国际经济基本理论
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• 本国货币贬值使得进口减少，但是如果国内市场对进 口商品的需求弹性很小，则货币贬值所引起的进口商 品减少幅度很小，这时的外汇支出不会减少反而会增 加。
• 因此本国货币贬值能否改变一国贸易收支状况，取决 于出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性。如果 两者之和的绝对值大于1，则本国货币贬值可以改善 一国的贸易收支状况，这一结论被称为马歇尔-勒纳 条件。
21138 137
21001
19850 51
19799
17022 104
16918
610.58 58.72
510.04 41.82
644.08 120.21 452.57 71.30
632.01 83.85
521.02 27.14
585.57 110.00 454.63 20.94
520.09 83.60
q)
r
LM
BP E
IS-LM-BP模型
IS Y
• 资本完全流动条件下的IS-LM-BP模型 • 资本完全流动条件下的BP线 • 资本完全流动条件下，国内市场利率等
于国际市场利率，即BP线为一直线。
r rw
• 固定汇率条件下的资本完全流动
• 固定汇率条件下一国无法有独立的货币 政策，任何扩张或者紧缩的货币政策， 都会导致本国均衡条件下出现国际收支 的失衡，从而货币政策当局为保持汇率 稳定而采取相反的政策措施。
• 固定汇率下的货币政策
• 固定汇率下，BP曲线的位置不会发生变 动。
• 扩张的货币政策会导致国际收支出现赤 字，因此货币会贬值，为维持汇率稳定， 货币政策当局会动用外汇储备购买本币 以阻止其贬值。只要这种政策维持下去， 扩张的货币政策导致的国际收支赤字就 会继续。
r
A r0
LM1
LM2 BP
r1
• 基于以上考虑，常将净出口简化的表示 为：
n xqrynEfPqryne P
• 从上式可以看出，汇率下降会增加净出口，但是汇率 上升能在多大程度上增加进口减少出口，从而改变国 际收支平衡，取决于该国出口商品在世界市场上的需 求弹性和该国国内市场对进口商品的需求弹性。
• 只有出口商品的需求弹性大，本国货币贬值所引起的 商品出口增加的幅度才会大于外币价格下降的幅度， 从而使外汇收入增加。
Y ca egqct drne 1cr 1cr
1
(1cr)
r d (ca eqgctne) d Y
• 开放经济条件下的IS-LM-BP模型可以用 三个方程，三个未知数的方程组表示：
Y ca e g q ct dr ne
1 c r
1c r
Y hr1M kr
r
1
y
(rw
ne
• 国际贸易组织 • 自由贸易区 • 欧盟 • 世界贸易组织（WTO） • 国际金融体系 • 金本位制 • 布雷顿森林体系与国际货币基金组织
• 贸易政策 • 出口鼓励政策 • 进口限制政策 • 外汇政策
指标
进出口总额 (人民币亿元)
出口总额 进口总额 进出口差额 进出口总额 出口总额
(亿美元)
初级产品 工业制成品 进口总额 初级产品
26857.7 15231.6 11626.1 3605.5 3239.5 1837.1 204.9 1632.2 1402.4 229.5 1172.9 434.7
29896.2 16159.8 13736.4 2423.4 3606.3 1949.3 199.4 1749.9 1657.0 268.5 1388.5 292.3
• IS线的右移，新的内部均衡点B处于BP线的右 方，国际收支处于赤字状态而不是盈余，本国 货币会贬值或者汇率提高，伴随着货币贬值， IS线会继续右移，经济的均衡点最终变为C点， 使得收入水平进一步扩大。
• 因此在浮动汇率下的开放经济中，扩张性的财 政政策的效应有时低于封闭经济下的财政政策 效应，有时则高于封闭经济中的财政政策效应， 其结果取决于LM线和BP线的斜率比较。
r
LM1
LM2
A
r=rw
BP
A1
IS Y
固定汇率条件下资本完全流动的货币政策效应
• 浮动汇率制度和资本完全流动
• 浮动汇率下货币当局不干预外汇市场， 出口需求的变动对均衡产出不会产生相 应的影响。
r
LM
A1
A
r=rw
BP
IS1
IS2
Y
浮动汇率条件下资本完全流动的出口需求变动效应
• 开放经济条件下的财政与货币政策
• 浮动汇率制下的货币政策
• 货币扩张的效果是使汇率提高，使收入 水平提高，其效果大于封闭经济的情形， 但是对利率水平的影响不很明确。
LM0
LM1
r
BP0
BP1 A
C
B IS0
IS1 Y
浮动汇率下的货币扩张：LM线比BP线陡峭
r
BP0
BP1
LM0
LM1 A
C
B
IS0
IS1
Y
浮动汇率下的货币扩张：LM线比BP线平缓
r
BP
LM
B
A
IS0
IS1
Y
固定汇率下的财政政策导致国际收支赤字
• 在固定汇率制度下，货币扩张政策或者 是财政扩张政策效应表现为内部均衡和
外部均衡的冲突，无法同时实现货币市 场产品市场和国际收支的同时均衡。
-53540
0
53540
34828966 99531135 64702169
