创业板,圆中小险企上市梦
全面注册制时代下,中小企业的上市之道
焦点 FOCUS 科技影像 · 华东视界 · 产业风暴 · 特约专栏 · 舆评社论12公司上市已成为大多数企业家的梦想，且已成为优秀企业家的标配，也是衡量企业家拥有社会财富的重要标志。
注册制试点改革以来，企业发行上市周期大幅缩短，信息披露更加严格充分，发行定价市场化机制基本形成，中介机构责任进一步压实，市场平稳运行，给市场注入了新动力。
“注册制改革的实质是处理好政府与市场的关系，把选择权交给市场，减少不必要的行政管制，加强市场约束和法治约束，从而激发市场活力、提升市场功能。
注册制改革的路径，在于构建以信息披露为核心的发行上市制度体系，促进市场各参与方归位尽责。
”证监会原主席肖钢最近在接受采访时谈道。
注册制改革试点先后在科创板、创业板和北交所推出，取得了显著成效，这为全面实施注册制积累了经验，创造了条件。
据统计，2021年共有524家公司完成了IPO，募资规模达到5437.73亿元，IPO 数量及募资额均创下历史新高。
其中，超过七成的IPO 以注册制方式发行。
我国已初步形成了错位发展、各有特色、适度竞争的满足各阶段各类型企业上市的多层次资本市场。
科创板定位支持“硬科技”，创业板定位创新创业，北交所定位打造服务创新型中小企业主阵地，突出“更早、更小、更新”的特点。
数据显示，截至2021年底，26%的科创板上市企业曾在新三板挂牌。
企业可以按照基础层、创新层、北交所“层层递进”的方式实现北交所上市。
2022年1月27日，上交所发布科创板上市委员会2022年第7次审议会议结果，观典防务转板上市获通过。
观典防务将成严同球特约专栏作者简介：上海交大教育集团科创上市培育中心主任、上海企业发展专家志愿者服务总队专家、上海中小企业品牌促进中心副秘书长。
全面注册制时代下，中小企业的上市之道科技影像 · 华东视界 · 产业风暴 · 特约专栏 · 舆评社论 焦点FOCUS为北交所设立后首家转板公司，根据相关规则，转板属于股票上市地的变更，不涉及股票公开发行，依法无需经中国证监会核准或注册，由沪深交易所依据上市规则进行审核并作出决定，给市场释放了积极信号。
创业板上市规则
创业板上市规则创业板是指中国证券市场中的一个特定板块，主要面向初创企业和高成长性企业。
创业板的上市规则是创业板上市公司需要遵守的一系列法规和准则，它对企业的资质、财务情况、治理结构等进行了规定，以保护投资者的利益，促进市场的健康发展。
资质要求：首先，创业板要求上市公司具备一定的经营实绩和发展潜力。
公司必须具备独立的创新能力和核心技术，并保持在其所处领域的领先地位。
此外，上市公司应具备良好的商业模式、市场前景和可持续发展能力，并具备重大科研成果的转化能力。
其次，上市公司必须符合资本要求。
公司的注册资本应不少于1000万元人民币，并且需要在过去三年内实际经营连续盈利。
此外，公司股东具有财务实力和良好的信誉记录。
财务要求：创业板要求上市公司的财务状况良好，并对其财务报表进行了详细的规定。
公司需按照会计准则编制财务报表，并披露准确完整的财务信息。
上市公司应当有专业审计机构对其财务报表进行审核，并公开披露审计结果。
治理要求：创业板对上市公司的治理结构也有一定的要求，以确保公司的决策及权益保护机制健全。
公司应设立合规、审计、薪酬等各类内控管理机构，并确保其独立性和有效性。
此外，公司还应建立有效的投资者关系管理制度，及时、公平、准确地向投资者披露信息，保护投资者的合法权益。
此外，创业板还对上市公司的股权分配、交易及信息披露等方面进行了规定。
公司的发行股份和募集资金要求符合相关法律法规，并按照创业板上市规则进行审查和核准。
公司的股票在创业板上市后，需按照相关规定进行交易，并及时披露相关信息。
以上是创业板上市规则的一些主要内容。
创业板的出台和修订，为中国证券市场的发展提供了新的机遇，也促进了初创企业和高成长性企业的融资和发展。
创业板上市规则的不断完善，对于提升市场的透明度和规范性，保护投资者利益，以及促进中国经济转型升级都发挥着重要的作用。
中小企业上市的创业板与新三板选择研究
中小企业上市的创业板与新三板选择研究近年来，随着中国经济的不断发展，越来越多的中小企业开始考虑上市的问题。
然而，对于他们来说，选择上市的平台却是一个不小的困惑。
此时，创业板和新三板就成为了他们的热门选择。
一、创业板创业板是指为股票融资提供便利的板块，在所有上市板块中承担着“高风险、高回报”的定位。
相比于主板，创业板对企业的准入要求更低，适合一些初创型企业进行融资。
同时，创业板的市场流动性大，融资成本比主板低。
因此，对于中小企业来说，创业板的吸引力显而易见。
创业板的上市手续相对简单，它的审核周期通常不到主板的一半，而且审核要求相对灵活。
这在一定程度上缩短了企业的上市时间，同时也减少了上市成本。
而且创业板为了向中小企业提供融资机会，对企业的投票权不设限制，这在一定程度上增强了企业的话语权。
二、新三板新三板是指为非上市公司提供融资和股权交易平台的板块，主要聚焦于创新型、成长型企业。
相比于创业板，新三板更加注重企业的财务、技术等方面的考察，因此对投资、准入等方面的审核要求更为苛刻。
