第04章流动资金管理
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
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在以上假设下，企业现金的流入量和流出量都是稳 定并可预测的。在一定时期内现金需求总量一定， 耗用均匀发生，呈直线变化。假设企业的最佳现金 持有量（货币资金持有量最大值）为QM，使用一 段时间t后现金为0，企业就出售数量为QM的有价 证券来补充，以后各个周期不断重复。因此，其货 币资金平均持有量为QM/2。
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QM DM 对 TC＝ 2 ×HC＋ 求导，令其导数为零，可得 ×FC QM
资金最佳持有量为：
资金最佳持有量＝ QM ＝ 2×转换成本×资金需用量 资金持有成本 2×FC×DM HC
4、遵循库现金限制 企业库存现金数额，由开户银行同各企业协商确定, 一般以不超过三至五天零星开支的正常需要为限额。 距离银行较远或交通不便的可以多于五天，但一般 不得超过十五天零星开支的正常需要。超过库存限 额的现金，出纳员应及时送存银行。 5、严格现金存取手续，不得坐支现金 开户单位收入的现金，应于当日送存开户银行。除 了限额内的零星开支可以从库存现金支付外，其余 的开支必须从银行提取，不得坐支现金。 【坐支】是指单位用自己业务收入的现金直接支付 业务支出的行为。 15 /66
5、支票结算方式 【支票】是银行的存款人签发给收款人办理结算， 或委托开户银行将款项支付给收款人的票据。 支票分为现金支票和转账支票。现金支票可以支取 现金，也可以转账，转账支票不能支取现金。 单位、个体经济户和个人在同城或票据交换地区的 商品交易和劳务供应以及其它款项的结算均可使用 支票结算方式。
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4、货币资金余缺 货币资金余缺是指：计划期货币资金期末余额与理 想货币资金余额（最佳持有量）相比后的差额。 货币资金余缺计算公式如下： 货币资 期末货币 理想货币 ＝ － 金余缺 资金余额 资金余额 收入 支出 理想货币 期初 货币资 ＝（ ＋ － ）－ 总计 资金余额 余额 金余缺 总计 货币资 期初货币 净 货 币 理想货币 ＝ ± － 金余缺 资金余额 资金流量 资金余额 25 /66
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6、商业汇票结算方式 【商业汇票】是收款人或付款人（或承兑申请人） 签发，由承兑人承兑，并于到期日向收款人或被背 书人支付款项的票据。 使用商业汇票进行结算叫做商业汇票结算方式。 商业汇票按其承兑人的不同，分为商业承兑汇票和 银行承兑汇票。 如果承兑人是往来单位，就叫做商业承兑汇票， 如果承兑人是往来单位的开户银行，就叫做银行承 兑汇票。
【本章内容提要】 重点：现金的管理、应收账款管理及各自的决策方 法以及存货管理、最佳存货量的计算。流动资金管 理的组成、流动资金管理的要求和意义等。 难点：存货模型、应收款信用证策的决策以及流动 资金节约、相对节约、绝对节约的计算。 历年考试情况：大至上在10至15分左右，可见， 本章是一个重点章节之一。
【例】某企业去年销售收入为200万元,流动资金平 均占用50万元。今年流动资金周转次数若在上年 的基础上加快1次(假设销售不变),今年的流动资金 周转额是多少？ 【解】 去年流动资金周转次数为： 200 流动资金周转次数＝ ＝4（次） 50 今年流动资金周转额为： 200 流动资金周转额＝ ＝40（万元） 4＋1 流动资金绝对节约额＝50－40＝10（万元）。 7 /66
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存货经济订货批量模式
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（3）货币资金持有总成本 货币资金持有总成本等于持有成本与转换成本之和
QM QM 持有成本＝ ×资金持有成本＝ ×HC 2 2
转换次数
预计货币资金需用量 DM 转换成本＝ ×每次转换成本＝ ×FC QM 货币资金最佳持有量
QM DM 总成本TC＝ ×HC＋ ×FC 2 QM
2、流动资金占用数量具有波动性 流动资金在企业再生产过程中，随着产供销的变化, 其占用数量有高有低，起伏不定，具有波动性。季 节性企业如此，非季节性企业也如此。 3、流动资金的循环与生产经营周期具有一致性 企业的生产经营过程，也是劳动对象等物质要素的 消耗过程。完成一次生产经营周期，流动资金也完 成一次循环。所以，流动资金完成一次循环的时间 与生产经营周期具有一致性。
