2020中级会计 财管 第72讲_现金流量分析
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【例题·多选题】 现金营运指数是收益质量分析的重要指标，一般而言，现金营运指数小于 1 ，可能的原因包括（ ）。
A. 一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态 B. 营运资金减少了 C. 无息流动负债减少了 D. 营运资金增加了 【答案】 ACD 【解析】现金营运指数小于 1，说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态；也说明 营运资金增加了，企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金。
第3页 共7页
经营营运资金的增加为正数：现金营运指数小于 1 经营营运资金的增加为负数：现金营运指数大于 1 经营营运资金的增加为 0：现金营运指数等于 1 要求：计算现金营运指数。 【答案】 经营所得现金 =2984+4034.5=7018.5（万元） 现金营运指数 =5857.5/7018.5=0.83 现金营运指数小于 1，说明收益质量不够好。 【结论】 现金营运指数小于 1，说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态；也说明营运资 金增加了，企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金。因此，收益质量不够好。
（二）收益质量分析 收益质量是指会计收益与公司业绩之间的相关性，如果会计收益能如实反映公司业绩，则其收 益质量高。 净收益营运指数 现金营运指数 1. 净收益营运指数 =经营净收益 /净利润 其中： 经营净收益 =净利润 -非经营收益 +非经营损失 【提示】 净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差。
将净利润调整为经营活动现金流量
金额
说明
净利润
3578.5
加：计提的资产减值准备 固定资产折旧 无形资产摊销 长期待摊费用摊销
14.5 1510 1000 1510
非付现费用共 4034.5万元， 少提取这类费用，可增加会计 收益却不增加现金流入，会使 收益质量下降
处置固定资产损失（减收益）
-760
固定资产报废损失 财务费用 投资损失（减收益）
第2页 共7页
2. 现金营运指数 =经营活动现金流量净额÷经营所得现金 其中：经营所得现金 =经营净收益 +非付现费用 【结论】小于 1的现金营运指数说明收益质量不够好。现金营运指数小于 1，说明一部分收益尚 未取得现金，停留在实物或债权形态。
表 10-5 A公司现金流量补充资料 单位：万元
【例题·单选题】下列财务分析指标中能够反映收益质量的是（ ）。（ 2018年卷Ⅰ） A. 营业毛利率 B. 每股收益 C. 现金营运指数 D. 净资产收益率 【答案】 C 【解析】收益质量是指会计收益与公司业绩之间的相关性。如果会计收益能如实反映公司业绩， 则其收益质量高；反之，则收益质量不高。收益质量分析，主要包括净收益营运指数分析与现金营 运指数分析。
【例题·计算题】丁公司 2017年末的资产负债表（简表）如下。 资产负债表（简表） 单位：万元
资产
年末数
负债和所有者权益
年末数
货币资金
450
短期借款
A
应收账款
250
应付账款
280
存货
400
长期借款
700
非流动资产
1300
所有者权益合计
B
资产总计
2400
负债和所有者权益合计
（三）考察业务发生对指标的影响 【例题·多选题】乙企业目前的流动比率为 1.5，若赊购材料一批，将会导致乙企业（ ）。 A. 速动比率降低 B. 流动比率降低 C. 营运资金增加 D. 存货周转次数增加 【答案】 AB 【解析】赊购材料会使存货增加，流动负债增加，不影响速动资产，所以速动比率降低，选项 A 正确；由于流动比率大于 1，流动比率分子、分母同时增加相同金额，流动比率的比值则会降低， 选项 B正确；赊购原材料使流动资产和流动负债等额增加，所以营运资金不变，选项 C错误；营业 成本不变，存货增大会使存货周转次数降低，选项 D错误。
指标考核总结 （一）考察指标的计算 （二）考察指标的含义、分析
【例题·多选题】在不考虑其他影响因素的情况下，（ ）反映企业偿还债务能力较弱。 A. 资产负债率较高 B. 产权比率较高 C. 营业净利率较低 D. 已获利息倍数较高 【答案】 AB 【解析】资产负债率越高，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱，所以选项 A、 B 正确；选项 C属于盈利能力分析指标，因此不符合题意；已获利息倍数较高说明偿还债务能力较 强，所以选项 D不正确。
