上市公司高管薪酬设计

英国和荷兰 业绩股票在所有的报告层面都是最普遍的长期激励方式,虽然在董事会以下普及度减少 延期奖金计划日趋流行 — 在英国,实施延期奖金计划的公司中大约一半公司要求强制延期, 有45%的企业可以自愿 延期,15%的企业采用两者结合 – 40%的公司提供匹配股份,通常匹配比例为1:1.匹配的股份通常和业绩相连,不 和业绩相连的匹配股份很少 – 在荷兰,一半的延期奖金计划要求强制延期,匹配比例都为1:1.匹配大多数和业绩 没有关联.
平均长期激励组合 — CEOs 2005
所有样本公司
14%
2006
17%
22% 64%
26%
58%
期权 限制性股票
财富500强公司
业绩计划
20%
23% 47% 30%
26%
54%
数据来源:韬睿咨询2006数据库 Towers Perrin 5
欧盟上市企业高管薪酬实践- 不同国家的薪酬水平和薪酬组合- CEO
上市公司高管薪酬实践
柴敏刚 韬睿咨询公司
mingang.chai@
2006年10月17日 香港
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目录
国外上市企业高管薪酬实践简介 中国上市企业高管薪酬实践(A股, H股和红筹股) 趋势和建议
执行董董行行
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中国上市企业长期激励实践
A股上市公司 H股上市公司
长 期期期 职 期期期期期
是是 实 是 长 期期期 职 期
6% 14%
已实施长期激励计划 已宣布将实施长期激励 计划
36% 64%
是 否
80%
既没有实施也没有宣布 实施长期激励计划
红筹股上市公司
是是 实 是 长 期期期 职 期
1 00%
80%
60%
40%
20%
0% United Kingdo m Netherlands France Germany Switzerland B elgium United States Fo rtune 1 00
* 19% of the companies provide no long-term incentives **16% of the companies provide no long-term incentives
Sw itz
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G
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欧盟上市企业长期激励实践 – 预期价值水平比较
以下表格反映了不同国家的长期激励水平(2005):
年度预期价值为基薪的%(中位值)
600%
Chief Executive
A ll o ther M ain B o ard Directo rs Co rpo rate Executive Co mmittee M embers Repo rting level 3
按职按职职按50分按TCC ( RMB)
红红股 董董长
CEO CFO 1,961,970 2,310,300 1,483,590 1,550,254
H股 735,000 618,500 439,000 520,400
A股 445,600 371,000 250,000 260,000
数据来源:韬睿咨询2006中国 上市企业高管薪酬报告
500%
400%
300%
200%
1 00%
0% United Kingdo m Netherlands France Germany Switzerland B elgium United States Fo rtune 1 00
* CEO通常是瑞士和比利时董事会中的唯一高管职位
长期激励水平在不同国家有很大差别,原因包括:文化差异,历史传统和税收政策 美国的长期激励水平显著高于欧洲 在欧洲,董事会长期激励水平最高的国家包括法国,瑞士和英国. 除了荷兰,瑞士和比利时,相比其它董事会主要成员,大多数国家的CEO长期激励水平有相 当程度的溢价.对于瑞士和比利时,这主要是因为CEO通常是唯一的董事会高管成员.
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2006年,韬睿咨询公司第一次对不同类型的中国上市企业(A股, H股和 红筹股)的公司治理,高管薪酬,长期激励实践以及和公司业绩的相关 性做了系统的分析
三位关键高管,即董事会主席,首席执行官以及首席财务官在红筹股公司中的现金总收入远高 于H股公司和A股公司,三类公司(A股,H股和红筹股)中 董事总现金收入比率为: 1: 2: 6 有趣的是,在红筹股公司中,董事会主席的总现金收入高于首席执行官,而在H股公司及A股公 司中,情况却恰恰相反.
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�
中电国际
平安保险股份有限公司
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韬睿咨询:全球性的人力资源管理咨询公司
关于韬睿
成立于1934年,总部在美国 最大的管理和人力资源管理咨询公司之一, 为全球最大的500家跨国公司中的3/4提供咨 询服务 著名跨国公司董事会信赖的人力资源管理咨 询公司 在中国致力于与各行业的领先企业建立长期 合作伙伴关系,为许多大型国有和民营企业 提供高管薪酬和人力资源服务
2%
98%
是
否
数据来源:韬睿咨询2006中国 上市企业高管薪酬报告
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最近几年,韬睿协助众多国内大型企业进行和海外上市/香港资本市 场相关的高管薪酬和长期激励项目(客户举例)
我们为许多在海外/香港上市的大型行业领先企业提供具体的高管薪酬和长期激励的咨询服务,积累了 最丰富的国内外相关经验和知识.
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欧盟上市企业长期激励实践- 常用工具
Prevalence of vehicle used on Main Board
1 20%
P erfo rmance Shares
Sto ck o ptio ns
Deterred bo nus
Restricted shares
Other
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高管薪酬与长期激励的目的是把股东与管理层的利益结合起来
股东的价值 公司 资本 投资方
"公司需要资本 资本要靠投资方 投资方要求好的业绩 良好的业绩需要管理层的专注"
管理层 公司治理
将薪酬与公司 发展结合起来
薪酬机制是一种促使公司管理层专注于公司长期业绩的一种有力的工具. 有效的公司治理将有助于其作用的提高
3,500,000
3,000,000
2,500,000
薪酬差异也受汇率影 响.
LTI Target Bonus Base
2,000,000
1,500,000
欧洲公司的薪酬组合 差异明显大于薪酬水 平的差异.
1,000,000
500,000
0
S Fr an ce er la nd Sp ai n et he rla n er m Ita ly K an y U U ds N
欧洲 北美
42家分公 司 15家分公 司
中东和南亚
全球咨询部 门
亚太
8家分公 司
拉丁美洲
3家分公 司
非洲
2家分公 司
主要咨询业务:
高管薪酬和激励体系 员工薪酬和绩效管理体系 销售人员管理 全球薪酬数据库和调研 退休计划和福利 管理变革 医疗福利计划 组织和员工调研 员工沟通 人力资源解决方案
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美国上市企业高管薪酬实践
CEO薪酬仍以浮动薪酬为主 平均薪酬组合 — CEO 2005 2006
13% 14%
16%
15%
12%18%ຫໍສະໝຸດ 29% 28%26%
29%
基薪 奖金 期权 限制性股票 业绩计划
数据来源:韬睿咨询2006数据库 Towers Perrin 4
美国上市企业长期激励实践