金融市场学学习笔记
张亦春《金融市场学》笔记和课后习题详解-金融远期、期货和互换【圣才出品】
第七章金融远期、期货和互换7.1复习笔记一、金融远期和期货概述1．金融远期合约概述（1）金融远期合约的定义和特点①定义：金融远期合约（forward contracts）是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的金融资产的协定。
在合约中规定在将来买入标的物的一方称为多方（long position），而在未来卖出标的物的一方称为空方（short position）。
合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格（delivery price）。
②特点：第一，远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产生的。
第二，远期合约是非标准化合约，因此它不在交易所交易，而是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署。
第三，远期合约与期货合约相比，灵活性较大。
这是远期合约的主要优点。
第四，远期合约也有明显的缺点：首先，由于远期合约没有固定的、集中的交易场所，不利于信息交流和传递，不利于形成统一的市场价格，市场效率较低。
其次，由于每份远期合约千差万别，这就给远期合约的流通造成较大不便，因此远期合约的流动性较差。
最后，远期合约的履约没有保证，当价格变动对一方有利时。
对方有可能无力或无诚意履行合约，因此远期合约的违约风险较高。
（2）金融远期合约的种类①远期利率协议远期利率协议（forward rate agreements，简称FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
a．重要术语和交易流程目前世界上大多数远期利率协议都是根据FRABBA签订的。
该标准化文件使每一笔FRA交易仅需一个电传确认即可成交，大大提高了交易速度和质量。
假定今天是2007年10月5日星期五，双方同意成交一份1×4、名义金额100万美元、合同利率4.75%的远期利率协议。
其中“1×4”是指起算日和结算日之间为1个月，起算日至名义贷款最终到期日之间的时间为4个月。
标准金融知识点笔记总结
标准金融知识点笔记总结一、金融市场1. 金融市场概述金融市场是指金融资产交易的场所，它是经济活动的重要组成部分。
金融市场通过供给和需求的双方交易金融工具，实现资源配置的功能。
金融市场主要分为货币市场、资本市场和衍生品市场。
2. 货币市场货币市场是短期资金（一年以下）的筹资和投资市场，主要交易对象是货币市场工具，包括短期国库券、金融债券、商业票据等。
货币市场的主要参与者包括中央银行、商业银行、公司和个人投资者。
3. 资本市场资本市场是长期资金（一年以上）的筹资和投资市场，主要交易对象是股票和债券。
资本市场的主要参与者包括公司、机构投资者和个人投资者。
4. 衍生品市场衍生品市场是金融衍生工具的交易市场，主要交易对象包括期货、期权、互换等。
衍生品市场的主要参与者包括投机者和套期保值者。
二、金融机构1. 商业银行商业银行是最常见的金融机构之一，它主要提供各种存款、贷款、信用卡等金融服务。
商业银行的主要职能包括吸收储户存款、发放贷款、支付结算等。
2. 投资银行投资银行主要从事企业融资和证券交易业务，包括企业IPO、股票发行、债券发行、并购重组等。
投资银行的主要客户包括大型企业和政府机构。
3. 保险公司保险公司是一种提供风险保险服务的金融机构，包括人寿保险、财产保险、意外保险等。
保险公司的主要职能是承担保险责任和管理保险资金。
4. 证券公司证券公司是从事证券经纪、证券承销等业务的金融机构，主要包括股票、债券、基金等证券产品的交易和发行。
证券公司的主要职能是提供证券交易和资产管理服务。
5. 信托公司信托公司是一种以信托为主要业务的金融机构，主要提供信托资产管理、信托财产保护、信托投资等服务。
6. 其他金融机构其他金融机构包括典当行、融资租赁公司、担保公司等，它们主要提供特定的金融服务。
三、金融产品1. 存款存款是一种最常见的金融产品，包括活期存款、定期存款、通知存款等。
存款通常由银行提供，具有安全、流动性高的特点。
金融市场学复习笔记整理
金融市场学复习笔记整理金融市场学是研究金融市场的运作和金融产品的特点的学科。
本文将对金融市场学的一些重要概念进行整理和复。
1. 金融市场的定义和分类金融市场是指进行金融资产交易的场所或平台。
根据交易方式和金融资产的性质，金融市场可以分为以下几类：- 证券市场：包括股票市场和债券市场，用于买卖股票和债券等金融资产。
- 金融衍生品市场：用于买卖金融衍生品，如期货合约、期权合约等。
- 外汇市场：用于进行不同货币兑换的市场。
- 货币市场：用于短期借款和短期投资的市场，包括银行间市场和货币市场基金等。
2. 金融市场的功能和特点金融市场具有以下几个重要功能和特点：- 资金配置功能：金融市场通过将资金从储蓄者转移给借款者，实现了资金的配置和分配。
- 价格发现功能：金融市场通过交易活动，为金融产品确定价格。
- 风险管理功能：金融市场提供各种金融工具，帮助投资者进行风险管理和资产配置。
- 流动性功能：金融市场具有良好的流动性，即金融资产能够快速买卖和转换为现金。