五、现金流量分析 获取现金能力分析 收益质量分析 （一）获取现金能力分析 经营活动现金流量净额÷某种投入资源 1. 营业现金比率 =经营活动现金流量净额÷营业收入 2. 每股营业现金净流量 =经营活动现金流量净额÷普通股股数 该指标反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红。 3. 全部资产现金回收率 =经营活动现金流量净额÷平均总资产× 100%
要求： （ 1）计算 2013年存货平均余额； （ 2）计算 2013年年末流动负债；
第4页 共7页
（ 3）计算 2013年净利润； （ 4）计算 2013年经营净收益； （ 5）计算 2013年净收益营运指数。（ 2014年） 【答案】 （ 1） 2013年的存货平均余额 =500000/8=62500（元） （ 2） 2013年年末的流动负债 =450000/2.5=180000（元） （ 3） 2013年净利润 =400000× 20%=80000（元） （ 4） 2013年经营净收益 =80000-（ -20000） =100000（元） （ 5） 2013年的净收益营运指数 =100000/80000=1.25。
表 10-5 A公司现金流量补充资料 单位：万元
将净利润调整为经营活动现金流量Leabharlann 金额说明净利润
3578.5
加：计提的资产减值准备 固定资产折旧 无形资产摊销 长期待摊费用摊销
14.5 1510 1000 1510
非付现费用共 4034.5万元，少 提取这类费用，可增加会计收益 却不增加现金流入，会使收益质 量下降
（四）考察指标间的勾稽关系 【例题·单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是 （ ）。 A. 资产负债率 +权益乘数 =产权比率 B. 资产负债率 -权益乘数 =产权比率 C. 资产负债率×权益乘数 =产权比率 D. 资产负债率÷权益乘数 =产权比率 【答案】 C 【解析】资产负债率 =负债总额 /资产总额，权益乘数 =资产总额 /股东权益，产权比率 =负债 总额 /股东权益。所以，资产负债率×权益乘数 =（负债总额 /资产总额）×（资产总额 /股东权 益） =负债总额 /股东权益 =产权比率。
【例题·计算题】丁公司 2013年 12月 31日总资产为 600000元，其中流动资产为 450000元， 非流动资产为 150000元；股东权益为 400000元。
丁公司年度运营分析报告显示， 2013年的存货周转次数为 8次，营业成本为 500000元，净资 产收益率为 20%，非经营净收益为 -20000元；期末的流动比率为 2.5。
【教材例题】如果 A公司营业收入为 15010万元，经营活动现金流量净额为 5857.5万元， A公 司有普通股 50000万股，平均资产总额为 86000万元。
（ 1）营业现金比率 =5857.5/15010=0.39 （ 2）每股营业现金净流量 =5857.5/50000=0.12（元 /股） （ 3）全部资产现金回收率 =5857.5/86000× 100%=6.81%。
【例题·单选题】关于获取现金能力的有关财务指标，下列表述中正确的是（ ）。（ 2019 年卷Ⅱ）
A. 全部资产现金回收率指标不能反映公司获取现金的能力 B. 用长期借款方式购买固定资产会影响营业现金比率 C. 公司将销售政策由赊销调整为现销方式后，不会对营业现金比率产生影响 D. 每股营业现金净流量是经营活动现金流量净额与普通股股数之比 【答案】 D 【解析】每股营业现金净流量是通过企业经营活动现金流量净额与普通股股数之比来反映的。
处置固定资产损失（减收益）
-760
固定资产报废损失
305.5
第1页 共7页
财务费用 投资损失（减收益） 递延所得税资产减少（减增加） 存货减少（减增加）
332.5 -472.5
0 89.5
经营性应收项目减少（减增加）
-745
经营性应付项目增加（减减少）
-800.5
其他
295
经营活动产生的现金流量净额
【例题·单选题】假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是 （ ）。（ 2013年）
第5页 共7页
A. 收回应收账款 B. 用资本公积转增股本 C. 用银行存款购入生产设备 D. 用银行存款归还银行借款 【答案】 D 【解析】总资产净利率 =净利润 /平均总资产，选项 A、 C都是资产内部的此增彼减；选项 B引 起所有者权益内部此增彼减；只有选项 D会使得银行存款减少，从而使得总资产减少，总资产净利 率上升。
【例题·判断题】净收益营运指数作为一个能够反映公司收益质量的指标，可以揭示净收益与现 金流量之间的关系。（ ）（ 2019年卷Ⅰ）
【答案】× 【解析】净收益营运指数是指经营净收益与净利润之比，揭示经营净收益与净利润之间的关系。
【例题·判断题】净收益营运指数越大，收益质量越差。（ ）（ 2017年） 【答案】× 【解析】净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差，因为非经营收益不反 映公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低。反之，净收益营运指数越大，收益质量越 好。
