减隔震项目投资计划与经济效益分析

减隔震项目投资计划与经济效益分析
一、项目背景
（一）突出创新驱动汇聚高端发展新动能
创新是引领发展的第一动力，坚持抓创新就是抓发展、谋创新就
是谋未来，突出开放创新、全面创新和原始创新，强化创新、创业、
创投、创客“四创联动”，促进众创、众包、众扶、众筹“四众发展”，加快建设国际科技、产业创新中心，打造全球领先的创新之城。

——增强自主创新能力。

强化创新基础支撑，提升源头创新能力，重视颠覆性技术创新，加快从应用技术创新向关键技术、核心技术、
前沿技术创新转变，实现从跟随创新向自主创新、引领创新迈进。

充
分发挥企业创新主体作用，支持企业和科研机构、高等院校等建设产
业技术创新战略联盟和知识联盟，形成联合开发、优势互补、利益共享、风险共担的新机制。

坚持开放创新，促进国内外创新资源与创新
创业环境有机融合，推动更大范围、更广领域、更深层次区域协同创新，提升参与全球创新合作和竞争的能力。

——提升产业创新发展水平。

促进科技创新和产业创新联动，瞄
准世界科技前沿和产业高端，打造以战略性新兴产业和未来产业为先导、以现代服务业为支撑、以优势传统产业为重要组成的现代产业体
系，提升产业国际竞争力。

推动产业创新与商业模式、企业、文化、
金融创新融合发展，促进新技术、新产业、新业态和新模式集中涌现，培育壮大新动能、加快发展新经济、打造产业新引擎，构建世界级产
业创新发展策源地。

——构筑创新人才高地。

把人才作为创新的第一资源，更加注重
发挥企业家、科技人才和高技能人才创新作用，更加注重强化人才激
励机制，更加注重优化人才发展环境，营造尊重知识、尊重人才的氛围，全面激发大众创业、万众创新的热情。

坚持自主培养和外部引进
并举，突出“高精尖缺”导向，加强人才载体建设，海纳天下英才，
建设一支规模宏大、富有创新精神、敢于承担风险的创新型人才队伍。

——营造激励创新环境。

推进全面创新改革试验，发挥科技创新
的引领作用，完善创新驱动的体制机制，协调推动技术创新、管理创新、组织创新、商业模式创新等领域创新。

弘扬特区创新文化，完善
鼓励创新、支持创造、激励创业的政策措施，降低创新创业门槛，加
强知识产权保护，提升创新服务能力，构建更具活力的综合创新生态
体系。

（二）突出质量引领构建全面发展新优势
把质量作为新常态下第一追求，更加注重企业效益、民生效益、
生态效益，全面推进质量、标准、品牌、信誉“四位一体”建设，加
快构建大质量大标准体系，推动经济、社会、城市、文化、生态发展
率先全面步入质量时代。

——加快实现质量型发展。

坚持质量型增长、内涵式发展，始终
保持追求卓越的质量自觉，加快转变经济发展方式，增强经济内生动力，提高供给体系质量效率和全要素生产率。

推动消费与创新相互渗透，以新需求牵引新技术、催生新产业，以新技术创造新供给、激发
新需求，进一步提升产品价值和技术含量，实现产业结构再优化再升级。

——创建国际一流质量标准体系。

制定和实施与国际先进水平接
轨的标准体系，实施更广泛、更先进、更严格的质量和标准控制，鼓
励和支持企业参与国际国内标准制定，加快创建一批国内领先、国际
先进的标准，在若干重点领域成为国际标准引领者。

把标准贯穿经济
社会发展和生产生活的全过程，率先在涉及健康、安全、环保等领域
制定实施更高标准，以领先的标准抢占发展先机、赢得竞争主动。

地震灾害严重威胁生命和财产安全，我国地震灾害尤其严重。

我
国位于环太平洋地震带和亚欧板块地震带（喜马拉雅地震带）交接处，
地震活动频度高、强度大、震源浅、分布广，约有一半城市位于基本烈度7度及以上地区，118个百万以上人口的大城市中有近2/3的面积位于基本烈度7度及其以上地区。

20世纪以来，中国因地震死亡的人数占全球地震死亡人数的55%，世界上两次死亡20万人的大地震都发生在中国。

因此，近年来，建筑的减隔震技术开始受到越来越多的重视。

减隔震技术以柔克刚，通过设置缓冲结构显著吸收地震能量，实现阻隔地震或者缓冲地震带来的冲击。

传统抗震技术通过加粗梁柱增强建筑强度，以硬碰硬的方式抗震；隔震技术是在建筑上部结构与下部结构之间设置隔震层，将建筑物放在柔性隔震支座上，隔震层的橡胶支座则是由橡胶层和钢板层多层叠合构成。