3、遵循规定的现金使用范围 （1）支付给职工的工资、津贴； （2）支付给个人的劳务报酬； （3）根据规定发给个人的科学技术、文化艺术、 体育等各种奖金； （4）支付各种劳保福利费用以及国家规定的对个 人的其他支出； （5）向个人收购农副产品和其他物资的价款； （6）出差人员必须随身携带的差旅费； （7）结算起点以下的小额收支； （8）银行确定需要支付现金的其他支出。 14 /66
3、托收承付结算方式 【托收承付结算方式】只适用于有经济合同的商品 交易，以及因商品交易而发生的劳务供应款项（如 加工费、租赁费和代垫运杂费等）的结算。 不适用于非商品交易性质的结算。 托收承付在同城、异地均可办理。 4、银行汇票结算方式 【银行汇票】是汇款人将款项交存当地银行，由银 行签发给汇款人持往异地办理转账结算或支取现金 的票据。使用银行汇票进行结算叫做银行汇票结算 方式。 18 /66
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（二）流动资金管理的要求 1、既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用 资金。 2、管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金 管理和资产管理相结合。 3、保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两 清，遵守结算纪律。 4、流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能 用于基本建设和其他开支。
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2、货币资金持有总成本 货币资金持有总成本主要包括两个方面： （1）持有成本 【持有成本】是指持有货币资金而损失的利息收入、 投资收入或因借款而支付的利息，这种损失又称为 机会成本。 机会成本与货币资金平均持有量成正比。按有价证 券的年利率计算。
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（2）转换成本 【转换成本】是指用有价证券等资产转换成货币资 金而发生的固定成本。 转换成本一般与转换次数成正比。 企业持有的货币资金数量大，则损失或支付的利息 多,即持有成本高；但转换的次数少，转换成本低。 企业持有的货币资金数量小，则损失或支付的利息 少,即持有成本低；但转换的次数多，转换成本高。 存货经济订货批量模式就是计算出总成本最低时的 货币资金最佳持有量。
（二）现金管理的要求 1、钱账分管，会计、出纳分开 要实行管钱的不管账，管账的不管钱。出纳员和会 计员互相牵制，互相配合，互相监督，这样可以保 证少出差错，堵塞漏洞。 2、建立现金交接手续，坚持查库制度 凡有资金支付，必须坚持复核；款项转移或出纳人 员调换时，必须办理交接手续，做到责任清楚；要 经常检查库存资金与账面记录是否一致，以保证钱 款安全。 13 /66
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三、流动资金管理的意义和要求 （一）流动资金管理的意义 1、加强流动资金管理，可以加速流动资金周转,减 少流动资金占用，促进企业生产经营的发展 企业由于加速流动资金周转，可以在生产和销售任 务不变的情况下减少流动资金占用量，并且从周转 中腾出一部分流动资金。 这种从周转中腾出一部分流动资金的情况，称为流 动资金的绝对节约。 从周转中腾出的资金数额就是绝对节约额。 6 /66
二、转账结算 【转账结算】又称非现金结算。转账结算是指不直 接采用现金，而是通过银行转账进行货币资金收付 的结算方式。 按照规定，各单位之间的一切经济往来，包括产品 销售、劳务供应和资金缴拨等的货币资金结算，除 结算金额起点以下的零星支付以外，都必须进行转 账结算。
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1、汇兑结算方式 【汇兑结算方式】是汇款人委托银行将款项汇给外 地收款人的一种结算方式。 这种结算方式适用于异地单位、个体经济户和个人 的各种款项的结算。 汇兑方式分信汇、电汇两种，由汇款人选择使用。 2、委托收款结算方式 【委托收款结算方式】是收款人委托银行向付款人 收取款项的结算方式。 委托收款结算方式在同城、异地均可以办理，不受 金额起点限制。 17 /66
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7、银行本票结算方式 【银行本票】是申请人将款项交存银行，由银行签 发给其以办理转账结算或支取现金的票据。使用银 行本票进行结算叫做银行本票结算方式。 银行本票主要用于同城之间的结算。