各种企业类型都可以在新三板上市，适合上市条件和公司资质较为薄弱的中小企业上市。
新三板的定位是低于创业板，企业准入标准得到了一定的松动，所以相应的，成本也比创业板低。
此外，新三板的流动性比创业板还更弱，分散性也很大，只适合一些小企业的股权转让。
三、创业板和新三板的区别创业板和新三板在上市条件和流动性方面有很大的区别。
前者定位为高风险、高回报，审核要求相对宽松，市场流动性大，适合于想要寻找融资机会的初创型企业。
而后者则定位为低于创业板的股权交易平台，相对于创业板而言，审核要求较为严格，市场流动性不高，适合于一些小企业进行股权转让。
此外，对于投资人而言，选择创业板和新三板也需要注意不同点。
由于创业板的风险更大，因此需要投资人承担更大的风险，而新三板的风险相对较小，但收益也相对较低。
此外，创业板虽然市场流动性大，但对于投资人而言，流通性对银行信用实力的要求较高，一般情况下无法得到银行的支持。
创业板和中小板之简单比较
创业板和中小板之简单比较创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，在中国特指深圳创业板。
其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为自主创新国家战略提供融资平台，有助于有潜力的中小企业获得更多的融资机会。
中小板是相对于主板市场而言的，中国的主板市场包括深交所和上交所。
中小板是在现行法律法规不变、发行上市标准不变的前提下，在深圳证券交易所设立的一个运行独立、监察独立、代码独立、指数独立的板块，有些企业的条件达不到主板市场的要求，便选择在中小板市场上市。
创业板和中小板市场在上市门槛、投资风险等方面均有较大区别，以下进行简单比较。
一是服务对象不同。
中小企业板市场主要服务于已符合现有上市标准且成长性好的中小企业，更侧重强调中小企业，而创业板市场则主要服务于尚未达到现有上市标准的具有高成长性的科技创新企业，更强调企业的科技含量。
二是上市标准不同。
创业板在财务、股本条件方面更为宽松。
如下图：三是创业板与中小板在风险上的区别。
与中小企业板相比，创业板市场是一个风险相对较高的市场，主要区别如下：1.上市公司经营风险不同。
中小板企业已相对成熟，规模上都已符合主板标准，有些已处于行业的领先地位，经营稳定，盈利能力较强，因而风险程度相对较低；而创业板企业尚处于成长期，普遍规模较小，经营稳定性较低，其发展潜力虽然可能巨大，但新技术的先进性与可靠性、新模式的适用面与成熟度、新行业的市场容量与成长空间等都往往具有较大不确定性；2.上市公司估值风险不同。
由于创业板上市公司经营历史较短，未来业绩增长具有较大不确定性，很难对这些企业作出准确的价值判断，由此带来投资上的估值风险将会高于中小板企业；3.信息偏差风险，由于创业板公司所处的行业特殊，技术含量比较高，投资者理解上市公司所披露的信息有相当的难度，难以把握企业未来发展的前景，盲目投资会面临较大的风险；4.盲目炒作风险，创业板市场设立初期，上市公司数量少，规模小，加之市场一贯的“炒作”行为，难免出现短暂的过度“繁荣”，盲目追高蕴藏着极大的风险；5.退市风险，创业板采用严格的退市标准，上市公司终止上市后可直接退市，不再像主板市场上市公司一样，要求必须进入代办股份转让系统，如不幸遭遇退市，投资者手持股票的流动性和价值都将急剧降低甚至归零，这也是创业板最大的风险。
主板、创业板、中小板、科创板上市条件比较
主板、创业板、中小板、科创板上市条件比较本文比较了A股主板、创业板、中小板和科创板的上市条件。
A股主板要求持续经营时间在3年以上，依法设立且合法存续的股份有限公司已满3年。
创业板要求最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于人民币5,000万元。
中小板要求最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。
科创板要求预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元，或者预计市值不低于人民币15亿元，最近三年累计营业收入的比例不低于30％，且最近一年净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15％。
条款符合科创板的要求，但是格式有些混乱，需要进行整理。
下面是改写后的内容：1.财务要求：要求企业选择性现金流量净额累计不低于人民币1亿元，且最近三年经营活动产生的净利润、营业收入、经营活动产生的现金流量净额均符合审计要求。
2.市值要求：1）预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元；2）预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。
医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。
3.资产要求：要求最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%。