【答案】 （ 1）流动比率 =流动资产 /流动负债，所以流动负债 =流动资产 /流动比率 =（ 450+250+400 ） /2.2=500（万元） 短期借款 A=500-280=220（万元） 所有者权益 B=2400-500-700=1200（万元） （ 2）应收账款周转次数 =1650/[（ 150+250） /2]=8.25（次） 存货周转次数 =990/[（ 260+400） /2]=3（次） 存货周转天数 =360/3=120（天） 营业毛利率 =（ 1650-990） /1650=40%。
305.5 332.5 -472.5
非经营净收益 594.5万元，不 代表正常的收益能力
递延所得税资产减少（减增加） 存货减少（减增加） 经营性应收项目减少（减增加） 经营性应付项目增加（减减少） 其他
0 89.5 -745 -800.5 295
经营资产净增加 655.5万元， 如果收益不变而现金减少，收 益质量下降（收入未收到现 金），应查明应收项目增加的 原因
无息负债净减少 505.5万元， 收益不变而现金减少，收益质 量下降
经营活动产生的现金流量净额
5857.5
【理解】 经营所得现金 -经营营运资金的增加 =经营活动产生的现金流量净额 现金营运指数 =经营活动产生的现金流量净额 /经营所得现金 扩展 :=（经营所得现金 -经营营运资金的增加） /经营所得现金
5857.5
要求：计算净收益营运指数。 【答案】 A 公司经营净收益 =3578.5-594.5=2984（万元） 净收益营运指数 =2984/3578.5=0.83。
非经营净收益 594.5万元，不代 表正常的收益能力
经营资产净增加 655.5万元，如 果收益不变而现金减少，收益质 量下降（收入未收到现金），应 查明应收项目增加的原因 无息负债净减少 505.5万元，收 益不变而现金减少，收益质量下 降
第7页 共7页
2400
2017 年营业收入为 1650万元，营业成本为 990万元，净利润为 220万元，应收账款年初余额 为 150万元，存货年初余额为 260万元，所有者权益年初余额为 1000万元。该公司年末流动比率 为 2.2。
要求： （ 1）计算上表中字母 A和 B所代表的项目金额。
第6页 共7页
（ 2）每年按 360天计算，计算应收账款周转次数、存货周转天数和营业毛利率。（ 2018年卷 Ⅱ）
A. 一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态 B. 营运资金减少了 C. 无息流动负债减少了 D. 营运资金增加了 【答案】 ACD 【解析】现金营运指数小于 1，说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态；也说明 营运资金增加了，企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金。
第3页 共7页
经营营运资金的增加为正数：现金营运指数小于 1 经营营运资金的增加为负数：现金营运指数大于 1 经营营运资金的增加为 0：现金营运指数等于 1 要求：计算现金营运指数。 【答案】 经营所得现金 =2984+4034.5=7018.5（万元） 现金营运指数 =5857.5/7018.5=0.83 现金营运指数小于 1，说明收益质量不够好。 【结论】 现金营运指数小于 1，说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态；也说明营运资 金增加了，企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金。因此，收益质量不够好。
（二）收益质量分析 收益质量是指会计收益与公司业绩之间的相关性，如果会计收益能如实反映公司业绩，则其收 益质量高。 净收益营运指数 现金营运指数 1. 净收益营运指数 =经营净收益 /净利润 其中： 经营净收益 =净利润 -非经营收益 +非经营损失 【提示】 净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差。
将净利润调整为经营活动现金流量
金额
说明
净利润
3578.5
加：计提的资产减值准备 固定资产折旧 无形资产摊销 长期待摊费用摊销
14.5 1510 1000 1510
非付现费用共 4034.5万元， 少提取这类费用，可增加会计 收益却不增加现金流入，会使 收益质量下降
处置固定资产损失（减收益）
-760
固定资产报废损失 财务费用 投资损失（减收益）
第2页 共7页
2. 现金营运指数 =经营活动现金流量净额÷经营所得现金 其中：经营所得现金 =经营净收益 +非付现费用 【结论】小于 1的现金营运指数说明收益质量不够好。现金营运指数小于 1，说明一部分收益尚 未取得现金，停留在实物或债权形态。