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三、货币资金的控制 货币资金控制主要是通过货币资金收支计划的编制 来进行。 （一）货币资金收支计划的编制 货币资金收支计划的主要项目如下： 1、货币资金收入 【货币资金收入】包括营业收入和其他收入两部分。 【营业收入】主要指产品销售收入，数额可以从产 品销售计划中取得。 【其他收入】通常有固定资产变价收入、设备租赁 收入、证券投资的利息收入、股利收入等。 22 /66
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第二节 货币资金管理
【货币资金】是处于两次周转之间的间歇资金。 一、现金管理 （一）企业持有现金的动机 1、支付动机 2、预防动机 预防动机所需要的现金多少取决于以下三个因素： （1）现金收支预测的可靠程度； （2）企业临时举债的能力； （3）企业愿意承担风险的程度。 3、投机动机 12 /66
【例】上例中，若今年销售额增长20%，流动资 金周转加快1次，那么会带来多少节约？ 【解】 今年销售收入＝200（1＋20%）＝240万元 今年流动资金周转次数＝4＋1＝5次 所需流动资金周转额为： 240 流动资金周转额＝ ＝48（万元） 5
流动资金相对节约额为50－48＝2万元。
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2、加强流动资金管理，有利于促进企业加强经济 核算，提高生产经营管理水平 加强流动资金管理，从提高流动资金利用效果的角 度，对企业有关职能部门提出节约使用流动资金的 要求，可以促使企业在产供销环节上加强经济核算, 提高企业生产经营水平。
二、流动资金的特点 1、流动资金占用形态具有变动性 流动资产在生产经营过程中，其各种形态会发生不 断地变化。 从每一批资金来看，其形态不断地由货币资金转化 为生产储备资金，由生产储备资金转化为未完工产 品资金，由未完工产品资金转化为成品资金，再由 成品资金转化为货币资金。 流动资金在企业再生产过程中循环往复，川流不息， 其占用形态具有变动性。 4 /66
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一、流动资金的概念 【流动资金】是指企业生产经营活动中占用在流动 资产上的资金。 是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变 现或者运用的资产。 是垫支在劳动对象、工资和其它货币支出等要素方 面的资金。
第一节 流动资金管理概述
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【流动资金的组成】 （1）货币资金 是指企业再生产过程中持有的、停留在货币形态的 资金，包括库存现金和存入银行的各种存款。 （2）应收及预付款项。 指在商业信用条件下，延期收回和预先支付的款项。 （3）存货 包括原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用 备件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等。 （4）短期投资 是指各种能够随时变现、持有时间不超过一年的有 价证券、以及不超过一年的其他投资。 3 /66
2、货币资金支出 【货币资金支出】包括营业支出和其他支出两部分。 【营业支出】主要有原材料采购支出、工资支出和 期间费用支出。 【其他支出】主要包括固定资产投资支出、偿还债 务支出、所得税支出、股利支出和上缴利润等。
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3、净货币资金流量 净货币资金流量是货币资金收入与货币资金支出的 差额。 净货币资金流量的计算公式： 货币资金 货币资金 净货币 ＝ － 资金流量 收入总计 支出总计
（二）货币资金最佳持有量的确定 确定货币资金最佳持有量通常采用存货经济订货批 量模型来进行。 1、采用存货模型的几个假设 （1）企业的货币资金收支均衡和稳定 （2）企业的有价证券为企业现金的代用品 （3）现金与有价证券之间的转换费用是固定的 在这样的前提下，现金最佳持有量是指使持有现金 的相关成本达到最低时的现金余额，叫现金最佳持 有量。
企业加速流动资金周转，还能够以原有的流动资金 数量来完成更多的生产和销售任务，做到多增产少 增资，甚至增产不增资。这些企业虽然未从周转中 腾出流动资金，但是减少了需要增加的流动资金数 量。这种相对减少流动资金需要量的情况，称为流 动资金的相对节约。 相对减少流动资金需要的数额就是相对节约额。
