的Pattern，并送至Nichia日亚化确认，目前日本Nichia为其第2大客户，故一旦确认并无违反
Nichia专利，将使国联极有可能成为Nichia全球第一家蓝光LED代工厂，具有发展潜力。

鼎元光电（#2426）：
鼎元产品可分为传统LED（占营收65%）、高亮度LED（13%）、蓝光LED（5%）、红外线LED（3%）、硅组件（14%）等五类。

传统与高亮度LED合计月产能780kk；红外线LED约20kk；硅组件约30kk；蓝光LED在1kk以下。

今年1月份整体产能率用率下降至55%，营收8100万元，2月份营收8900万元，较元月份回升9%，目前产能率用率回升至7成，估计3月营收可回升至1亿元以上，但Q1获利率偏低，单季EPS约0.15元，4月份接单约1.2亿元，6月份估计可达1.5亿元，营收将逐月回升。

毛利率方面，目前蓝光约40%，硅组件约35%，高亮度约25%，传统约13%，去年整体毛利率为19.8%，今年因提高硅组件比重，估计毛利率约21%。

由于红外线传输的需求增加，鼎元去年硅组件即产生供不应求，目前规划竹南厂为硅组件扩产基地，预计下半年量产，月产能增加30kk。

LED发光效率高、寿命长的优点已逐渐为汽车市场所采用，目前除大灯外，未来其它的发光源都将可能为LED所取代，鼎元已与转投资东贝光电共同进军美国汽车市场，并与美国某汽车零件通路商合作，该厂近期以每股57元取得东贝约3%股权。

鼎元出货量仍以传统LED为主，预估Q2产能利用率将逐季上扬。

硅组件下半年产能提高至60KK，蓝光部分则因上游EPI供应仍待观察，去年营收为13.99亿元，税后EPS 为1.32元，今年预估营收为17.6亿元，税后EPS为1.94元。

莹宝科技（#5385）：
莹宝为LED显示器大厂，为台湾唯一的专业信息显示屏系统厂，并已取得多项专利，新开发出结合发光二极管(LED)与彩色四面转子屏幕(Color?Motion)产品，为独有的专利性产品，预估有10亿元营收贡献，该产品毛利率高达50%，为莹宝2001年业绩大幅成长动力，该产品毛利率达50%。

另外，今年加上PDP 电浆电视等新产品贡献，预期2001年营收将达30亿元，成长142%。

有关LED+Color?Motion大型看板为莹宝全球独家所创，美国专利权2006年到期，其它全球专利权申请中，将与新加坡电讯旗下广告公司YellowPage合作，预计莹宝科技历年出货旺季集中在下半年下半年为业绩重点。

一诠精密（#5431）：
一诠为开模冲压电镀厂，主要产品为LED导线架、软盘的中心核环、TFT-LCD 面板框架及定转子等其它产品。

预估台湾LED下游产值在2001年成长率为10.5%，一诠LED导线架在产能扩充情况下，估计2001年一诠营收可成长11%。

?全球软盘销售量在1995年达高峰后逐渐下降，预估2001年台湾软盘生产量至少下降10%以上，估计一诠中心核环营收在2001年将小幅下降。

?2001年台湾TFT-LCD 面板出货量将大增，估计一诠TFT-LCD面板背框营收在2001年可成长2倍。

预估2001年营收9.2亿元，税后EPS为1.3元。

佰鸿工业（#5495）：
佰鸿为LED下游专业封装厂，目前产品结构为LED指示灯（含SMD）占80%，LED显示器占17%，其它电子原料零件占3%。

目前LED最大月产能可达2亿颗，LED显示器为600万颗。

今年公司目标为全力扩充SMD及红外线LED产品，由于SMD型LED可作为PDA及手机面板背光源，在PDA与手机市场持续成长下，佰鸿预计Q3扩充SMD产能，预计下半年将月产能由目前的1500万颗，提高至3000万颗，今年SMD出货量估计将较去年成长1倍，也是今年营收成长的主要动力。

目前高亮度SMD产品在台湾生产，低亮度SMD的生产重心则逐渐移至大陆，大陆东莞厂在去年5月以扩建完毕，未来为佰鸿最主要的生产基地，目前员工数约1800人，目前佰鸿SMD产品毛利率约20%，而在大陆生产的SMD毛利率可提高至40%。

另外，未来佰鸿也会持续投入红外线传输模块（IrDAmodule）、DVD光纤传输模块（FiberOpticalTransmittingModule）、光遮断组件、光耦合组件等技术层次较高的产品，以持续提高整体毛利率。

