投资学投资者行为偏差例题

投资学投资者行为偏差例题
投资中常见的行为偏差
No、1损失厌恶偏见（Loss Aversion Bias）
是指投资人希望规避投资损失的意愿是获得投资收益意愿的两倍，也就是说投资人通常更关注于规避风险。

对于已经发生的损失，投资者会希望投资损失能够被“扯平”，导致投资人会紧守着已经发生损失的投资不管公司基本面是否已经发生变化，妄图有朝一日能够收回损失而不是及时止损。

为了避免损失厌恶偏见带来的更大投资损失，并不是说一发生损失就要将股票卖掉，要合理评估发生的原因是否由于不可逆的影响导致公司实际价值发生了变化。

No2、禀赋偏见（Endowment Bias）
是指一旦拥有某件物品，对这件物品的评价会高于未拥有的物品，敝帚自珍。

禀赋偏见导致投资者可能出现以下两种行为：1）不愿放弃已有投资，即使投资不合时宜；
2）对于某个投资赋予了特别的感性而导致错误的估价
No3、亲密偏见（Affinity Bias）
是指投资人对于有亲密关系的标的做出不合理估价而导致不理
性投资决策的行为，举例来讲，比较常见的包括“家乡偏见”，投资人会倾向于购买自己家乡的上市公司股票；或导致投资人会更加喜欢投资于自己经常消费的日用品公司。

No4、可控幻觉（Illusion of Control）
是指觉得可以控制投资的回报，但实际上并不可行。

比如在几次成功短线操作后觉得已经抓到了股市涨跌的窍门，但实际上短期股票波动是随机的，就像掷硬币一样，前五次都猜对并不意味着第六次也能猜对。

No5、锚定效应偏见（Anchoring and Adjustment Bias）
是指当人们需要对某个事件做定量估测时，会将某些特定数值作为起始值，起始值像锚一样制约着估测值，在做决策的时候，会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视。

当定价方法越模糊时，锚定效应偏见就会越强。

锚定效应在生活中非常常见，比如在购买二手车时，当先看到一辆车定价10万，在看到其他类似车辆时就会以先看到的价格作为锚点评判后来看到的车辆估价是否合理。

No6、易得性偏见（Availability Bias）
是指人们在思考问题时倾向于用已知的概念或想法去替代，通常认为容易回忆起来的方法是最佳选择，这是由一种叫易得性法则（一种认知偏差，在评估一个想法、概念、方法或者决定时通常会依赖于脑中最容易提取的信息来判断）引起的。

举个例子，人们会觉得最经常听说的基金是最好的基金，从而轻易的做出投资判断。

No7、代表性偏见（representativeness Bias）
是指人们在不确定性的情形下，会抓住问题的某个特征直接推断结果，而不考虑这种特征出现的真实概率以及与特征有关的其他原因。

在很多情况下，代表性法则是一种非常有效的方法，能帮助人们迅速地抓住问题的本质推断出结果，但有时也会造成严重的偏差，特别是会忽视事件的基本要素（base rate neglect），即无条件概率和样
本大小。

举个例子，比如前五次抛出的硬币都是正面时,大多数人就会认
为第六次抛出的硬币更可能是反面,因为人们认为“正正正正正反”
比“正正正正正正”更具有一般性。

其他类似的可能在投资中发生的行为偏差还有很多，例如心理账户、沉没成本、过度自信、羊群效应等。