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在以上假设下，企业现金的流入量和流出量都是稳 定并可预测的。在一定时期内现金需求总量一定， 耗用均匀发生，呈直线变化。假设企业的最佳现金 持有量（货币资金持有量最大值）为QM，使用一 段时间t后现金为0，企业就出售数量为QM的有价 证券来补充，以后各个周期不断重复。因此，其货 币资金平均持有量为QM/2。
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QM DM 对 TC＝ 2 ×HC＋ 求导，令其导数为零，可得 ×FC QM
资金最佳持有量为：
资金最佳持有量＝ QM ＝ 2×转换成本×资金需用量 资金持有成本 2×FC×DM HC
4、遵循库现金限制 企业库存现金数额，由开户银行同各企业协商确定, 一般以不超过三至五天零星开支的正常需要为限额。 距离银行较远或交通不便的可以多于五天，但一般 不得超过十五天零星开支的正常需要。超过库存限 额的现金，出纳员应及时送存银行。 5、严格现金存取手续，不得坐支现金 开户单位收入的现金，应于当日送存开户银行。除 了限额内的零星开支可以从库存现金支付外，其余 的开支必须从银行提取，不得坐支现金。 【坐支】是指单位用自己业务收入的现金直接支付 业务支出的行为。 15 /66
5、支票结算方式 【支票】是银行的存款人签发给收款人办理结算， 或委托开户银行将款项支付给收款人的票据。 支票分为现金支票和转账支票。现金支票可以支取 现金，也可以转账，转账支票不能支取现金。 单位、个体经济户和个人在同城或票据交换地区的 商品交易和劳务供应以及其它款项的结算均可使用 支票结算方式。
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4、货币资金余缺 货币资金余缺是指：计划期货币资金期末余额与理 想货币资金余额（最佳持有量）相比后的差额。 货币资金余缺计算公式如下： 货币资 期末货币 理想货币 ＝ － 金余缺 资金余额 资金余额 收入 支出 理想货币 期初 货币资 ＝（ ＋ － ）－ 总计 资金余额 余额 金余缺 总计 货币资 期初货币 净 货 币 理想货币 ＝ ± － 金余缺 资金余额 资金流量 资金余额 25 /66
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6、商业汇票结算方式 【商业汇票】是收款人或付款人（或承兑申请人） 签发，由承兑人承兑，并于到期日向收款人或被背 书人支付款项的票据。 使用商业汇票进行结算叫做商业汇票结算方式。 商业汇票按其承兑人的不同，分为商业承兑汇票和 银行承兑汇票。 如果承兑人是往来单位，就叫做商业承兑汇票， 如果承兑人是往来单位的开户银行，就叫做银行承 兑汇票。
【本章内容提要】 重点：现金的管理、应收账款管理及各自的决策方 法以及存货管理、最佳存货量的计算。流动资金管 理的组成、流动资金管理的要求和意义等。 难点：存货模型、应收款信用证策的决策以及流动 资金节约、相对节约、绝对节约的计算。 历年考试情况：大至上在10至15分左右，可见， 本章是一个重点章节之一。
【例】某企业去年销售收入为200万元,流动资金平 均占用50万元。今年流动资金周转次数若在上年 的基础上加快1次(假设销售不变),今年的流动资金 周转额是多少？ 【解】 去年流动资金周转次数为： 200 流动资金周转次数＝ ＝4（次） 50 今年流动资金周转额为： 200 流动资金周转额＝ ＝40（万元） 4＋1 流动资金绝对节约额＝50－40＝10（万元）。 7 /66
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存货经济订货批量模式
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（3）货币资金持有总成本 货币资金持有总成本等于持有成本与转换成本之和
QM QM 持有成本＝ ×资金持有成本＝ ×HC 2 2
转换次数
预计货币资金需用量 DM 转换成本＝ ×每次转换成本＝ ×FC QM 货币资金最佳持有量
QM DM 总成本TC＝ ×HC＋ ×FC 2 QM
2、流动资金占用数量具有波动性 流动资金在企业再生产过程中，随着产供销的变化, 其占用数量有高有低，起伏不定，具有波动性。季 节性企业如此，非季节性企业也如此。 3、流动资金的循环与生产经营周期具有一致性 企业的生产经营过程，也是劳动对象等物质要素的 消耗过程。完成一次生产经营周期，流动资金也完 成一次循环。所以，流动资金完成一次循环的时间 与生产经营周期具有一致性。
