2011年【中级会计职称】《财务管理》全书各章重点分析[2]

2011年中级会计职称考试中级财务管理表格笔记汇总
第一章总论
知识点一、企业财务管理目标理论
（一）利润最大化
（二）股东财富最大化
（三）企业价值最大化
（四）相关者利益最大化
知识点二、利益冲突的协调
（一）协调原则
（二）所有者与经营者、债权人的利益冲突的协调
【例题·多选题】协调所有者与债权人之间利益冲突的方式包括（）。

A.市场对公司强行接收或吞并
B.债权人通过合同实施限制性借款
C.债权人停止借款
D.债权人收回借款
【答案】BCD
【解析】为协调所有者与债权人之间利益冲突，通常采用的方式是：限制性借债；收回借款或停止借款。

选项A是协调所有者与经营者利益冲突的方法。

知识点三、财务管理环节
【提示】
（1）财务预测可以测算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠的依据；
（2）财务预算是财务战略的具体化，是财务计划的分解和落实；
（3）财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败；
（4）财务考核与奖惩紧密联系，是贯彻责任制原则的要求，也是构建激励与约束机制的关键环节。

知识点四、财务管理体制
一）企业财务管理体制的一般模式
第二章预算管理
一、预算特征：
预算最主要的特征是数量化和可执行性，包括：
1.预算必须与企业的战略或目标保持一致
2.预算是一种可以据以执行和控制经济活动的最为具体的计划，是对目标的具
体化，是将企业活动导向预定目标的有力工具。

二预算的作用
1.通过引导和控制经济活动，使企业经营达到预期目标
2.可以作为各目标业绩考核的标准
3.可以实现企业内部各个部门之间的协调
三、预算的体系：
1.分预算：
①业务预算：销售预算；生产预算；材料采购预算
②专门决策预算：一般不纳入业务预算，但应计入与此有关的现金预算和预计资产负债表
3.总预算即财务预算：
①现金预算
②预计财务报表：预计利润表；预计资产负债表
四、预算工作组织：
包括决策层、管理层、执行层和考核层
1.董事会或类似机构对企业预算管理工作负总责=决策层
2.董事会或经理办公会可以根据情况设立预算委员会或指定财务部门负责预算
管理事宜（管理层）
3.预算管理委会或财务管理部门主要拟定预算的目标、政策、制定预算管理的
具体措施和办法（管理层）
4.企业所属基层单位是企业预算的基本单位，在企业预算管理部门的指导下，
负责执行其主要负责人对本单位财务预算的执行结果承担责任（执行层）5.企业管理部门负责跟踪管理、监督预算的执行情况，分析原因提出改进意见
（考核层）
五、预算的编制程序：上下结合、分级编制、逐级汇总
六、预算编制方法：
1.固定预算与弹性预算（与业务量有关）
①固定预算：也叫静态预算，根据正常的可实现的某一业务量为惟一基础，缺点是过于呆板，可比性差
③弹性预算：能够适应多种业务量水平，是在成本习性分类的基础上。

分为公式法：优点：可比性适应性强；缺点：成本分解麻烦
列表法：优点：直接简便缺点：工作量大弹性不足
2.增量预算与零基预算（与成本费用有关）
①在基期成本费用水平基础上，缺点：导致无效开支无法控制，不必要开支合理化。