4.股本要求：要求发行前股本总额不少于人民币3000万元，发行后股本总额不少于人民币5000万元。
5.主营业务要求：要求企业主营业务未发生重大不利变化，并且募集资金只能用于发展主营业务。
6.公司治理要求：要求董事会下设战略、审计、薪酬委员会，各条款符合科创板的要求，且最近3年内董事、高级管理人员及核心技术人员均没有发生重大不利变化。
县域中小企业在创业板上市的机遇与对策
调 发 展 ，推 进 经 济 质 量 整 体 提 高 ；重 点 服 务 于加 强 能 源 资 源 节 约 和 生 态 环 境 保 护 ，增 强 持 续 发 展 能力 。 可
以 预见 ， 自主 创 新 、新 经 济 模 式 、农 业 产 业 化 和 区 域
特 色 等 类 型优 秀企 业 ，将 在 创业 板腾 飞 。 根据 创业板 上市 实施 办法征求 意见稿 相关条 款 ， 结 合 中小 板 上 市程 序 ，企 业 在 创 业 板 上 市 的 操 作 程 序
大会就发行有关事宜作 出决议 。④ 发行人制作 申请文 件 ，由保荐人保荐并 向中国证监会 申报。⑤ 如 中国证
监会作出受理 申请文件决定 ，则 由相关职能部 门初审 ，
由创业板发行审核委员会审核 。⑥如 中国证监会 核准
发 行 ，则发 行 人 应 当 自中 国 证 监会 核 准 之 日起 六 个 月 内发 行 股 票 ；否则 ，六 个月 后 再 申请 。
济 的持 续 增 长 贡 献 巨 大 ，被 誉 为 “ 科 技 企 业 摇 篮 ” 高
和 国际 创业 板 市 场 的典 范 。 １ ９ ９ ５年一 １９ ９ ９年 间 ，在 纳 斯 达 克 巨大 的 示 范 作 用 下 ，世 界 各 大 资 本 市 场 也 先 后
篁
创 业 板 将 重 点 服 务 于 加 快 经 济 发 展 方 式 转 变 ，推 动 产 业 结 构 优 化 升 级 ；重 点 服 务 于 统 筹 城 乡 与 区 域 协
设 立 自己 的创 业 板 ，有 伦 敦 的 Ａ Ｍ、法 国 的 Ｌ ｏ ． ＩｅＮ ｕ
ｖ ａ ｒｈ和 香 港 的创 业 板 。近 年 来 ， 国 际 资 本 市 场 ｅｕ Ｍａｃ 看好 中 国科 技 型 中 小 企 业 ，纷 纷 来 华 抢 夺 客 户 。２ ０ ０８ 年 ，新 加坡 交 易 所 将 推 出 门槛 更 低 的 “ 凯利 板 ” ，东 京 交 易 所 也将 推 出 “ 创业 板 ” 。 在 国 内 ，从 １９ ９ ９年 起 ，国 家开 始 探 索 推 出创 业 板 市 场 的 可 行 性 ， 旨在 推 进 科 技 成 果 的 转 化 和 产 业 化 ，
中小企业创业板上市的必要性及风险分析
、
ｑ德 芳
－
近年来 ， 外创业板市场在支 持中小企业融资 、 海 促进
高新技术企业发展及推进 高科 技和 现代金融体 系相 融合
的重要价值。上市后 ， 中小企业面对的将是成千上万的投
资者 ， 这在一 定程度 上提升 了人们对 企业 的信任度 。 同时
国作为发展中国家 ， 面对知识经济的挑战 ， 不仅要创建面 向 ２ 世 纪的国家知识经济创新体 系， １ 更重要的是建立创 业投资机制 ，以加速科技成果的转化和高科技产业的发
展 。目前我 国科学技术对经济增长 的贡献不到 ３ ％， ０ 低于 发展 中国家平均水平 的 ３ ％，更低于发 达国家的 ６ ％～ ３ ０ ８％。 ０
、 ，
布 鲁塞尔 、
速壮大。其实 ， 对创业板的认识 ， 了融资层面 ， 除 还有更多
巴黎 、 阿姆斯特丹 法兰克福 和米兰五 家证 券交易所共同
３￣ ０ ９一市场研 究 ２０
定
业
天
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成立 了附属交易所 ； ９ 年 １ 月 ２ 日， １９ ９ １ ５ 香港联 交所也成 投资高成长性行业的机会 ， 有利于资本市场 的发展。另外
的过程中所显露出的创造力 ，引起 了我国学术界和管理 品牌竞 争力也得到增强 。上市将促使这些中小 企业规范
层的普遍关注。２０ 年 ３ ２ 日中国证监会出台了《 ０８ 月 １ 首 运作 ， 对公司的管理提出了更高要求 ， 这将会提升企业的
次公 开发 行股 票并在 创业 板上 市管 理办 法 （ 求意见 管理水平 ， 的综 合素质将会得到提高。这一点美国的 征 企业 稿 ） 表明内地通过创业板上市解决中小企业融资问题即 》 将施行 。２０ 年 ２ ２ 日 ， ０９ 月 ８ 证监会表示将择机发布管理 办法 ， 适时推 出创业板 微软公司可以说是一个 典型的例 子。 ９５ ， １８ 年 微软的总 收 入仅 为 １ ２ ． 亿美 元 ， １８ 年 在纳斯达克 上市后 。 得 ６ 但 ９６ 便 到 了迅速发展 ， 不仅跻身 世界 ５０ ０ 强之列 。 而且其市值 一
中小型企业创业板上市的风险防范
中小型企业创业板上市的风险防范中小企业选择在创业板上市，应当是理性的选择。
创业板和中小板,是两种属性不同的市场，创业板不是所有条件都低于中小板的“微小板”.有些可能在中小板上市的企业，却根本不可能在创业板上市；反过来，某些创业板上市企业,也可能在上市后不久就进入快速退市通道,永远也无法达到中小板上市条件。
中小企业在创业板上市的风险，首先是不适合上市却盲目上市的风险,其次是与投资机构和上市中介机构等专业机构合作的风险。
