平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解(投资、时间与资本市场)【圣才出品】
平狄克《微观经济学》(第9版)配套题库 第10章~第12章【圣才出品】
第10章市场势力：垄断和买方垄断一、单项选择题1．垄断企业的行为与完全竞争市场中企业的行为不同在于（）。
A．垄断企业能任意地制定价格以获得超额利润，而竞争市场上的企业却只能作为价格的接受者获得平均利润B．竞争市场上的企业可以在某一价格水平下销售自己希望销售的任何数量，而垄断企业必须降低价格才能如愿地大幅增加销售额C．垄断企业的供给价格弹性大于竞争市场上企业的供给价格弹性D．竞争企业可以在低于平均成本的最低点、高于平均可变成本的最低点进行生产，而垄断企业却不是这样【答案】B【解析】在完全竞争市场上，厂商只是价格的接受者，因此只要其生产符合P＝MR＝MC这个最优化的一阶条件，就能够销售这个数量水平的商品。
而垄断厂商面临的是整个市场全部的需求，因此如果它需要扩大销售，在其他条件不变的情况下就只能通过降低价格的方式来实现。
2．已知一垄断企业成本函数为：TC＝5Q2＋20Q＋10；Q＝140－P。
则利润最大化的产量为（）。
A．10B．5C．3D．15【答案】A【解析】由垄断企业成本函数TC＝5Q2＋20Q＋10，可得边际成本函数MR＝dTC/dQ ＝10Q＋20；由产品需求函数Q＝140－P，可得边际收益函数MR＝dTR/dQ＝140－2Q。
由MR＝MC的利润最大化的均衡条件可得：140－2Q＝10Q＋20，解得Q＝10，则利润最大化的产量为10。
3．如果一个企业的边际收益大于其边际成本，利润最大化原则要求该企业（）。
A．减少产出，不管是在完全竞争市场下，还是在垄断的情况下B．在完全竞争市场下增加产出，但在垄断的情况下不一定增加产出C．在垄断的情况下增加产出，但在完全竞争市场下不一定增加产出D．增加产出，不管是在完全竞争市场下，还是在垄断的情况下【答案】D【解析】在一般情况下，厂商的边际成本与产量是正相关的，即边际成本随着产量的上升而上升。
与此同时，厂商的边际收益与产量是负相关的，即边际收益随着产量的上升而下降，一个特殊的情况是，在完全竞争市场中，边际收益MR＝P为常量。
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解 第5章~第6章【圣才出品】
第5章不确定性与消费者行为5.1复习笔记【知识框架】【考点难点归纳】考点一：描述风险★★★面对未来的不确定性，消费者和经理人员要经常进行决策。
在各种可能性结果和发生的概率可知的情况下，这种不确定性常常用“风险”来描述。
风险的相关概念如表5-1所示。
表5-1风险的相关概念考点二：对风险的偏好★★★★★1．期望效用和期望值效用（1）期望效用的含义期望效用是各个可能结果相对应的效用的加权平均，其权数为各个结果发生的概率。
例如，可能结果为X1，X2（概率分别为Pr1，Pr2）的事件X的期望效用为E[u（X）]＝Pr1u （X1）＋Pr2u（X2）。
例如，图5-1中A点对应的效用即为期望效用。
（2）期望值效用的含义期望值效用是指不确定事件所有可能结果的加权平均（即期望值）给消费者带来的效用。
例如，可能结果为X1，X2（概率分别为Pr1，Pr2）的事件X的期望值效用为u[E（X）]＝u （Pr1X1＋Pr2X2）。
例如，图5-1中B点对应的效用即为期望值效用。
图5-1期望效用与期望值效用2．风险偏好风险偏好指人们对待风险的态度，描述人们在承担风险时对收益有怎样的要求。
在现实生活中，人们承担风险的意愿是不同的。
根据消费者期望效用与期望值效用的关系将其风险态度分为三种：风险厌恶、风险偏好和风险中性，如表5-2所示。
表5-2消费者风险态度分类图5-2风险态度3．风险溢价风险溢价指风险厌恶者为规避风险而愿付出的最大货币额。
通常来说，风险溢价的大小取决于其面临的风险性选择。
如图5-3所示，风险溢价CF表示一个人为了在风险性选项和确定性选项之间保持无差异而愿意放弃的收入额。
图5-3风险溢价4．风险厌恶与无差异曲线无差异曲线可以用于描述一个人对风险的厌恶程度，这样的无差异曲线描述了收入的期望值与收入的可变性即标准差间的关系。
消费者对于风险的无差异曲线都是向上倾斜的：因为风险令人厌恶，所以风险越大，就需要越高的期望收入来使人们保持相同的效用水平，如图5-4所示。
平狄克《微观经济学》(第9版)笔记和课后习题详解
平狄克《微观经济学》（第9版）笔记和课后习题详解
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第1篇导论：市场与价格
第1章绪论
1.1复习笔记
【知识框架】
【考点难点归纳】
考点一：微观经济学的主题（见表1-1）★
表1-1微观经济学的主题
考点二：微观经济学的分析方法——实证分析和规范分析（见表1-2）★★
表1-2微观经济学的分析方法——实证分析和规范分析
考点三：市场★
市场是指买者和卖者的集合，以及由此确定的潜在的买卖。
微观经济学中的市场不仅有买方和卖方都不会影响市场的竞争性市场，还有卖方影响市场的非竞争市场，如寡头市场、垄断竞争市场等。
市场是有范围的，不仅要考虑地理边界，还要考虑包含产品范围的大小。
如住房市场是高度当地化的，而黄金市场却是世界性的。
市场的价格是在买卖双方互动的基础上形成的。
一般而言，微观经济学考察市场均衡的价格，即一个市场上的供给等于需求时的价格。
考点四：名义价格与实际价格★★
1名义价格与实际价格的含义
名义价格是指以某些货币表示的，未经过通货膨胀的调整的价格。
实际价格则是指名义价格剔除通货膨胀因素之后的价格。
2名义价格与实际价格的关系
名义价格与实际价格的关系需要引入消费价格指数（CPI）。
居民消费价格指数是一个反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标，它是衡量通货膨胀的主要指标之一。
某年商品的实际价格与名义价格之间的关系为：
某年商品的实际价格＝基准年消费物价指数/计算年消费物价指数×计算年的名义价格。
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解(外部性与公共物品)【圣才出品】
