600895张江高科2022年财务分析报告-银行版

张江高科2022年财务分析报告
一、总体概述
从这三期来看，张江高科的资产总计持续快速增长。

2022年资产总计为4,272,723.42万元，比2021年增长14.70%，这一增长速度是在2021年取得了较大幅度增长的基础上取得的。

说明资产总计的增长是有基础的。

从这三期来看，张江高科的负债总计一直保持增长态势，但2022年的增长速度比上一期有所下降。

2022年的负债总计为2,743,671.92万元，比2021年增长20.63%，低于2021年24.23%的增长速度。

张江高科2022年营业收入为190,671.94万元，比2021年有较大幅度的下降，下降9.08%。

而2021年企业营业收入比2020年增长169.13%。

从这三期情况看，企业营业收入并不稳定。

张江高科2022年净利润为78,764.49万元，比2021年增长21.49%，但这一增长速度是在上一期净利润下降的情况下取得的，并且本期的净利润还没有恢复到2020年的水平。

三期资产负债率分别为55.78%、61.05%、64.21%。

经营性现金净流量三期分别为16,460.78万元、-42,794.6万元、
-45,573.85万元。

关键财务指标表
二、资产规模增长匹配度
2022年资产与负债不匹配，资产增长14.7%,负债增长20.63%。

收入与资产变化不匹配，收入下降9.08%,资产增长14.7%。

净利润与资产变化不匹配，净利润增长21.49%,资产增长14.7%。

负债增长过快。

资产总额大幅度增长，营业收入大幅度下降，净利润增长。

公司资产增长和净利润增长同步，但与收入增长不匹配。

资产规模增长匹配情况表
三、负债规模增长
从三期数据来看，负债呈持续增长趋势。

总负债分别为1,830,809.5万元、2,274,372.18万元、2,743,671.92万元，2022年较2021年增长了
20.63%，主要是由于一年内到期的非流动负债等科目增加所至。

从三期数据来看，营业收入分别为77,919.82万元、209,706.18万元、190,671.94万元，2022年较2021年下降了9.08%。

2022年现金流入为1,726,578.7万元，与2021年的2,132,281.37万元相比有较大幅度下降，下降19.03%。

在负债总额大幅度增长的情况下，营业收入却大幅度下降，经营活动现金流入有所下降。

负债增长与收入、现金流增长不同步，负债资金投入并未带来经营业务发展，应关注负债资金流向。

负债规模增长匹配情况表
负债总额增加469,299.75万元，满足筹资活动资金支出之后的筹资活动现金流量净额为270,631.01万元，而投资活动现金流量净额为
-126,423.54万元，经营活动现金流量净额为-45,573.85万元，企业当前现金流量净增加额为102,988.42万元。

