分公司财务结构风险分析
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
利益负担 、 重贬值的有价证券 、 严 无法 及时收 回应 收账款 、 存在大
财务结构是否合理合规合法 ，是否能够为实现企业价值最大 化起到促进作用 ， 是否会成 为将来企业财务风 险的隐患 ， 是企 业 都
财务管理人员和学者极为关注的财务问题。虽然说世 界上 没有公 认 的财务结构标准 ， 但是一些有意无意遵循 的规律性的东西 ， 还是 对识别 和防范财务结构风险有一定 裨益 。
理财研究 ｌ Ｉ Ａ Ｃ Ａ Ｎ Ｇ ＭＥ Ｎ Ｎ ＩＬＭＡ Ａ Ｅ ＮＴ Ｆ
分公司财务结构风险分析
石 家庄 经济学院 步淑段 陈 彬
财务结构分析是 指以会计报表 中的某个总体作为 １０ 再计 ０ ％，
中石化 西北 油田分公 司 梁 莉
资产报酬率小于借款利率时 ， 尽量减少负债 ， 以减 少提 高主权资本 税前利润率下降的速度。 如果相反 ， 实际效益差的企业本不该再负 债 ， 因缺钱 ， 但 不得不提高负债 ， 出现恶性循环 ， 至破产 。效益好 直 的， 本该多负债 ， 但因为有钱 ， 反而负债少 。这样经营就太保 守 ， 享
二是负债大于所有者权益 。这样企业在经济恶化 时就会雪上
七是毫无节 制地对外担保 、 借款 、 款 ； 节制地投资衍 生金 贷 无 融工具 ； 业的债务 人无 任何 可供抵押 担保 的资产或保证金 、 企 存在 大量表外负债 、 因经 济或其他 因素 导致产能过剩 、 存在大量长期未 处理的不 良资产 、 客或交易严重依赖某些群体 、 顾 重要子公 司无法 持续经营且未作处理 、无法继续履行重大借款合同中的有关条款 等可能导致分公司财务结构的恶化。
益 的 ２３即 ４ ％。 公 积 金 应 明 显 大 于 未分 配利 润 即 ３１ 宜 。 ／ ０ ：为
断转化 为流动负债 ， 并需用流动资产来偿还 。 如果 长期 负债超过 营 运资金很多 ， 就会因这种转化 而造成流动资产小于流动负债 ， 而 从
使长期债权人和短期债权人都感到贷款 没有保 障。
能力。
六 是所 有者权益 内部结构 ， 实收资本大于各项积累。 这样可能
是长期负债远远超过营运资金。长期负债会随时间延续 不
加 大企业分 红压力 ， 缺乏未来长期发展潜力和资本积累。因此 ， 实
收资本应小 于各项积 累 ， 以积累为资本的 ２倍为宜。 实收资本为所 有者权 益 （ ０ 的 １ ６ ％） ／ ３即 ２ ％， ０ 公积金 和未分配利润是所有 者权
该小于所有者权益 ， 占到所有者权益 的 ２３ ／ 为好 。
资产 负债 结构 、 动资产 与流动负债 的结 构 、 流 流动资产 内部 结构 、 长期资产 内部结构 、 长期资产与长期资本 的结构 、 负债 与所有者权
益的结构 、 负债 内部结构 、 股东权益内部结构 等。上述 九种财务结
公 司虽然大多没有 自主借贷权 ，但其资产负债结构不但影响 自身 的财务状况 、 经营成果和现金流量 ， 而且也牵连着总公司的财务结 构质量甚至生死存亡 。分公 司财务结构 的风险点主要有 ：
一
特定负债的相对关系的角度揭示企业财务风险 ；两者指标值存在 相互转换 ， 、 长 短期偿 债能力会此 削彼长 ； 两者都受制 于企业经营
一
量 冷背呆滞 霉烂 变质 的存货等 ，都很可 能会使分公司资金链条断 裂， 从而危及 总公 司的安危 。一般来说 ， 动负债 占 ３ ％， 流 ０ 而长期 负债 占 １ ％。 ０
五是长短期负债不协调 。 长期偿债 能力 好 ， 但短期偿债能力 不
佳， 轻者债务人偿债压力 大 ， 出售长期资产还债 ， 响 日常经营 ， 影 严 重者将导致企业破产 。 相反 ， 如果企业现金充足 ， 但长期偿债能力不 佳， 企业将缺乏长期 资产投资 ， 规模 难以扩大 ， 盈利难 以提高 ， 无法
利用财务杠杆为所有者创造更多收益 。因此 ， 要从反映特定资产与
、
资产 负债 表 财 务 结 构 风 险 点 分 析
