拉美国家货币与金融区域合作任重而道远

６０中国金融■半月刊
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目美地区的货币与金融合作由来已久，但由于汇率长期激烈波动，迄今为止该地区各国宏观
经济政策协调、防范和化解金融危机的区域性机制建设、货币联盟等更高层次的货币与金融合作仍不见大的起色。

拉美国家加强货币与金融合作的动力
首先，区域货币与金融合作是区域经济一体化的必然要求。

近年来，拉美地区内双边或多边自由贸易安排发展迅速，经济合作层次不断提高，但仍集中于贸易或投资领域自由化，在货币、汇率与金融领域的协调与合作却见之甚少。

拉美各国宏观经济政策的差异性和经济增长长期不稳定是有目共睹的，汇率长期大幅波动，金融危机频繁爆发，严重影响到区域内贸易和投资的规模与一体化进程，进而削弱了各种贸易安排的执行力度和实际成效。

１９９８年，安第斯共同体（“安共体”）成员国汇率大幅度波动，致使区域内贸易增长陷入停滞状态。

１９９９年巴西金融动荡、２００１年阿根廷经济危机使得南方共同市场（“南共市”）国家的区域贸易大幅收缩，各国之间尤其是巴西和阿根廷相互进行大规模的反倾销，给南方共同市场的发展造成了严重负面影响。

其次，原有的国际援助机制令人失望。

金融危机的传染性与破坏性使金融危机日益成为一种地区性的现象，其防范和解决也逐渐成为一个超越国界的区域性甚至全球性的问题。

传统上，当一国发生金融危机时通常只能求助于国际货币基金组织（ＩＭＦ），但是在阿根廷经济危机的发展过程中，ＩＭＦ对阿根廷救援贷款行动之缓慢、条件之苛刻、态度之强硬令阿根廷政府和民
众大失所望。

惨痛的教训使拉美国家逐步认识到，在应对金融危机时，过于寄望ＩＭＦ援助机制是靠不住的，包括拉美国家在内的发展中国家应该加强区域范围内的金融合作与协调，组建可以充当地区最后贷款人的基金或区域金融机构，创立一种可以自己掌握的金融危机援助机制。

缓慢发展的拉美国家货币与金融合作
拉美一体化协会支付体系的《共同支付与信贷协定》
１９６５年９月２２日，１２个拉美国家在墨西哥签署了《共同支付和信贷协定》（也称即《墨西哥协定》）。

协定要求成员国在区域内贸易中应尽量用成员国货币替代美元等国际货币进行结算，以节省本已十分短缺的外汇储备。

１９８０年，拉美一体化协会成立，在《墨西哥协定》基础上，明确提出以加强区域内的金融合作和扩大贸易为目标，为成员国提供多边支付和清算机制、临时融资机制、贷款担保机制等金融服务和融资便利。

此外，协会建立了由各国央行组成的金融与货币事务委员会，其执行机构是金融与货币事务咨询委员会。

一年后，拉美一体化协会商讨建立多边票据清算交换所，组建金融合作基金，为各成员国提供融资便利，应对临时性的贸易收支失衡问题，同时还就创立拉美货币单位（ＬＡＭＵ）达成一些共识。

１９８２年，拉美一体化协会签署了《临时流动性赤字互助多边协定》（即《圣多明哥协定》），将金融合作基金的融资便利扩大到成员国经常项目失衡，而不仅限于贸易收支的失衡。

然而，由于这种融资便利所提供的资金规模仍然十分有限，通常只作为ＩＭＦ援助的配套资金。

拉美一体化协会成员国的清算体系，从开始运行就在拉美国家区域内贸易的融资中占据着主导地位，即便在２０世纪８０年代区域内贸易萎缩的条件下，大部分区域内贸易结算仍然通过该清算体系。

１９７０年区域内进出口通过此结算体系的比重为４１．４％，１９７５年上升到６０％，１９８０年更是高达９０％的水平。

拉美债务危机爆发后，区域内贸易规模收缩，通过此清算体系的清算额呈现逐年下滑的趋势，１９９５年，此支付体系的清算额占整个拉美地区区域内贸易的比重为６６．３％。

在拉美一体化协会清算体系建立后，拉美国家在国际贸易和结算业务中节约了１／４左右的外汇储备额。

时至今日，拉美国家区域内支付体系仍然以上述清算体系为基础。

南方共同市场国家货币与金融合作１９８７年由巴西和阿根廷政府签署ＩＣＰＡＢ２０号双边协定，它是在拉美一体化协会清算体系框架下建立的双边融资便利，由两国共同出资４亿美元，通过双边外部融资促进双边贸易发展。

１９９１年《亚松森条约》签署，南方共同市场成立。

在南共市组织架构中，各成员国的经济部和中央银行都是共同市场委员会下属工作组的成员。

其中，第四工作组主管金融事务，第十工作组负责协调宏观经济政策。

１９９５年，南共市通过了９／９５号决议，其重要内容是加强金融领域的合作与协调，明确第四工作组的基本任务是推进金融市场的自由化，同时还必须对金融体系、保险市场、股票交易、投资促进与保护、宏观经济指标、汇率制度研究等领域具有深刻的理解。