表 10-5 A公司现金流量补充资料 单位：万元
【例题·单选题】下列财务分析指标中能够反映收益质量的是（ ）。（ 2018年卷Ⅰ） A. 营业毛利率 B. 每股收益 C. 现金营运指数 D. 净资产收益率 【答案】 C 【解析】收益质量是指会计收益与公司业绩之间的相关性。如果会计收益能如实反映公司业绩， 则其收益质量高；反之，则收益质量不高。收益质量分析，主要包括净收益营运指数分析与现金营 运指数分析。
【例题·计算题】丁公司 2017年末的资产负债表（简表）如下。 资产负债表（简表） 单位：万元
资产
年末数
负债和所有者权益
年末数
货币资金
450
短期借款
A
应收账款
250
应付账款
280
存货
400
长期借款
700
非流动资产
1300
所有者权益合计
B
资产总计
2400
负债和所有者权益合计
（三）考察业务发生对指标的影响 【例题·多选题】乙企业目前的流动比率为 1.5，若赊购材料一批，将会导致乙企业（ ）。 A. 速动比率降低 B. 流动比率降低 C. 营运资金增加 D. 存货周转次数增加 【答案】 AB 【解析】赊购材料会使存货增加，流动负债增加，不影响速动资产，所以速动比率降低，选项 A 正确；由于流动比率大于 1，流动比率分子、分母同时增加相同金额，流动比率的比值则会降低， 选项 B正确；赊购原材料使流动资产和流动负债等额增加，所以营运资金不变，选项 C错误；营业 成本不变，存货增大会使存货周转次数降低，选项 D错误。
指标考核总结 （一）考察指标的计算 （二）考察指标的含义、分析
【例题·多选题】在不考虑其他影响因素的情况下，（ ）反映企业偿还债务能力较弱。 A. 资产负债率较高 B. 产权比率较高 C. 营业净利率较低 D. 已获利息倍数较高 【答案】 AB 【解析】资产负债率越高，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱，所以选项 A、 B 正确；选项 C属于盈利能力分析指标，因此不符合题意；已获利息倍数较高说明偿还债务能力较 强，所以选项 D不正确。
五、现金流量分析 获取现金能力分析 收益质量分析 （一）获取现金能力分析 经营活动现金流量净额÷某种投入资源 1. 营业现金比率 =经营活动现金流量净额÷营业收入 2. 每股营业现金净流量 =经营活动现金流量净额÷普通股股数 该指标反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红。 3. 全部资产现金回收率 =经营活动现金流量净额÷平均总资产× 100%
要求： （ 1）计算 2013年存货平均余额； （ 2）计算 2013年年末流动负债；
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（ 3）计算 2013年净利润； （ 4）计算 2013年经营净收益； （ 5）计算 2013年净收益营运指数。（ 2014年） 【答案】 （ 1） 2013年的存货平均余额 =500000/8=62500（元） （ 2） 2013年年末的流动负债 =450000/2.5=180000（元） （ 3） 2013年净利润 =400000× 20%=80000（元） （ 4） 2013年经营净收益 =80000-（ -20000） =100000（元） （ 5） 2013年的净收益营运指数 =100000/80000=1.25。
表 10-5 A公司现金流量补充资料 单位：万元
将净利润调整为经营活动现金流量Leabharlann 金额说明净利润
3578.5
加：计提的资产减值准备 固定资产折旧 无形资产摊销 长期待摊费用摊销
14.5 1510 1000 1510
非付现费用共 4034.5万元，少 提取这类费用，可增加会计收益 却不增加现金流入，会使收益质 量下降
（四）考察指标间的勾稽关系 【例题·单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是 （ ）。 A. 资产负债率 +权益乘数 =产权比率 B. 资产负债率 -权益乘数 =产权比率 C. 资产负债率×权益乘数 =产权比率 D. 资产负债率÷权益乘数 =产权比率 【答案】 C 【解析】资产负债率 =负债总额 /资产总额，权益乘数 =资产总额 /股东权益，产权比率 =负债 总额 /股东权益。所以，资产负债率×权益乘数 =（负债总额 /资产总额）×（资产总额 /股东权 益） =负债总额 /股东权益 =产权比率。
【例题·计算题】丁公司 2013年 12月 31日总资产为 600000元，其中流动资产为 450000元， 非流动资产为 150000元；股东权益为 400000元。
丁公司年度运营分析报告显示， 2013年的存货周转次数为 8次，营业成本为 500000元，净资 产收益率为 20%，非经营净收益为 -20000元；期末的流动比率为 2.5。
