期权计算题主要期权套利交易计算题(附答案和解析)

1.3月17日，某投资者买入5月玉米的看涨期权，权力金为18. 25美分，敲定价格为280美分，浦式耳, 当时5月玉米期货的市场价格为290. 5美分，浦式耳。

请问该看涨期权的时间价值为( D)美分。

A. 18,.25
B . 8. 25
C. 10,.5
D. 7. 75
解析：看涨期权时间价值=权利金-市场价格+敲定价格
2 •买入1手3月份敲定价格为2100元，吨的大豆看涨期权，权利金为10元，吨，同时买入1手3月份敲定价格为2100元，吨的大豆看跌期权，权利金为20元，吨。

则该期权投资组合的盈亏平衡点为( A )
A . 2070，2130
B . 2110，2120
C . 2000，1900
D . 2200，2300
解析：该组期权投资组合的盈亏平衡点为：2100- (10+20)，2100+ (10+20)。

即：2070;2130
3 •某投资者在2002年2月22日买入5月期货合约价格为284美分/蒲式尔，同时买人5月份CBOT 小麦看跌期权敲定价格为290，权利金为12,则盈亏平衡点为(C)o
A . 278
B . 272
C . 296
D . 302
解析：盈亏平衡点=284+12=296
4•某一期权标的物市价是57元，投资者购买一个敲定价格为60元的看涨期权，权利金为21/8，然后购买一个敲定价格为55元的看跌期权1112,则这一宽跨式期权组合的盈亏平衡点为( B)
A . 621/8, 561/2
B . 635/8 . 513/8
C . 61112, 561/2
D . 621/8 . 571/8
解析：宽跨式的盈亏平衡点：高平衡点=高执行价格+总权利金；低平衡点=低执行价格-总权利金。

5. 某投资者做一个5月玉米的卖出蝶式期权组合，他卖出一个敲定价格为260的看涨期权，收人权利
金25美分。

买入两个敲定价格270的看涨期权，付出权利金18美分。

再卖出一个敲定价格280的看涨期权，权利金为17美分。

则该组合的最大收益和风险各为( B )。

A. 6，5
B. 6，4
C. 8，5
D. 8，4
解析：该组合属于卖岀蝶式。

卖岀2个，买入一个。

最大风险值=2个卖出的权利金之和-2* —个买入的权利金=25+17-2*18=6 最大收益值=居中执行价-低执行价-最大风险值=270-260-6=4
6. 目前绿豆的期货价格为每张38100元，某投机商预测近期绿豆价格有上涨的趋势，于是他决定采用牛市
看涨期权套利，即以每张130元的权利金价格购入敲定价格为每张38300元9月到期的绿豆看涨期权，又
以每张90元的价格卖出敲定价格为每张38400元相同到期日的绿豆看涨期权。

则该组合的损益平衡点为
(D )
A. 38190
B. 38230
C. 38340
D. 38370
解析：
买入的盈亏平衡点为38230 (38230-130=38100 )
卖出的盈亏平衡点为38310 (38400-90=38310 ) (38230+38310 ) /2=38270
7. 某加工商在2004年3月1日，打算购买CBOT玉米看跌期权合约。

他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权，权力金为41美分，同时为了节约权力金的成本，他又卖出敲定价格为280美分看跌期权价格为14美分，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为( C)
A . 250
B . 277
C . 280
D
.
253
解析：该看跌期权组合为牛市看跌期权垂直套利
最大收益为：14-1仁3
最大风险为：280-250-3=27
盈亏平衡点为：250+27=280-3=277
8. 2004年3月1日某投资者以8. 75美分买进260美分的5月小麦看跌期权，又以权力金11. 25卖出敲定价格为260美分的5月小麦的看涨期权，再以市场价格259. 5美分买人5月小麦的期货合约。

该转换套利的收益为（A ）。

A. 2
B . 7
C. 8
D. 5
解析：买入期货合约即为转换套利。

转换套利的利润=（看涨期权权利金-看跌期权权利金）-（期货价格-期权执行价格）
9 . 2004年2月27Et，某投资者以11. 75美分的价格买进7月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权，然
后以18美分的价格卖出7月豆粕敲定价格为310美分的看跌期权，随后该投资者以311美分的价格卖出7月豆粕期货合约。

则该套利组合的收益为（B）
A. 5
B . 5. 25
C. 7
D. 6. 25
解析：卖岀期货合约即为反向转换套利。

反向转换套利收益=（看跌期权权利金-看涨期权权利金）-（期权敲定价格一期货价格）
10.某投资者以4. 5美分权力金卖岀敲定价格为750美分的大豆看跌期权，则该期权的盈亏平衡点为（B ）
A. 750
B . 745. 5
C. 754. 5
D. 744. 5
解析：卖岀看跌期权，在市场价格下跌的时候行权，所以盈亏平衡点小于敲定价格。

即该期权的盈亏平衡点为：敲定价格-权利金=750-4.5=745.5。