《高级财务管理》第5章 企业集团财务管理
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12届财管-高级财务管理-第五章 企业集团财务管理概述
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1.财权划分体制
•财务战略决策权 财务决 ；财务运作决策权 策权
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财务权利
财务资源 调配权
• 预算审批权 •流动资金调配权等
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集权管理vs.分权管 理
财务资源使用 权
最低一级的财 务权利
•
财务监控权
三、企业集团财务管理体制
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2.财务机构 一般财务机构
-母公司财务机构：融资部，投资部，资金营运部与审计部 -子公司财务机构
四、案例分析
-鄂尔多斯羊绒集团的内部银行制度
作业
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阅读给出的资料判断两家企业集团属于哪种组织 结构？
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对比两个企业集团的财务管理体制（集权，分权， 侧重集权，侧重分权）；及财权划分机制，讲解 二者之间的异同并解释你认为他们选择各自财务 制度的理由是什么
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4.解决直线职能结构不能解决的集团经营分散化和多样化 问题。
信息传递失真的三个原因
三大 原因
信息本身不明确 信息传递环节过多 信息被干扰
不容易被传递
会造成信息不完全传递。 信息逐渐远离原来的面目
误解，刻意扭曲等等
二、企业集团的组织结构
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4.控股制
（H型结构）
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成员企业为独立法人， 投资中心； 间接监督和控制； 常见混合控股型的企业 集团
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一、企业集团财务管理的特点
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2.企业集团的组建
▐
按照产权制度-股份制为基础和非股份制为基础； 按照组建集团的推动力量-市场力量和行政力量； 从集团整体扩张的角度 纵向并购形成企业集团
横向并购形成企业集团 多元化战略形成企业集团
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一、企业集团财务管理的特点
1.财权划分体制
•财务战略决策权 财务决 ；财务运作决策权 策权
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财务权利
财务资源 调配权
• 预算审批权 •流动资金调配权等
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集权管理vs.分权管 理
财务资源使用 权
最低一级的财 务权利
•
财务监控权
三、企业集团财务管理体制
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2.财务机构 一般财务机构
-母公司财务机构：融资部，投资部，资金营运部与审计部 -子公司财务机构
四、案例分析
-鄂尔多斯羊绒集团的内部银行制度
作业
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阅读给出的资料判断两家企业集团属于哪种组织 结构？
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对比两个企业集团的财务管理体制（集权，分权， 侧重集权，侧重分权）；及财权划分机制，讲解 二者之间的异同并解释你认为他们选择各自财务 制度的理由是什么
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4.解决直线职能结构不能解决的集团经营分散化和多样化 问题。
信息传递失真的三个原因
三大 原因
信息本身不明确 信息传递环节过多 信息被干扰
不容易被传递
会造成信息不完全传递。 信息逐渐远离原来的面目
误解，刻意扭曲等等
二、企业集团的组织结构
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4.控股制