１９９３年６月３０日，巴西提出　“南共市汇率目标区巴西倡议”，它与最初的欧洲货币体系相似，即成员国的货币在某一中心平价的范围内上下
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■　黄志龙
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■2007年第16期
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目波动，此中心平价与根据各成员国贸易比重的加权计算得出。

然而，这个倡议主要从巴西自身的利益出发，目的在于防止阿根廷比索大幅度贬值殃及巴西。

因此，该倡议提出的汇率形成机制未能被各方接受，更不用说在货币政策中介目标以及财政平衡等方面进行协调。

１９９７年４月２７日，在南共市领导人峰会上，阿根廷经济部长费尔南德斯再次提出南共市国家应加强宏观经济政策协调，还提议创立“南共市货币联盟”计划，并且亲自起草了一份计划书提交给梅内姆总统。

但后来由于梅内姆政府忙于应付国内各种政治斗争，加之１９９９年巴西出现金融动荡，“南共市货币联盟”计划无果而终。

２０００年，南共市四国经济部长和央行行长再次聚首巴西圣保罗市，就共同宏观经济目标、统一国民经济统计方法、财政状况和公共债务的约束、货币和资本市场的统一监控、建立更高层次的宏观经济对话机制等方面达成共识。

然而，这些共识和目标由于阿根廷经济危机而被再次搁浅。

拉美外汇储备基金
拉美外汇储备基金的前身是１９７８年安第斯共同体成立的安第斯外汇储备基金，最初的成员国是安第斯共同体国家，即玻利维亚、哥伦比亚、厄瓜多尔、秘鲁、委内瑞拉五国。

２０００年，安共体成员国决定吸收哥斯达黎加成为基金成员国后，改称为拉美外汇储备基金。

该基金的宗旨包括三个方面：当成员国面临国际收支失衡问题时，
为成员国提供资金支持；协调各成员国之间的宏观经济和汇率政策，使它们实现安第斯共同体签署的“喀他赫纳协议”和拉美一体化协会“蒙得维的亚协定”的承诺；改善各成员国外汇储备的运营效率。

基金的主要业务是对成员国提供国际收支平衡支持贷款、公共外债重组贷款、流动性贷款和紧急融资便利等业务。

拉美国家货币与金融合作的发展方向
世界其他地区的经验表明，区域货币与金融合作通常包括四个不同的层次，即宏观经济政策协调、金融危机防范和化解区域性机制、汇率的稳定与协调、共同货币区。

拉美国家的区域货币与金融合作也应从以上四个方面加强。

宏观经济政策协调。

随着拉美经济一体化程度的不断加深，区域内贸易比例占各国贸易总额的比重稳步提高。

因此，拉美国家需要增加本国经济政策的透明度，并且定期协调彼此的宏观经济政策。

在贸易政策方面，拉美国家应该协调各自的发展战略和产业政策，建立区域内的国际分工体系，这样可以防止过度的竞争和区域内重复建设，保证各国出口的可持续性和经常账户的平衡，维持地区经济的整体竞争力。

在宏观经济政策方面，拉美各国应定期研究和交流贸易伙伴国的宏观经济状况，据此协调彼此的宏观经济政策，与此同时，拉美各国还应该在金融监管和建立金融危
机早期预警体系等问题上加强合作。

防范和化解金融危机的区域性机制。

２０世纪９０年代以来，拉美地区先后爆发了三次影响较大的金融危机，因此，从区域范围内看，拉美应当建立某种区域性的防范和化解金融危机的机制，以作为ＩＭＦ援助机制的补充，这种区域性防范机制应该发挥区域最后贷款人的作用，为危机国提供流动性支持。

汇率制度的安排和汇率政策的相互协调。

拉美国家长期经受汇率不稳定的困扰。

一方面是墨西哥、巴西和阿根廷等拉美主要国家的货币对美元汇率的不稳定，外汇风险增加，严重影响到这些国家的对外贸易、对外债务、投资环境以及主权风险评
级。

另一方面，拉美各国货币之间由于汇率安排不同，汇率过度波动也影响到区域内其他国家的贸易状况和国际收支平衡。

特别是随着拉美主要国家如今普遍实行完全浮动汇率制，汇率的波动已经成为一种常态，拉美地区迫切需要汇率稳定来为国际贸易和投资创造良好的市场环境。

因此，拉美主要大国可以考虑建立类似早期欧洲货币体系的汇率安排或其他的汇率政策协调机制，以共同应对汇率波动和外部冲击带来的负面影响。

共同货币区。

共同货币区是区域货币与金融合作的最高层次，这也将是拉美地区货币与金融合作努力的最终目标。

阿根廷货币局制度的失败充分说明，拉美地区大国要维护自身的货币和经济主权，完全美元化已经是一条走不通的死路。

因此，根据拉美经济一体化协定的安排，建立次区域统一货币不失为一种可行的选择。

随着近年来整个拉美地区经济形势的好转，各国在经济增长周期、通货膨胀、财政状况、公共债务等指标上的同步性也大为改观，巴西和阿根廷等拉美大国应当考虑重启因经济危机而被搁浅的货币联盟计划，安第斯共同体也应该把拉美外汇储备基金继续扩充到其他拉美国家，这才是未来拉美区域货币与金融合作的发展方向。

■作者单位：中国社会科学院拉美所
（责任编辑　张　林）。