苏宁与国美对比分析

苏宁与国美对比分析
随着国民经济的稳步提高，人民生活水平上升，人们对家用电器的需求量成倍增加，形成巨大的买方市场，造就了家电零售行业和家电制造企业的飞速发展，成就了一些“明星企业”如：国美电器、苏宁电器、通程电器等家电零售上市公司和格力、美的、格兰仕等家电制造企业。

一个公司一旦成为上市公司，就成为公众公司，成为众多利益相关者利益的汇集点。

就次对苏宁易购与国美电器上市公司进行对比分析。

1.财务状况优劣分析
从资产来看，国美与苏宁都是规模较大的上市公司，国美电器上市时就比苏宁电器的总资产要多。

从2008年以后国美发展规模相对减缓，相对应的总资产的增长幅度减小。

苏宁在2004上市后的五年中发展迅速，规模也随之扩张，相对来说苏宁的资产增长幅度比国美高一些。

现在苏宁的总资产与国美的总资产不相上下。

苏宁与国美的流动资产所占比重与非流动资产所占的比重相对有所增加，说明公司的资产流动性较强，资产风险较小。

这对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。

苏宁的流动资产中除了2010年有所下降外，近几年都在相对增加。

国美的流动资产也是相对有所增加，但是苏宁的增长速度快一些，这是苏宁企业在近几年飞速扩张生产的结果。

因为企业扩张导致苏宁的货币资金相对减少，而与之对比分析的国美货币资金要多些。

从盈利来看，苏宁的盈利能力超过国美，苏宁的增长速度很快，主要表现为财务的净利润的增加。

2008年苏宁净增门店180 家，国美为133 家，苏宁保持了较快的增长。

而从单店的销售来看，苏宁单店面积较大并持续增长，单店产出较高。

所以销售增速来看苏宁仍保持了24%的增长，而国美则增速迅速回落到8%。

国美由于内部管理问题及处在并购整合期，对营运管理和成本控制等未做到完全到位，盈利能力变弱，净利润的增加趋势降低，但是总的来讲，两家公司的盈利能力都很强，都能给股东带来丰厚的回报。

从经营成本看，苏宁的综合毛利率显著高于国美。

我们认为主要得益于几个方面：公司在供应链效率上的优势可以节省成本，从而获得供应商更多支持。

公司在自有品牌和包销定制上的优势。

费用率上苏宁也明显好于国美：主要原因在于公司的单店产出较高，同时苏宁强调自主发展，而国美的并购会带来一定的整合成本。

租金销售比和员工费用销售比都较低，在员工费用和水电费上差异不大，但是广告费苏宁明显高于国美。

虽然两家企业的ROE 都出现一定下降，但苏宁的ROE 水平也明显高于国美。

而扣除财务费用的经营利润率苏宁5.49%，大大领先国美的4.24%
2.特点分析
苏宁着重门店经营，规模扩张速度和效率，盈利能力，现金流和资产负债状况现今都超越了竞争对手国美。

苏宁的旗舰店策略走得比国美早，所以旗舰店占比较高。

但国美的覆盖范围和网络规模仍然领先，网络和销售规模上占据优势。

苏宁强调快速发展超越竞争对手，同时持续注重企业长期核心竞争力的打造；国美则开始注重门店盈利能力和内部管理效率提升，希冀在困境中获得银行，供应商和股东的支持。

两家公司的产品销售结构并没有太大的差异，比较而言，国美的黑电，冰洗白电占比比苏宁大。

而在苏宁则是数码IT 和小家电的销售占比较大。

3.地位分析
苏宁与国美的行业地位相差无几，都属于家电连锁行业，属于零售行业的子行业。

苏宁与国美的全国性连锁渠道都以完全成熟，甚至被两家垄断。

现两家有都开启了网上的电器购物，又都有各自的送货物流，是现在电器网购非常方便。

要说仔细分析苏宁与国美的行业地位，苏宁因为门店比较多，门店的分布比较广比较密集，所以实体点的销售比较领先。

而国美电器拥有更加专业的网购平台，专业配送的物流，国美在网络销售占据优势。

4.政策影响
家电下乡政策：所谓家电下乡，就是指国家对购买指定家电产品的农民给予一定比例财政补贴的制度安排。

这对于扩大农村电器消费市场、拉动国内需求和提高农民生活质量具有积极意义，对家电行业发展的推动作用明显显现，明显提高了家电市场的活跃度，使苏宁、国美等家电企业总体呈现出稳中有升态势。

“以旧换新”政策：2009年5月份，出台了以旧换新的政策，对汽车和家电以旧换新，通过财政补贴这个政策工具促进消费。

采取财政补贴方式，鼓励汽车、家电“以旧换新”，建立有效的激励机制，进一步扩大内需特别是消费需求，促进节能减排，有效利用资源，发展循环经济。

苏宁与国美是此政策的参与者。

生态环保：现今环境污染日益加重，国家加重了环保的力度，对于环保项目大力支持，家电行业也不例外的走起了环保的路子。

回顾2010年的家电行业，企业在推介新品时的一个主要宣传点，那就是“低碳”“节能”。

2010年以来，低碳、绿色、节能等新产品层出不穷，无论是太阳能空调、冰箱的出现，还是太阳能热水器、空气能热水器、智能电视等产品的崭露头脚，众多家电制造商推出的“低碳”产品，或许可以从一定程度上说明企业已经开始注重在产品的设计等阶段融入生态设计理念。

再次期间苏宁与国美也推出节能减排，低碳绿色的电器。

5.发展前景
苏宁电器的实力主要体现在它庞大的渠道上，对于家电制造企业来说，进入其渠道也就意味着进入了苏宁电器遍布全国的数以千计的店铺中，这几年，苏宁电器简单扩张的阶段已基本结束，实体店的增加速度减缓。

苏宁电器相对于电商网站的最大弱势就是成本。

仓储和物流成本上，现在苏宁要比电商低，但长期看，以京东为代表的电商网站正在快速推进仓储和物流建设，成本迟早会被拉平；资金成本上，苏宁现在也有优势，但随着电商规模的快速扩张，这块的成本也会被拉平；由于长期看，电商的成本迟早要降到比苏宁低的程度，那么电商当然就能
降价促销，打价格战，这对苏宁主要以实体店收入为利润的发生是个重要的负面影响。

苏宁要完善电商、仓储、物流等，才会在今后以网购为主导的交易市场中有更好的发展。

国美电器的主要优势是线上销售，在互联网飞速发展下，国美电器网上商城具有巨大的潜在优势。

国美电器网上商城敢于制定全网底价标准，实际是供应链和规模效应的支撑。

供应链是低价竞争的核心本质，考量的是在家电市场把控整体规模的实力。

在全网价格透明对比下，大部分家电及3C商品已经做到了全网最低价，国美作为中国家电零售业领导企业，完全具备制定全网底价标准的能力。

国美电器网上商城长期以来，蓄力积累下的优势资源、完善的供应链和渠道链、在家电零售领域的销售能力和采购能力、布局全国的本地化自有物流配送网络和专业的服务体系，都是其核心竞争力的最好体现。

中国家电B2C市场，物流覆盖全国的国美电器发展前景相当可观。