现金流量分析是对财务报表分析体系的完善

现金流量分析是对财务报表分析体系的完善
□周萍
为了提高会计信息质量,财务部于今年3月份发布了《企业会计准则现金流量表》。

由此,现金流量表作为企业向外报送的重要报表,将成为企业对外编报的主表之一。

这是财务报表体系的又一大改进。

在财务报表分析体系中,财务状况变动表起着资产负债表、损益表所无法替代的作用,它对资产负债表、损益表进行补充说明,是连接资产负债表和损益表的桥梁。

而现金流量表是以现金流量为编制基础的财务状况变动表,由于其自身信息的客观性,以及在某些方面和评价目标更强的相关性,而使得现金流量分析在财务报表分析体系中有着其本身独特的意义和作用,并使传统的财务报表分析体系得以改进和完善。

一、现金流量分析在现代财务报表分析体系中起着不可替代的作用
现代财务报表体系的各组成部分相互联系,它们从不同的角度说明企业的财务状况、经营业绩和财务状况变动情况。

其中资产负债表能够提供企业一定日期的财务状况,它所提供的是静态的财务信息,并不能反映财务状况变动的原因,也不能表明这些资产、负债给企业带来多少现金,又用去多少现金;利润表虽然反映企业一定期间的经营成果,提供动态的财务信息,但利润表只能反映利润的构成,也不能反映经营活动、投资和筹资活动给企业带来多少现金,又支付多少现金,而且利润表不能反映投资和筹资活动的全部事项。

现金流量表提供一定时期现金流入和流出的动态财务信息,表明企业在报告期内由经营活动、投资和筹资活动获得多少现金,企业获得的这些现金是如何运用的,能够说明资产、负债、净资产变动的原因,对资产负债表和利润表起到补充说明的作用,现金流量表是连接资产负债表和利润表的桥梁。

同时分析评价现金流量表的信息还具有以下重大意义。

1、投资人、债权人通过分析评价现金流量表的信息,能够了解和预测企业的偿债能力或股利支付的情况以及因清算而能分得或偿还本金的现金数额。

投资者或债权人虽然也可通过对资产负债表、损益表的某些信息进行分析来了解、预测企业的偿债能力或股利支付能力等,但由于在会计核算过程中采用权责发生制、配比原则等所含的估计因素的原因,使得其反映的偿债能力和股利支付能力不如现金流量表所反映的偿债能力或股利支付能力可靠。

因为,第一,现金流量表是以现金的流入和流出为编制基础,它消除了由于会计核算采用的估计等所产生的获利能力和支付能力;第二,现金代表综合购买力,可直接用来还债或支付股利;第三,虽然企业的利润表的获利情况在一定程度上表明了企业具有一定的偿债或支付能力,但是企业一定期间内获得的利润并不代表企业真正偿债或支付能力,在某些情况下,企业利润表虽然反映盈利,但资金困难,应收账款数额且较大,不能偿还到期债务,反之,有些企业利润表反映亏损,但却有足够的现金支付能力,即足以偿付到期债务。

所以,现金流量信息作为企业财务信息的一部分,可以为投资人、债权人等评价企业的财务状况和预测利润分配或股利支付方面提供决策性的基本信息。

2、现金流量分析对加强企业内部管理起着非常重要的作用,企业在进行财务分析以改进和完善企业内部管理制度时,仅靠按权责发生制编制的资产负债表、损益表已不能全面地考核企业的经营成果。

现金流量已成为衡量企业经营业绩和财务状况的一个重要指标。

现金流量表将现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量,并按其流入和流出分别反映。

其中,经营活动产生的现金流量,代表企业运用其经济资源创造现金流量的能力,便于分析一定期间内产生的净利润与经营活动产生现金流量的差异;投资活动产生的现金流量,代表企业运用资金产生现金流量的能力;筹资活动产生的现金流量,代表企业筹资获得现金流量的能力。

这些信息是资产负债表和利润表所不能提供的。

企业通过对上述信息的分析,可以帮助企业管理当局对企业整体的经营活动进行规划,寻求企业最佳经营方案。

二、现金流量表的分析是对财务报表分析体系的完善。

现金流量表的分析方法一般可分为:(1)期间分析法,即通过分析当期财务活动对企业现金流量的影响进行;(2)趋势法,利用相近时期相同现金流量项目数据,通过编制比较现金流量表的方式,揭示引起现金流量变动的因素变动情况,即进行因素分析。