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解第18章外部性与公共物品18.1复习笔记【知识框架】【考点难点归纳】考点一：外部性★★★外部性是指一个经济主体的经济活动对他人和社会造成的非市场化影响，这种影响既可以是正向也可以是负向。
当某个经济主体的行为使他人或社会受益，而受益者无须付出任何代价时，称之为正的外部性；当某个经济主体的行为使他人或社会受损，而行为主体却无须为此承担成本时，称之为负的外部性。
由于外部性并不反应在市场价格中，因此可能会导致经济无效率和市场失灵。
1．负的外部性和无效率当存在负的外部性时，边际社会成本（MSC）大于边际私人成本（MC），差额就是边际外部成本（MEC）。
从社会的角度看，由于厂商未能将与负外部性伴随的成本纳入考虑，导致生产过剩。
有效产出水平应当是价格等于生产的边际社会成本。
外部性既导致短期也导致长期的无效率。
厂商通过对比产品价格和生产的平均成本来决定是否进入行业：价格高于成本，厂商就进入；价格低于成本，厂商就退出。
在长期均衡中，价格等于（长期）平均成本。
当存在负的外部性时，平均私人生产成本低于平均社会成本，厂商判断产品价格高于其生产的成本即平均私人成本，选择留在产业内，但对社会而言是无效率的。
2．正的外部性和无效率当存在正的外部性时，边际社会收益（MSB）大于边际私人收益（D），差额就是边际外部收益（MEB），即MSB＝D＋MEB。
有效产出水平处于MSB和MC曲线的相交处。
正的外部性也会导致无效率。
一个正的外部性导致无效率的例子就是厂商在研究与开发上所花费的钱，研究带来的创新常常难以受到保护而被别的厂商得到，研发投资得不到回报就无法再获得资金支持。
考点二：纠正市场失灵的办法★★★污染是外部性导致市场失灵的一般例子，可以通过排污标准、排污费、可转让排污许可证或者通过鼓励再生利用得到纠正。
在成本和收益都存在不确定性时，这些机制的选择，取决于边际社会成本和边际收益曲线的形状。
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解(纵向联合厂商)【圣才出品】
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解第11章附录纵向联合厂商1．假设波音公司787飞机的每月销量面对以下需求函数：Q＝120－0.5P其中，Q是每月出售的飞机数量，P是价格，单位是百万美元。
每架飞机使用通用电气公司生产的一套发动机，波音为每套发动机支付P E的价钱。
通用电气公司生产一套发动机的边际成本是20百万美元。
除了支付发动机的费用外，波音公司还有一个每架飞机100百万美元的边际成本。
（1）给定发动机价格P E的条件下，波音公司的利润最大化价格为多少？通用电气公司利润最大化情形下为发动机定价多少？给定发动机的价格，波音公司会给飞机定价多高？（2）假设波音收购了通用电气公司的发动机生产部门，这样发动机和飞机就由一个企业来生产了。
现在该企业设定的飞机价格为多少？解：（1）由已知可得波音公司面对的反需求函数为：P＝240－2Q则可得波音公司的边际收益为：MR＝240－4Q波音公司生产每架飞机的边际成本等于自己生产的每架飞机的边际成本加上每套发动机的费用P E，即：MC＝100＋P E波音公司利润最大化时有，边际收益等于边际成本，即有MR＝MC：240－4Q＝100＋P E可得：Q＝35－0.25P E，代入反需求函数可得给定发动机价格P E下，波音公司的利润最大化价格为：P＝240－2×（35－0.25P E）＝170＋0.5P E对于通用电子公司而言，发动机的需求为生产飞机的引致需求，由于每架飞机需要一套发动机，因此通用电气公司发动机的引致需求为：Q＝35－0.25P E则反需求函数为：P E＝140－4Q，从而通用电气公司的边际收益函数为：MR＝140－8Q由于通用电气公司生产一套发动机的边际成本为20百万美元，由MR＝MC可得：140－8Q＝20从而可得通用电气公司利润最大化时的产量和价格分别为：Q＝15，P E＝140－4×15＝80给定发动机的价格P E，此时波音公司利润最大化的产量和价格分别为：Q＝35－0.25P E＝35－0.25×80＝15P＝170＋0.5P E＝170＋0.5×80＝210此时每月飞机生产量等于发动机的生产量，因此满足利润最大化条件。
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解(一般均衡与经济效率)【圣才出品】
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解第16章一般均衡与经济效率16.1复习笔记【知识框架】【考点难点归纳】考点一：一般均衡分析★★★局部均衡是指在假设其他市场不变的情况下，某一特定产品或要素市场的市场均衡。
一般均衡是指在一个经济体系中，所有市场的供给和需求同时达到均衡的状态。
一般均衡分析从微观经济主体行为的角度出发，考察每一种产品和每一个要素的供给和需求同时达到均衡状态所需具备的条件和相应的均衡价格以及均衡供销量应有的量值，并把反馈效应考虑在内（某一个市场的价格和数量调整所导致的相关市场的价格或数量调整）。
1．两个相互依赖的市场——向一般均衡移动当市场相互依赖时，所有产品的价格必须同时决定。
影响某一市场的价格政策也会影响另一个市场，而该市场的变化又会对第一个市场产生反馈效应，可以用一般均衡分析来进一步考察。
2．一般均衡的实现经济社会是由相互联系的各个局部组成的体系，当消费者偏好、要素供给和生产函数为已知时，就能从数学上论证所有商品市场和要素市场可以同时达到均衡状态，即整个经济可以处于一般均衡状态。
在这种状态下，所有商品和要素的价格和数量都有确定的量值，均衡条件是消费者的效用最大化和生产者的利润最大化，所有市场的供需总量相等。
考点二：交换的效率★★★★一个不受管制的竞争性市场是有效率的，使消费者和生产者的剩余达到最大。
在商品的帕累托有效配置下，没有人能够在不使其他人受损的情况下使自己得益，即不存在同时增进两人福利的可能（如果增进一个人的福利，一定是以另一个人的福利减少为代价），但达到帕累托有效的配置并不能保证能够使得两人相加的福利最大化。