中小企业的自查清单根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》对创业板上市的明确规定,自查清单列举20项要求，分为四大类。
从理论上说，这些要求中的任何一项无法满足，都将成为创业板上市的无法逾越障碍，但是，如果企业不难符合其中第1、2、3、4、5、6、8、9、14、18、19、20项要求,则可以得到该企业适合在创业板上市的初步结论。
在自查的基础上,企业如果决定在创业板上市或者不愿放弃在创业板上市，需要聘请专业中介机构对企业是否适合在创业板上市进行可行性论证。
基本标准有以下三项：1）时间标准:依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司；2）盈利标准：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元,且持续增长；或者最近一年盈利,且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于30％；3)净资产标准：最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损。
上市企业的其它特性：4）企业类型：为自主创新企业及其他成长型创业企业。
其中主要指三类企业:①新技术：有自主知识产权的领先技术；②新产品:包括服务产品;③新模式：指经营模式.5)主营业务:主要经营一种业务,其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策；最近两年内主营业务没有发生变更。
6)盈利能力：具有持续盈利能力，不存在下列不利情形：①经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对企业的持续盈利能力构成重大不利影响;②行业地位或所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对企业的持续盈利能力构成重大不利影响;③在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险;④最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖；⑤最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；⑥其他可能对企业持续盈利能力构成重大不利影响的情形。
让创业板回归“创业”的本能
对于管理层来讲 ，如果说一年前 的
创 业 板 开 板 是 一 个 历 史 性 的 时 亥 的话 ， ０ 则 一 年 后 ，我 们 需 要 面 对 的 ，就是 对 制 度 进 行 刮 骨 疗 毒 的 修 正 ，如何 迅 速 降低 市 盈 率 ，如 何 下 决 心 改革 畸形 的发 行 制 度 ，如 何 下 决 心 推行 退 市 制 度 ，如 何 让
需要直面现实的勇气和担 当。
员 ；文章 转 载 于 《 年 时报 》 青 ）
●
募 、高市盈率 、高股价”等的表现 ，创
业 板 在 某 种 程 度 上 更 多 的成 为 了 很 多 人
（ 者 为 北 京 大 学 风 险 投 资 研 究 所 研 究 作
２ １・１ 西部论丛 Ｉ ００ １ ４９ ． ． ．一 １Ｉ
斯 达 克 等 前 辈 ，处 于 中 国转 型期 和 民营
平均增 幅达到 ４ ，３ ３ ％；主板公 司上半 ６ 年同 比平 均增 幅也 达到 了 １ ７ ４ ． ％。一 ０ 个以高成 长性为其基本特征的公司 ，业
绩 增 长 远低 于 主 板 ，是无 论 如何 也 说 不
劳而获的 良机 ，这些超募 的资金在没有 用途 的情况下 ，要么存在银行 ，要么炒
的问题 上陷入了一个 不能 自圆其说 的悖
论 ：一 方 面 是 ，很 多 中小 企业 资金 严 重 匮 乏 ；另一 方 面 ，已 经上 市 的创 业 板 公 司 却存 在 严 重 的 资金 超募 现象 。这 些 超 募 的 资金 ，即便 存 在 银 行 ，也 能直 接 为 这些 创业 板公 司 创造 每股 两 毛钱 的盈 利 。 而严 重 的超 募 直 接导 致 的结 果 就 是
多万人 ，为上市 的中小企业总共募集资
创业板又称二板市场,是指主板之外专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空
创业板又称二板市场，是指主板之外专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，设在深圳证券交易所，类似于美国的纳斯达克市场。
今天小编整理了创业企业如何在创业板上市分享给大家，欢迎阅读，仅供参考哦! 创业企业如何在创业板上市：中小企业在我国企业中为数众多，数量已超过4200万户，占企业总数的99.8%，已成为我国经济的重要组成部分。
这些企业规模虽然不大，但它们在推动产品创新、促进产业升级、促进科技转化为生产力等方面发挥着巨大的作用。