负债增长带来的资金在满足企业各项资金需求之后并不存在资金剩余。

企业长期资金来源为2,863,686.07万元，长期资金占用为
2,686,780.48万元。

企业经营活动需要资金221,615.44万元。

企业长期资金来源能够满足长期资金占用的需求。

企业不存在短借长投问题。

长短期负债与资产匹配情况表
四、收入利润增长
净利润2022年为78,764.49万元，同比增长21.49%。

其中：从三期数据来看，营业收入分别为77,919.82万元、209,706.18万元、190,671.94万元，2022年较2021年下降了9.08%。

从三期数据来看，营业成本呈持续增长趋势。

营业成本分别为34,980.78万元、64,468.99万元、72,277.61万元，2022年较2021年增长了12.11%。

2022年期间费用为54,348.84万元，同比增长9.04%。

期间费用占营业收入的比重为28.5%，同比增加4.74个百分点。

2022年利润总额为93,326.26万元，同比增长6.96%。

其中非经常性损益占利润总额的比重为65.49%，同比增加69.43个百分点。

该公司收入主要来自于营业收入，其次为投资收益。

在营业收入有所下降的情况下，净利润却大幅度增长，营业净利率也大幅度增长。

营业收入和净利润变化不同步。

主要是由以下科目引起的：投资收益2022年为11,936.89万元，2021年为-48,701.3万元，增长了124.51%。

收入构成表(万元)
五、现金流量情况
经营性现金流：三期分别为16,460.78万元、-42,794.6万元、
-45,573.85万元，较上年，金额小幅下降。

投资性现金流：三期分别为-280,654.44万元、-166,927.57万元、
-126,423.54万元，保持了负向净流出，较上年，金额大幅上升。

筹资性现金流：三期分别为328,390.14万元、228,583.75万元、270,631.01万元，保持了正向净流入，较上年，金额小幅上升。

六、指标波动对比
1.营运能力
2022年应收账款周转率为36.86次，同比减少9.77次，比行业均值高30.71次。

2022年存货周转率为0.07次，同比减少0.01次，比行业均值低2.59次。

2022年流动资产周转率为0.13次，同比减少0.04次，比行业均值低0.71次。

2022年固定资产周转率为27.84次，同比减少2.49次，比行业均值高25.15次。

2022年总资产周转率为0.05次，同比减少0.01次，比行业均值低0.28次。

营运能力指标表
2.盈利能力
2022年毛利率为62.09%，同比减少7.17个百分点，比行业均值高33.26个百分点。

2022年净利率为41.31%，同比增加10.39个百分点，比行业均值高36个百分点。

2022年总资产报酬率为3.53%，同比减少0.21个百分点，比行业均值低0.54个百分点。

2022年净资产收益率为5.29%，同比增加0.82个百分点，比行业均值高0.36个百分点。

盈利能力指标表(%)
3.偿债能力
2022年资产负债率为64.21%，同比增加3.16个百分点，比行业均值
高11.42个百分点。

2022年流动比率为112.56，同比减少34.1，比行业均值低5.03。

2022年速动比率为28.44，同比减少14.68，比行业均值低47.17。

2022年已获利息保障倍数为2.96倍，同比减少0.04倍，比行业均值低3.71倍。

偿债能力指标表
4.发展能力
2022年销售增长率为-9.08%，同比减少178.21个百分点，比行业均值低10.52个百分点。

2022年资本保值增值率为105.4%，同比增加5.43个百分点，比行业均值高2.45个百分点。

2022年销售利润增长率为-6.76%，同比增加51.3个百分点，比行业均值高38.98个百分点。

2022年总资产增长率为14.7%，同比增加1.2个百分点，比行业均值高18.56个百分点。

发展能力指标表
七、异动科目分析
1.科目异动
(1)营业成本。

营业成本出现异常波动。

2022年营业收入为190,671.94万元，比2021年下降了9.08%；2022年营业成本为72,277.61万元，比2021年增长了12.11%。

营业成本
(2)其它应收款。

其它应收款出现异常波动。

2022年其他应收款为6,383.95万元，营业收入为190,671.94万元，与收入规模相比，其他应收账款规模过大，相对比值为3.35%。

其它应收款
(3)期间费用。

期间费用出现波动异常。

2022年营业收入为190,671.94万元，比2021年下降了9.08%；2022年期间费用为54,348.84万元，比2021年增长了9.04%。

期间费用
(4)存货。

存货出现异常波动。

2022年营业收入为190,671.94万元，比2021年下降了9.08%；2022年存货为1,185,245.02万元，比2021年增长了30.59%。

存货
(5)应付账款。

应付账款出现异常波动。

2022年应付账款为236,789.4万元，比2021年增长了99.35%；2022年营业成本为72,277.61万元，比2021年增长了12.11%。

应付账款
2.科目过快增长和过快下降
(1)管理费用。

管理费用出现过快增长,2022年管理费用为9,873.27万元，比2021年增长了15.32%。

管理费用
(2)销售费用。

销售费用出现过快增长，2022年销售费用为2,408.59万元，比2021年增长了20.55%。

销售费用
(3)营业成本。

营业成本出现过快增长，2022年营业成本为72,277.61万元，比2021年增长了12.11%。

营业成本
(4)存货。

存货出现过快增长，2022年存货为1,185,245.02万元，比
2021年增长了30.59%。

存货
(5)应收账款。

应收账款出现过快增长，2022年应收账款为5,666.42万元，比2021年增长了21.08%。

应收账款
(6)营业外收入。

营业外收入出现过快增长，2022年营业外收入为1,512.96万元，2021年为101.44万元。

营业外收入
(7)应付账款。

应付账款出现过快增长，2022年应付账款为236,789.4万元，比2021年增长了99.35%。

应付账款
(8)预付账款。

预付账款出现过快增长，2022年预付账款为1,081.45万元，比2021年增长了69.06%。

预付账款
(9)流动负债。

流动负债出现过快增长，增长60.75%。

流动负债
(10)营业收入。

2022年营业收入为190,671.94万元，比2021年下降了9.08%。

营业收入
(11)营业利润。

2022年营业利润为100,050.33万元，比2021年下降了6.76%。

营业利润
(12)营运资本。

2022年营运资本为176,905.58万元，比2021年下降了56.75%。

营运资本
(13)经营活动现金流入。

2022年经营活动现金流入为248,633.58万元，比2021年下降了10.17%。

经营活动现金流入
(14)经营活动现金净流量。

2022年经营活动现金净流量为-45,573.85万元，比2021年下降了6.49%。

经营活动现金净流量
(15)总资产周转速度。

总资产周转速度明显下降，从2021年的0.06次下降到0.05次。

总资产周转速度
3.报表科目粉饰
报表粉饰度
(1)存货。

2022年存货为1,185,245.02万元，比2021年的907,580.98万元，增长了30.59%。

存货占营业收入的比例为621.61%，比2021年增加188.83个百分点。

经营利润率为16.89%。

存货增幅较大，占收入比例过高，查看是否存在未结转成本的存货。

存货增幅较大，占收入比例过高，查看是否存在未结转成本的存货。

存货占比较高且超过行业均值的2倍。

请关注是否存在产品销售形势恶化、企业生产和物流供应链组织管理存在问题、企业产品质量或功能方面存在问题等风险，也可能是行业变化、企业应对原材料价格上涨、企业新设备投产经营规模扩大的正常情况。