（H型结构）
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成员企业为独立法人， 投资中心； 间接监督和控制； 常见混合控股型的企业 集团
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一、企业集团财务管理的特点
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2.企业集团的组建
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按照产权制度-股份制为基础和非股份制为基础； 按照组建集团的推动力量-市场力量和行政力量； 从集团整体扩张的角度 纵向并购形成企业集团
横向并购形成企业集团 多元化战略形成企业集团
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一、企业集团财务管理的特点
高财第五章企业集团财务管理概述
（二）财务管理目标： 财务管理目标：
• 集团成员企业的个体财务目标对集团整 体财务目标在战略上的统合性。
理由：
• 1．成员企业法人权利地位及其理财主体 的彼此独立性，使得各成员企业在经营 理财过程中不可避免地会滋生谋求自身 局部利益最大化的倾向。 • 2．成员企业个体财务目标与集团整体财 务目标之间形成一种依存互动机制。
（二）财务管理体制的基本特征
• 1．研究范畴的特征 • 财务体制主要限于财务管理方面； • 集团管理体制所研究的内容不仅包括财务管理方面， 还包括经营管理以及总务、人士管理等； • 2．管理目标的特征 • 集团管理体制旨在通过各方面责权利关系的合理界定 与有效处理，实现集团整体价值最大化，这种价值不 仅包括经济性价值，也包括非经济性价值。 • 财务管理体制界定与处理各方面责权利关系，首要的 也是最直接的目的在于实现现金/资金运转的高效率性， 并以此为集团整体价值目标发挥贡献作用，且这种贡 献主要是经济性的；
•
2．以全面预算制度作为财务管理的基 本方式，不仅意味着企业或企业集团财 务理念发生了根本性转化，同时也是现 代企业制度下企业或企业集团管理日趋 科学化的标志。
6.2 企业集团的组织结构
• 一、公司治理结构基本理论 （一）两权分离基础上的委托代理制 • 委托代理制是现代企业制度的核心内容之一。 • 在企业主要表现这样几个层面：股东（财产所 有权与经营权）通过集合体（股东大会）的形 式委托给企业（法人）董事会（股东大会的常 设权力机构，董事长为法人代表），从而使董 事会拥有了法人财产所有权与法人经营权。
（二）公司治理的基本点
• 公司治理的基本点就是围绕着利益中心 进行权责利安排。
（三）公司治理结构的涵义
• 所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公 司财务资本所有者（股东及股东大会）、董事 会（股东大会的常设权力机构）、经营者（委 托代理契约的受托方）、亚层次的经营者、员 工以及其他利益相关者（债权人、顾客、供应 商、政府或社会）彼此间权、责、利关系的制 度安排,包括产权制度、决策与督导机制、激 励制度、组织结构、董事问责制度等基本内容。
高级财务管理5企业集团财务管理概述
图5-2 直线职能制组织结构图
2017/10/6
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《 高 级 财 务 管 理 》 （ 第 三 版 ）
(三)事业部制 事业部制是把市场机制引入公司内部，按产品、部门、 地区和顾客划分为若干事业部，实行集中指导下的分 散经营的一种管理组织模式。事业部制的组织结构如 图5-3所示。
图5-3 事业部制组织结构图
2017/10/6 1
《 高 级 财 务 管 理 》 （ 第 三 版 ）
二、企业集团的特征
(一)多纽带联结
(二)多法人组成 (三)多层次并存
(四)经营多元化，亦具连锁性
(五)集团规模巨大
三、企业集团的组建
1.纵向并购形成企业集团。 2.横向并购形成企业集团。 3.多元化战略扩张形成企业集团。
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图5-1 直线制组织结构图
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《 高 级 财 务 管 理 》 （ 第 三 版 ）
(二)直线职能制 直线职能制是指 企业集团中各级 领导直接指挥与 各级职能人员的 业务指导相结合 的一种企业集团 的组织结构形式。 这类体制能保证 管理与指挥的统 一性。直线职能 制的组织结构如 图5-2所示。
《 高 级 财 务 管 理 》 （ 第 三 版 ）
第五章 企业集团财务管理概述
第一节 企业集团及其财务管理
一、企业集团的概念
