大浪淘沙显英雄本色
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中海基金近期投资策略
大浪淘沙显英雄本色
基本判断：大浪淘沙显英雄本色
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（一）牛市的修整期
A股市场短期缺乏上升空间 沪深300指数2006年以来的涨幅超过100%，以2006年预测PE为基础，目前A股估值超过30倍，估值缺乏吸引力。
数据来源：wind
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（一）牛市的修整期
等待2006年年报和2007年一季度季报 市场预期2006年A股净利润上升30%，2007年一季度净利润上升不低于25%，如超预期，市场ห้องสมุดไป่ตู้再次获得上升动力。
数据来源：wind 申银万国研究所
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（二）应对策略
”
反转策略好于趋势策略 2006年以来趋势策略好于反转策略，2007年，我们认为目前反转策略好于趋势策略，即估值上限或超上限是卖出机会，回归到合理估值是买入机会，时机抉择的重要性提升。
数据来源：wind
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（二）应对策略
继续看好消费和升值 适度调整行业配置
消费升级和向消费转型
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谢 谢
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数据来源：中海基金
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（二）应对策略
估值的差距拉大，PE和EPS均能上升将提供较大的投资机会。
推荐PE和EPS均能上升的行业
基础化工的估值在10-15倍，新材料或与消费有关的将获得25-30倍，烟台万华，新安，金发科技是案例。 关注云天化，华鲁恒升，沧州大化
基础化工向新材料转型
一般消费品的估值在20倍，有竞争优势的消费品将获得40-50倍，泸州老窖，瑞贝卡是案例。 关注古越龙山，伊力特，海南椰岛，众和股份，浔兴股份，孚日股份
中海基金近期投资策略
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基本判断：大浪淘沙显英雄本色
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（一）牛市的修整期
A股市场短期缺乏上升空间 沪深300指数2006年以来的涨幅超过100%，以2006年预测PE为基础，目前A股估值超过30倍，估值缺乏吸引力。
数据来源：wind
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（一）牛市的修整期
等待2006年年报和2007年一季度季报 市场预期2006年A股净利润上升30%，2007年一季度净利润上升不低于25%，如超预期，市场ห้องสมุดไป่ตู้再次获得上升动力。
数据来源：wind 申银万国研究所
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（二）应对策略
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反转策略好于趋势策略 2006年以来趋势策略好于反转策略，2007年，我们认为目前反转策略好于趋势策略，即估值上限或超上限是卖出机会，回归到合理估值是买入机会，时机抉择的重要性提升。
数据来源：wind
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（二）应对策略
继续看好消费和升值 适度调整行业配置
消费升级和向消费转型
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谢 谢
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数据来源：中海基金
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（二）应对策略
估值的差距拉大，PE和EPS均能上升将提供较大的投资机会。
推荐PE和EPS均能上升的行业
基础化工的估值在10-15倍，新材料或与消费有关的将获得25-30倍，烟台万华，新安，金发科技是案例。 关注云天化，华鲁恒升，沧州大化
基础化工向新材料转型
一般消费品的估值在20倍，有竞争优势的消费品将获得40-50倍，泸州老窖，瑞贝卡是案例。 关注古越龙山，伊力特，海南椰岛，众和股份，浔兴股份，孚日股份