中煤能源2020年三季度管理水平报告
郑州煤电2020年三季度财务分析结论报告
郑州煤电2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为负2,586.64万元，与2019年三季度负359.02万元相比亏损成倍增加，增加6.2倍。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
营业收入大幅度下降，经营亏损也成倍增加，企业经营形势进一步恶化，应迅速调整经营战略。
二、成本费用分析2020年三季度营业成本为60,294.45万元，与2019年三季度的71,943.91万元相比有较大幅度下降，下降16.19%。
2020年三季度销售费用为1,894.54万元，与2019年三季度的2,056.17万元相比有较大幅度下降，下降7.86%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，企业市场销售形势迅速恶化，并引起盈利能力的下降，应当采取措施，调整销售力量和战略。
2020年三季度管理费用为15,370.7万元，与2019年三季度的11,645.04万元相比有较大增长，增长31.99%。
2020年三季度管理费用占营业收入的比例为19.83%，与2019年三季度的12.5%相比有较大幅度的提高，提高7.33个百分点。
2020年三季度财务费用为5,761.27万元，与2019年三季度的6,298.63万元相比有较大幅度下降，下降8.53%。
三、资产结构分析2020年三季度企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。
2020年三季度预付货款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降慢于营业收入下降，资产的盈利能力下降，与2019年三季度相比，资产结构偏差。
四、偿债能力分析从支付能力来看，郑州煤电2020年三季度经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业净利润为负，负债经内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
煤炭行业2020年中报综述：上半年净利润同比下降20%，二季度净利润环比增长19%
目录1.业绩分析： (3)2. 市场表现：2020年来煤炭板块跑输大盘 (7)3 股息率较高，给予行业“中性”投资评级 (9)插图目录图1：秦皇岛煤炭平均价走势（元/吨） (3)图2：山西临汾主焦精煤车板价（含税）（元/吨） (3)图3：煤炭板块营业收入变化（亿元） (4)图4：煤炭板块净利润变化（亿元） (4)图5：煤炭板块毛利率变化 (4)图6：煤炭板块净资产收益率变化 (4)图7：板块单季度营业收入变化（亿元） (5)图8：板块单季度净利润变化（亿元） (5)图9：板块单季度毛利率变化 (6)图10：板块单季度净资产收益率变化 (6)图11：煤炭板块单季度经营活动产生的现金流净额/营业收入（整体法） (7)表格目录表 1：煤炭板块各上市公司2020年上半年业绩表现（%） (4)表 2：煤炭板块各上市公司2020年第二季度业绩表现（%） (6)表 3：2020年来A股各板块表现（截至9月11日） (7)表 4：2020年煤炭板块各公司股价表现（截至9月11日） (8)1.业绩分析：上半年净利润同比下降20%，二季度净利润环比增长19%2020年半年报分析：2020年上半年，煤炭板块上市公司实现营业收入4705.17亿元，同比下降3.13%；归属母公司的净利润414.70亿元，同比下降20.01%；行业毛利率（整体法）为26.71%，相对2018年的29.03%下降2.32个百分点；净资产收益率（整体法）为4.92%。
煤炭板块业绩下降的主要原因是受疫情的影响，煤价下跌。
2020年上半年，我国煤炭产量18.05亿吨，同比增长0.6%。
各类煤种均价出现较大幅度的下降。
动力煤：以秦皇岛山西优混动力煤(Q5500)综合平均价为例，2020年上半年平均价格为535.39/吨，相对2019年上半年平均价格605.28元/吨下降11.55%。
动力煤生产地大同南郊弱粘煤坑口价（含税）为例2020年上半年平均价格为373.91元/吨，相对2019年上半年平均价格426.73元/吨下跌12.38%。
中煤能源2020年三季度财务分析结论报告
中煤能源2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为345,197.9万元，与2019年三季度的371,578.9万元相比有所下降，下降7.10%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入迅速扩大的情况下，营业利润却有所下降，企业应注意在市场销售业绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。
二、成本费用分析2020年三季度营业成本为2,894,618.8万元，与2019年三季度的2,346,692.4万元相比有较大增长，增长23.35%。
2020年三季度销售费用为351,069万元，与2019年三季度的351,725.5万元相比变化不大，变化幅度为0.19%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度在销售费用基本不变的情况下营业收入有较大幅度的增长，企业市场销售形势良好。