②零基预算：以零为出发点。

优点：不受现有费用项目的控制；不受现行预算约束；调动节约费用积极性。

3.定期预算与滚动预算（与预算期间有关）
①定期预算：以不变的会计期间作为预算期。

优点：与会计期间相适应，便于实际数与预算期相对比。

缺点：缺乏长期打算，导致短期行为
②滚动预算：逐期向后滚动，预算期与会计期间脱离，可以保持预算的连续性和完整性，也叫连续预算或永续预算。

七、预算编制中的年度预算目标要解决两个问题：
①建立预算目标的指标体系:包括盈利指标、规模增长指标、投资与研发指标、风险控制（资本结构）指标、融资安排。

核心指标是预计目标利润
②测算并确定预算目标的各指标值
八、目标利润的核算方法：
①量本利分析法：目标利润=预计产品产销数量*（单位售价-单位变动成本）-固定成本费用
②比例测算法：销售收入利润率法、成本利润率法、投资资本回报率法、利润增长百分比法
③上加法：倒算法
九、上加法的应用举例：
例：某企业盈余分积金的提取比率是净利润的10%，预算年度计划以股本的15%向投资者分配利润，并新增未分配利润300万元，企业股本10000万元，所得税税率25%，则应该完成的目标利润是：
解：设净利润是X
X-10000*15%-X*10%=300
解得：X=2000
目标利润=2000/（1-25%）=2666.67万元
十、主要预算的编制:通过目标利润预算确定利润目标后，以此为基础编制全面预算
销售预算（以此为起点）→生产预算（预计生产量=预计销售量+预计期末结存量，是唯一以数量形式反映的生产量，不涉及现金）→材料采购预算→直接人工预算→制造费用预算（按成本习性划分为固定费用和变动费用）→单位生产成本预算（单位产品直接材料成本+单位产品直接人工成本+单位产品制造费用）→销售与管理费用预算（也需划分固定费用变动费用）→专门决策预算（除个别项目外，一般不纳入日常业务预算，但应计入现金收支预算和预计资产负债表）→现金预算［（现金收入-现金支出=现金余缺）即：期初现金余额+经营现金收入减经营现金支出减资本性现金支出=现金余缺+短期借款-支
付利息=期末现金余额]→预计利润表（编制依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算）→预计资产负债表（以计划开始日的资产负债表为基础，然后根据计划期间的各项预算资料调整。

十一、预算的调整：
企业正式下达执行的财务预算，一般不予调整，预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等进行重大变化，导致重大偏差，可以调整预算。

调整遵循的要求：1.预算调整事项不能偏离企业发展战略
2.预算调整方案应当在经济上实现最优化
3.预算调整重点应当放在预算执行中出现的重要的、非正常的，不符合常规的关健性差异方面。

十二、主要预算编制的举例：
例1：MC公司生产和销售甲产品，该产品目前正在编制2009年的全面预算，有关资料如下：
资料一：2009年4个季度的预计销售量分别为：800件，1000件，1200件和1000件，预计销售单价前3个季度为65元，第4个季度为70元。

资料二：上年末应收帐款余额为20000元，每季的销售中有60%在当季收到现金，其余40%下季收讫
资料三：预计2009年度甲产品期初存货量为80件，年末存货量为100件，无在产品存货，预计期末甲产品存货量占下期销售量的比例为10%
资料四：生产甲产品只消耗A材料，消耗定额为3千克/件，材料采购单价为4元，A材料年初存货量为700千克，年末存货量为800千克，预计期末存货量占下期生产需用量的比例为20%，年初应付帐款为3000元，材料采购的付现率为首期60%，二期40%
要求：（计算过程保留整数）
（1）编制2009年销售预算表
（2）编制2009年经营现金收入预算
（3）编制2009年度生产预算
（4）编制2009年直接材料需用量预算
（5）编制2009年直接材料采购预算
（6）编制2009年直接材料采购现金支出预算
例2：2010年甲公司预计资产负债表（部分）2010年12月31日
预计的其它资料：
资料1：全年除产品销售收入以外，没有其它的收入，销售收入为6000万元，销售成本占销售收入的65%，变动性销售费用80万元，固定性销售费用200万元，管理费用，财务费用合计100万元，所得税税率为25%，不考虑其它税费。