对于企业集团的具体概念，有着许多不同的观点。 企业集团是指由控股企业及其附属企业所组成的多层次 的、稳定的经济组织。也就是说，企业集团是以一个或 多个实力强大、具有投资中心功能的大型企业为核心， 以若干在资本、技术上有密切联系的企业、单位作为其 外围层，由各成员企业按照自愿互利原则组成的具有多 层次组织结构的大型经济联合体。企业集团是一个经济 组织，而不是行政机构，是一个经济联合组织，而不是 单体企业。
《高级财务管理学》第五章新
› 首先，每个企业集团高层领导者的管理都受到管理内容、业务性质、
成员企业分布和个人素质等各方面因素的影响，因此存在一个可能
的管理幅度。
› 其次，反过来看，在 Ｕ 型结构下，由二级经营机构的负责人组成
的议事机构往往充当许多企业集团总部的战略决策部门，高层决策
班子实际上只是二级机构最高领导的联席会议。
› 再次，集团的规模扩大使得管理幅度过大，或者层次过多，从基层
职能人员（如财务、人力资源、技术人员）的业务指导相结合的
一种企业集团的组织结构形式。
› 优点：既保证了统一的指挥和管理，又能更好地发挥各职能部门
的作用，适用于经营领域比较单一的企业集团。
› 缺点：没有从根本上改变直线制高度集权的不足之处。适应性和
灵活性较差。
5.2 企业集团的组织结构
事业部制
› 事业部制结构（M型结构）是在集团母公司下面设立若干自主营
2015年6月8日，华西能源公告非公开发行预案：拟1838元 ／ 股发 行161亿股，募集资金 295亿元，其中 168 亿元用于收购天河环境 60％ 的股权。 据分析，华西能源此次纵向并购天河环境，主要有以下几方面的考 虑（1）开拓催化剂业务。未来几年脱硝催化剂将维持 20％ 的高速增长， 更新需求推动行业增长。天河环境作为脱硝催化剂龙头，布局全产业链， 盈利能力强，是目前国内催化剂产能第一的企业。 （2）完善节能环保拼图。收购天河环境将提供能源产业链整体解决 方案。华西能源基于设备制造传统主业，逐渐向工程总包、垃圾焚烧、 生物发电、脱硝催化剂拓展，整体思路清晰。 （3）23亿元海外大单确认公司拿单实力。借助 “ 一路一带”暖风， 公司设备和工程输出有望实现跨越式增长。
2014年12月30日，世界最大的两家轨道交通装备制造商— — —中
成员企业分布和个人素质等各方面因素的影响，因此存在一个可能
的管理幅度。
› 其次，反过来看，在 Ｕ 型结构下，由二级经营机构的负责人组成
的议事机构往往充当许多企业集团总部的战略决策部门，高层决策
班子实际上只是二级机构最高领导的联席会议。
› 再次，集团的规模扩大使得管理幅度过大，或者层次过多，从基层
职能人员（如财务、人力资源、技术人员）的业务指导相结合的
一种企业集团的组织结构形式。
› 优点：既保证了统一的指挥和管理，又能更好地发挥各职能部门
的作用，适用于经营领域比较单一的企业集团。
› 缺点：没有从根本上改变直线制高度集权的不足之处。适应性和
灵活性较差。
5.2 企业集团的组织结构
事业部制
› 事业部制结构（M型结构）是在集团母公司下面设立若干自主营
2015年6月8日，华西能源公告非公开发行预案：拟1838元 ／ 股发 行161亿股，募集资金 295亿元，其中 168 亿元用于收购天河环境 60％ 的股权。 据分析，华西能源此次纵向并购天河环境，主要有以下几方面的考 虑（1）开拓催化剂业务。未来几年脱硝催化剂将维持 20％ 的高速增长， 更新需求推动行业增长。天河环境作为脱硝催化剂龙头，布局全产业链， 盈利能力强，是目前国内催化剂产能第一的企业。 （2）完善节能环保拼图。收购天河环境将提供能源产业链整体解决 方案。华西能源基于设备制造传统主业，逐渐向工程总包、垃圾焚烧、 生物发电、脱硝催化剂拓展，整体思路清晰。 （3）23亿元海外大单确认公司拿单实力。借助 “ 一路一带”暖风， 公司设备和工程输出有望实现跨越式增长。
2014年12月30日，世界最大的两家轨道交通装备制造商— — —中
【管理知识】《高级财务管理》第5章企业集团财务管理
但是，子公司应遵循总部统一的财务战略、 财务政策与基本财务制度
企业集团财务管理目标特征
企业集团财务目标表现为成员企业 个体财务目标对集团整体财务目标 在战略上的统合性
企业集团财务管理目标的特殊性源 自财务主体的多级复合机构，子公 司个体在理财过程中不可避免地会 追求其自身利益最大化
母公司应进行统一协调合规划，确 保整体利益最大化
混合型企业集团：核心企业在对子公司进行控 股同时，也进行生产经营活动，从而成为一个 兼具实体经营的资本经营中心，即龙头企业。
控股型企业集团
资本控制资产的天然的控制力和资本控制的传递性， 企业联合体大多呈现“金字塔”型结构。
金字塔效应 母公司决策事项：产权是“买”还是“卖” ；是
“长期持有并经营”还是“短期炒作” 优点：较小资本控制着较大的资源；金字塔效应；
附属企业经 营范围与总 没有太多的相关性 部的相关性
产品相关或区城相关
3.企业集团的基本特征
多法人组成 多层次并存 多纽带联结（行政纽带、资本纽带、技术纽
带） 多元化经营 多国化竞争
4.企业集团财务管理特征