2020年三季度管理费用为105,128.7万元，与2019年三季度的103,892.5万元相比有所增长，增长1.19%。
2020年三季度管理费用占营业收入的比例为2.71%，与2019年三季度的3.13%相比变化不大。
管理费用与营业收入同步增长，但销售利润有所下降，管理费用增长不算超常，但要注意其他成本费用项目的不合理增长。
2020年三季度财务费用为111,931.8万元，与2019年三季度的124,079.1万元相比有较大幅度下降，下降9.79%。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，中煤能源2020年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为3,043,385.4万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
中煤能源2020年三季度现金流量报告
中煤能源2020年三季度现金流量报告
一、现金流入结构分析
2020年三季度现金流入为5,814,424.1万元，与2019年三季度的5,149,887.7万元相比有较大增长，增长12.90%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为4648445.20万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的79.95%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加1027864.40万元。
企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的21.05%。
但企业增加的负债仍然不足以偿还已到期旧债。
二、现金流出结构分析
2020年三季度现金流出为6,505,868.3万元，与2019年三季度的4,787,697.4万元相比有较大增长，增长35.89%。
最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的54.02%。
内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
煤炭行业2020年三季报前瞻：预计前三季度业绩下降12%，煤价高位，估值修复可期
煤炭 | 证券研究报告 — 行业点评2020年10月18日中性煤炭行业2020年三季报前瞻图表1. 秦皇岛5500大卡山西优混动力煤平仓价近期反弹(图表4. 近期国内煤炭产量低速增长直接导致供应偏紧图表7. 年初至今板块涨跌幅排行，煤炭倒数第二图表10. 近1年沪深300与煤炭板块走势比较，板块跑输图表12. 采矿业基金持仓占净值比例，历史低位图表14. 报告中提及上市公司估值表披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点。
该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。
中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。
如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。
评级体系说明以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：公司投资评级：买入：预计该公司股价在未来6个月内超越基准指数20%以上；增持：预计该公司股价在未来6个月内超越基准指数10%-20%；中性：预计该公司股价在未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；减持：预计该公司股价在未来6个月内相对基准指数跌幅在10%以上；未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
行业投资评级：强于大市：预计该行业指数在未来6个月内表现强于基准指数；中性：预计该行业指数在未来6个月内表现基本与基准指数持平；弱于大市：预计该行业指数在未来6个月内表现弱于基准指数。
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
非流动资产
20,537,204
78.47 21,311,927. 7
77.03 21,821,103. 8
76.84
固定资产 无形资产 长期股权投资
9,118,223.5 4,070,167.7 2,031,929.9
34.84 11,068,737. 5
15.55 4,400,634.5
10.59 351,069
3.13 105,128.7
3.74 111,931.8
-
0
74.51
2.65 9.04 2.71 2.88
-
3、营业成本控制情况
2020年三季度营业成本为2,894,618.8万元，与2019年三季度的 2,346,692.4万元相比有较大增长，增长23.35%。
4、销售费用变化及合理性评价
100.00
1,939,386.7 77,810.3
256,589.8 91,119.5 94,926.2 0
72.02 2,346,692.4
2.89 102,921.6
9.53 351,725.5