-47325130
0 47325130
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-682259
0
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-46591040
0 46591040
0
0
0
-4855572
0 4855572
• 净出口函数
• 一国的贸易活动可以分为出口和进口，净出口 被称为进口和出口的差额。
B
IS Y
固定汇率条件下的货币扩张政策效应
• 固定汇率下的财政政策效应
• 在LM曲线比BP线陡峭的情况下，扩张的 财政政策会产生国际收支的盈余，本币 会有升值的压力。
• 在LM曲线比BP线平缓的情况下，扩张的 财政政策会产生国际收支的赤字，本币 会有贬值的压力。
r
LM
BP B
A
IS0
IS1
Y
固定汇率下的财政政策导致国际收支盈余
1.2457 2.0694 2.5799 2.9082 2.7360 3.3233 3.9602 4.3608 5.2020 8.4370 8.9225 7.6352 6.8600 6.3488 7.2932 7.6864 6.8075
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工业制成品 进出口差额 对外签订利用外资 合同外资项目 对外借款
(个)
外商直接投资 对外签订利用外资
合同外资金额 (亿美元) 对外借款 外商直接投资
外商其他投资 实际利用外资额
对外借款 外商直接投资 外商其他投资
(亿美元)
外商投资企业基本情况
年底登记户数
(户)
投资总额
(亿美元)
注册资本
(亿美元)
#外方
是指一国国际收支差额为0。 • 将净出口函数和净资本流出函数带入上
式，有
B Pqryne(rw r) 0 r 1y(rwneq)
r
国际收支顺差：nx大于F BP
r2
M
r1
N
国际收支逆差：nx小于F
y1
y2
y
• IS-LM-BP模型 • 开放经济下的IS线
Y CI Gnx
Y ca c(Y t)edrg(qryne)
• 净资本流出函数 • 将从本国流向外国的资本量与从外国流
向本国的资本量的差额定义为资本账户 差额或者净资本流出，用F表示。 • 所以
F(rwr)
r
F(r) F
净资本流出函数
• 我们将净出口和净资本流出的差额称为 国际收支差额，并用BP表示。
• Bp=nx-F • 一国国际收支平衡，也被称为外部均衡，
余状态，因此本币会升值，汇率下降 （从e2到e1 ），BP线和IS线左移，在C点 形成新的均衡，此时比较封闭经济收入 提高要少一些。
r
BP
LM B
C A
Y
浮动汇率下的财政扩张政策效应： LM线比BP线平缓
• 当BP曲线比LM曲线陡峭时，与封闭经济的情 形相比，扩张性财政政策对收入的影响将会被 放大而不是被抑制。
412.23 24.26
526.59 102.12 403.19 21.28
235681 7534.70 4598.14 3029.87
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26140
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33.28 121.39
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年份
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
人民币对主要外币年平均汇价(中间价)
100美元
100日元
100港元
293.66 345.28 372.21 372.21 376.51 478.32 532.33 551.46 576.20 861.87 835.10 831.42 828.98 827.91 827.83 827.84 827.70
• 浮动汇率条件下的财政政策
r
LM
B C
BP(e1) BP(e2)
A
IS(g0 e2) IS(g1 e1)IS(g1 e2) Y
浮动汇率下的财政扩张政策效应： LM线比BP线陡峭
• 上图中，政府购买的增加使得IS线右移， 均衡点从A移到B，在B点，虽然国内均 衡条件满足，但是国际收支在B点处于盈
28086220 299410173 271323953
34017234 266075039 232057805
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8492313
9124711
632398
34775427 99531135 64755708
• 影响净出口的因素很多，汇率和国内收入水平 被认为是两个最重要的因素。
• 对于出口，若本国汇率提高，会使本国出口商 品变得相对昂贵，从而使得出口变得困难。对 于进口，若本国汇率提高，则国外的商品变得 相对便宜，进口增加。因此，出口反向受汇率 影响，进口正向地取决于汇率。
• 当收入提高时，消费者用于进口商品和本国商 品的消费支出都会增加。一般认为，出口不直 接受一国收入水平的影响，因此净出口方向的 取决于一国的实际收入。