1．贸易的好处一般来说，两个人或两个国家之间自愿的贸易总是互利的。
只有当商品的分配使任何两种商品的边际替代率对于所有的消费者都相等时，商品的配置才是有效率的。
2．埃奇沃思盒状图埃奇沃思盒状图是20世纪初的英国经济学家埃奇沃思最先创造的一种分析方法，用以分析交换过程和消费活动的情况。
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解(行为经济学)【圣才出品】
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解第19章行为经济学19.1复习笔记【知识框架】【考点难点归纳】考点一：参照点★★★1．含义及原因（1）含义参照点是指人们进行决策时参考的某一点，是决策的出发点，它强烈地影响着消费决策。
使用不同的参照点，消费者会做出不同的消费决策，即使消费者的其他特征均相同。
（2）原因参照点出现的原因：过去的消费、市场经历和对价格的预期等。
2．参照点表现（见表19-1）表19-1参照点表现凸显性可以帮助人们更好地进行消费决策，因为“凸显性”向消费者传达了商品的某种特异性信号，对于消费决策有正向影响。
“凸显性”可以增加人们对于某种商品或服务可选择的信念的准确性，也可以增加人们对于这种商品或服务的成本与收益的知识。
框架效应与凸显性是密切相关的，两者都强调商品或服务的某种特征，框架效应强调商品或服务的背景特征，而凸显性更倾向于质量、性价比等特征。
考点二：经验法则★★★1．经验法则的含义经验法则是指依据过去的经验进行决策的方式。
这种经验可以是自己的，也可以是他人的，如自己或他人的消费经历。
使用经验法则能够节省时间和精力，可以更加快速地做出决策，是一种普遍的节省努力的决策方式。
但是，这种决策方式会存在偏差，尽管多数时候偏差很小，但是有时也会存在强烈的偏差。
2．经验法则的表现（见表19-2）表19-2经验法则的表现过度乐观与过度精确都是过度自信的表现，过度自信是指人们对于自己的信念坚信不疑，因此在决策时会高估前景或自己的能力。
过度自信是人们在决策中最常见的一种偏见。
考点三：行为经济学的应用★★1．公平公平也是影响人们决策的因素之一，尽管公平并不能给人们带来物质利益。
人们对于公平的考虑会影响其决策，比如餐厅小费、志愿工作和慈善捐助等。
“公平”可以纳入到消费者行为的基本模型中，即成为效用函数的解释变量之一。
2．泡沫泡沫是指商品或服务的价格在没有需求的基础上持续上涨的现象。
泡沫经常是非理性行为的结果，人们不再依靠理性，购买商品仅是因为这种商品价格一直上涨。
平狄克微观经济学第九版考研笔记
平狄克微观经济学第九版考研笔记【平狄克微观经济学第九版考研笔记】导语：平狄克微观经济学无疑是经济学领域的经典之作。
该书详尽地介绍了微观经济学理论和应用，并且以其深度和广度的内容对经济学乃至其他领域的研究都具有重要的启发意义。
本文将对平狄克微观经济学第九版进行全面评估，并结合个人观点和理解，为读者带来一份有价值的考研笔记。
一、微观经济学的基础理论（约占总字数的20%）1.需求与供给：在平狄克微观经济学第九版中，对需求与供给的定义和解释非常详细。
需求和供给是市场经济中最基本的两个概念，通过分析需求和供给的曲线，我们可以理解市场价格的形成机制，以及价格变动对市场的影响。
2.价格弹性与收益弹性：价格弹性和收益弹性是衡量市场敏感性和反应程度的指标。
在文章中，平狄克详细解释了价格弹性和收益弹性的计算方法和应用范围，并通过实例分析了它们在市场中的重要性。
3.垄断与竞争：平狄克微观经济学第九版对垄断与竞争的讨论非常深入。
从垄断者的行为和市场竞争的影响等角度，平狄克详细介绍了垄断和竞争的区别和特点，并深入探讨了垄断对市场效率和消费者福利的影响。
二、市场失灵与政府干预（约占总字数的30%）1.外部性与公共物品：外部性和公共物品是市场失灵的两个关键概念。
在平狄克微观经济学第九版中，对它们的定义和实例分析给出了清晰的解释。
通过理解外部性和公共物品的特点，我们可以更好地认识到市场机制的不完善性，从而思考政府干预的必要性。
2.不完全信息与道德风险：在现实社会中，信息不对称和道德风险是市场失灵的另一类原因。
平狄克在本书中详细介绍了信息不完全性和道德风险的形成机制以及对市场的影响。
通过对这两个概念的深入理解，我们可以思考如何利用信息披露和监管等手段来解决市场失灵的问题。
三、行为经济学的新视角（约占总字数的20%）1.效用理论与行为偏差：平狄克微观经济学第九版中对效用理论和行为偏差的介绍非常详细。
通过研究人们的行为决策和偏好，我们可以更好地理解市场行为的规律以及人们的经济选择。
平狄克《微观经济学》课后习题-第9章 竞争性市场分析【圣才出品】
第9章 竞争性市场分析9.1 课后复习题详解1．无谓损失的含义是什么？为什么价格上限通常导致无谓损失？答：（1）无谓损失的含义无谓损失是指市场在非效率条件下运作时，生产者与（或）消费者的福利净损失，任何一方都无法获得的利益。
（2）价格上限通常导致无谓损失的原因政府的价格上限管制所导致的消费者和生产者剩余的变化如图9－1所示。
由于存在价格管制，生产和销售量从降为。
那些仍能买到商品的消费者现在支付的价格降低，获得的剩余增加，如图中的矩形区域。
然而，有些消费者不再能买到商品，他们的消费者剩余损失为深色阴影三角形区域。
因此，消费者剩余的净变化为。
图9－1 无谓损失那些仍留在市场上生产数量商品的生产者，现在只得接受较低的价格，他们失去了矩形代表的生产者剩余。
同时，总产量也下降了，导致生产者剩余的额外损失为三角形。
因此，生产者剩余的总变化为。
显然，价格控制使生产者遭受损失。
所以，剩余的总变化为，从图9－1中看，即两个三角形区域和。
2．假设某商品的供给曲线完全无弹性。
如果政府规定的最高价格低于市场出清价格，这会导致无谓损失吗？请加以解释。
答：不会导致无谓损失。
原因如下：（1）供给曲线完全无弹性，即，意味着该供给曲线是纵向供给曲线，不管价格如何改变，供给量都不变。
最高价格管制即政府对某一产品设定市场最高价格，显然这一设定的最高价格要小于市场出清的价格。
最高价格管制是否会导致无谓损失取决于供求曲线的弹性。
（2）如果供给曲线完全无弹性，实行低于市场出清价格的最高限价政策后，生产者剩余的减少量与消费者剩余的增加量相等，因此，将不会有无谓损失。