(2)利润质量。

2022年营业利润为100,050.33万元，与2021年的107,303.74万元相比有较大幅度下降，下降6.76%。

2022年净利润为78,764.49万元，与2021年的64,831.05万元相比有较大增长，增长
21.49%。

2022年营业利润率为52.47%，比2021年的51.17%，增加了1.3个百分点。

经营活动现金净流量为-45,573.85万元，新增营运资金需求为-161,831.85万元，经营利润占两者之和的-15.53%。

账面经营利润没有现金利润的支持，且二者差距非常明显，请密切关注利润质量。

(3)应付账款。

2022年应付账款为236,789.4万元，比2021年的118,781.95万元，增长了99.35%。

2022年营业收入为190,671.94万元，比2021年的209,706.18万元，下降了9.08%。

应付账款与营业收入比为124.19%。

本期应付账款增加额为118,007.45万元，其与营业成本比例为163.27%。

应付账款出现大幅度上升。

经营业务主要依靠供应商提供的资金维持。

请检查是否是原材料价格下降、供应商谈判能力下降或企业市场地位上升的正常情况，还是企业资金紧张、拖欠供应商货款、企业表外融资的不合理情况。

来自于供应商的资金占营业成本的比例超过30%。

建议检查企业赊账销售大幅度增加是否导致企业的现金支付能力出现了大幅度的下降，这种变化是否是因为企业的市场销售形势发生了不利变化带来的。

(4)货币资金。

2022年货币资金为346,515.15万元，比2021年的243,526.72万元，增长了42.29%。

本期货币资金占营业收入比为181.73%，短期借款占营业收入比为205.18%，持续过高的货币资金主要来自于短期借款，货币资金需要关注。

建议关注是否存在已经支出但没有入账的账外现金消耗，是否存在因为取得贷款而被贷款银行要求质押的存款，或者被结算银行、法院冻结不能使用的现金。

(5)借款情况。

2022年有息负债为1,941,113.77万元，比2021年的1,585,524.88万元，增长了22.43%。

2022年营业收入为190,671.94万元，比2021年的209,706.18万元，下降了9.08%。

有息负债增长率与营业收入增长率之比为-2.47。

借款增加并未带来收入的增加。

检查是否是因为企业
运营资金占用是否大幅度增加，企业的现金支付能力是否大幅度下降，企业出现了经营资金紧张。

(6)现金支付能力。

2022年现金支付能力为-44,709.85万元，与2021年的25,559.15万元相比下降了274.93%。

现金支付能力出现不利变化。

(7)公允价值变动损益。

2022年营业利润为100,050.33万元，与2021年的107,303.74万元相比有较大幅度下降，下降6.76%。

公允价值变动损益占营业利润比为53.13%。

公允价值变动收益对营业利润的贡献过大。

(8)应收账款。

2022年应收账款为5,666.42万元，比2021年的4,679.72万元，增长了21.08%。

且2021年应收账款比2020年的4,314.41万元，增长8.47%。

应收账款持续增加。

请检查企业的赊账销售政策是否发生了变化，企业的账款回收工作是否放松管理，企业的产品是否出现质量下降或出现了市场竞争加剧的情况。

(9)营业成本。

2022年营业成本为72,277.61万元，比2021年的64,468.99万元，增长了12.11%。

2022年营业收入为190,671.94万元，比2021年的209,706.18万元，下降了9.08%。

2022年营业成本占收入比为37.91%，比2021年的30.74%，增加了7.16个百分点。

营业成本增长，毛利下降5%以上。

建议查看企业营业成本过快增长的原因，是原材料价格上涨带来的，还是生产成本上升导致，还是企业生产经营环节管理不善的原因。

(10)营业外收入。

2022年营业外收入为1,512.96万元，比2021年的101.44万元，增长了1,391.55%。

2022年营业收入为190,671.94万元，比2021年的209,706.18万元，下降了9.08%。

(11)营运资本。

2022年营运资本为176,905.58万元，与2021年的409,006.44万元相比有较大幅度下降，下降56.75%。

营运资本较少，低于行业平均值的1/2。

营运资本占资产总额比例为4.14%。

(12)借款收入比。

2022年有息负债为1,941,113.77万元，比2021年的1,585,524.88万元，增长了22.43%。

2022年营业收入为190,671.94万元，比2021年的209,706.18万元，下降了9.08%。

有息负债占总资产的比例为45.43%，占收入的比例为1,018.04%，有息负债占比超过行业均值的2倍。

请检查是否是因为企业运营资金占用是否大幅度增加，企业的现金支付能力是否大幅度下降，企业出现了经营资金紧张。