较之单一法人制企业，企业集团财务 管理的特征衍生于集团治理结构的多 级法人制。
核心层企业：母公司及其附属结构，又称集团企业 紧密层企业：子公司 半紧密层企业：关联公司 松散层企业：固定协作企业
2.企业集团的类型
(1)依据企业集团的联结纽带，企业集团可以分为:
股权联结型企业集团是指按照企业之间的控股与被控股关
系、参与和被参与关系而组建的企业集团。
控股企业通过持有多数股权，对从属企业在经营上施加决
第四章 企业集团财务管理
第一节 企业集团财务管理概述
企业集团财务管理目标特征
企业集团财务目标表现为成员企业 个体财务目标对集团整体财务目标 在战略上的统合性
企业集团财务管理目标的特殊性源 自财务主体的多级复合机构，子公 司个体在理财过程中不可避免地会 追求其自身利益最大化
母公司应进行统一协调合规划，确 保整体利益最大化
混合型企业集团：核心企业在对子公司进行控 股同时，也进行生产经营活动，从而成为一个 兼具实体经营的资本经营中心，即龙头企业。
控股型企业集团
资本控制资产的天然的控制力和资本控制的传递性， 企业联合体大多呈现“金字塔”型结构。
金字塔效应 母公司决策事项：产权是“买”还是“卖” ；是
“长期持有并经营”还是“短期炒作” 优点：较小资本控制着较大的资源；金字塔效应；
附属企业经 营范围与总 没有太多的相关性 部的相关性
产品相关或区城相关
3.企业集团的基本特征
多法人组成 多层次并存 多纽带联结（行政纽带、资本纽带、技术纽
带） 多元化经营 多国化竞争
4.企业集团财务管理特征
较之单一法人制企业，企业集团财务 管理的特征衍生于集团治理结构的多 级法人制。
核心层企业：母公司及其附属结构，又称集团企业 紧密层企业：子公司 半紧密层企业：关联公司 松散层企业：固定协作企业
2.企业集团的类型
(1)依据企业集团的联结纽带，企业集团可以分为:
股权联结型企业集团是指按照企业之间的控股与被控股关
系、参与和被参与关系而组建的企业集团。
控股企业通过持有多数股权，对从属企业在经营上施加决
第四章 企业集团财务管理
第一节 企业集团财务管理概述
《高级财务管理》第5章企业集团财务管理
企业集团财务管理的核心任务
企业集团财务管理的核心任务是确保整个集团内部 的财务活动符合法律法规，并能够支持集团的战略 目标实现。这包括资金管理、财务报告、税务规划 和风险管理等方面。
企业集团财务结构与组织
财务结构
企业集团的财务结构是指集团内部财务职能的 组织和分工。通常包括财务部门、会计部门、 税务部门和风险管理部门等。
企业集团风险管理与控制
风险管理
企业集团需要有效地管理和控制各种风险，包括市场风险、信用风险和操作风险等。采取适 当的风险管理策略可以提高集团的稳定性和竞争力。
内部控制
内部控制是企业集团风险管理的重要手段之一。通过建立健全的内部控制制度和流程，集团 可以有效地防范和减轻风险。
《高级财务管理》第5章 企业集团财务管理
企业集团财务管理是指对企业集团整体的财务活动进行管理和控制，包括财 务结构、资本投资决策、内部财务管理以及风险管理与控制等。
企业集团财务管理的概述
企业集团的定义和分类
企业集团是由多个相互关联的公司组成的经济实体。 根据控制关系和业务领域的不同，可以将企业集团 分为不同的类型，如垂直整合、水平整合和混合整 合。
投资项目评价
对投资项目进行全面的评价是资本投资 决策的关键环节。评价指标包括净现值、 内部收益率和投资回收期等。
企业集团内部财务管理
管理会计
管理会计是企业集团内部财务管理的重要组成部分。 通过管理会计，集团可以实现成本控制、分析
财务报告与分析是企业集团内部财务管理的核心工 作之一。通过准确和及时的财务报告和分析，集团 可以实现对业务状况的监控和决策的支持。
财务组织
企业集团的财务组织是指负责集团内部财务管 理和决策的机构和团队。这包括财务总监、财 务控制经理和财务分析师等。
《高级财务管理》第5章企业集团财务管理
《高级财务管理》第5章企业集团财务管理在当今复杂多变的商业环境中，企业集团的财务管理已成为决定其生存与发展的关键因素之一。
企业集团作为一种由多个企业组成的经济联合体，其财务管理具有独特的特点和挑战。
企业集团的形成通常是为了实现规模经济、协同效应和多元化经营等战略目标。
然而，这也使得财务管理变得更加复杂。
首先，企业集团拥有多个成员企业，这些企业可能分布在不同的行业和地区，具有不同的经营特点和财务状况。
因此，集团需要对各成员企业的财务活动进行有效的协调和整合，以确保整体战略的实现。
在企业集团的财务管理中，财务战略的制定至关重要。
财务战略是指为实现企业集团的整体战略目标，在分析内外部环境的基础上，对集团的资金筹集、投资、营运资金和利润分配等财务活动所进行的全局性、长期性和创造性的谋划。
一个科学合理的财务战略能够为企业集团指明发展方向，优化资源配置，提高资金使用效率，增强企业集团的竞争力。
资金筹集是企业集团财务管理的重要环节。
由于企业集团规模较大，资金需求也相对较大，因此需要拓宽融资渠道，优化资本结构。