如图9－2所示，当实行最高限价后，价格由降低到，需求量由增加到，供给量保持不变。
消费者剩余增加为矩形A ，生产者剩余的减少也为A ，因此无谓损失是0。
图9－2 供给无弹性时最高限价的影响3．价格上限怎样改善消费者境况？在什么条件下它可能使消费者的处境变糟？答：（1）“价格上限”也称为“最高限价”，指政府在保持低收入阶层的人可以购买的限度内，规定某些特殊商品或服务的价格不准超越的价格。
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解(有市场势力的定价)【圣才出品】
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解第11章有市场势力的定价11.1复习笔记【知识框架】【考点难点归纳】考点一：攫取消费者剩余★★垄断厂商具有通过控制产量而控制价格的能力。
假设厂商根据MR＝MC定价，他将失去完全竞争价格之上愿意付更低价格的顾客，以及愿意付更高价格的顾客的一部分消费者剩余。
因此，垄断厂商针对不同的顾客索取不同的价格，可以攫取更多消费者剩余。
考点二：价格歧视★★★★★价格歧视就是对相同商品向不同的消费者索取不同价格的行为，有时是对完全相同的产品，有时是对有微小差异的产品。
价格歧视有三种广义的形式，称为一级、二级和三级价格歧视。
1．一级价格歧视完全的一级价格歧视是指厂商向各个顾客索取其保留价格，即向每个顾客索要其愿意为所买的每单位产品支付的最高价格，如图11-1所示。
图11-1完全一级价格歧视完全的一级价格歧视在现实中难以找到，主要原因为：①向每一个顾客都索取不同的价格通常是不现实的（除非只有很少几个顾客）；②厂商通常不知道各个顾客的保留价格，即使厂商能够询问各个顾客愿意支付的价格，也不会得到诚实的回答。
小贩中的讨价还价和对商品实行逐一拍卖类似于一级价格歧视，竞争者的加入会削弱厂商控制价格的能力。
由于完全的一级价格歧视在现实中难以找到，厂商可以实施不完全价格歧视，对顾客保留价格的估计以索取几个不同价格。
2．二级价格歧视二级价格歧视指厂商对同一产品或服务的不同购买数量索取不同价格的行为。
使用最普遍的是分段定价，即厂商针对不同消费量区段的消费者定不同价位的价格，通过对相同产品或服务的不同消费量或“区段”索取不同价格来实施。
消费者随着消费量的增加，商品的边际效用下降，愿意支付的价格下降；生产者受规模经济的影响，产量高时成本低，愿意接受较低的价格。
如图11-2所示，由于存在规模经济，平均成本和边际成本都是下降的。
若索取一个单一价格P0，产量为Q0。
但现在根据购买量定了三个价格，销量的第一段定价P1，第二段定价P2，第三段定价P3。
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解(需求理论：一种数学的处理方法)【圣才出品】
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解第4章附录需求理论：一种数学的处理方法1．下面的效用函数中哪些符合凸的无差异曲线？哪些并不符合？（1）U（X，Y）＝2X＋5Y；（2）U（X，Y）＝（XY）0.5；（3）U（X，Y）＝min（X，Y），这里min为X和Y两个数值中的最小值。
答：（2）中效用函数符合凸的无差异曲线，（1）和（3）中的效用函数都不符合。
三者的无差异曲线分别如图4-22（a）、4-22（b）和4-22（c）所示。
图4-22（a）效用函数（1）的无差异曲线图4-22（b）效用函数（2）的无差异曲线图4-22（c）效用函数（3）的无差异曲线2．证明下面两个效用函数所导出的商品X和Y的需求函数相同。
（1）U（X，Y）＝log（X）＋log（Y）；（2）U（X，Y）＝（XY）0.5。
证明：用P X 和X 分别表示商品X 的价格和数量，P Y 和Y 分别表示商品Y 的价格和数量，用I 表示收入。
（1）消费者的效用最大化问题为：()(),max log log ..X YX Y X Y s t P X P Y I++=对应的拉格朗日函数为：L（X，Y，λ）＝log（X）＋log（Y）－λ（P X X＋P Y Y－I）效用最大化条件为：∂L/∂X＝1/X－λP X ＝0∂L/∂Y＝1/Y－λP Y ＝0∂L/∂λ＝I－P X X－P Y Y＝0通过解上面三个方程，可以得到需求函数：X＝I/（2P X ），Y＝I/（2P Y ）。
（2）消费者的效用最大化问题为：()0.5,max ..X Y X Y XY s t P X P Y I+=对应的拉格朗日函数为：L（X，Y，λ）＝（XY）0.5－λ（P X X＋P Y Y－I）效用最大化条件为：∂L/∂X＝0.5（Y/X）0.5－λP X ＝0∂L/∂Y＝0.5（X/Y）0.5－λP Y ＝0∂L/∂λ＝I－P X X－P Y Y＝0通过解上面三个方程，可以得到需求函数：X＝I/（2P X ），Y＝I/（2P Y ）。
平狄克微观经济学第九本课后习题答案笔记
平狄克微观经济学第九版课后习题答案与笔记内容简介本书遵循平狄克《微观经济学》（第9版）教材的章⽬目编排，共分4篇19章，每章由三部分组成：第⼀一部分为复习笔记，总结本章的重难点内容；第⼆二部分为课（章）后复习题详解，对第9版的所有课（章）后复习题都进⾏行行了了详细的分析和解答；第三部分为课（章）后练习题详解，对第9版的所有课（章）后练习题都进⾏行行了了详细的分析和解答。
作为该教材的学习辅导书，本书具有以下⼏几个⽅方⾯面的特点：（1）整理理名校笔记，浓缩内容精华。
每章的复习笔记以平狄克所著的《微观经济学》（第9版）为主，并结合国内外其他微观经济学经典教材对各章的重难点进⾏行行了了整理理，因此，本书的内容⼏几乎浓缩了了经典教材的知识精华。
（2）解析课后习题，提供详尽答案。
本书参考⼤大量量经济学相关资料料对平狄克所著的《微观经济学》（第9版）的课（章）后习题进⾏行行了了详细的分析和解答，并对相关重要知识点进⾏行行了了延伸和归纳。
（3）补充相关要点，强化专业知识。
⼀一般来说，国外英⽂文教材的中译本不不太符合中国学⽣生的思维习惯，有些语⾔言的表述不不清或条理理性不不强⽽而给学习带来了了不不便便，因此，对每章复习笔记的⼀一些重要知识点和⼀一些习题的解答，我们在不不违背原书原意的基础上结合其他相关经典教材进⾏行行了了必要的整理理和分析。