资料2：根据隔开的资料计算得出的应收帐款周围率为12次，存货周转率为8次
资料3：全年经营性现金支出合计为5400万元，其中已分配股利300万元，资本性现金支出240万元
资料4：投融资产生的现金流入合计数为400万元
资料5：盈余公积计提比例为净利润的10%，按可供投资者分配利润的15%分配现金股利
要求：（1）根据资料1按照预计利润表计算2010年的预计净利润
解：销售成本=销售收入*65%=6000*65%=3900
利润总额=销售收入-销售成本-三项费用=6000-3900-80-200-100=1720
净利润=1720*（1-25%）=1290万元
（2）根据资料2计算表中的B和C的数值
解：应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款
（440+B）/2=6000/12 解得B=560万元
存货周转率=销售收入/存货平均余额
6000/（460+C）/2=8 解得C=515万元
（3）假设该企业不计提坏帐准备，计算2010年的经营现金收入（提示：除了应收帐款以外，还要考虑应收票据）
经营现金收入=销售收入+期初应收帐款-期末应收帐款=6000+440-560=5880万元
（4）计算A、D、I的数值
货币资金A=期初数+经营性现金流入-经营性现金流出-资本性现金支出+投资融资现金流入=现金余缺+借款-利息=400+5880-5400-240+400=1040万元资产D=A+B+C+1800+2000=5915
I=D=5915万元
（5）计算其它字母代表的数值
盈余公积G=净利润*10%=129
未分配利润=净利润-提取盈余公积-分配股利=（1400+1290-129）*（1-15%）=2176.85万元
备注：题中给出已分配股利300万元，这是个出题的陷井，应该计算出应该分配的股利，应分配的股利为（年初未分配利润+本年净利润-应提盈余公积）*15%=384.15万元
应付股利F=384.15-300=84.15
应付帐款E=I-H-G-200-600-400-590-F-940=45万元
第三章筹资管理
知识点、吸收直接投资
【提示】
（1）以货币资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式。

我国《公司法》规定，公司全体股东或者发起人的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%.
（2）对于无形资产出资方式，《公司法》规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

对于非
货币资产出资，需要满足三个条件：可以用货币估价；可以依法转让；法律不禁止。

【例题·单选题】下列关于吸收直接投资筹资特点的说法不正确的是（）。

a.能够尽快形成生产能力
b.容易进行信息沟通
c.有利于产权交易
d.筹资费用较低
【答案】c
第三章筹资管理
知识点、发行普通股股票
（一）股票的特征与分类
1.股票的特点
2.股东的权利
（1）公司管理权；
（2）收益分享权；
（3）股份转让权；
（4）优先认股权；
（5）剩余财产要求权。

3.股票的分类
第三章筹资管理
知识点、留存收益
【例题·判断题】盈余公积金和未分配利润都是未指定用途的留存净利润。

（ ）
【答案】×
【答案解析】盈余公积金，是指有指定用途的留存净利润；未分配利润，是指未指定用途的留存净利润。

第三章 筹资管理
知识点、银行借款
（一）银行借款的种类
1.按提供贷款的机构分为：政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款
2.
按机构对贷款有无担保要求分为：信用贷款和担保贷款
3.按取得贷款的用途分为：基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款
【提示】流动资金贷款是指企业为满足流动资金的需求而向银行申请借入的款项，包括流动基金借款、生产周转借款、临时借款、结算借款和卖方信贷。

（二）长期借款的保护性条款
【例题·单选题】长期借款的保护性条款一般有例行性保护条款、一般性保
护条款和特殊性保护条款，其中应用于大多数借款合同的条款是（）。

a.例行性保护条款和特殊性保护条款
b.例行性保护条款和一般性保护条款
c.一般性保护条款和特殊性保护条款
d.特殊性保护条款
【答案】b
知识点、股权筹资的优缺点
第三章筹资管理
知识点、发行公司债券
（一）公司债券的种类
【提示】《公司法》规定，可转换债券的发行主体是股份有限公司中的上市公司。