【教材例题】如果 A公司营业收入为 15010万元，经营活动现金流量净额为 5857.5万元， A公 司有普通股 50000万股，平均资产总额为 86000万元。
（ 1）营业现金比率 =5857.5/15010=0.39 （ 2）每股营业现金净流量 =5857.5/50000=0.12（元 /股） （ 3）全部资产现金回收率 =5857.5/86000× 100%=6.81%。
【例题·单选题】关于获取现金能力的有关财务指标，下列表述中正确的是（ ）。（ 2019 年卷Ⅱ）
A. 全部资产现金回收率指标不能反映公司获取现金的能力 B. 用长期借款方式购买固定资产会影响营业现金比率 C. 公司将销售政策由赊销调整为现销方式后，不会对营业现金比率产生影响 D. 每股营业现金净流量是经营活动现金流量净额与普通股股数之比 【答案】 D 【解析】每股营业现金净流量是通过企业经营活动现金流量净额与普通股股数之比来反映的。
处置固定资产损失（减收益）
-760
固定资产报废损失
305.5
第1页 共7页
财务费用 投资损失（减收益） 递延所得税资产减少（减增加） 存货减少（减增加）
332.5 -472.5
0 89.5
经营性应收项目减少（减增加）
-745
经营性应付项目增加（减减少）
-800.5
其他
295
经营活动产生的现金流量净额
【例题·单选题】假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是 （ ）。（ 2013年）
第5页 共7页
A. 收回应收账款 B. 用资本公积转增股本 C. 用银行存款购入生产设备 D. 用银行存款归还银行借款 【答案】 D 【解析】总资产净利率 =净利润 /平均总资产，选项 A、 C都是资产内部的此增彼减；选项 B引 起所有者权益内部此增彼减；只有选项 D会使得银行存款减少，从而使得总资产减少，总资产净利 率上升。
【例题·判断题】净收益营运指数作为一个能够反映公司收益质量的指标，可以揭示净收益与现 金流量之间的关系。（ ）（ 2019年卷Ⅰ）
【答案】× 【解析】净收益营运指数是指经营净收益与净利润之比，揭示经营净收益与净利润之间的关系。
【例题·判断题】净收益营运指数越大，收益质量越差。（ ）（ 2017年） 【答案】× 【解析】净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差，因为非经营收益不反 映公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低。反之，净收益营运指数越大，收益质量越 好。
【答案】 （ 1）流动比率 =流动资产 /流动负债，所以流动负债 =流动资产 /流动比率 =（ 450+250+400 ） /2.2=500（万元） 短期借款 A=500-280=220（万元） 所有者权益 B=2400-500-700=1200（万元） （ 2）应收账款周转次数 =1650/[（ 150+250） /2]=8.25（次） 存货周转次数 =990/[（ 260+400） /2]=3（次） 存货周转天数 =360/3=120（天） 营业毛利率 =（ 1650-990） /1650=40%。
305.5 332.5 -472.5
非经营净收益 594.5万元，不 代表正常的收益能力
递延所得税资产减少（减增加） 存货减少（减增加） 经营性应收项目减少（减增加） 经营性应付项目增加（减减少） 其他
0 89.5 -745 -800.5 295
经营资产净增加 655.5万元， 如果收益不变而现金减少，收 益质量下降（收入未收到现 金），应查明应收项目增加的 原因
无息负债净减少 505.5万元， 收益不变而现金减少，收益质 量下降
经营活动产生的现金流量净额
5857.5
【理解】 经营所得现金 -经营营运资金的增加 =经营活动产生的现金流量净额 现金营运指数 =经营活动产生的现金流量净额 /经营所得现金 扩展 :=（经营所得现金 -经营营运资金的增加） /经营所得现金
5857.5
要求：计算净收益营运指数。 【答案】 A 公司经营净收益 =3578.5-594.5=2984（万元） 净收益营运指数 =2984/3578.5=0.83。
非经营净收益 594.5万元，不代 表正常的收益能力
经营资产净增加 655.5万元，如 果收益不变而现金减少，收益质 量下降（收入未收到现金），应 查明应收项目增加的原因 无息负债净减少 505.5万元，收 益不变而现金减少，收益质量下 降
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2400
2017 年营业收入为 1650万元，营业成本为 990万元，净利润为 220万元，应收账款年初余额 为 150万元，存货年初余额为 260万元，所有者权益年初余额为 1000万元。该公司年末流动比率 为 2.2。
要求： （ 1）计算上表中字母 A和 B所代表的项目金额。
第6页 共7页
（ 2）每年按 360天计算，计算应收账款周转次数、存货周转天数和营业毛利率。（ 2018年卷 Ⅱ）