⽬目录第1篇 导论：市场与价格 第1章 绪 论 1.1 复习笔记 1.2 课后复习题详解 1.3 课后练习题详解 第2章 供给与需求的基本原理 2.1 复习笔记 2.2 课后复习题详解 2.3 课后练习题详解第2篇 ⽣产者、消费者与竞争性市场 第3章 消费者⾏为 3.1 复习笔记 3.2 课后复习题详解 3.3 课后练习题详解 第4章 个⼈需求与市场需求 4.1 复习笔记 4.2 课后复习题详解 4.3 课后练习题详解 第4章附录 需求理论：⼀种数学的处理⽅法 第5章 不确定性与消费者⾏为 5.1 复习笔记 5.2 课后复习题详解 5.3 课后练习题详解 第6章 ⽣ 产 6.1 复习笔记 6.2 课后复习题详解 6.3 课后练习题详解 第7章 ⽣产成本 7.1 复习笔记 7.2 课后复习题详解 7.3 课后练习题详解 第7章附录 ⽣产与成本理论：⼀种数学的处理⽅法 第8章 利润最⼤化与竞争性供给 8.1 复习笔记 8.2 课后复习题详解 第9章 竞争性市场分析 9.1 复习笔记 9.2 课后复习题详解 9.3 课后练习题详解第3篇 市场结构与竞争策略 第10章 市场势⼒：垄断与买⽅垄断 10.1 复习笔记 10.2 课后复习题详解 10.3 课后练习题详解 第11章 有市场势⼒的定价 11.1 复习笔记 11.2 课后复习题详解 11.3 课后练习题详解 第11章附录 纵向联合⼚商 第12章 垄断竞争与寡头垄断 12.1 复习笔记 12.2 课后复习题详解 12.3 课后练习题详解 第13章 博弈论与竞争策略 13.1 复习笔记 13.2 课后复习题详解 13.3 课后练习题详解 第14章 投⼊要素市场 14.1 复习笔记 14.2 课后复习题详解 14.3 课后练习题详解 第15章 投资、时间与资本市场 15.1 复习笔记 15.2 课后复习题详解第4篇 信息、市场失灵与政府的⾓⾊ 第16章 ⼀般均衡与经济效率 16.1 复习笔记 16.2 课后复习题详解 16.3 课后练习题详解 第17章 信息不对称的市场 17.1 复习笔记 17.2 课后复习题详解 17.3 课后练习题详解 第18章 外部性与公共物品 18.1 复习笔记 18.2 课后复习题详解 18.3 课后练习题详解 第19章 ⾏为经济学 19.1 复习笔记 19.2 课后复习题详解 19.3 课后练习题详解附录 指定平狄克《微观经济学》教材为考研参考书⽬目的院校列列表1.2. 课后习题详解1 ⼈人们常说，⼀一个好的理理论是可以⽤用实证的、数据导向的研究来加以证伪的。
平狄克微观经济学第九版考研笔记
近年来，经济学在我国的影响力不断扩大，对于经济学的研究和学习也越发重要。
而《平狄克微观经济学第九版》作为经济学的经典教材，其深度和广度在经济学领域都有着极高的价值。
在本文中，将针对《平狄克微观经济学第九版》进行全面评估，探讨其主要内容和意义，以及我个人的理解和观点。
二、《平狄克微观经济学第九版》简介1. 主题文字：“平狄克微观经济学第九版”《平狄克微观经济学第九版》是由美国经济学家罗伯特·S·平狄克（Robert S. Pindyck）和丹尼尔·L·鲁宾费尔德（Daniel L. Rubinfeld）合著的经济学教材，首次面世于1981年，至今已发行至第九版。
该教材系统地介绍了微观经济学的基本理论和方法，被广泛应用于世界各地的大学本科和研究生课程。
2. 内容概述《平狄克微观经济学第九版》内容包括但不限于消费者、生产者和市场，垄断和竞争，不完全竞争市场结构，市场失灵和政府干预等方面的理论和案例。
教材以清晰直观的语言对微观经济学的各种概念和模型进行了阐释，旨在帮助读者建立对经济学基本原理的理解和运用能力。
三、深度和广度评估《平狄克微观经济学第九版》在深度方面具有独到之处。
教材对于微观经济学相关概念的解释和推导非常详细，对于每一个模型和理论都进行了透彻的分析和讨论，有助于读者建立系统化的认知结构。
教材还涵盖了最新的研究成果和案例，让读者能够更全面地了解微观经济学的发展动态。
2. 广度《平狄克微观经济学第九版》在广度方面也有着较高的价值。
教材所涉及的微观经济学领域十分宽泛，既有理论上的基本概念和原理，也有现实世界中的应用和案例。
教材所包含的内容不仅有助于读者在理论层面建立扎实的基础，同时也能够帮助读者更好地理解和分析实际经济现象。
四、个人观点和理解1. 主题文字：“考研笔记”《平狄克微观经济学第九版》作为一本优秀的微观经济学教材，在我看来是非常适合进行考研准备的。
平狄克《微观经济学》笔记和课后习题详解(投资、时间与资本市场)【圣才出品】
第15章投资、时间与资本市场15.1 复习笔记1．存量与流量流量是一定时期内发生的变量，指在一定时期内（如一季度，一年）测算出来的数值；而存量是一定时点上存在的变量，指在一定的时点上（如2014年12月1日）存在变量的数值。
例如，国内生产总值是一个流量，而国民财富则是一个存量。
资本是一个存量，是以厂商拥有的工厂和设备的数量来衡量的。
劳动投入品和原材料，就像厂商的产出品一样，是以流量衡量的。
2．贴现值贴现是通过一定的方式把发生在未来（或不同时间）的费用和效益转化为现值（PV）的方式。
如果今天以利率R投资1美元，它在一年以后就值1＋R美元，并在两年后值（1＋R）（1＋R）＝（1＋R）2美元。
由于两年后（1＋R）2美元等于今天的1美元，两年后支付的1美元就值今天的1/（1＋R）2美元。
同样，三年后支付的1美元就值今天的1/（1＋R）3美元，而n年后支付的1美元值今天的1/（1＋R）n美元。
则：1年后1美元的贴现值＝1/（1＋R）美元2年后1美元的贴现值＝1/（1＋R）2美元3年后1美元的贴现值＝1/（1＋R）3美元n年后1美元的贴现值＝1/（1＋R）n美元3．债券的价值债券是借款人同意向债券持有人（贷款人）支付一个现金流收入的合约。
债券的价值是该流量的贴现值。
由于大多数债券的支付发生在将来，因此贴现值随着利率的提高而下降。
（1）永久债券永久债券指不设到期日，每年支付固定金额且永远支付的债券。
永久债券不可赎回，但可提供永久的利息收入。
每年支付100美元的永久债券值为：PDV＝100/R（美元）。