3、遵循规定的现金使用范围 （1）支付给职工的工资、津贴； （2）支付给个人的劳务报酬； （3）根据规定发给个人的科学技术、文化艺术、 体育等各种奖金； （4）支付各种劳保福利费用以及国家规定的对个 人的其他支出； （5）向个人收购农副产品和其他物资的价款； （6）出差人员必须随身携带的差旅费； （7）结算起点以下的小额收支； （8）银行确定需要支付现金的其他支出。 14 /66
3、托收承付结算方式 【托收承付结算方式】只适用于有经济合同的商品 交易，以及因商品交易而发生的劳务供应款项（如 加工费、租赁费和代垫运杂费等）的结算。 不适用于非商品交易性质的结算。 托收承付在同城、异地均可办理。 4、银行汇票结算方式 【银行汇票】是汇款人将款项交存当地银行，由银 行签发给汇款人持往异地办理转账结算或支取现金 的票据。使用银行汇票进行结算叫做银行汇票结算 方式。 18 /66
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（二）流动资金管理的要求 1、既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用 资金。 2、管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金 管理和资产管理相结合。 3、保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两 清，遵守结算纪律。 4、流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能 用于基本建设和其他开支。
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2、货币资金持有总成本 货币资金持有总成本主要包括两个方面： （1）持有成本 【持有成本】是指持有货币资金而损失的利息收入、 投资收入或因借款而支付的利息，这种损失又称为 机会成本。 机会成本与货币资金平均持有量成正比。按有价证 券的年利率计算。
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（2）转换成本 【转换成本】是指用有价证券等资产转换成货币资 金而发生的固定成本。 转换成本一般与转换次数成正比。 企业持有的货币资金数量大，则损失或支付的利息 多,即持有成本高；但转换的次数少，转换成本低。 企业持有的货币资金数量小，则损失或支付的利息 少,即持有成本低；但转换的次数多，转换成本高。 存货经济订货批量模式就是计算出总成本最低时的 货币资金最佳持有量。
（二）现金管理的要求 1、钱账分管，会计、出纳分开 要实行管钱的不管账，管账的不管钱。出纳员和会 计员互相牵制，互相配合，互相监督，这样可以保 证少出差错，堵塞漏洞。 2、建立现金交接手续，坚持查库制度 凡有资金支付，必须坚持复核；款项转移或出纳人 员调换时，必须办理交接手续，做到责任清楚；要 经常检查库存资金与账面记录是否一致，以保证钱 款安全。 13 /66
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三、流动资金管理的意义和要求 （一）流动资金管理的意义 1、加强流动资金管理，可以加速流动资金周转,减 少流动资金占用，促进企业生产经营的发展 企业由于加速流动资金周转，可以在生产和销售任 务不变的情况下减少流动资金占用量，并且从周转 中腾出一部分流动资金。 这种从周转中腾出一部分流动资金的情况，称为流 动资金的绝对节约。 从周转中腾出的资金数额就是绝对节约额。 6 /66
二、转账结算 【转账结算】又称非现金结算。转账结算是指不直 接采用现金，而是通过银行转账进行货币资金收付 的结算方式。 按照规定，各单位之间的一切经济往来，包括产品 销售、劳务供应和资金缴拨等的货币资金结算，除 结算金额起点以下的零星支付以外，都必须进行转 账结算。
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1、汇兑结算方式 【汇兑结算方式】是汇款人委托银行将款项汇给外 地收款人的一种结算方式。 这种结算方式适用于异地单位、个体经济户和个人 的各种款项的结算。 汇兑方式分信汇、电汇两种，由汇款人选择使用。 2、委托收款结算方式 【委托收款结算方式】是收款人委托银行向付款人 收取款项的结算方式。 委托收款结算方式在同城、异地均可以办理，不受 金额起点限制。 17 /66
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7、银行本票结算方式 【银行本票】是申请人将款项交存银行，由银行签 发给其以办理转账结算或支取现金的票据。使用银 行本票进行结算叫做银行本票结算方式。 银行本票主要用于同城之间的结算。