一方面，可以通过内部融资，如留存收益和内部资金调拨等方式，降低融资成本，提高资金使用效率。
另一方面，也可以利用外部融资，如银行借款、发行债券、股票上市等方式筹集资金。
但在融资过程中，需要充分考虑融资成本、风险和期限等因素，确保资本结构的合理性。
投资决策也是企业集团财务管理的核心内容之一。
企业集团的投资范围广泛，包括固定资产投资、股权投资、金融资产投资等。
在进行投资决策时，需要综合考虑投资项目的收益、风险、回收期等因素，同时要结合集团的整体战略和资源状况，避免盲目投资和分散投资。
此外，还需要建立有效的投资风险管理机制，对投资项目进行全程监控和评估，及时调整投资策略，以降低投资风险。
营运资金管理对于企业集团的日常经营至关重要。
企业集团需要合理安排流动资产和流动负债的比例，确保资金的流动性和安全性。
通过加强应收账款管理、优化存货管理、合理利用商业信用等手段，提高营运资金的周转效率，降低营运成本。
高级财务管理第五章
（六） 因继承导致在一个上市公司中拥有权益的 股份超过该公司已发行股份的30%；
（七） 中国证监会为适应证券市场发展变化和保 护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。
二、并购的方式
控股合并 吸收合并 新设合并
Merger （兼并、吸收合并）
AA 公司
AA 公司
BB公司
合并双方只有一方存续，另一方丧失主体地位 （Only one of the combining companies survives and
③公告：收购人自取得中国证监会的豁免之 日起3日内公告其收购报告书、财务顾问专 业意见和律师出具的法律意见书，
④期限： 收购人在收购报告书公告后30日内 完成相关股份过户手续。未完成应当立即作 出公告，说明理由。
(3)豁免:
①有下列情形之一的，收购人可以向中国证监会提出免于以要约方式 增持股份的申请：
the other loses its separate identify）
Acquisition of Stock（收购股票）
AA 公司
AA 公司
BB 公司
BB 公司
一家公司收购另一家公司有投票权的股份，两家公司继续单独经营 （One company acquires the voting shares of another company and
信息在企业内部流的。
3.混合并购
(1)概念：是指从事不相关产品或业务类型企业 间的并购。是多元化战略的具体应用。
如：复星公司股份有限多元化战略成功案例 巨人集团多元化战略失败案例
（2）种类 ①产品扩张型并购：在产品生产技术或工艺相似企
业间的并购。目的是利用本身技术优势扩大产品 类别，拓宽企业生产线。又称为“同心圆式并购 ”。如轿车企业并购客车、卡车企业. ②市场扩张型并购：在相同产品销售市场的企业间 并购。目的是利用自身市场优势扩大销售额。如 海尔并购西湖电视等。
（七） 中国证监会为适应证券市场发展变化和保 护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。
二、并购的方式
控股合并 吸收合并 新设合并
Merger （兼并、吸收合并）
AA 公司
AA 公司
BB公司
合并双方只有一方存续，另一方丧失主体地位 （Only one of the combining companies survives and
③公告：收购人自取得中国证监会的豁免之 日起3日内公告其收购报告书、财务顾问专 业意见和律师出具的法律意见书，
④期限： 收购人在收购报告书公告后30日内 完成相关股份过户手续。未完成应当立即作 出公告，说明理由。
(3)豁免:
①有下列情形之一的，收购人可以向中国证监会提出免于以要约方式 增持股份的申请：
the other loses its separate identify）
Acquisition of Stock（收购股票）
AA 公司
AA 公司
BB 公司
BB 公司
一家公司收购另一家公司有投票权的股份，两家公司继续单独经营 （One company acquires the voting shares of another company and
信息在企业内部流的。
3.混合并购
(1)概念：是指从事不相关产品或业务类型企业 间的并购。是多元化战略的具体应用。
如：复星公司股份有限多元化战略成功案例 巨人集团多元化战略失败案例
（2）种类 ①产品扩张型并购：在产品生产技术或工艺相似企
业间的并购。目的是利用本身技术优势扩大产品 类别，拓宽企业生产线。又称为“同心圆式并购 ”。如轿车企业并购客车、卡车企业. ②市场扩张型并购：在相同产品销售市场的企业间 并购。目的是利用自身市场优势扩大销售额。如 海尔并购西湖电视等。
高级财务管理企业集团财务管理
• 协商价格：中间产品存在非竞争市场买卖的可能性。变动 范围：上限是市场价格，下限是变动成本。 • 优点：供需双方根据质量、供应可靠性协商确定转移价格， 同时满足双方的特定需要，兼顾各方经济利益；
