顾家、喜临门、梦百合，关于软体家居三巨头今年三季度季报的比较研究

顾家、喜临门、梦百合，关于软体家居三巨头今年三季度季报
的比较研究
10月末，包括顾家、喜临门、梦百合等在内的上市软体家居企业陆续发布了第三季度财报。

•顾家家居三季报显示：前三季度公司实现营业收入48.48亿元，同比增长49.25%，净利润6.20亿元，同比增长47.75%，业绩增长符合预期。

•喜临门三季报显示：公司2017年前三季度实现营业总收入20.5亿元，比上年同期增长44.4%；净利润2.04亿元，比上年同期增长40.32%。

•梦百合三季报显示：报告期内，公司实现营业收入16.59亿元，同比增长35.87%；净利润为1.45亿元，同比增长2.1729%。

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三大巨头齐发力“马太效应”凸显
顾家家居作为软体家居龙头，营收上也是一骑绝尘，远超后面的喜临门和梦百合。

这一背景下，顾家也以传统优势品类沙发为基础，扩展多品类产品，推动大家居战略加速落地。

顾家在皮沙发品类上极具竞争力，可作为流量入口带动其他品类协同发展，目前布艺/功能沙发、床垫类增长迅速，后续在大家居领域拓展有望持续发力。

而喜临门作为国内首家一线品牌A股床垫上市公司，深根国内市场多年，根深叶茂。

凭借独一无二的资本与资源优势加速了对行业竞争的布局。

主营床垫业务产品更迭促进收入，沙发板块着力打造新业务增量。

海内外客群持续拓展，外销业务也稳中有升。

其地位依然不可撼动。

作为与顾家家居同时上市的巨头，梦百合相对而言产品是比较单一的，主要是床垫和枕头，不过作为记忆绵独角兽的梦百合，产能、渠道也在稳步拓展，并持续布局智能家居。

所以虽然顾家家居的产品更加多，业务量也更加多，但顾家家居市值已经达到222亿，相比梦百合的70亿，小市值未来发展的空间可能会大一些。

我们可以看出，尽管受原材料上涨等因素影响，整个家居市场环境严峻，但软体家居三大巨头财报显示，无论是营收，还是利润，增速都呈现出风光局面。

可见，随着城镇化水平提高、人们对床垫和床垫品牌的认识度更高，品牌效应逐渐显现，市场份额逐步向优势品牌
集中。

软体家居行业的“马太效应”已经越来越明显。

扬长补短共享黄金时代
就整体环境来看，近几年是软体家居的“黄金时代”。

行业发展的最好时期，也促使顾家家居、喜临门、和梦百合不约而同的迅速拓展渠道，打造品牌，强化管理。

顾家——大家居战略
顾家家居主要依托多品类快速扩张，驱动收入端持续高增长。

顾家对各个品类的行业排名都有明确的目标计划。

渠道端外销保持平稳较快增长，内销渠道持续下沉，全年在3000余家门店基础上净开店400-500家目标稳步推进。

多品类+内外销高增长驱动公司前三季度实现49.25%收入增速。

顾家家居在全国范围内拥有近3000家门店，总量上占据渠道优势，在重视线下体验的软体家居领域有力保障国内市场增长。

同时还在海外市场推进大客户战略，海外业务收入增速2017年上半年超过50%。

此外，顾家今年10月还引入美的、海尔双重背景高管廖强，贯彻全职业化团队管理，公司内部治理水平有保障。

喜临门——自主品牌发力
而喜临门自主品牌依旧保持高速增长，其推进的大经销商战略显成效。

公司上半年自主品牌实现收入4.8亿元，同比增长80%，占公司床垫业务比重43.63%，前三季度自主品牌占比持续加大。

这主要得益于喜临门2017年开始引进具有优质资质背景的经销商，实行多开店、开大店、塑品牌的策略。

同时，喜临门也在加强品牌推广力度，举办一系列推广活动，辅以O2O布局，建立自有网上品牌，为线下业务引流。

ODM/OEM业务方面，公司在巩固原有客户基础之上，加大广度和深度的覆盖，期间为宜家亚太及北美地区，日本宜得力提供新产品。

同时，公司开发了美国Williams-Sonoma，韩国汉森等新客户，外销得以维持稳定的增长。

梦百合——深耕国内市场
梦百合出口业务向好，带动三季度收入持续高增长。

公司出口业务主要为欧美知名企业提供ODM产品，OBM自主品牌以经销商为主，并逐步由ODM向OBM转型。

今年以来，受海外市场需求回暖带动，公司出口业务持续较好增长，带动单季整体收入增长38.03%。

国内市场，以自主品牌“Mlily梦百合”加强线上线下渠道建设，预计今年开店100家左右，3~5年线下门店数达800~1000家；与居然之家、索菲亚等家居渠道战略合作，共同打造首个“零压战略联盟”，加强品牌宣传推广；同时，公司与亚朵、华住、宜必思等连锁酒店合作，天猫、京东等电商业务也持续快速发展。

梦百合记忆绵技术壁垒高，同时去年梦百合与英国曼彻斯特联足球俱乐部建立官方全球合作伙伴关系，品牌优势也开始凸显。

如果未来几年，国内市场的收入也能追上国外市场，那么梦百合的成长空间是非常大的。

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