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三、货币资金的控制 货币资金控制主要是通过货币资金收支计划的编制 来进行。 （一）货币资金收支计划的编制 货币资金收支计划的主要项目如下： 1、货币资金收入 【货币资金收入】包括营业收入和其他收入两部分。 【营业收入】主要指产品销售收入，数额可以从产 品销售计划中取得。 【其他收入】通常有固定资产变价收入、设备租赁 收入、证券投资的利息收入、股利收入等。 22 /66
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第二节 货币资金管理
【货币资金】是处于两次周转之间的间歇资金。 一、现金管理 （一）企业持有现金的动机 1、支付动机 2、预防动机 预防动机所需要的现金多少取决于以下三个因素： （1）现金收支预测的可靠程度； （2）企业临时举债的能力； （3）企业愿意承担风险的程度。 3、投机动机 12 /66
【例】上例中，若今年销售额增长20%，流动资 金周转加快1次，那么会带来多少节约？ 【解】 今年销售收入＝200（1＋20%）＝240万元 今年流动资金周转次数＝4＋1＝5次 所需流动资金周转额为： 240 流动资金周转额＝ ＝48（万元） 5
流动资金相对节约额为50－48＝2万元。
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2、加强流动资金管理，有利于促进企业加强经济 核算，提高生产经营管理水平 加强流动资金管理，从提高流动资金利用效果的角 度，对企业有关职能部门提出节约使用流动资金的 要求，可以促使企业在产供销环节上加强经济核算, 提高企业生产经营水平。
二、流动资金的特点 1、流动资金占用形态具有变动性 流动资产在生产经营过程中，其各种形态会发生不 断地变化。 从每一批资金来看，其形态不断地由货币资金转化 为生产储备资金，由生产储备资金转化为未完工产 品资金，由未完工产品资金转化为成品资金，再由 成品资金转化为货币资金。 流动资金在企业再生产过程中循环往复，川流不息， 其占用形态具有变动性。 4 /66
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一、流动资金的概念 【流动资金】是指企业生产经营活动中占用在流动 资产上的资金。 是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变 现或者运用的资产。 是垫支在劳动对象、工资和其它货币支出等要素方 面的资金。
第一节 流动资金管理概述
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【流动资金的组成】 （1）货币资金 是指企业再生产过程中持有的、停留在货币形态的 资金，包括库存现金和存入银行的各种存款。 （2）应收及预付款项。 指在商业信用条件下，延期收回和预先支付的款项。 （3）存货 包括原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用 备件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等。 （4）短期投资 是指各种能够随时变现、持有时间不超过一年的有 价证券、以及不超过一年的其他投资。 3 /66
2、货币资金支出 【货币资金支出】包括营业支出和其他支出两部分。 【营业支出】主要有原材料采购支出、工资支出和 期间费用支出。 【其他支出】主要包括固定资产投资支出、偿还债 务支出、所得税支出、股利支出和上缴利润等。
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3、净货币资金流量 净货币资金流量是货币资金收入与货币资金支出的 差额。 净货币资金流量的计算公式： 货币资金 货币资金 净货币 ＝ － 资金流量 收入总计 支出总计
（二）货币资金最佳持有量的确定 确定货币资金最佳持有量通常采用存货经济订货批 量模型来进行。 1、采用存货模型的几个假设 （1）企业的货币资金收支均衡和稳定 （2）企业的有价证券为企业现金的代用品 （3）现金与有价证券之间的转换费用是固定的 在这样的前提下，现金最佳持有量是指使持有现金 的相关成本达到最低时的现金余额，叫现金最佳持 有量。
企业加速流动资金周转，还能够以原有的流动资金 数量来完成更多的生产和销售任务，做到多增产少 增资，甚至增产不增资。这些企业虽然未从周转中 腾出流动资金，但是减少了需要增加的流动资金数 量。这种相对减少流动资金需要量的情况，称为流 动资金的相对节约。 相对减少流动资金需要的数额就是相对节约额。
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