目前LED产业的重要商机方面，为高速公路改电子收费约100亿元商机、道路交通号志更换约80亿元商机，以及未来的汽车及室内照明设备等；而供给面方面，台湾厂商将逐渐接手日商持续退出中低阶LED市场。

佰鸿去年营收8.39亿元，税后净利1.0亿元，税后EPS为1.93元（以目前股本5.199亿元计），今年前2月营收1.2亿元，成长11.6%，约与同业亿光的成长10.7%相当。

预估今年营收10.8亿元，成长约28.7%，税后净利
1.33亿元，税后EPS为
2.56元。

六、台湾LED产业SWOT竞争分析
目前台湾厂商受制日亚化的专利限制，尽管台湾厂商已有能力生产(如广镓光电与晶元光电)，但是却无法将产品输出至主要的欧美日的市场，此为国内厂
商长期发展的一大隐忧。

七、台湾最新动态
我国台湾地区“经济部工业局”表示，台湾LED产业从1986年由下游往中、上游发展，建立起完整的生产制造链，2000年起我国台湾地区已达到产量全球第一、产值全球第二的傲人成绩，2007年全球LED产值为66.78亿美元(折合新台币约2138亿元)，其中，我国台湾地区LED产值就达新台币538.91亿元，约占全球25.2%，预估2010年台湾LED产值将可达新台币886.16亿元。

“工业局”为建构整体白光LED产业竞争力与加速LED照明产业化，2007年7月开始推动为期4年的“白光LED照明产业发展辅导计划”，并由工研院执行，以发展白光LED组件及照明应用产业为主轴，以产品需求及技术能力，协助厂商建立研发相关应用的关键性零组件及核心技术，提升相关LED照明产业的技术自主性及产品竞争力。

“工业局”指出，在推动产业发展和产业联盟方面，今年度以“LED光源切入一般照明产业之应用时机及节能”为主题，进行LED产业、市场及技术发展的最新动态信息交流，同时也举办“LED室内照明推动座谈会”与“高功率LED照明技术研讨会”，促进厂商间合作交流，让产业界能掌握精确信息，提升产业技术水准。

此外，针对光宝、光磊、亿光及今台电子等34家公司被控侵犯LED专利，被美国贸易调查委员会(ITC)提出337调查一案，该计划也协助台湾业者成立项目小组，并委托专业法律事务所进行侵权诉讼与和解条件的协议，受控告的厂商都陆续进行后续和解处理。

在产业标准及检测验证制度方面，“工业局”表示已完成配光曲线量测系统的建置，提供白光LED照明业者专业检测验证技术服务，目前累计已完成崇越、睿晟及奇力等3家的白光LED照明光特性检测服务，并预计于明(2009)年新增建置发光二极管照明的光辐射安全测试系统。

由于目前我国台湾地区白光LED照明标准尚未建立完整，“工业局”表示将着手制定“发光二极管照明器与照明系统之光辐射安全”检测验证草案，草案架构内容以说明照明器与照明器系统量测方式，及光辐射安全的危害分级为主。

此外，“工业局”也积极协助业者解决产品开发技术瓶颈，辅导联兆及威力盟公司进行研发投入、扩厂及设备购置，促进投资额约达新台币2.25亿元，更透过“2008台湾固态照明国际研讨会”，邀请来自欧、美、亚地区等国外LED知名厂商如Cree、Osram等大厂进行演说，探讨固态照明技术未来的发展趋势，促进国内外LED产业彼此合作，加速开发时程。

在国际合作方面，以“照明用白光LED光学特性量测技术研讨会”邀请国际厂商Labsphere量测专家Mr.GregMcKee针对白光LED光学特性理论与量测方法，作深入浅出的介绍，同时也针对照明用白光LED量测技术与实务案例进行探讨，藉由分享实务经验，以澄清白光LED光学特性理论与量测方法上的问题，提升业者白光LED照明量测的能力。

“工业局”强调，今年也积极培训白光LED组件、模块、系统、应用与检测等专业技术人才加入白光LED照明产业。

目前已完成14班、111小时的短期在职人才培训课程开办，培训人次达337人，课程内容包含目前LED业界关切的电磁兼容、散热技术、光学设计与光学仿真等，未来将积极开设相关课程，重点将聚焦于目前我国台湾地区业界迫切需求的LED灯具产品可靠度与寿命技术、LED灯具安规标准，以及我国大陆LED路灯最新标准。