某四大行一线负责人还原真实的银行委外业务

某四大行一线负责人:还原真实的"银行委外"业务来源：今日头条

导言：你真的没有细思恐极？

会议纪要，四大行总行资管深度解读17年同业监管、委外业务动态及委外成本等电

话会议

一、近期股债双杀根源：

1、委外规模市场都高估了，实际值16年高峰时，四大行2.5-3万亿，工行可能突破

1万亿，建行7-8千亿，其他几个银行三千亿左右，整个银行业委外16年5-6万亿，加上保险，央企等下属财务公司数据可能更大。17年一季度委外规模有所下降，受托机构以基金公司和券商为主，大行选择大规模，评级高大基金公司，主要合作对象是银行自身旗下

基金公司占70-80%。股份制银行更倾向于和中大型基金公司合作，更看重投资业绩，城、农商行和中小券商和公募基金合作，更看重收益率，单笔资金量小，估计几个亿。

委外资金资产配置：主要是信用债、利率债，货币基金，占比90%以上，权益类占比

不超过10%。

2、监管要求对同业理财空转处理，同业投资约70-80%是委外投资，以短期资金为主，期限错配现象严重，风险较大。

3、四大国有银行赎回委外资金规模很小，工行到期赎回也是很小一部分。去年国有

银行集中赎回有个案，目前银行委外赎回主体是同业资金占比较高的股份制银行和城、农

商行。

4、关注同业存单，银行表外纳入mpa监管，对中小银行制约较强，对大行影响有限。

5.委外工农中建交和邮储占30-40%左右，股份制占30%，农商和城商行占35%左右。

大行资金成本最低，城农商行资金成本最高。委外浮亏或达不到要求，通常就是收回这批

资金，交给业绩好的受托机构

6、近期债券市场不排除银行有委外资金收回可能，但国有银行没有大规模赎回情况，风险承受力很差的城商行监管加强，其收回意愿较强。

7、今年委外大行主动放缓理财增速，成本上升，资产端配置难度加大，一季度四大

行规模都有下降，但下降不多，每家几百亿规模。

8、今年货币政策趋紧，金融业资金空转问题严重，任意发展风险较大，目前金融业

去杠杆处于实际操作中后期阶段。

9、对17年委外趋势判断偏悲观，新增委外规模下降，但总体还是增长的。但如果达

不到要求会赎回委外资金，二季度看情况，如果风险太大，也会考虑收回不做。

10、委外配置仍以债券为主，权益类占比较低。

二、客户关注的问题：

1、如何理解金融去杠杆在中后期了？

去年金融业去杠杆不是很理想，更多的是摸底，一行三会也有不同看法，没有协调一致，金融业的风险有多大，去杠杆会带来多大的风险都没有信心，会不会波及到实体经济，实体有没有承受能力，在做好了摸底和评估之后，今年一季度的政策，给了信号，就是要

进入实际性操作阶段，即中后期。现在可能是针对某块业务下手来去杠杆，由点到面的操

作方式。

2、银监会政策今年要求严格执行，政策之前就有，新东西不多，二季度是否更严格，需看摸底情况，6月份截止自查摸底，12月份截止，二季度密集出台监管措施的可能性较小，三季度可能会根据自查情况，出台一些具体的严管措施。

3、银监会打破刚性兑付具体操作银行很难做到。

4、权益类配置比例看权益类的走势做动态调整，目前没有调整意愿。

5、银行业目前的监管对量化投资没有直接影响，整体市场量化投资规模较小，委外

投向比例也很少，对银行委外业务监管，也可能会波及到量化投资。

6、银行委外资金投入股市若按10%计算，仅5000亿，而且也不会全部投向二级市场，估计一半不到，对股市影响很小，近期股市大跌，可能是流动性收紧传导到股市或其他影响。

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