因此，如果利率是5%，永久债券就值100/0.05＝2000美元，但是如果利率是20%，永久债券就只值500美元。
（2）债券的有效收益率有效收益率是债券支付流量的现值等于债券市场价格时的利率。
支付流量的现值是利率的函数，因此，有效收益率可以通过在债券的价格水平处画一条水平线得到。
不同债券的收益率可以有很大的差别。
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解(供给与需求的基本原理)【圣才出品】
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解第2章供给与需求的基本原理2.1复习笔记【知识框架】【考点难点归纳】考点一：供给和需求★★★1．供给-需求分析供给-需求分析是微观经济学的一个基本方法和有力工具。
在竞争性市场中，供给和需求曲线都是价格的函数。
这些函数表示，在一定的价格水平下，厂商愿意且能够生产多少产品，而消费者愿意且能够购买多少产品。
2．相关商品：替代品与互补品（1）替代品：如果一种商品的价格上升会导致另一种商品的需求量增加，称这两种商品是替代品。
替代品能够相互替代以满足消费者的某一种欲望，例如苹果和梨。
（2）互补品：如果一种商品的价格上升会导致另一种商品的需求量下降，称这两种商品是互补品。
互补品必须要配套消费才能满足消费者的某一种欲望，例如汽油与汽车。
考点二：市场机制★★★1．市场机制概览市场机制指市场运行中的价格、供求关系和竞争性等要素之间相互联系和相互作用的制约关系及调节功能。
它具有自发性、灵活性、事后性和微观性等特点。
通过市场机制的制约和调节，供给和需求会趋向均衡（即价格趋向市场出清水平），从而既不存在超额需求，也不存在超额供给。
如图2-1所示，市场在价格P0和数量Q0处出清。
在更高的价格P1处，有剩余产生，所以价格将下跌；在更低的价格P2处，有短缺发生，所以价格将上涨。
图2-1供给和需求2．供求函数与供求曲线（见表2-1）表2-1供求函数与供求曲线3．市场均衡或市场出清均衡的最一般的定义为：经济事物中相关变量在一定条件相互作用下所达到的一种相对静止的状态。
经济事物之所以能够处于这样的一种静止状态，是由于在这样的状态中有关该经济事物各方面的力量能够相互制约和相互抵消。
同时，在均衡状态下，有关经济事物的各方面愿望都能得到满足。
市场上供给和需求相等时的状态就是市场均衡状态，同时市场也达到出清的状态。
图2-1中两条曲线相交于均衡的或市场出清的价格和数量。
在均衡价格P0处，供给量与需求量恰好相等，等于均衡数量Q0。
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解 第12章~第13章【圣才出品】
第12章垄断竞争与寡头垄断12.1复习笔记【知识框架】【考点难点归纳】考点一：垄断竞争★★★★★1．垄断竞争市场的特征垄断竞争市场是指许多厂商出售相近而非同质的商品的市场组织。
一个垄断竞争的市场具有两个关键特征：（1）厂商之间通过销售有差别的产品进行竞争，这些产品相互之间是高度可替代的，但不是完全可替代的，即需求交叉弹性很大但不是无穷大。
（2）可以自由进入和退出。
新厂商带着新品牌产品进入市场和已有厂商在产品已无利可图时退出市场都相对容易。
2．短期和长期均衡（1）短期均衡在短期内，垄断竞争厂商是在现有的生产规模下通过对产量和价格的同时调整，来实现MR＝SMC的均衡条件。
在短期均衡的产量上，边际收益曲线和边际成本曲线相交，垄断竞争性厂商可能获得最大的利润，也可能利润为零，也可能蒙受最小损失。
图12-1（a）反映了垄断竞争厂商短期均衡的一种可能状况。
（2）长期均衡垄断竞争厂商的长期均衡条件为：MR＝LMC＝SMC，AR＝LAC＝SAC，即边际收益等于边际成本，平均收益等于平均成本。
因此，垄断竞争厂商在长期均衡时的利润必定为零，即在垄断竞争厂商的长期均衡点上，主观需求曲线必定与LAC曲线相切。
图12-1（b）反映了垄断竞争厂商的长期均衡。
图12-1短期和长期中的垄断竞争厂商3．垄断竞争和经济效率垄断竞争下的成本及价格高于完全竞争下的成本及价格，垄断竞争下的产量低于完全竞争下的产量。
因此，垄断竞争市场的经济效率低于完全竞争市场，但不能得出完全竞争市场优于垄断竞争市场的结论。
（1）垄断竞争与低效率图12-2（a）描述了完全竞争市场的均衡情况，图12-2（b）描述了垄断竞争均衡的情况。
在垄断竞争行业中主要有两个原因会造成低效率：①不像完全竞争，垄断竞争市场的均衡价格大于边际成本，意味着增加的产出对于消费者的价值大于生产的成本。
②垄断竞争厂商生产时有过剩能力，即它的产量是低于使平均成本最低时的水平。
在一个完全竞争的市场，各厂商面临一条水平需求曲线，零利润点出现在平均成本最低点。
平狄克《微观经济学》笔记和课后习题详解(竞争性市场分析)【圣才出品】
第9章竞争性市场分析9.1 复习笔记1．政府政策的损益评价——消费者剩余和生产者剩余消费者剩余和生产者剩余被用来评价消费者和生产者的损益。
将此方法用于分析天然气价格控制、航空管制、小麦价格支持计划和食糖配额时，可以发现损益可能相当大。
（1）消费者剩余和生产者剩余在无管制的竞争市场上，消费者和生产者按现行市价买卖商品。
但是，对于某些消费者来说，商品价值超过市场价格，他们愿意支付更高的价格。
消费者剩余是消费者获得的超过购买商品支付的总效益或总价值，等于需求曲线与市场价格之间的面积。
生产者剩余测度厂商在提供一定数量的某种产品时实际接受的总支付和愿意接受的最小总支付之间的差额，等于供给曲线与市场价格之间的面积。
总的来看，消费者剩余和生产者剩余测度竞争市场的福利效益。
（2）无谓损失价格控制导致总剩余的净损失，称之为无谓损失。
无谓损失是价格控制造成的低效率，其形成是因为生产者剩余的损失超过了消费者剩余的增加，或者是消费者剩余的损失超过了生产者剩余的增加。
由于政府政策通常将福利从一方转移给另一方，通常导致无谓损失，从而发生净损失。
在部分案例中，无谓损失较小，但有些案例，比如价格支持和进口配额，无谓损失较大。
无谓损失是一种经济低效率的形式，政府在设计和实施政策时必须加以考虑。
2．竞争性市场的效率（1）经济效率经济效率衡量经济主体利用经济资源的有效性。