（二）债券的偿还【★2008年判断题】
第四章投资管理
一、投资管理的分类：
本章所讨论的投资属于直接投资范畴的企业内部投资，即项目投资。

⑴按介入程度：直接投资；间接投资
⑵按投入领域：生产性投资；非生产性投资
⑶按投资方向：对内投资；对外投资
⑷按投资内容：固定资产、无形资产、其它资产、流动资金投资、房地产投
资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资、保险投资
二、项目投资的特点：
投资内容独特；投资数额多；影响时间长；发生频率低；变现能力差；投资风险大
三、投资决策的影响因素：
⑴需求因素
⑵时间和时间价值因素：
①时间因素
运营期
②时间价值因素
⑶成本因素：投入阶段成本；产出阶段成本
四、成本因素
⑴投入阶段成本→项目总投资
①原始投资：建设投资（固定资产、无形资产、其它资产投资）
流动资金投资
②建设期资本化利息
⑵产出阶段成本：
①经营成本（付现成本）
②营业税金及附加
③所得税
五、财务可行性要素的估算
⑴投入类财务可行性要素：
①建设投资：
固定资产（建筑工程费、设备购置费、安装工程费、其它费用）
其它资产（生产准备费、开办费）
无形资产
预备费（基本预备费、涨价预备费）
②垫支流动资金
流动资金投资额=流动资产需用数-流动负债可用数
存货类需用额=（年经营成本-年销售费用）/产成品最多周转次数
应收帐款需用额=年经营成本/应收帐款的最多周转次数
外购原材料需用额=年外购原材料费用/外购最多周转次数
③经营成本
④相关税金
⑵产出类财务可行性要素
营业收入、补贴收入、回收额（包括固定资产余值和垫支的流动资金）六．投资项目财务可行性指标类型
⑴按是否考虑资金时间价值分类：
①静态评价指标
Ⅰ总投资收益率=年息税前利润/项目总投资
Ⅱ静态投资回收期
ⅰ特殊条件下用公式法=建设期发生的原始投资合计/若干年相等的年净现金流量
ⅱ一般方法用列表法=负值对应的年份+负值的绝对值/下年净现金流量
②动态评价指标
Ⅰ净现值：投产后各年净现金流量现值合计-原始投资额现值
Ⅱ净现值率：投资项目的净现值/原始投资的现值合计
Ⅲ内部收益率：现金流入的现值=现金流出的现值
⑵按指标性质不同分类：
①正指标：越大越好，除静态投资回收期以外的其它指标都是
②反指标
⑶按指标在决策中的重要性分类
①主要指标：净现值内部收益率
②次要指标：静态投资回收期
③辅助指标：总投资收益率
七、关于净现金流量几个指标的解释
⑴NCF投资项目净现金流量指在项目计算期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。

⑵投资项目的所得税前净现金流量不受融资方案和所得税政策变化的影响，它是全面反映投资项目本身财务盈利能力的基础数据。

⑶与全部投资现金流量表相比，项目资本金现金流量表的现金注入项目相同，但是和现金流出项目不同，在项目资本金现金流量表的现金流出项目中包括借款本金归还和借款利息支付，但是在全部投资的现金流量表中没有这两项。