企业的现金流量主要产生于经营活动、投资活动、筹资活动,因此,对现金流量表进行分析时,既要从这三个方面分别对其流入和流出分析,又要对这三个方面进行综合分析。

下面以采用期间分析法说明如何对现金流量表进行分析。

从表可以看出,销售商品是经营活动的主要现金来源,占35%,在全部现金流入中占%,居于绝对主要地位,说明企业经营状况良好,信用高,符合企业的主体经营方向。

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A 9.891.404
从表B 进行分析,因购货发生现金流出占经营活动现金流出的76.49%,占全部现金流出的89.16%,这与经营活动现金流入中销售商品发生现金流入的比率相符,符合收入与费用相配比的原则。

再进一步比较还可看出,在经营活动中,现金流出量为6210万元,而现金流入量为6393万元,总额也大体一致,且流入量大于流出量,即经营活动现金净流量为183万元,表明该企业经营活动非常正常。

一般来说,如果投资活动不是企业的主要经济活动,则投资活动的现金流入项目简单,而且数额不大,偶然发生的概率较大。

例如投资活动现金流入为1.25万元,占全部流入0.02%,可以说是微不足道,可以不对其进行分析。

从表C 进行分析,企业的投资活动流出占全部流出9.48%,流出量很小,而且其流出还主要是更新固定资产等,以扩大企业生产规模,或是提高企业设备生产能力上。

从表D 分析,该企业筹资活动产生的现金流入只有向外借款的方式,即借入资金,但占全部现金流入
8.58%,比率很小。

不过,一个企业筹资活动的现金流入的数额多少应根据具体情况进行决策。

若企业为了扩大生产规模,需要更多的生产资金,则可能通过对外发行股票或债券等筹集更多的资金。

分析表E,企业筹资活动的现金流出主要是偿还债务和利润分配,这些现金流出的发生都与企业的经营活动决策有关。

何时分发股利,派发多少,何时偿还债务,偿付多少,既要按照有关规定进行,也要依照企业经营状况和实际合同规定。

在分析了三项经济活动现金流量之后,还要对现金流量进行综合分析,这样才能更全面地了解一个企业的现金流量的结构及其合理性。

表F 就是现金流量综合分析表。

对表F 分析,企业经营活动现金流量在全部现金流量中居绝对地位,是企业现金的主要来源,也是现金的主要流出。

从其净流量来看为正数,说明企业经营状况好。

三、现金流量的分析指标对原有分析指标的改进
在现金流量的研究方面,西方各国的会计工作者已提出了一些分析指标,结合我国原有财务分析指标,有以下改进。

1、对流动性比率指标改进
(1)现金比率=(现金+约当现金)/流动资产
指标旨在衡量流动资产的质量。

非现金流动资产如应收账款、存货等,变现过程复杂且通常会发生变现损失。

因此,流动资产中现金的比率越高,变现损失越小,流动性越强,对短期债权来说安全性就越高。

但是要注意,现金本身不是生利资产,比率过高,则表明资源处于闲置状态,亦不可取。

(2)现金对流动负债比率=(现金+约当现金)/(流动负债+当期到期的长期负债)
该指标是反映企业偿还当期债务能力的指标。

由于现金是偿付债务的最终手段,如缺少现金,可能使企业因无法偿付债务而宣告破产清算。

它比流动比率、速动比率更严格,偿债能力更有保证。

2、对偿债能力比率的改进
(1)长期债务偿付率=长期负债/(现金+约当现金)
一般情况下,长期债务会随着时间连续不断转化为流动负债,并需用流动资产来偿还。

而流动资产中现金和约当现金可立即用来偿还债务。

这是对长期负债与营运资金比率的改进。

(2)偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量
亦作债务偿还期。

该指标反映企业按照当前经营活动中可获现金偿还全部债务所需时间。

尽管企业可以用从投资和筹资活动中获得的现金偿还债务,但从经营活动中所获现金应是企业长期资金的主要来源。

一般该比率越低,债权人贷给企业的款项的安全程度越高,按期收回本金和利息的可能性越大。

这比资产负债率指标的偿债保障更可靠。

3、获利能力指标的改进
传统财务报表对获利能力指标的评价分析一般是用利润来计算相关指标。

由于利润计算过程多受主观估计和人为判断的影响,以利润为基础计算的指标缺乏客观性。

而以现金流量为基础计算的指标克服了会计核算采用的估计和人为判断的影响,能更客观地评价企业的获利能力。

(1)现金流量与销售比率=经营活动现金净流量/销售收入
该指标反映企业每实现一元销售收入中所能获得的现金流量。

它是对销售利润指标的补充和完善。

一般来说,该比值越高越好。

(2)资产的现金流量回报率=经营活动现金净流量/资产总额
该指标是资产利润率的另一评价方式,反映企业每一元资产所能获得的现金流量,说明企业资产利用的综合效果。

指标越高,表明资产的综合利用效率越高。

附现金流量分折表
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