但受国际金融危机的影响，一些中小企业面临的资金压力较大，市场份额不足，加上自身的原因，出现了较大的生产经营困难，甚至有一些企业处于停产或半停产的状态。
创业板的开通带来了强有力的直接融资的信号，将在三方面缓解中小企业融资难问题：首先它拓宽了中小企业直接融资渠道;其次，为风险投资提供了退出渠道;第三，增强了中小企业借贷信用。
另外，创业板的开设，也是我国建立主板市场、中小企业板和创业板市场等多层次资本市场体系的需求，进一步完善资本市场的融资体系，从而满足不同发展阶段企业的融资需求。
创业板又称二板市场，是指主板之外专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，设在深圳证券交易所，类似于美国的纳斯达克市场。
在创业板上市的公司主要是中小企业，尤其是高成长性企业。
中小企业板虽然也是扶持中小企业，但这些企业本身都是符合主板上市条件的，其中最重要的一条就是这些公司已经进入了相应的成熟期、盈利能力比较稳定。
创业板虽然也主要服务于中小企业，但这些中小企业更多的还是处于成长期、创业期，而且是刚刚开始具备一定的规模和盈利能力，在技术创新、经营模式创新方面比较有特色，主要集中在新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域。
2009年3月31日，中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，并于2009年5月1日起实施。
全面注册制时代下,中小企业的上市之道
全面注册制时代下，中小企业的上市之道全面注册制时代下，中小企业的上市之道一、引言自2020年3月1日起，全面注册制逐步在中国的股票市场推行。
在过去的发行审核制度下，企业需要经过严格的审核程序才能上市，这给中小企业带来了很大的困扰。
然而，全面注册制的实施为中小企业的上市之路带来了新的机遇和挑战。
本文将探讨全面注册制时代下中小企业的上市之道。
二、全面注册制对中小企业的意义全面注册制的实施对中小企业来说，是一次制度性的改革。
它为中小企业提供了更为广阔的融资渠道和上市平台。
传统的发行审核制度对中小企业而言较为苛刻，需要履行大量的手续和要求，导致许多中小企业无法进入资本市场。
全面注册制取消了企业的行业限制和审核难题，提升了中小企业的上市潜力。
三、中小企业上市的机遇1. 融资途径多样化全面注册制的实施为中小企业提供了多样化的融资途径。
传统的发行审核制度对中小企业而言往往较为严格，获批上市的难度较大。
而全面注册制下，企业只需按照规定的要求提交财务和业务信息，无需通过严格的审核程序。
这使得更多的中小企业能够通过股票市场融资，解决了它们长期以来面临的融资困境。
2. 市场认可度提升全面注册制下，中小企业上市的门槛降低了，使得更多的企业能够通过股票市场展示自身的价值和潜力。
一旦成功上市，企业就可以获得市场和投资者的认可。
这不仅有助于提升企业的品牌形象和知名度，还能够吸引更多的投资者和合作伙伴的关注和青睐。
3. 资本市场培育全面注册制下，中小企业的上市需求将进一步推动资本市场的发展。
中小企业作为经济发展的重要力量，其上市将带动更多的资金流入市场，为市场注入新的活力。
而且，中小企业上市后将需要更多的专业服务，这将进一步促进资本市场的发展和完善。
四、中小企业上市的挑战1. 质量的保证全面注册制下，中小企业上市的门槛降低了，但是要保证中小企业的质量，仍然需要相关监管部门严格把关。
一些经营能力和财务状况较差的企业可能借机上市，这不仅对市场秩序构成威胁，也对投资者的利益构成风险。
创业板上市和中小板上市条件的区别
创业板上市和中小板上市条件的区别创业板上市和中小板上市条件的区别创业板和中小板是中国证券市场的两个重要板块，公司通过上市可以融资、扩张业务，并为投资者提供投资机会。
然而，创业板上市和中小板上市的条件存在一定的区别。
本文将探讨这两个板块上市的条件之间的差异。
1. 资本要求创业板和中小板的资本要求是上市条件中的一个重要指标。
创业板在资本要求上相对宽松，以促进初创企业和高成长企业的上市。
根据《深圳证券交易所创业板上市规则》规定，创业板要求公司实际控制人、核心技术人员和核心经营管理人员股权合计不低于公司发行前总股本的30%，核心技术人员和核心经营管理人员应当合计持有公司发行前总股本的10%以上，并至少持有公司发行前总股本的5%。
相比之下，中小板对于上市公司的资本要求相对较高。
根据《中国证券监督管理委员会关于修改〈创业板上市规则〉和〈中小企业板上市规则〉的决定》中提到，中小企业板要求公司实际控制人股权合计不低于公司发行前总股本的45%，核心技术人员和核心经营管理人员应当合计持有公司发行前总股本的15%以上，并至少持有公司发行前总股本的10%。
2. 盈利能力要求盈利能力是衡量一个公司是否适合上市的重要指标之一。
创业板和中小板在这方面有着明显的差异。
根据创业板规则，对于盈利情况不佳的公司，只要净资产为正且三年累计净利润为正，即可满足上市条件。
这样可以吸引一些初创企业和高成长企业获得资本市场的支持，提供扩张业务的机会。
然而，中小板则对公司的盈利状况要求更为严格。
根据中小板上市规则，公司应当满足过去三年末年度的净利润均为正值的要求，并且最近一年度和上一年度净利润总额应当不低于合并报表中披露的净资产的10%。