- 透明度和信息披露：金融市场要求市场参与者进行透明度和信息披露，以保证市场的公平和效率。
3. 金融市场的监管与风险管理金融市场的监管与风险管理是确保市场健康运行的重要方面。
监管机构通过制定和执行一系列规章制度，保护市场参与者的权益，维护市场秩序和稳定。
- 监管机构的职责：监管机构负责制定监管规定、批准金融机构的运营，监督市场交易活动，并对违法违规行为进行处罚。
- 风险管理工具：金融市场提供了多种风险管理工具，如衍生品合约、保险合约等，帮助市场参与者管理和减少风险。
4. 金融市场的发展和趋势金融市场在全球范围内不断发展和变化，未来的趋势包括：- 技术创新：金融科技的崛起将改变金融市场的运作模式和交易方式，如区块链技术的应用。
- 国际化：金融市场之间的联系将更加紧密，更多的跨境交易和投资将发生。
- 可持续发展：可持续投资和绿色金融将成为金融市场的重要发展方向，关注环境、社会和治理的因素。
张亦春《金融市场学》笔记和课后习题详解 第一章~第二章【圣才出品】
第一章金融市场概论1.1复习笔记一、金融市场的概念及主体1．金融市场的概念（1）定义：金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
（2）三层含义：①是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；②反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；③包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。
（3）与要素市场和产品市场的差异：①在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；②交易对象是一种特殊的商品即货币资金。
货币资金可以进行借贷及有条件的让渡，是因为当其转化为资本时能够得到增值；③交易场所通常是无形的，通过电信及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。
2．金融市场的主体从动机看，金融市场的主体主要有投资者（投机者）、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。
这五类主体是由如下六类参与者构成：政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构和中央银行。
其中存款性金融机构包括商业银行、储蓄机构和信用合作社，非存款性金融机构主要包括保险公司、养老基金、投资银行和投资基金。
二、金融市场的类型1．按标的物划分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和衍生工具市场（1）货币市场①定义：以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。
②功能：保持金融资产的流动性。
③交易场所：货币市场一般没有正式的组织，所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电信方式联系进行的。
（2）资本市场①定义：期限在一年以上的金融资产交易的市场。
②与货币市场之间的区别：第一，期限的差别；第二，作用不同。
第三，风险程度不同。
（3）外汇市场①定义：以不同种货币计值的各种短期金融资产交易的市场。
②功能：第一，通过外汇市场的外汇储备买卖和货币兑换业务，使各国间债权债务关系的货币清偿和资本的国际流动得以形成，实现购买力的国际转移；第二，外汇市场集中了各国政府、企业、公司等单位的闲置资金，并对国际贸易中的进出口商进行借贷融资，从而加速了国际资金周转，调剂了国际资金余缺；第三，外汇市场所拥有的发达的通信设施及手段，将世界各地的外汇交易主体联成一个网络，缩短了世界各地间的远程货币收付时间，提高了资金的使用效率；第四，进出口商利用市场中的远期外汇买卖业务，可有效地避免或减少因汇率变动带来的风险，从而促进国际贸易的发展；第五，外汇市场提供的各种外汇资金的供求信息及其价格动态，有助于各国政府和企业据以正确地进行有关决策。
金融市场学笔记精要
串讲《金融市场学》1-12章一、名词解释1、广义的金融市场：泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种途径进行的全部金融性交易活动，包括金融机构与客户之间，各金融机构之间，资金供求双方之间所有的以货币为交易对象的金融活动，如存款，贷款，信托，租赁，保险，票据抵押与贴现，股票和债券买卖，黄金外汇交易等。
2、狭义的金融市场：一般限定在以票据和有价证券为金融工具的融资活动，金融机构之间的同业拆借以及黄金外汇交易等范围之内。
3、金融市场：资金供求双方以票据和有价证券为金融工具的货币资金交易，黄金外汇买卖以及金融机构之间的同业拆借等活动的总称。
4、初级市场：又称发行市场或一级市场，是资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场。
5、二级市场：已发行的旧证券在不同投资者之间转让流通的交易市场。
6、金融工具：又称信用工具，它是证明债权债务关系，并据以进行货币资金交易的合法凭证。