• 缺点：确定协商价格需要时间长，费用大；双方僵持不下 时由领导裁定，会弱化分权管理作用。 • 市场价格、协商价格都适合分权管理程度高的企业集团。
• 行政纽带。我国现行一些分行业大公司。产权关系不明晰， 缺乏激励的内在机制，难以形成凝聚力。 • 资本纽带。产权关系一致基础上的利益关系一致，有利于 增强凝聚力；有利于实施企业集团经营一体化的经营战略； 通过控股、参股，迅速扩大企业规模。 • 技术纽带。以生产技术、强势产品等为纽带联结起来，发 挥企业集团在技术、强势产品上的优势。
• 股份分配方式：按照投资者投资额大小，直接进行利益分 配大多数企业集团都采用这种方式。这种分配方式是发展 方向。企业集团应建立以母子公司为中心的利益分配体系。
• 基数分配方式：适合于以承包、租赁方式组成的企业集团。 核心企业以承包、租赁方式取得资产使用权，与成员企业 主管部门签订承包税后利润合同、资产使用租金合同。被 承包企业、租赁企业成立核心企业的紧密层企业，税后利 润按合同规定基数，将承包费、租赁费上交成员企业主管 部门，剩余部分归核心企业。
第三节 企业集团财务管理内容
• 核心层、紧密层企业财务活动是集团财务 管理的主要内容，一般包括产权管理、融 资管理、投资管理、资产管理、内部转移 价格管理、利润分配管理、财务监督等。
• 一、产权管理
• 集团与子公司之间不存在行政隶属关系，是出资者与经营 者之间的关系，是一种产权关系。 • 设置合理的产权结构。对于集团的支柱产业、资金密集型 企业，母公司应绝对控股，建立全资子公司。对于集团发 展有重要导向作用的技术密集型产业和关键辅助产业，建 立控股子公司；与集团主业配套的产业及第三产业，母公 司参股而不是控股。
相关主题
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规划产品的开发、生产与营销； 协调附属公司与总部的购销关系
附属企业与 资本---报酬关系 总部的关系
选择优势互补企业作为集团成员； 考虑进行与退出的壁垒
附属企业经 营范围与总 没有太多的相关性 部的相关性
产品相关或区城相关
3.企业集团的基本特征
多法人组成 多层次并存 多纽带联结（行政纽带、资本纽带、技术纽 带） 多元化经营 多国化竞争
全面预算管理 绩效评价考核 资金组织结构是一个组织内部各构成部分之
间所确立的关系形式。组织结构是否合 理和科学，直接影响到组织能否高效地 运转。一般来说，企业集团的组织结构 分为：
1.直线制：在上下层企业之间的权责安排上呈直线
U直线职能制 2.事业部制：在集团母公司下面设立若干个自主营 运的业务部门----事业部，这些事业部可以按产品、 地区、服务及生产程序划分。M 3.控股制：是一种几乎没有集中控制、相对松散、 扁平的组织类型 。H 4.矩阵制：既有按职能设置的纵向组织系统，又有
分布的组织结构形式，上级企业全权领导下级企业， 权利集中在集团的最高层，各种经营指令层层下达。
按某一项目划分的横向组织系统，二者相结合形成 了交叉式的组织结构。
董事会 总经理
职能机构
职能机构
子公司经理
子公司经理
部门经理
部门经理
直线职能制组织结构
Apple计算机公司按区域的事业部制
首席执行官 John Sculley
(2)依据核心企业的经营活动范围，企业集团可以分为:
控股型企业集团：核心企业为不从事实体生产
经营活动的控股公司，其实质是从事资本运作。
混合型企业集团：核心企业在对子公司进行控
股同时，也进行生产经营活动，从而成为一个 兼具实体经营的资本经营中心，即龙头企业。
控股型企业集团
资本控制资产的天然的控制力和资本控制的传递性，
第四章 企业集团财务管理
第一节 企业集团财务管理概述
一、企业集团的概念
1.企业集团的内涵 企业集团是那些在经济、技术、生产经营上有联系
的企业通过一定的方式结合而成的经济联合体 企业集团是由核心企业、紧密层企业、半紧密层企 业、松散协作层企业构成的经济联合体或企业群体。
它是以一个实力雄厚(资本、资产、产品、技术、 管理、人才、市场网络等实力)的大型企业为核心， 以产权联结为主要纽带，并辅以产品、技术、经济、 契约等多种纽带，将多个企业、事业单位联结在一 起，具有多层次结构的以母子公司为主体的多法人 经济联合体。
企业集团产生的原因
企业集团是企业发展的高级形式
企业集团产生的原因 企业集团为什么产生？ 交易的内部化可以带来更低的成本和更高的效率 企业集团如何产生？ 主导方式是通过企业间的兼并与收购 高度发达的市场经济是企业集团产生的基本物质基 础 股份制的成熟是企业集团产生的体制因素和社会基 础
系、参与和被参与关系而组建的企业集团。
控股企业通过持有多数股权，对从属企业在经营上施加决 定性影响，从而建立控制关系。
契约联结型企业集团是指各企业通过订立合同，进行产品
生产的横向联合或销售联合而自愿结合而成的企业集团。 参加联合的各成员企业拥有完全的自主经营权，享有独立 的法人地位，原所有制、行业隶属、税收方式和渠道均不改变.