⑷全部投资现金流量表要详细列示所得税前净现金流量、累计所得税前净现金流量、所得税后净现金流量和累计所得税后净现金流量。

八、新建项目投资净现金流量的简化计算方法
⑴建设期某年净现金流量 = -原始投资额
⑵运营期某年净现金流量
①所得税前=该年息税前利润+该年折旧+该年摊销+该年回收额
②所得税后=该年所得税前净现金流量-（该年息税前利润利息）*所得税率备注：息税前利润=营业收入-不包括财务费用的总成本费用-营业税金及附加
九、净现值的计算方法
⑴一般方法：运营期各年净现金流量不相等
公式法；列表法
⑵特殊方法：适用年金现值系数或递延年金现值系数
备注：递延年金现值公式：A*(P/A,i,n)*(P/F,i,m)
A*[(P/A,i,n+m)-(P/F,i,m)]
⑶插入函数法
十、内部收益率的计算方法
⑴特殊方法→年金法：全部投资于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年NCF相等，(P/A,i,n)=原始投资额/每年相等的NCF
⑵逐步测试法
⑶插入函数法
十一、评价指标的优缺点：
⑴静态投资回收期：
优点：可以直观利用回收期之前的净现金流量信息
缺点：没有考虑资金时间价值因素；不能正确反映投资方式的不同对项目的影响 i考虑回收期后继续发生的净现金流量
⑵总投资收益率
优点：公式简单
缺点：没有考虑资金时间价值；不能正确反映建设期长短、投资方式不同和回收额对项目的影响；分子分母计算口径可以性差；无法直接利用净现金流量现值
⑶净现值
优点:一是考虑了资金时间价值；二是考虑了项目计算期内的全部净现金流量和投资风险
缺点：无法从动态角度直接反映投资项目的实际收益率水平，计算繁琐
⑷净现值率
优点：一是可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系；二是计算简单
缺点：无法直接反映投资项目的实际收益率
⑸内部收益率
优点：一是能从动态角度直接反映投资项目的实际收益率水平；二是计算过程不受基准收益率影响，比较客观
缺点：计算过程复杂，当运营期出现大量追加投资，有可能导致多个内部收益率的出现
十二、投资方案的分类
⑴按投资方案的数量：分为单一方案和多个方案
⑵按方案之间的关系：
①独立方案：一组相互分离、互不排斥的方案或单一的方案
②互斥方案：互相关联互相掩护的方案，采纳方案组的某一方案，会自
动掩护这组方案中的其它方案组合或排队方案
十三、项目投资决策的主要方法
⑴原始投资相同且项目计算期相等：
净现值法或净现值率法
⑵原始投资不相同但项目计算期相同：
差额投资内部收益率法:当差额收益率指标大于折现率时，原始投资大的方案优先，反之，小的优先
⑶项目计算期不相同：
①年等额净回收额法：净现值/（P/A，i,n）
②计算期统一法
方案重复法：最小公倍数法，（个人理解：例如一个方案5年，另一个
方案7年，那么它们的最小公倍数就是35年，5年的复利7次，7年
的复利5次）
最短计算期法：年等额净回收额*最短计算期的年金现值系数
十四、固定资产更新改造决策
⑴差额内部收益法决策
步骤①计算增加的投资即ΔNCF
②计算运营期各的ΔNCF
息税前利润=增加经营收入-增加总成本费用-营业税金及附加
差量净现金流量=息税前利润*（1-所得税率）+增加的折旧+报废损失抵减税额
③计算差额内部投资收益率
⑵折现总费用比较法
①购买设备Ⅰ-Ⅱ-Ⅲ
投资现值Ⅰ
增加折旧抵减所得税现值Ⅱ
回收余值现值Ⅲ
②租入设备
租金*（1-25%）*年金现值系数
十五、举例说明更新改造固定资产决策
例1：为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造，新旧设备的替换将在当年内完成（即更新设备的建设期为0）不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为33%，并假设项目所需的资金全部为企业自有资金。

相关资料如下:
资料一：已知旧设备的原始价值为299000元，截止当前的累计折旧为190000
元，对外转让可获变价收入110000元，预计发生清理费用1000元，如果继续使用该旧设备，到第5年末的预计净残值为9000元。

资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择
甲方案的资料如下：
购置一套价值550000元的A设备，该设备预计到第5年末回收的净残值为50000元，使用A设备可使企业第1年增加营业收入110000元，增加经营成本190000元，增加营业税金及附加1000元，在第2-4年内每年增加息税前利润100000元；第5年增加除回收额外的净现金流量114000元，使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80000元
经计算得到该方案的如下数据：按照14%折现率计算的差量净现值为14940.44元，按照16%计算的差量净现值为-7839.03元
乙方案的资料如下：
购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为ΔNCF0=-758160 ΔNCF1-5=200000元
资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率为8%，不考虑利息费用，有关的资金时间价值系数如下：
年金终值系数：
（F/A，10%，5）=6.1051 （F/A，12%，5）=6.3529
（F/A，14%，5）=6.6101 （F/A，16%，5）=6.8771
年金现值系数：
（P/A，10%，5）=3.7908 （F/A，12%，5）=3.6048
（P/A，14%，5）=3.4331 （F/A，12%，5）=3.2773
复利现值系数：
（P/F，10%，5）=0.6209 （F/F，12%，5）=0.5674
（P/F，14%，5）=0.5194 （F/F，12%，5）=0.4761
要求：
⑴根据资料一计算与旧设备有关的下列指标
①当前旧设备折余价值=299000-190000=109000元
②当前旧设备变价净收入=110000-1000=109000元
⑵根据资料二中甲方案的有关资料的其它数据计算与甲方案有关的指标：
①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=550000-109000=441000
②运营期第1年不含财务费用的总成本费用变动额：
=经营成本+增加折旧=19000+80000=99000
③运营期第1年息税前利润的变动额=110000-99000-1000=10000
④运营期第1年因增加的息前税后利润
=10000*（1-33%）=6700
⑤运营期第2-4年每年因增加的息前税后利润=100000*（1-33%）=67000
⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之
差：
=50000-9000=41000
⑦按简化公式计算甲方案的增量净现金流量：
ΔNCF0=-441000
=6700+80000=86700
ΔNCF
1
ΔNCF
=67000+80000=147000
2-4
=114000+41000=155000
ΔNCF
5
⑧甲方案的差额内部收益率ΔIRR
甲
14% 14940.44
ΔIRR甲0
16% -7839.03
解得：ΔIRR
=14%+14940.44/［14940.44+7839.03］*（16%-14%）=15.31% 甲
⑶根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标
①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=758160
②B设备的投资=758160+109000=867160
③乙方案的差额内部投资收益率：
，5）*200000=758160
（P/A，ΔIRR
乙
，5）=758160/200000=3.7908
（P/A，ΔIRR
乙
查表得ΔIRR
10%
乙=
⑷根据资料三计算企业要求的投资报酬率=4%+8%=12%
⑸以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲、乙两
方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策：
=15.31% 〉12% 所以甲方案可行
因为ΔIRR
甲
ΔIRR乙=10%∠12%，所以乙方案不可行
结论：企业应选择甲方案作为更新改造方案，因为甲方案的内部收益率大于企业要求投资报酬率。