3. 发行市盈率要求发行市盈率是衡量公司发行股票价格的指标之一。
创业板和中小板对于发行市盈率的要求也存在差异。
根据创业板规则，创业板上市公司的发行价格市盈率不得低于创业板股票上市首日开盘价的平均市盈率。
这一规定可以保障市场公正，防止过高或过低的发行市盈率。
创业板设立的重要意义
创业板设立的重要意义1. 引导创新创业，推动经济转型升级创业板的设立为广大创业者提供了更多融资渠道和上市机会，激发了创新创业的热情。
相比主板市场，创业板对企业的准入门槛较低，更加注重公司成长性和市场前景，更容易吸引那些具有高成长潜力但尚未盈利的企业上市。
这样一来，不仅能够帮助这些企业获得资金支持，还能够为投资者提供更多选择机会。
通过引导和推动创新创业活动，创业板有助于推动经济转型升级。
在传统产业面临困境的同时，新兴产业和高技术领域正迅速崛起。
通过设立创业板并支持这些高成长潜力企业上市，可以有效促进经济结构调整和产业升级。
2. 提高金融市场效率，增强资本市场功能设立创业板有助于提高金融市场效率，并增强资本市场的功能。
首先，在主板市场中，许多创新型企业由于盈利能力不足或者规模较小，难以满足上市的条件。
而创业板的设立为这些企业提供了更加适合的上市平台，使得它们能够更早地进入资本市场，获得更多的融资机会。
其次，创业板对于投资者来说也是一种重要的投资渠道。
相比主板市场，创业板上市公司的估值相对较低，投资回报率潜力更大。
对于那些愿意承担一定风险以追求高回报的投资者来说，创业板提供了更多选择和机会。
3. 培育和培养新型企业家精神创业板设立的重要意义还在于培育和培养新型企业家精神。
通过设立创业板并支持高成长潜力企业上市，可以为广大创业者树立榜样和典范，并激发其创新创业的热情。
同时，创业板上市公司在经营过程中面临更多挑战和压力，需要具备良好的管理和运营能力，这也促进了企业家精神的培养和提升。
这些企业家在面对市场竞争和风险时，需要具备敏锐的洞察力、创新能力和应变能力，这对于培养新型企业家精神具有积极意义。
4. 促进资本市场健康发展，增强金融体系稳定性创业板的设立为资本市场的健康发展提供了重要支持。
通过吸引高成长潜力企业上市，创业板为投资者提供了更多选择机会，促进了资本市场的繁荣和活跃。
同时，创业板上市公司的成功经验也为其他企业提供了借鉴和学习的机会。
追梦创业板
将由它负责，以此 来保证企业在上市准备期 间以上市为目标 的各种工作。按照惯例，这个小组的领导一般由公司董事长
挂 帅 ，公 司 的管 理 层 出任 组 员 ，以把 握 国 家 的政 策导 向 ，并
具体落实每个业务的工作人 员。
可以说 ，上市 目标的明确就是上市成功的一半。北京国 誉会计事务所 有限公司合伙 人王帅表 示 ： 会计事务所在接 “
追梦 创业 板
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剑 的创 业 板 大 幕 将 启 想 借 此 跳 过 资 本 这 扇 龙 门 的 中 小 企 业 自然 不 在 少 数 4 月 初 中 国证 监 会市 场 部 副 主 任 欧 阳 泽 华 表 示 目前 已 有 3 0 0 多家 企 业 准备 申请 上 创 业 板 幸 运 的 鲤 鱼 永 远 是 凤 毛 麟 角 还 是 套用 那 句 老 话 ： 机 会
应 的规定进行账务 调整之后，达到要求的企业估计会减 少 ２ ％ ～ ４ ％。其 中，对于税 金 的计算 和交 纳、货币资 金、 ０ ０
会 计制度 选用和执行的一贯性、 收入实现和成本计 算、职
２ ９
工作应该起 到一个统 筹全局的作用，关于上市的各种决策都
［ ￣
Ｃ Ｐ Ａ ＆Ｆ Ａ ＣＮ Ａ Ｉ Ｌ Ｉ Ｎ ＩＧ Ｔ Ｎ
的， 这对 于控制审计风险是非 常必要的。如果企业定位模糊 。
或者一味圈钱 ，企 图一朝 之间就实现企业的资本化转型，是
十分危险的。而如果 目的清晰合理 ，后面 的环节也会相应地
顺 理 成 章 。 ”
有鉴于此 ，准备上市的企业要成立专业的上市筹备领导
小 组 ，这 是 整 个上市 准 备工 作 中最 重 要 的 环 节。 这个 小 组 的
创业板：梦想升起的地方？
健 之 佳 由于 近 年 来 的 高 速 发 展 已经 金 的 券 商 也 会 积极 劝 说 和 推 动 企 业 上 市 ，
希 冀 来 源于 深 圳 巾小企 业 板 的 成 功运 行 。 不 乏投 资 机 构 的 青 睐 ，融 资对 健 之 佳 来 种 种 原 因 令 原 本 就 不 够 稳 定 的 中小 企 业
一个梦 想 。 源自人 、 计 师 、 师 等 准备 上 市 的 中 介机 构 经 营 出现 偏 差 。 且 ， 有 从 中 能够 赚 取 会 律 况 还
一
张 宇 还 介绍 说 ，虽 然 企 业 对 新 开 的 体 系 。 ”
创 业 板 缺乏 足 够 的 认 知 ，但 对 创 业 板 的
大 笔 融 资 费 用 以 及 在 二 级 市 场 赚 到 佣