企业集团财务管理目标特征 企业集团财务目标表现为成员企业 个体财务目标对集团整体财务目标 在战略上的统合性 企业集团财务管理目标的特殊性源 自财务主体的多级复合机构，子公 司个体在理财过程中不可避免地会 追求其自身利益最大化 母公司应进行统一协调合规划，确 保整体利益最大化
企业集团财务管理对象特征 企业集团财务管理对象和单个企业一 样，通常都限定为资金或价值运动 但是二者仍有区别：
不同集团组建模式的比较
控股型企业集团 组建的 源动力 借助于资本来控制 资源 混合型企业集团 借助于企业集团优势来 发挥产品的市场优势 对外表现为产品的市场 占有； 对内表现为产品的产供 销一体化，节约交易成 本
组建企 业的直 接目的
资本保值与增值
控股型企业集团
总部的职能 资本投资的规划 定位
混合型企业集团
4.企业集团财务管理特征
较之单一法人制企业，企业集团财务 管理的特征衍生于集团治理结构的多 级法人制。
企业集团财务管理主体特征 企业集团财务管理目标特征 企业集团财务管理对象特征 企业集团财务管理方式特征
企业集团财务管理主体特征 与多级法人治理结构相对应，在财务管理的 主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层 级复合结构特征 子公司是独立法人，应具有独立的经营自主 权和理财自主权 但是，子公司应遵循总部统一的财务战略、 财务政策与基本财务制度
企业联合体大多呈现“金字塔”型结构。 金字塔效应 母公司决策事项：产权是“买”还是“卖” ；是 “长期持有并经营”还是“短期炒作” 优点：较小资本控制着较大的资源；金字塔效应； 风险独立 劣势：税收减免上的有限性；易于被强制分拆； “金字塔”风险。
混合型企业集团（产业型企业集团）
以核心企业为龙头来组建，核心企业既要对子公司 进行投资控股，又要进行生产经营
Apple 产品部
企业集团的资金运动涉及到多个财务主体 及其不同层面，财务关系复杂 单个企业资金可调剂弹性较小，而企业集 团能够在总部统一运筹和成员企业的协同 配合下，调剂分子公司资金盈余
企业集团财务管理方式特征 企业集团财务管理方式是指企业集团通过何 种财务管理手段协调处理各方面的权责利关 系，实现一体化的财务战略和财务资源优化 目的。 目前较常使用的管理方式有：
作为一个经济联合体，企业集团一般由核心层、紧
密层、半紧密层、松散层组成。
核心层企业：母公司及其附属结构，又称集团企业 紧密层企业：子公司 半紧密层企业：关联公司 松散层企业：固定协作企业
2.企业集团的类型
(1)依据企业集团的联结纽带，企业集团可以分为:
股权联结型企业集团是指按照企业之间的控股与被控股关
附属企业与 资本---报酬关系 总部的关系
选择优势互补企业作为集团成员； 考虑进行与退出的壁垒
附属企业经 营范围与总 没有太多的相关性 部的相关性
产品相关或区城相关
3.企业集团的基本特征
多法人组成 多层次并存 多纽带联结（行政纽带、资本纽带、技术纽 带） 多元化经营 多国化竞争
全面预算管理 绩效评价考核 资金组织结构是一个组织内部各构成部分之
间所确立的关系形式。组织结构是否合 理和科学，直接影响到组织能否高效地 运转。一般来说，企业集团的组织结构 分为：
1.直线制：在上下层企业之间的权责安排上呈直线
U直线职能制 2.事业部制：在集团母公司下面设立若干个自主营 运的业务部门----事业部，这些事业部可以按产品、 地区、服务及生产程序划分。M 3.控股制：是一种几乎没有集中控制、相对松散、 扁平的组织类型 。H 4.矩阵制：既有按职能设置的纵向组织系统，又有
分布的组织结构形式，上级企业全权领导下级企业， 权利集中在集团的最高层，各种经营指令层层下达。
按某一项目划分的横向组织系统，二者相结合形成 了交叉式的组织结构。
董事会 总经理
职能机构
职能机构
子公司经理
子公司经理
部门经理
部门经理
直线职能制组织结构
Apple计算机公司按区域的事业部制
首席执行官 John Sculley
(2)依据核心企业的经营活动范围，企业集团可以分为:
控股型企业集团：核心企业为不从事实体生产
经营活动的控股公司，其实质是从事资本运作。
混合型企业集团：核心企业在对子公司进行控