例2.某企业投资一个项目，运营期为8年，需要一台不需安装的设备，市场上该设备的市场价格为15000元，税法规定的折旧年限为10年，净残值率为10%，该项目结束期满后，设备变现收入净值为10000元，若从租赁公司按经营租赁方式租入同样设备，需要每年年末支付30000元的租金，可连续租赁8年，假定基准折现率为10%，适用的企业所得税税率为25%。

要求：
⑴计算购买设备的折现总费用
购买现值=150000元
每年折旧抵税=150000*（1-10%）/10*25%*（P/A，10%，8）
=13500*25%*5.3349=18005.38
项目运营期末变现净损失抵税=[（150000-13500*8）-10000]*25%*（P/F，10%，8）
=8000*0.4665=3732.13
项目运营期末设备变现收入现值=10000*（P/F，10%，8）=4665
购买设备的折现总费用合计=150000-18005.38-3732.13-4665=123597.49元
⑵计算租入设备的折现总费用：
30000*（1-25%）*（P/A，10%，8）=22500*5.3349=120035.25元决策：因为购买设备的折现总费用大于租入设备的折现总费用合计，所以应采用租赁设备的方案。

十六、投资方案经典例题
例1. 某企业计划进行某项投资活动，有甲乙两个备选的互斥方案如下：
⑴甲方案需要一台进口设备，该设备离岸价为10万美元（汇率7.43）国
际运输费率为7%，国际运输保险费率为3%，关税税率为10%，国内运杂费为
5.56万元，预备费为4.37万元，假设以上费用均在建设起点一次支付，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，运营期为5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入为90万元，年不含财务费用总成本费用为60万元。

⑵乙方案原始投资额200万元，其中固定资产投资120万元，流动资金投资80万元，建设期为2年，运营期为5年，建设期资本化利息10万元，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于建设期结束时投入，固定资产投资净残值收入8万元，项目投产后，年营业收入170万元，年经营成本80万元，运营期每年归还利息5万元，固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。

该企业为免税企业，可以免交所得税，不考虑营业税金及附加的变化
要求：
⑴计算甲方案固定资产原值：
国际运输费=10*7%=0.7 国际运输保险费=（10+0.7）*3%=0.32
以人民币标价的进口设备到岸价=（10+0.7+0.32）*7.43=81.88
关税=（10+0.7+0.321）*10%*7.43=8.19
进口设备购置费=81.88+8.19+5.56+4.37=100万元
⑵计算甲、乙两方案各年的净现金流量
①甲方案各年的净现金流量
各年折旧=（100-5）/5=19
=-100-50=-150
NCF
NCF
=90-60+19=49
1-4
=49+5+50=104
NCF
5
②乙方案各年的净现金流量
=-120
NCF
=0
NCF
1
=-80
NCF
2
NCF
=170-80=90
3-6
NCF7=90+80+8=178。