3.38 103,892.5
3.53 124,079.1
-
0
70.67 2,894,618.8
3.10 103,050.9
中煤能源2020年三季度管理水平报告
一、成本费用分析 1、成本构成情况 中煤能源2020年三季度成本费用总额为3,565,799.2万元，其中：营 业成本为2,894,618.8万元，占成本总额的81.18%；销售费用为351,069 万元，占成本总额的9.85%；管理费用为105,128.7万元，占成本总额的 2.95%；财务费用为111,931.8万元，占成本总额的3.14%；营业税金及附 加为103,050.9万元，占成本总额的2.89%。
项目名称
成本费用总额
营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用
成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)
2018年三季度
2019年三季度
数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
2020年三季度 数值 百分比(%)
2,459,832.5
100.00 3,029,311.1
100.00 3,565,799.2
21.53 6,355,989.1
9.86 3,134,568.7
2.80 870,457.4 3.02 758,395.6
100.00 28,399,557. 2
22.97 6,578,453.4
11.33 3,648,684.8
3.15 876,844.2 2.74 747,257
100.00
23.16 12.85
2020年三季度销售费用为351,069万元，与2019年三季度的 351,725.5万元相比变化不大，变化幅度为0.19%。从销售费用占销售收入 比例变化情况来看，2020年三季度在销售费用基本不变的情况下营业收入 有较大幅度的增长，企业市场销售形势良好。
内部资料，妥善保管
第 2 页 共 11 页
6、财务费用变化情况 2020年三季度财务费用为111,931.8万元，与2019年三季度的
内部资料，妥善保管
第 3 页 共 11 页
124,079.1万元相比有较大幅度下降，下降9.79%。
二、资产结构分析 1、资产构成基本情况
中煤能源2020年三季度资产总额为28,399,557.2万元，其中流动资产 为6,578,453.4万元，主要以货币资金、应收账款、存货为主，分别占流动 资产的55.46%、13.33%和11.36%。非流动资产为21,821,103.8万元，主 要以固定资产、无形资产、长期股权投资为主，分别占非流动资产的 51.55%、22.75%和11.08%。
7.76 2,434,621.7
11.61 351,069
3.43 105,128.7
4.10 111,931.8
-
0
81.18
2.89 9.85 2.95 3.14
-
内部资料，妥善保管
第 1 页 共 11 页
2、总成本变化情况及原因分析
中煤能源2020年三季度成本费用总额为3,565,799.2万元，与2019年 三季度的3,029,311.1万元相比有较大增长，增长17.71%。以下项目的变 动使总成本增加：营业成本增加547,926.4万元，管理费用增加1,236.2万 元，资产减值损失增加139.8万元，营业税金及附加增加129.3万元，共计 增加549,431.7万元；以下项目的变动使总成本减少：销售费用减少656.5 万元，财务费用减少12,147.3万元，共计减少12,803.8万元。各项科目变 化引起总成本增加536,627.9万元。
项目名称
营业收入
营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
2018年三季度
2019年三季度
数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
2020年三季度 数值 百分比(%)
2,692,742.6
100.00 3,320,689.4
100.00 3,885,112.2
100.00
1,939,386.7 77,810.3
256,589.8 91,119.5 94,926.2 0
78.84 2,346,692.4
3.16 102,921.6
10.43 351,725.5
3.70 103,892.5
3.86 124,079.1
-
0
77.47 2,894,618.8
3.40 103,050.9
项目名称
资产构成表(万元)
2018年三季度
2019年三季度
数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
2020年三季度 数值 百分比(%)
总资产
流动资产 货币资金 应收账款 存货
26,172,248. 7
5,635,044.7
2,581,319.2 731,916.9 791,565.1
100.00 27,667,916. 8
5、管理费用变化及合理性评价
2020年三季度管理费用为105,128.7万元，与2019年三季度的 103,892.5万元相比有所增长，增长1.19%。2020年三季度管理费用占营 业收入的比例为2.71%，与2019年三季度的3.13%相比变化不大。管理费 用与营业收入同步增长，但销售利润有所下降，管理费用增长不算超常， 但要注意其他成本费用项目的不合理增长。