对外经济合作 合同金额 #对外承包工程 对外劳务合作 完成营业额
(亿美元)
#对外承包工程
对外劳务合作
对外经济贸易基本情况
1997
1998
1999
26967.2 15160.7 11806.5 3354.2 3251.6 1827.9 239.5 1588.4 1423.7 286.2 1137.5 404.2
项
目
差 额贷 方借 方
一.经常项目 A.货物和服务 a.货物 b.服务
B.收益 C.经常转移 二.资本和金融项目
A.资本项目 B. 金融项目 三. 储备资产
3.1 货币黄金 3.2 特别提款权 3.3 在基金组织的储备头寸 3.4 外汇 3.5 其它债权 四.净误差与遗漏
17405275 317924465 300519190
• 国际收支平衡
• 国际收支是一国在一定时期从国外收进 的全部货币资金和向国外支付的全部货 币资金的对比关系。
• 国际收支平衡表
• 在一定时期内，对一国与他国之间所进 行的一切经济交易加以系统记录的报表。
• 经常项目 • 资本项目 • 官方储备
国 际 收 支 平 衡 表(2001年)
单位: 千美元
22347
22347
711.30
62ห้องสมุดไป่ตู้.80 87.50
593.56 100.00 407.15 86.41
203208 8246.75 4839.50 3371.99
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2001
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2000
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• 因此本国货币贬值能否改变一国贸易收支状况，取决 于出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性。如果 两者之和的绝对值大于1，则本国货币贬值可以改善 一国的贸易收支状况，这一结论被称为马歇尔-勒纳 条件。
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19850 51
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510.04 41.82
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521.02 27.14
585.57 110.00 454.63 20.94
520.09 83.60
q)
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LM
BP E
IS-LM-BP模型
IS Y
• 资本完全流动条件下的IS-LM-BP模型 • 资本完全流动条件下的BP线 • 资本完全流动条件下，国内市场利率等
于国际市场利率，即BP线为一直线。
r rw
• 固定汇率条件下的资本完全流动
• 固定汇率条件下一国无法有独立的货币 政策，任何扩张或者紧缩的货币政策， 都会导致本国均衡条件下出现国际收支 的失衡，从而货币政策当局为保持汇率 稳定而采取相反的政策措施。
• 固定汇率下的货币政策
• 固定汇率下，BP曲线的位置不会发生变 动。
• 扩张的货币政策会导致国际收支出现赤 字，因此货币会贬值，为维持汇率稳定， 货币政策当局会动用外汇储备购买本币 以阻止其贬值。只要这种政策维持下去， 扩张的货币政策导致的国际收支赤字就 会继续。
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A r0
LM1
LM2 BP
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• 基于以上考虑，常将净出口简化的表示 为：
n xqrynEfPqryne P
• 从上式可以看出，汇率下降会增加净出口，但是汇率 上升能在多大程度上增加进口减少出口，从而改变国 际收支平衡，取决于该国出口商品在世界市场上的需 求弹性和该国国内市场对进口商品的需求弹性。
• 只有出口商品的需求弹性大，本国货币贬值所引起的 商品出口增加的幅度才会大于外币价格下降的幅度， 从而使外汇收入增加。
Y ca egqct drne 1cr 1cr
1
(1cr)
r d (ca eqgctne) d Y
• 开放经济条件下的IS-LM-BP模型可以用 三个方程，三个未知数的方程组表示：
Y ca e g q ct dr ne
1 c r
1c r
Y hr1M kr
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1
y
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ne
• 国际贸易组织 • 自由贸易区 • 欧盟 • 世界贸易组织（WTO） • 国际金融体系 • 金本位制 • 布雷顿森林体系与国际货币基金组织