高的经济效率表示对资源的充分利用或者能以最有效的生产方式进行生产；低的经济效率表示对资源的利用不充分或没有以最有效的方式进行生产。
（2）不同市场组织下的经济效率不同市场组织下的经济效率是不相同的，市场组织的类型直接影响经济效率的高低。
经济学家通过对不同市场条件下厂商的长期均衡状态的分析得出结论：完全竞争市场的经济效率最高，垄断竞争市场较高，寡头市场较低，垄断市场最低。
可见市场的竞争程度越高，则经济效率越高。
（3）政府干预竞争市场政府干预竞争市场并不总是坏事。
政府及政府所代表的社会，可能有经济效率以外的其他社会福利目标。
平狄克《微观经济学》(第9版)章节题库-第1章 绪 论【圣才出品】
第1章 绪 论一、单项选择题1．经济学可以被定义为（ ）。
A．政府对市场制度的干预B．企业赚取利润的活动C．研究稀缺资源如何有效配置的问题D．个人的生财之道【答案】C【解析】经济学是研究人们和社会如何做出选择，来使用可以有其他用途的稀缺的经济资源在现在或是将来生产各种物品，并把物品分配给社会的各个成员或集团以供消费之用的一门社会科学。
2．经济物品是指（ ）。
A．有用的东西B．稀缺的物品C．要用钱购买的物品D．有用且稀缺的物品【答案】D【解析】现实世界中绝大多数的物品都是不能自由取得的，因为资源是稀缺的，要获得这些有限的物品就必须付出代价，这种物品就被称为“经济物品”。
3．一个经济体必须作出的基本选择是（ ）。
A．生产什么B．生产多少，何时生产C．为谁生产D．以上都是【答案】D【解析】经济学所要解决的问题包括：①生产什么；②如何生产；③为谁生产；④何时生产。
4．稀缺性意味着（ ）。
A．一个人不应该把今天能买到的东西留到明天来买B．需要政府计划来决定资源利用C．必须作出选择D．生活水平会逐渐下降【答案】C【解析】由于稀缺性的存在，人们必须对现有的资源使用去向作出选择，稀缺本身就隐含着选择。
选择是在一定的约束条件下，在不同的可供选择的事件中进行挑选的活动，它是稀缺性的必然结果。
5．宏观经济学与微观经济学的关系是（ ）。
A．相互独立的B．两者建立在共同的理论基础上D．毫无联系【答案】C【解析】宏观经济学所研究的总量经济特征正是由经济体系中无数微观主体（家庭和厂商）的经济行为所决定的，因而微观经济主体的决策行为就构成了宏观经济分析的基础，宏观经济学需要构建自己的微观基础。
但两者在研究对象和研究方法上又有所区别。
微观经济学研究个别经济单位的行为，偏重演绎法和个量分析；宏观经济学则主要对经济总量进行研究，偏重归纳法和总量分析。
6．在经济学家看来，以下说法中，正确的有（ ）。
A．所有人类行为都可以用理性决策的方式来分析B．经济学不谈道德C．教育也应该用经济学来分析D．对于社会来说，最优的结果就是犯罪率为零【答案】C【解析】A项，经济学并不否认有一部分人类行为是无法用理性假设来分析的；B项，经济学对于行为人的假设本身就包括了人类行为的道德维度，但是经济学通常不假设每个人都自动地采取了有利于社会的行为；D项，如果防止犯罪的成本不是零，那么，当犯罪率下降到一定程度时，治理犯罪越来越难（边际成本越来越高），社会资源用来减少犯罪就可能不如用于在其他方面更能改善社会福利。
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解(生产与成本理论：一种数学的处理方法)【圣才出品】
平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解第7章附录生产与成本理论：一种数学的处理方法1．在下列生产函数中，哪些显示出规模报酬递增、不变或递减？（1）F（K，L）＝K2L；（2）F（K，L）＝10K＋5L；（3）F（K，L）＝（KL）0.5。
解：考查规模报酬时，可由F（aK，aL）与aF（K，L）之间的关系进行判断，其中常数a＞1。
当F（aK，aL）＞aF（K，L），表明是规模报酬递增；当F（aK，aL）＝aF（K，L），表明是规模报酬不变；当F（aK，aL）＜aF（K，L），表明是规模报酬递减。
（1）当a＞1时，由F（K，L）＝K2L可得：F（aK，aL）＝（aK）2（aL）＝a3K2L＝a3F（K，L）＞aF（K，L）所以这个生产函数是规模报酬递增的。
（2）由生产函数F（K，L）＝10K＋5L可得：F（aK，aL）＝10aK＋5aL＝aF（K，L）所以这个生产函数是规模报酬不变的。
（3）由生产函数F（K，L）＝（KL）0.5可得：F（aK，aL）＝（aKaL）0.5＝a（KL）0.5＝aF（K，L）所以这个生产函数是规模报酬不变的。
2．某产品的生产函数由q＝100KL 给出。
若资本价格为120美元/天，劳动价格为30美元/天，生产1000单位产出的最小成本是多少？解：由生产函数q＝100KL 可得劳动和资本的边际产出分别为：MP L ＝∂q/∂L＝100K，MP K ＝∂q/∂K＝100L成本最小化的均衡条件为：MRTS＝MP L /MP K ＝w/r，即有：100K/（100L）＝30/120可得：L＝4K。
当q＝100KL＝1000时，将L＝4K 代入，解得：K＝2.51/2≈1.58。
从而L＝4K＝6.32。
因此，生产1000单位产出的最小成本为：TC＝wL＋rK＝30L＋120K＝30×6.32＋120×1.58＝379.20（美元）3．假定某生产函数由F（K，L）＝KL 2给出，资本的价格为10美元，劳动的价格为15美元，什么是生产既定产出的成本最小化的资本和劳动的组合？解：根据已知条件，资本价格为r＝10美元，劳动价格为w＝15美元，则成本函数C ＝10K＋15L。
平狄克《微观经济学》(第9版)章节题库-第15章 投资、时间与资本市场【圣才出品】
第15章 投资、时间与资本市场一、单项选择题1．假设一个项目需要投资8800元，并承诺第一年回报5500元，第二年回报4840元，那么确保该项目有利可图的最高利率水平为（ ）。
A．15%B．13%C．11%D．7%【答案】C【解析】当所有投资的收入现值不小于所有投资的现值，那么投资就是可行的。
当期投资8800，当所有各期收入流带来的现值大于等于8800，那么投资就是可行的。
设利率为r，当两年的收入现值5000/（1＋r）＋4840/（1＋r）2≥8800时，投资才是可行的。
当现值正好是8800时，可计算出确保该项目有利的最高利率约为11%。