当发生地震时，柔性橡胶材料发生较大水平变形，阻止了携带主要能量的高频地震波向上传递，上部结构所受地震作用因此显著减小。

另外，减震技术通过在传统建筑的薄弱节点加入阻尼器，使得地震能量沿结构传递时被大幅消耗，从而提升建筑的抗震能力。

减隔震技术能够保证建筑结构整体完整、避免次生灾害。

以隔震技术为例，采用隔震技术，不仅可以保证建筑结构的整体完整、防止非结构构件的破坏，还能避免建筑物内部结构、设施的破坏以及由此引起的次生灾害。

采用隔震技术可以减少房屋建筑物上部结构的地震
作用50%-80%，而且地震越大，隔震效果越好。

对于重要建筑和生命线工程（如医院、消防指挥中心等）来说，通过采用隔震技术提高建筑结构的抗震能力，在地震灾害发生时，可有效地发挥其“生命线”功效，保证其正常工作。

由于减隔震技术应对地震灾害时表现出显著的优势，目前已有部分地区发文，对于学校、医院等人口密集场所和市政生命线工程，率先强制使用减隔震技术，同时各地相关政策标准和执行力度均有不断升级的趋势。

我国隔震行业发展较发达国家相对落后。

日本地震学会1881年便已成立，中国地震学会于1979年经中国科协批准后方成立。

日本自20世纪30年的“刚柔之争”后已正式奠定隔震建筑研究基础，1983年日本第一座橡胶支座诞生（我国为1994年），2014年日本隔震建筑数量增至4700栋（中国为2662栋）。

期间1995年阪神与2011年东日两次大地震为产业发展两大拐点，分别基于WEST大楼与石卷红十字医院隔震建筑震后无损的优质表现。

我国减隔震技术的发展拐点是2008年汶川地震，该事件再度警示减隔震发展必要性，此后政策发行密度明显增加，2014年-2017年期间隔震建筑数扩张1.6倍至4295栋。

根据发改委民航局《全国民用运输机场布局规划》，我国计划于2020年建成运输机场260个，到2025年形成3大世界级机场群、10个国际枢纽、29个区域枢纽，布局全国民用运输机场370个，其中规划建成约320个，预计远期运输机场规模达到408个左右。

预计2020-2025年年复合增速约6.1%。

交通强国建设加快推进的背景下，机场等短板基建领域有望得到迅速拉动。

LNG储罐抗震设计尤其重要，能够保障易燃易爆品的安全性，是未来减隔震扩张的重点方向之一。

LNG储罐具备低温性、承压性、严防泄露性和抗震性的设计要求，尤其是抗震性功能，LNG储罐成分主要为液态甲烷，属于易燃易爆危险化学品，有研究表明80m3的LNG储罐爆炸将影响距离爆炸中心3公里范围区域，同时化学爆炸冲击波的危害程度要远高于物理爆炸冲击波。

假设未来相关建筑竣工面积的年均复合增速为6%。

由于其他公建项目（如机场等）占公司收入的比例呈上升趋势，医院、学校等项目占比将有所下降。

如果立法能够在2020年内落地，保守估算到2021年，立法带动的市场规模将达到200亿元以上。

减隔震技术在一定领域对抗震技术形成了市场代替，对于常规建筑在8度及以上的抗震设防烈度区域，减隔震技术具有技术经济性，
随着行业认知的加深，市场渗透率有望不断提升；对于高危型特殊建
筑如LNG储罐、核电站等项目和机场等生命线工程，减隔震技术不仅
具备技术经济性，更能保障建筑物的安全，是防震方案的不二选择；
除了应对地震以外，减隔震技术还推广到了商业地产领域，如地铁上
盖项目，以应对地铁振动的问题，进一步提升和优化商业及住宅环境；以上领域整体构成了立法之外减隔震行业的市场空间。

由于隔震支座多用于建筑承重结构主体，安全性要求高，对相关
企业的综合实力亦有较高要求，因此隔震行业属高壁垒行业，主要体
现在新进入者转入难，小公司扩张难，行业或将持续呈现“强者恒强”。

二、企业背景分析
未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和
谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”
的企业责任，服务全国。