• 贸易政策 • 出口鼓励政策 • 进口限制政策 • 外汇政策
指标
进出口总额 (人民币亿元)
出口总额 进口总额 进出口差额 进出口总额 出口总额
(亿美元)
初级产品 工业制成品 进口总额 初级产品
26857.7 15231.6 11626.1 3605.5 3239.5 1837.1 204.9 1632.2 1402.4 229.5 1172.9 434.7
29896.2 16159.8 13736.4 2423.4 3606.3 1949.3 199.4 1749.9 1657.0 268.5 1388.5 292.3
• IS线的右移，新的内部均衡点B处于BP线的右 方，国际收支处于赤字状态而不是盈余，本国 货币会贬值或者汇率提高，伴随着货币贬值， IS线会继续右移，经济的均衡点最终变为C点， 使得收入水平进一步扩大。
• 因此在浮动汇率下的开放经济中，扩张性的财 政政策的效应有时低于封闭经济下的财政政策 效应，有时则高于封闭经济中的财政政策效应， 其结果取决于LM线和BP线的斜率比较。
r
LM1
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A
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BP
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IS Y
固定汇率条件下资本完全流动的货币政策效应
• 浮动汇率制度和资本完全流动
• 浮动汇率下货币当局不干预外汇市场， 出口需求的变动对均衡产出不会产生相 应的影响。
r
LM
A1
A
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IS1
IS2
Y
浮动汇率条件下资本完全流动的出口需求变动效应
• 开放经济条件下的财政与货币政策
• 浮动汇率制下的货币政策
• 货币扩张的效果是使汇率提高，使收入 水平提高，其效果大于封闭经济的情形， 但是对利率水平的影响不很明确。
LM0
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IS1 Y
浮动汇率下的货币扩张：LM线比BP线陡峭
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浮动汇率下的货币扩张：LM线比BP线平缓
r
BP
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固定汇率下的财政政策导致国际收支赤字
• 在固定汇率制度下，货币扩张政策或者 是财政扩张政策效应表现为内部均衡和
外部均衡的冲突，无法同时实现货币市 场产品市场和国际收支的同时均衡。
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• 净出口函数
• 一国的贸易活动可以分为出口和进口，净出口 被称为进口和出口的差额。
B
IS Y
固定汇率条件下的货币扩张政策效应
• 固定汇率下的财政政策效应
• 在LM曲线比BP线陡峭的情况下，扩张的 财政政策会产生国际收支的盈余，本币 会有升值的压力。
• 在LM曲线比BP线平缓的情况下，扩张的 财政政策会产生国际收支的赤字，本币 会有贬值的压力。
r
LM
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固定汇率下的财政政策导致国际收支盈余
1.2457 2.0694 2.5799 2.9082 2.7360 3.3233 3.9602 4.3608 5.2020 8.4370 8.9225 7.6352 6.8600 6.3488 7.2932 7.6864 6.8075
37.57 44.22 47.74 47.70 48.28 61.39 68.45 71.24 74.41 111.53 107.96 107.51 107.09 106.88 106.66 106.18 106.08
工业制成品 进出口差额 对外签订利用外资 合同外资项目 对外借款
(个)
外商直接投资 对外签订利用外资
合同外资金额 (亿美元) 对外借款 外商直接投资
外商其他投资 实际利用外资额
对外借款 外商直接投资 外商其他投资
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外商投资企业基本情况
年底登记户数
(户)
投资总额
(亿美元)
注册资本
(亿美元)
#外方
是指一国国际收支差额为0。 • 将净出口函数和净资本流出函数带入上
式，有
B Pqryne(rw r) 0 r 1y(rwneq)
r
国际收支顺差：nx大于F BP
r2
M
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N
国际收支逆差：nx小于F
y1
y2
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• IS-LM-BP模型 • 开放经济下的IS线