现 了较 高增 长— — ２ ０ 年 末 上 证 指 数 为 影 响企 业 方 向 性 的 决 策 ，这 是 健 之 佳 所 量 掂 量 ， 除 了 财 务 指 标 以 外 是 否 有 高 新 ０４ １６ ２ ６点 ，若 大 盘 成 长 性 与 该 ８家公 司组 不 愿 意 看 到 的 。 通 过 股 票 市 场 融 资 便 可 技 术 产 品 ，是 否 有 专 利 技 术 、高 成 长 性 。 合类似 ， 目前 上 证 指 数 应 在 ８ ０ 点 以上 。 ００
板 只 能 解 决 极 少 部分 企 业 的 需 求 ，但 它 能 。其 董 事 长 蓝 波 表 示 ： 目前 公 司正 处 分 中小 企 业 而 言 ，其 对 创 业 板 的 渴 望 建 “
最 大 的 意 义在 于 给众 多 中 小 企 业 提 供 了 于 股 改 进 程 中 ，同 时 搭 建 起 了包 括 保 荐 立 在 “ 夜暴 富 ”的 心理 之上 ， 企 业 的 一 使
创业板：梦想照进现实——创业板的梦想与现实
上 市企 业 总数 超 过 ７０家 。多 数 中关 村 企 ０ 业对 创 业板 拭 目以待 。而 据浙 江 省 证监 局
继 ２Ｏ 年 １ 月 １日中 国 证 监会 主 席 尚福 局长 王 宝 桐 透露 ， 目前 浙 江 已 经有 １ ８ Ｏ７ ２ ０ 家 ０８ 林 在深 圳Ｉ 详 细披 露 了创 业板 的市场 定 企业 提 出 了 ２Ｏ 年在 创 业 板 上 市 的计 划 。 首次 位 与 制度 设 计 ，并 就 创业 板 具体 筹 备工 作 深 交所 总经 理 张育 军 亦 表 示 ，准 备 登陆 创
０ Ｏ余家 。 做 出部 署 之后 ，证 监 会再 次就 时 间问题 做 业板的储 备企业 已达 １ｏ
外 ，韩 国和 日本 的创业板市 场都不 成功 。 日信 证券 投 资银 行 董事 总经 理 、保荐
出表 态 。“ 根据 中国证 监会和 深圳 证券 交易
所 目前 的计 划 ，创 业板 的 推 出时 间希 望 排 定 在 ２０ ０ ８年 ４月左 右 。 ”某 接 近 监 管 层 的 资深投 资银行 人士向本刊 记者透 露。
刨业板 的梦想与现实
晓辉＠本刊记者
树欲 静 ． 而风 不＿ 。 止
合作成 立 一个 效仿 Ａ Ｍ 模式 、面 向亚洲 初 Ｉ
尽 管先前对 深圳 创业板 可能在 ２０ 年 创 期 企业 的市 场 。而随 着 新加 坡 证 券交 易 ０７
１ ２月底 的某 一天 推 出的猜 测 落空 ，市场 讨 所 抢 先推 出凯 利板 ，希 望 主导 亚 洲新 兴 创
资这 一 国 内最 生猛 的 投 资公 司 ，对此 问题 低 ，但对 企业 上 市 的 各种 规 范要 求并 不 会
企业创业板上市特征
企业创业板上市特征创业板是中国证券市场中的一个特殊板块，它主要面向创新型、成长性较好的中小企业，为它们提供融资和成长的机会。
与主板相比，创业板的上市特征具有以下几个方面。
一、上市门槛相对较低相比主板市场，创业板的上市门槛相对较低。
一方面，公司在净利润、资产总额、流动资产等方面的要求均较主板要求低，使得一些盈利能力较弱的初创企业也能够通过创业板融资。
另一方面，创业板对公司的股权结构、股本规模、流通股比例等也有一定的减免要求，降低了上市门槛，使得一些规模较小的公司也能借助创业板获得资本市场的支持。
二、鼓励科技创新和高成长性企业创业板以创新性和成长性较好的企业为主要对象，对科技创新和高成长性的企业给予更多的支持。
创业板对于科技属性较强的企业，如高技术企业、科技型中小企业以及高新技术企业，提供了更加灵活的上市条件和设立的发行规模。
这使得创业板市场成为科技创新型企业和高速成长型企业的重要融资平台，并促进了技术创新的发展。
三、市场机制相对活跃创业板市场机制相对活跃，交易品种更为多样化。
相比主板市场较为集中的交易机制，创业板充分发挥了市场力量的作用，市场竞争活力较强。
创业板上市后股票交易可以选择集中竞价和竞价交易两种方式，给了投资者更多选择的机会。
此外，创业板市场运作机制相对较为灵活，采取了T+0交易制度，使得投资者能够更快速地进行交易，增加了市场的流动性。
四、投资风险相对较高由于创业板上市门槛较低，市场机制更为活跃，创业板市场相对于主板市场风险较高。
创业板上市公司多以初创企业为主，这些企业一般还处于发展阶段，面临着更多的不确定性和投资风险。
此外，创业板市场的交易波动性相对较大，市场的成交量和成交金额也较为集中，加大了市场的投机性，投资者需要具备更高的风险承受能力。
总结起来，企业创业板上市具有门槛较低、鼓励科技创新和高成长性企业、市场机制相对活跃以及投资风险相对较高等特征。
企业可以借助创业板市场获得更多融资和成长的机会，但也需要注意市场的投资风险。
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至 前所未有 的程度 。保险公司百 舸 竞渡，保险 中介机构如雨后春 笋 ，保险 品种应有尽有，保 险市
场 的繁荣 对 促 进 改革 、保 障经
济 、稳 定社 会 、造 福 人 民起 到 了
效应，即筹资效应 、改制效应和 重组效应 。用最通俗的说 法说 ，
极具 发展潜 力的保 险 不少 中小险企对上市
中介公司驶上发展的快行道。
，
创 业 板 即将 面世 ， 对 保 险 资 金 是 两 方 面 的幂 好 。 保 险 可 以成
值空 间，创业板为投资者带来 了