公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进
研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技
技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和
品牌发展。

三、项目基本情况
牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，发挥区域
示范引领作用，加快产业领域体制机制创新，促进城市建设发展转型，实现产业发展进一步提升。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨
慎财务估算，项目总投资53253.08万元，其中：建设投资41885.31
万元，占项目总投资的78.65%；建设期利息1182.37万元，占项目总
投资的2.22%；流动资金10185.40万元，占项目总投资的19.13%。

项目正常经营年份每年营业收入111300.00万元，综合总成本费
用93196.73万元，税金及附加473.71万元，净利润13222.17万元，
财务内部收益率18.28%，财务净现值13045.71万元，全部投资回收期
6.27年。

四、投资估算的编制说明
（一）投资估算的依据
本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：
1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》
2、《投资项目可行性研究指南》
3、《建设项目投资估算编审规程》
4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》
5、《建设工程工程量清单计价规范》
6、《企业工程设计概算编制办法》
7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》
（二）项目费用与效益范围界定
本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

五、建设投资估算
本期项目建设投资41885.31万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

（一）工程费用
工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计36559.14万元。

1、建筑工程投资估算
根据估算，本期项目建筑工程投资为17125.67万元。

2、设备购置费估算
设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程
设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办
法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行
估算。

本期项目设备购置费为18241.49万元。

3、安装工程费估算
本期项目安装工程费为1191.98万元。

（二）工程建设其他费用
本期项目工程建设其他费用为4229.03万元。

（三）预备费
本期项目预备费为1097.14万元。

六、建设期利息
按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款24130.03万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1182.37万元。

七、流动资金
流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助
材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。

流动资
金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为10185.40万元。

流动资金估算表
单位：万元
八、项目总投资
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资53253.08万元，其中：建设投资41885.31万元，占项目总投资的78.65%；建设期利息1182.37万元，占项目总投资的2.22%；流动资金10185.40万元，占项目总投资的19.13%。

九、资金筹措与投资计划
本期项目总投资53253.08万元，其中申请银行长期贷款24130.03万元，其余部分由企业自筹。

十、经济测算基本假设及参数选取
（一）生产规模和产品方案
本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定
为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。

项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

十一、经济评价财务测算
（一）营业收入估算
本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入111300.00万元。

营业收入、税金及附加和增值税估算表
单位：万元
（二）正常经营年份增值税估算
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实
施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营
年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进
项税额=3947.52万元。

（三）综合总成本费用估算
本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用93196.73万元，其中：可变成本80069.48万元，固定成本13127.25万元。

正常经营年份项目经营成本89701.52万元。

具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

综合总成本费用估算表
单位：万元
无形资产和其他资产摊销估算表
单位：万元
（四）税金及附加
本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。

根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加473.71万元。

（五）利润总额及企业所得税
根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=17629.56（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=17629.56×25.00%=4407.39（万元）。

（六）利润及利润分配
该项目正常经营年份可实现利润总额17629.56万元，缴纳企业所得税4407.39万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=17629.56-4407.39=13222.17（万元）。

利润及利润分配表
单位：万元
十二、项目盈利能力分析
（一）财务内部收益率（所得税后）
项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=18.28%。

本期项目投资财务内部收益率18.28%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均
水平，投资使用效率较高。

（二）财务净现值（所得税后）
所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基
准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=13045.71（万元）。

以上计算结果表明，财务净现值13045.71万元（大于0），说明
本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

（三）投资回收期（所得税后）
投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是
财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计
现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当
年净现金流量}，本期项目投资回收期：
投资回收期（Pt）=6.27年。

本期项目全部投资回收期6.27年，要小于行业基准投资回收期，
说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能
够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

项目投资现金流量表
单位：万元
十三、财务生存能力分析
根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流
量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现
金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

十四、偿债能力分析
（一）债务资金偿还计划
本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款
计算，还款期为10年。

借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

（二）利息备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息
备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）
的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的
保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为19.64。

本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接
受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

（三）偿债备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债
备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）
与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还
借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为17.87。

根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年
的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于
还本付息的资金保障程度较高。

十五、经济评价结论
根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入111300.00万元，
综合总成本费用93196.73万元，税金及附加473.71万元，净利润13222.17万元，财务内部收益率18.28%，财务净现值13045.71万元，全部投资回收期6.27年。

本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务
净现值良好，投资回收期合理。

综上所述，本期项目从经济效益指标
上评价是完全可行的。

主要经济指标一览表。