Y CI Gnx
Y ca c(Y t)edrg(qryne)
• 净资本流出函数 • 将从本国流向外国的资本量与从外国流
向本国的资本量的差额定义为资本账户 差额或者净资本流出，用F表示。 • 所以
F(rwr)
r
F(r) F
净资本流出函数
• 我们将净出口和净资本流出的差额称为 国际收支差额，并用BP表示。
• Bp=nx-F • 一国国际收支平衡，也被称为外部均衡，
余状态，因此本币会升值，汇率下降 （从e2到e1 ），BP线和IS线左移，在C点 形成新的均衡，此时比较封闭经济收入 提高要少一些。
r
BP
LM B
C A
Y
浮动汇率下的财政扩张政策效应： LM线比BP线平缓
• 当BP曲线比LM曲线陡峭时，与封闭经济的情 形相比，扩张性财政政策对收入的影响将会被 放大而不是被抑制。
412.23 24.26
526.59 102.12 403.19 21.28
235681 7534.70 4598.14 3029.87
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468.78 27.94
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164.55 130.39
33.28 121.39
88.99 31.77
年份
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
人民币对主要外币年平均汇价(中间价)
100美元
100日元
100港元
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• 浮动汇率条件下的财政政策
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LM
B C
BP(e1) BP(e2)
A
IS(g0 e2) IS(g1 e1)IS(g1 e2) Y
浮动汇率下的财政扩张政策效应： LM线比BP线陡峭
• 上图中，政府购买的增加使得IS线右移， 均衡点从A移到B，在B点，虽然国内均 衡条件满足，但是国际收支在B点处于盈
28086220 299410173 271323953
34017234 266075039 232057805
-5931014 33335135 39266148
-19173258
9389580 28562839
8492313
9124711
632398
34775427 99531135 64755708
• 影响净出口的因素很多，汇率和国内收入水平 被认为是两个最重要的因素。
• 对于出口，若本国汇率提高，会使本国出口商 品变得相对昂贵，从而使得出口变得困难。对 于进口，若本国汇率提高，则国外的商品变得 相对便宜，进口增加。因此，出口反向受汇率 影响，进口正向地取决于汇率。
• 当收入提高时，消费者用于进口商品和本国商 品的消费支出都会增加。一般认为，出口不直 接受一国收入水平的影响，因此净出口方向的 取决于一国的实际收入。
对外经济合作 合同金额 #对外承包工程 对外劳务合作 完成营业额
(亿美元)
#对外承包工程
对外劳务合作
对外经济贸易基本情况
1997
1998
1999
26967.2 15160.7 11806.5 3354.2 3251.6 1827.9 239.5 1588.4 1423.7 286.2 1137.5 404.2
项
目
差 额贷 方借 方
一.经常项目 A.货物和服务 a.货物 b.服务
B.收益 C.经常转移 二.资本和金融项目
A.资本项目 B. 金融项目 三. 储备资产
3.1 货币黄金 3.2 特别提款权 3.3 在基金组织的储备头寸 3.4 外汇 3.5 其它债权 四.净误差与遗漏
17405275 317924465 300519190
• 国际收支平衡
• 国际收支是一国在一定时期从国外收进 的全部货币资金和向国外支付的全部货 币资金的对比关系。
• 国际收支平衡表
• 在一定时期内，对一国与他国之间所进 行的一切经济交易加以系统记录的报表。
• 经常项目 • 资本项目 • 官方储备
国 际 收 支 平 衡 表(2001年)
单位: 千美元
22347
22347
711.30
62ห้องสมุดไป่ตู้.80 87.50
593.56 100.00 407.15 86.41
203208 8246.75 4839.50 3371.99
149.43 117.19
29.91 113.25
83.79 28.13
2001
42193.3 22029.1 20164.2 1864.9 5097.6 2661.5 263.5 2398.0 2436.1 457.7 1978.4 225.4
117.73 92.43 23.90
101.34 77.69 22.76
130.02 101.99
26.32 112.35
85.22 26.23
2000
39274.2 20635.2 18639.0 1996.2 4742.9 2492.0 254.6 2237.4 2250.9 467.4 1783.5 241.1