2．如果名义利率是20%，通货膨胀率是15%，那么实际利率就是（ ）。
A．5%B．10%C．25%D．35%【答案】A【解析】实际利率近似等于名义利率减去通货膨胀，因此实际利率为20%－15%＝5%。
3．如果利率上升，那么股票价格和债券价格将（ ）。
A．股票价格上升、债券价格下降B．股票价格下降、债券价格上升C．股票价格上升、债券价格上升D．股票价格下降、债券价格下降【答案】D【解析】根据股票价格的计算公式：股价＝票面价值×股息率÷银行利率，和债券价格计算公式：债券价格＝债券面值×（1＋票面年利率×期限）÷（1＋市场利率×期限）可知，股票价格和债券价格均与市场利率呈反向变动关系。
4．一个投资者进行房地产投资，投资者预计该房地产第六年的价格将为50000元。
市场当前利率为15%，那么该投资者目前对房地产愿意支付的价格为（ ）元。
A．20617B．21617C．22617D．23617【答案】B【解析】该投资类似一个6年期的无息债券。
将第六年的收入根据市场利率进行折现50000/（1＋15%）6，即得到答案为B项。
5．根据投资项目净现值标准，下列表述中不正确的是（ ）。
A．净现值是指按投资者所要求的收益率，把投资项目寿命期内各年的净现金流量折现到期的现值之和B．净现值大于或等于零，应采纳该项目C．净现值大于零意味着项目所产生的现金流量刚好补偿了初始投资，并提供了投资者所要求的收益率D．净现值小于零，应拒绝该项目【答案】B【解析】采纳某项目不仅要考虑净现值，还需考虑资本成本。
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平狄克《微观经济学》第9版笔记和课后习题详解
第15章投资、时间与资本市场
15.1复习笔记
【知识框架】
【考点难点归纳】
考点一：存量与流量（见表15-1）★★
表15-1存量与流量
考点二：贴现值★★★
1．概念
贴现是通过一定的方式把发生在未来（或不同时间）的费用和效益转化为现值（PV）的方式，贴现值的大小依赖于利率。
2．解释
如果今天以利率R投资1美元，它在一年以后就值（1＋R）美元，在两年后值（1＋R）（1＋R）＝（1＋R）2美元。
由于两年后（1＋R）2美元等于今天的1美元，两年后支付的1美元就值今天的1/（1＋R）2美元。
同样，三年后支付的1美元就值今天的1/（1＋R）3美元，而n年后支付的1美元值今天的1/（1＋R）n美元。
则：
1年后1美元的贴现值＝1/（1＋R）美元
2年后1美元的贴现值＝1/（1＋R）2美元
3年后1美元的贴现值＝1/（1＋R）3美元
n年后1美元的贴现值＝1/（1＋R）n美元
考点三：债券的价值★★★
1．概念
债券是借款人同意向债券持有人（贷款人）支付一个现金流收入的合约。
债券的价值是现金流收入的贴现值。
由于大多数债券的支付发生在将来，因此贴现值随着利率的提高而下降。
2．永久债券
永久债券指不设到期日，每年支付固定金额且永远支付的债券。
永久债券不可赎回，但可提供永久的利息收入，永久债券支付流的现值与利率反方向变化。
3．债券的有效收益率
（1）概念：有效收益率是债券支付流的现值等于债券市场价格时的利率。
（2）有效收益率的确定：
如图15-1所示，支付流的现值是利率的函数，因此，有效收益率可以通过在债券的价格水平处画一条水平线得到。
若债券市场价值为1000美元，则对应有效收益率为10%。
图15-1债券的有效收益率
（3）收益率差异与风险
①不同债券的收益率可以有很大的差别。
公司债券的收益率一般比政府债券高，不同公司债券的收益率也存在差异。
②不同债券收益率存在差异的原因在于不同的债券有不同程度的风险，一般来说，风险较高的债券有较高的收益率。
考点四：资本投资决策的净现值标准★★★
1．净现值标准（NPV标准）
（1）如果一项投资预期的未来现金流的现值大于投资的成本，就应该进行投资。
（2）假定一项资本投资的成本为C，它预期在未来的10年内产生数量为π1、π2、…、π10的利润。
净现值可写成：NPV＝－C＋π1/（1＋R）＋π2/（1＋R）2＋…＋π10/（1＋R）10。
其中，R是未来利润流的贴现率。
等式描述了厂商从投资中得到的净收益，厂商应当只有在净收益为正，即仅当NPV＞0时，才进行投资。
2．实际贴现率与名义贴现率
名义贴现率是在报纸上看到的贴现率，包括通货膨胀因素。
实际贴现率等于名义贴现率减去预期的通货膨胀率。
在利用净现值规则评估投资时，计算中的数字可以是实际的，也可以是名义的，只要它们一致就行。
如果现金流是实际的，贴现率也应当是实际的。
如果使用了名义贴现率，将来通货膨胀的效应也必须包括在现金流中。
3．负的未来现金流
工厂和其他设施需要很多年来建造和装备，因而投资的成本也要分布在这许多年里，而不是只发生在一开始。
此外，有些投资在开始几年预期会产生损失，而不是利润，但负的未来现金流也可以像正的现金流一样进行贴现。
考点五：对风险的调整★★★
1．风险溢价
无风险利率是确定未来现金流量的合适贴现率。
但对于大多数项目而言，未来现金流不
是确定的。
一般的做法是在无风险利率上加一个风险溢价，提高贴现率，使有风险的未来现金流比确定性的未来现金流的现值要低，即贴现率的提高降低了未来现金流的现值。
风险溢价是风险厌恶者为规避风险而愿意付出的最大货币额，其大小取决于风险的性质。
2．可分散风险与不可分散风险
（1）可分散风险能够通过投资于许多项目或持有许多公司的股票而消除，不可分散风险不能以这种办法消除。
（2）只有不可分散风险影响资本的机会成本，从而应当纳入风险溢价。
3．资本资产定价模型
（1）模型含义：资本资产定价模型（CAPM）通过比较一项资本投资的回报率与投资于整个股票市场的回报率，来衡量该投资的风险溢价。
（2）模型方程：
资本资产定价模型用下列方程归纳了预期回报率与风险溢价的关系：r i－r f＝β（r m－r f）。
方程表明资产的风险溢价（其预期回报率r m减去无风险利率r f）是与市场的风险溢价成比例的，比例常数β被称作资产贝塔，衡量了资产的回报率对市场变动的敏感性，从而衡量了该资产的不可分散风险。
考点六：消费者的投资决策★
消费者也面临投资决策，与厂商的分析类似。
在作出是否购买耐用品的决策时，消费者必须将未来收益流与当前购买成本进行比较，决策结果依赖于贴现率。