可 以挖 掘长 期牛股 的机 会， 无疑对 手握重金保 险业 有较 大 的吸引力 。 另 一 方 面 ， 中 国保 监 会 主 席 吴 定 富 在 召 开 的一 季 度 保 险 监 管
其 次 ， 冉 用 ４ 左 右 的 时 间 在 财 年
司 。 中汇 国 际保 险 经 纪 公 司是 成
充 满 兴 趣 ， 希 望 通 过 资 本 市 场 上
务上 实现盈 利 ，提高公 司内涵价
值；最后，就是谋划上市事宜，实 现成为综合金融服务集团的目标。
当 然 了 ， 上 市 是
一
的保 险 企业 和 保 险
业版这 个捷 径 又是 另
不少 中小险企对上 市充满 兴趣 ，希 望通过资 本市
中介 机 构来 说
，
资
回事 ，但 创业版 毕
竞 为 中小保 险公 司增
场上市 的方法募集 资金 ，创 业板的 问世 ，必将为 小保
险 企业上 市增加 了新 的路径 。对 于市场主体 众 多、规
重要 组成部 分的创 业板将 开始显 山露水 。创业板的推 出可以让更多优质成长性的公司降低
门槛 上市 ，并得到 大力扶持 ，这样 的投资机会让市场怦然心动，众多的保险企业也期待从
中分 一 杯 羹 。
⑨ ） 蒯 团『 之梦 上 －
近年来，我 国保险业 的发展
举 世 瞩 目，保 险 深 度 和 密 度 已 达
条 件 保 险 中 介 上 市 融 资 ” 的 字
眼 ，也 就 是 说 保 险 中介 可 能 先 于
托 国有 大股 东过活 的 ‘ 内部 经纪
，
像 中 汇 国 际 这 样 纯 市 场 无论 首单 最终 被谁 获得 ，
，
１０ ￣ 长 的 企 业 凤 毛 麟 ０％
保 险公 司 捷 足 先 登 ， 有 数 家保 险
角
。
中介企业 被初步列入创业板候选 的大名单 中。本 次创业板开 闸， 传 闻中的首 家保 险 中介类公 司很
可 能 花 落 中 汇 国 际 保 险 经 纪 公
创业板通路 的打开 多优秀 的
总之
、
必然会令 很
公司法 、 证券 法 、 股 票发行 与交易治理暂行条例》等 有关规定 ，先进行股份制改造， 明晰产权，为上市创造条件。
创业板 和 中小企业 宛如一对 经历了十年 爱情长跑的 “ 恋人”，如今终 于要步入婚姻 的 殿堂，资本市场上 的亲友们 自然激动 万分，手握金融资 本的保险业 同样在期待着分享这对
“ 人” 的 快 乐与好 运 新
创业板，圆中小险企上市梦
◎ 文 ／陈爱和
２０ 年 ５ 日，中国证监 会发布 的 《 次公开 发行股票 并在创 业板上市 管理 暂行办 ０９ 月１ 首 法》开始实施 。这意味着筹备十余年之 久的创业板有望正式开启 ，作为多层次资本市场 的
巨大作 用。但 由于我国保险增速
远 远 超 过 了保 险 公 司 资本 金 的增
长，导致部分保险公司，特别是
中小保 险公 司偿付能 力不足。除
从无到有，从境外到境 内，不断 取得新 的进展 。 目前， 已有 中
国 人 保 、 中 国 人 寿 、 中 国 平
此之外 ，保险公 司要想谋求更广
阔的发展空间，同样需要雄厚的
之路将 分三 步走 。首 先， 用３ 年
安 、中国太保以及在香港 的国有 控股公司 中保 国际、民安控股等
左右 的时间完成全 国布局，以及 队伍 、体 系建设等基础性 工作 ：
资本实 力作支撑。解决偿付能 力
“
２ ０ ０６ ９ ０
Hale Waihona Puke ｌ ｆ２ ３不足，增强资本实 力，方法无非 是增资扩股 、财务再保 险 、发行
次级 债 、上 市 等 。 毫 无疑 问， 上 市 是 其 中的 最优 选 择 。 保 险 公 司 上市 可 以获 得 三 重
６ 家保 险公 司在境 内外 上市 。随 着 首次 公开发行股票并在创业 板上市管理 暂行办法 日前正式 颁布，一些 中小保险公司上市的
本 市 场并 非 遥 不可
及
。
当 然 了 ， 规 模
加 了一个选择渠道。
值 得注 意 的是，早 在
去 年 出台 的 ￣ ０ ８ ２ ０ 年 保 险 中介监 管工作 要
模普遍较小的保险企业和保险中介机构来说，资本市
场并 非遥不 可及 。
较大的保险公司可
以考 虑分 拆 业务 上
市 ，规 模 较 小 的专
十五 名中
人’
化
、
，
除 了外 资公 司就 是依
业 化保 险 公 司则 可 以选择 整体 上市 。 总之 ， 创业
板 为保 险 业 ， 特 别 是 保 险 中 介 上 市 提 供 了契 机 ， 有 上 市 计 划 的保 险 业 和 保 险 中 介 应 当 按 照 国 家
点） ）中，已经 出现 了 “ 支持 符合
筹 资 效 应 就 是 “ 股 市 上 去 圈 到 钱 ” 。 最 近几 年 ，保 险 公 司 上 市
中期 目标 ，公司合规审计 、战略 咨询 、风险 内控均 是按照上市公 司标准执行 。 成 立不 过１ 年有余 的华夏人寿，对上市 同样充满期
待 。按 照 构 想 ， 华 夏 人 寿 的上 市
立 于 ２ ０ 年 的 民 营 保 险 经 纪 公 ０５
司 ，从 硬 件 指标 看 ， 基本 符 合 暂行办法》 的各项条件 。而前
市 的方法募集资金，创业板 的问
世，必 将为小保险企业上市增 加 了新 的路 径 ， 对 于 市 场 主体 众
多 、 规 模 普 遍 较 小
回事 ， 能否通 过 创