股同时，也进行生产经营活动，从而成为一个 兼具实体经营的资本经营中心，即龙头企业。
控股型企业集团
资本控制资产的天然的控制力和资本控制的传递性，
第四章 企业集团财务管理
第一节 企业集团财务管理概述
一、企业集团的概念
1.企业集团的内涵 企业集团是那些在经济、技术、生产经营上有联系
的企业通过一定的方式结合而成的经济联合体 企业集团是由核心企业、紧密层企业、半紧密层企 业、松散协作层企业构成的经济联合体或企业群体。
它是以一个实力雄厚(资本、资产、产品、技术、 管理、人才、市场网络等实力)的大型企业为核心， 以产权联结为主要纽带，并辅以产品、技术、经济、 契约等多种纽带，将多个企业、事业单位联结在一 起，具有多层次结构的以母子公司为主体的多法人 经济联合体。
企业集团产生的原因
企业集团是企业发展的高级形式
企业集团产生的原因 企业集团为什么产生？ 交易的内部化可以带来更低的成本和更高的效率 企业集团如何产生？ 主导方式是通过企业间的兼并与收购 高度发达的市场经济是企业集团产生的基本物质基 础 股份制的成熟是企业集团产生的体制因素和社会基 础
系、参与和被参与关系而组建的企业集团。
控股企业通过持有多数股权，对从属企业在经营上施加决 定性影响，从而建立控制关系。
契约联结型企业集团是指各企业通过订立合同，进行产品
生产的横向联合或销售联合而自愿结合而成的企业集团。 参加联合的各成员企业拥有完全的自主经营权，享有独立 的法人地位，原所有制、行业隶属、税收方式和渠道均不改变.
企业集团财务管理目标特征 企业集团财务目标表现为成员企业 个体财务目标对集团整体财务目标 在战略上的统合性 企业集团财务管理目标的特殊性源 自财务主体的多级复合机构，子公 司个体在理财过程中不可避免地会 追求其自身利益最大化 母公司应进行统一协调合规划，确 保整体利益最大化
企业集团财务管理对象特征 企业集团财务管理对象和单个企业一 样，通常都限定为资金或价值运动 但是二者仍有区别：
不同集团组建模式的比较
控股型企业集团 组建的 源动力 借助于资本来控制 资源 混合型企业集团 借助于企业集团优势来 发挥产品的市场优势 对外表现为产品的市场 占有； 对内表现为产品的产供 销一体化，节约交易成 本
组建企 业的直 接目的
资本保值与增值
控股型企业集团
总部的职能 资本投资的规划 定位
混合型企业集团
4.企业集团财务管理特征
较之单一法人制企业，企业集团财务 管理的特征衍生于集团治理结构的多 级法人制。
企业集团财务管理主体特征 企业集团财务管理目标特征 企业集团财务管理对象特征 企业集团财务管理方式特征
企业集团财务管理主体特征 与多级法人治理结构相对应，在财务管理的 主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层 级复合结构特征 子公司是独立法人，应具有独立的经营自主 权和理财自主权 但是，子公司应遵循总部统一的财务战略、 财务政策与基本财务制度
企业联合体大多呈现“金字塔”型结构。 金字塔效应 母公司决策事项：产权是“买”还是“卖” ；是 “长期持有并经营”还是“短期炒作” 优点：较小资本控制着较大的资源；金字塔效应； 风险独立 劣势：税收减免上的有限性；易于被强制分拆； “金字塔”风险。
混合型企业集团（产业型企业集团）
以核心企业为龙头来组建，核心企业既要对子公司 进行投资控股，又要进行生产经营
Apple 产品部
企业集团的资金运动涉及到多个财务主体 及其不同层面，财务关系复杂 单个企业资金可调剂弹性较小，而企业集 团能够在总部统一运筹和成员企业的协同 配合下，调剂分子公司资金盈余
企业集团财务管理方式特征 企业集团财务管理方式是指企业集团通过何 种财务管理手段协调处理各方面的权责利关 系，实现一体化的财务战略和财务资源优化 目的。 目前较常使用的管理方式有：
作为一个经济联合体，企业集团一般由核心层、紧
密层、半紧密层、松散层组成。
核心层企业：母公司及其附属结构，又称集团企业 紧密层企业：子公司 半紧密层企业：关联公司 松散层企业：固定协作企业
2.企业集团的类型
(1)依据企业集团的联结纽带，企业集团可以分为:
股权联结型企业集团是指按照企业之间的控股与被控股关