资产 负债结构 与产权 比率是 资产 负债表 上最重 要的资 本结
构。 在历次波及全球的金融危机 中， 大多都是 因为某个机构资产负
债率畸高 ， 无法偿还到期债务而破产清算 ， 进而引起连锁反应 。分
构的风险主要体现在 ： 资本结构之间勾稽关系是否匹配合理 ； 财务 杠杆与企业财务风险和经营杠 杆与经营风 险是否协调 ；所有者权 益 内部结构与企业未来融资需求是否具有 战略性 ；各种资本结构 有无人为操纵现象等。从损益表可 以看 出各种不 同收益对净利润
的贡献大小和耗 蚀程 度 ， 包括收入结构 、 成本结构 、 费用结构 、 税务 支出结构 、 利润结构和利润分配结构 等。 从现金流量表可 以看出现 金流人比 、 现金流 出比和现金流人流出比等。
四是流动 比率小于 ２ 速动 比率小于 １ ， 。这种情况可能造成短
期偿债能力薄弱，流动资金紧张。但分公司短期偿债能力到底如
何， 在很 大程度上取决 于流动资产和流动负债 的内部结构和质量。
如果长期 出现现金短 缺 、 资能力 （ 融 如借款 ） 减低 或停滞 、 现有借 款合约缺乏弹性 、 存货大量超过销售所需 、 企业有 高额负债或其他
除不同规模差异 的影响 ， 有利于分析公 司的财务状况和经营成果 。
一
般 而言 ， 企业财 务结 构包括 ： 资产负债 表可以看 出股本 结构 、 从
比较理想 的 ， 但负债率最好不要超过银行贷款的警戒线 ７ ％。 ０ 三是长期资产大 于所有者权益 。这样所有者权益不但不能用 于流动资产 的购置 ， 而且很 可能会靠 拍卖 长期 资产来偿债 。 在长期 资产 占４ ％的情况 下 ， ０ 当然 流动资产 要 占 ６ ％。通常长期资产应 ０
受 不到财务杠杆 的好处 。一 般所 有者权益 占 ６ ％， ０ 负债 占 ４ ％是 ０
算 出其个组成项 目占总体 的百分 比，从而得 出各个项 目的结构 比
例及其对总体 的关 系大小 。这ห้องสมุดไป่ตู้既可 以用于 同一公司不 同时期财
务状况的纵向比较 ， 又可以用于不同公司的横 向比较 。 同时可以消
财务结构是否合理合规合法 ，是否能够为实现企业价值最大 化起到促进作用 ， 是否会成 为将来企业财务风 险的隐患 ， 是企 业 都
财务管理人员和学者极为关注的财务问题。虽然说世 界上 没有公 认 的财务结构标准 ， 但是一些有意无意遵循 的规律性的东西 ， 还是 对识别 和防范财务结构风险有一定 裨益 。
理财研究 ｌ Ｉ Ａ Ｃ Ａ Ｎ Ｇ ＭＥ Ｎ Ｎ ＩＬＭＡ Ａ Ｅ ＮＴ Ｆ
分公司财务结构风险分析
石 家庄 经济学院 步淑段 陈 彬
财务结构分析是 指以会计报表 中的某个总体作为 １０ 再计 ０ ％，
中石化 西北 油田分公 司 梁 莉
资产报酬率小于借款利率时 ， 尽量减少负债 ， 以减 少提 高主权资本 税前利润率下降的速度。 如果相反 ， 实际效益差的企业本不该再负 债 ， 因缺钱 ， 但 不得不提高负债 ， 出现恶性循环 ， 至破产 。效益好 直 的， 本该多负债 ， 但因为有钱 ， 反而负债少 。这样经营就太保 守 ， 享
二是负债大于所有者权益 。这样企业在经济恶化 时就会雪上
七是毫无节 制地对外担保 、 借款 、 款 ； 节制地投资衍 生金 贷 无 融工具 ； 业的债务 人无 任何 可供抵押 担保 的资产或保证金 、 企 存在 大量表外负债 、 因经 济或其他 因素 导致产能过剩 、 存在大量长期未 处理的不 良资产 、 客或交易严重依赖某些群体 、 顾 重要子公 司无法 持续经营且未作处理 、无法继续履行重大借款合同中的有关条款 等可能导致分公司财务结构的恶化。
益 的 ２３即 ４ ％。 公 积 金 应 明 显 大 于 未分 配利 润 即 ３１ 宜 。 ／ ０ ：为
断转化 为流动负债 ， 并需用流动资产来偿还 。 如果 长期 负债超过 营 运资金很多 ， 就会因这种转化 而造成流动资产小于流动负债 ， 而 从
使长期债权人和短期债权人都感到贷款 没有保 障。
能力。
六 是所 有者权益 内部结构 ， 实收资本大于各项积累。 这样可能
是长期负债远远超过营运资金。长期负债会随时间延续 不
加 大企业分 红压力 ， 缺乏未来长期发展潜力和资本积累。因此 ， 实
收资本应小 于各项积 累 ， 以积累为资本的 ２倍为宜。 实收资本为所 有者权 益 （ ０ 的 １ ６ ％） ／ ３即 ２ ％， ０ 公积金 和未分配利润是所有 者权
该小于所有者权益 ， 占到所有者权益 的 ２３ ／ 为好 。
资产 负债 结构 、 动资产 与流动负债 的结 构 、 流 流动资产 内部 结构 、 长期资产 内部结构 、 长期资产与长期资本 的结构 、 负债 与所有者权
益的结构 、 负债 内部结构 、 股东权益内部结构 等。上述 九种财务结
公 司虽然大多没有 自主借贷权 ，但其资产负债结构不但影响 自身 的财务状况 、 经营成果和现金流量 ， 而且也牵连着总公司的财务结 构质量甚至生死存亡 。分公 司财务结构 的风险点主要有 ：
一
特定负债的相对关系的角度揭示企业财务风险 ；两者指标值存在 相互转换 ， 、 长 短期偿 债能力会此 削彼长 ； 两者都受制 于企业经营
一
量 冷背呆滞 霉烂 变质 的存货等 ，都很可 能会使分公司资金链条断 裂， 从而危及 总公 司的安危 。一般来说 ， 动负债 占 ３ ％， 流 ０ 而长期 负债 占 １ ％。 ０
五是长短期负债不协调 。 长期偿债 能力 好 ， 但短期偿债能力 不
佳， 轻者债务人偿债压力 大 ， 出售长期资产还债 ， 响 日常经营 ， 影 严 重者将导致企业破产 。 相反 ， 如果企业现金充足 ， 但长期偿债能力不 佳， 企业将缺乏长期 资产投资 ， 规模 难以扩大 ， 盈利难 以提高 ， 无法
利用财务杠杆为所有者创造更多收益 。因此 ， 要从反映特定资产与
、
资产 负债 表 财 务 结 构 风 险 点 分 析
资产 负债结构 与产权 比率是 资产 负债表 上最重 要的资 本结
构。 在历次波及全球的金融危机 中， 大多都是 因为某个机构资产负
债率畸高 ， 无法偿还到期债务而破产清算 ， 进而引起连锁反应 。分
构的风险主要体现在 ： 资本结构之间勾稽关系是否匹配合理 ； 财务 杠杆与企业财务风险和经营杠 杆与经营风 险是否协调 ；所有者权 益 内部结构与企业未来融资需求是否具有 战略性 ；各种资本结构 有无人为操纵现象等。从损益表可 以看 出各种不 同收益对净利润
的贡献大小和耗 蚀程 度 ， 包括收入结构 、 成本结构 、 费用结构 、 税务 支出结构 、 利润结构和利润分配结构 等。 从现金流量表可 以看出现 金流人比 、 现金流 出比和现金流人流出比等。
四是流动 比率小于 ２ 速动 比率小于 １ ， 。这种情况可能造成短
期偿债能力薄弱，流动资金紧张。但分公司短期偿债能力到底如
何， 在很 大程度上取决 于流动资产和流动负债 的内部结构和质量。
如果长期 出现现金短 缺 、 资能力 （ 融 如借款 ） 减低 或停滞 、 现有借 款合约缺乏弹性 、 存货大量超过销售所需 、 企业有 高额负债或其他
除不同规模差异 的影响 ， 有利于分析公 司的财务状况和经营成果 。
一
般 而言 ， 企业财 务结 构包括 ： 资产负债 表可以看 出股本 结构 、 从
比较理想 的 ， 但负债率最好不要超过银行贷款的警戒线 ７ ％。 ０ 三是长期资产大 于所有者权益 。这样所有者权益不但不能用 于流动资产 的购置 ， 而且很 可能会靠 拍卖 长期 资产来偿债 。 在长期 资产 占４ ％的情况 下 ， ０ 当然 流动资产 要 占 ６ ％。通常长期资产应 ０
受 不到财务杠杆 的好处 。一 般所 有者权益 占 ６ ％， ０ 负债 占 ４ ％是 ０
算 出其个组成项 目占总体 的百分 比，从而得 出各个项 目的结构 比
例及其对总体 的关 系大小 。这ห้องสมุดไป่ตู้既可 以用于 同一公司不 同时期财
务状况的纵向比较 ， 又可以用于不同公司的横 向比较 。 同时可以消