7、股票：一种有价证券，它是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。
8、普通股票：股份公司发行的一种基本股票，是最标准的股票。
9、优先股票：股份公司发行的在公司收益和剩余资产分配方面比普通股东具有优先权的股票。
10、债券：一种由债务人向债权人出具的在约定时间承担还本付息义务的书面凭证。
11、国库券：政府为弥补国库资金临时不足而发行的短期债务凭证。
12、抵押公司债：发行债券的公司以不动产或动产为抵押品而发行的债券。
13、信用公司债：发行债券的公司不以任何资产做抵押或担保，全凭公司的信用发行的债券。
14、转换公司债：这种债券规定债券持有者可以在特定的时间内按一定比例和一定条件转换成公司股票。
15、附新股认购权公司债：这种债券赋予持券人购买公司新发股票的权利。
16、重整公司债：经过改组整顿的公司，为了减轻债务负担而发行的一种利率较低的债券。
17、偿债基金公司债：这种债券规定发行公司要在债券到期之前，定期按发行总额提取一定比例的赢利作为偿还基金，交由接受委托的信托公司或金融机构保管，逐步积累以保证债券到期一次偿还。
笔记灵感金融知识点总结
笔记灵感金融知识点总结一、金融市场1. 金融市场概述金融市场是指进行金融资产交易的场所，包括货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场和期货市场等。
金融市场是资金流通的重要渠道，也是金融机构和个人投资者进行投资和融资的重要平台。
2. 货币市场货币市场是指短期资金融通的市场，包括银行间拆借市场、票据市场和同业拆借市场等。
在货币市场上，金融机构之间通过短期资金融通来平衡流动性，满足日常运营需求。
3. 债券市场债券市场是指长期债务融资的市场，包括政府债券市场、企业债券市场和公司债券市场等。
债券市场是企业和政府进行长期融资的主要途径，也是投资者进行固定收益投资的场所。
4. 股票市场股票市场是指股票交易的市场，包括一级市场和二级市场。
在股票市场上，公司可以通过发行股票筹集资金，投资者可以通过买卖股票来获取投资收益。
5. 外汇市场外汇市场是指外汇交易的市场，包括即期外汇市场和远期外汇市场。
外汇市场是全球最大、最活跃的金融市场之一，外汇交易是用于国际贸易和投资的重要手段。
6. 期货市场期货市场是指期货交易的市场，包括大宗商品期货市场和金融期货市场等。
期货市场是为了规避价格波动风险、进行套期保值和投机交易而设立的市场。
二、金融产品1. 存款存款是指金融机构吸收客户资金的一种业务，包括活期存款、定期存款和通知存款等。
通过存款业务，金融机构可以获取稳定的资金来源，为客户提供资金存管和支付结算服务。
2. 贷款贷款是指金融机构向客户提供资金融通的业务，包括企业贷款、个人贷款和房地产贷款等。
通过贷款业务，金融机构可以获得利息收入，客户可以实现资金周转和投资扩张。
3. 理财产品理财产品是指金融机构推出的投资产品，包括货币基金、债券基金、股票基金和混合基金等。
通过购买理财产品，投资者可以实现资产配置和风险分散，获取投资收益。
4. 保险产品保险产品是指保险公司推出的保险业务，包括寿险、财产险和健康险等。
通过购买保险产品，被保险人可以获得风险保障，保险公司可以获取保费收入，实现风险分散。
朱新蓉《金融市场学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(国际金融市场)
第6章国际金融市场6.1 复习笔记一、国际金融市场的形成与发展1．国际金融市场的内涵（1）国际金融市场的涵义国际金融市场（international financial market）有广义和狭义之分。
狭义的国际金融市场是指从事国际间资金融通和借贷交易的市场，又称为国际资金市场，包括国际货币市场和国际资本市场；广义的国际金融市场，则是指进行所有国际金融业务活动的场所，不仅包括国际货币市场、国际资本市场，还包括国际外汇市场、国际黄金市场和国际衍生工具市场。
国际金融市场同国内金融市场的联系与区别：①联系国际金融市场是在国内金融市场的基础上发展起来的，是国内金融市场向国外的扩展和延伸；国际金融市场在市场利率、资金的相互利用、市场活动的交叉及相互影响等方面与国内金融市场都有着密切的联系。
②区别a．参加者不同。
b．交易活动的范围不同。
c．使用的货币不同。
d．政府的管理和干预程度不同。
（2）国际金融市场的要素①国际金融市场的主体国际金融市场的主体是指国际金融市场的交易者或参与者。
按照国别身份，国际金融市场的主体可以分为居民和非居民。
按照法律身份，国际金融市场的主体可以分为个人、一般公司企业、金融机构和政府。
按照市场角色，国际金融市场的主体可以分为债权人和债务人、资金供给者和资金需求者、投资者和筹资者、市场交易商和市场经纪商、金融商品的买方和卖方等。
按照交易目的，国际金融市场的主体可以分为保值者、投资者和投机者。
②国际金融市场的客体国际金融市场的客体是指国际金融市场的交易对象。
按大类划分，国际金融市场的客体可以分为自由外汇和金融工具。
自由外汇是国际外汇市场的客体，是指以可自由兑换的外币所表示的，能用作国际清偿的支付手段和资产。
金融工具是以货币计值的，载有金融交易条件、交易双方各自权利和义务的金融合约。
金融工具又可以细分为传统的金融工具和创新的金融工具。
③国际金融市场的组织形式国际金融市场的组织形式是指将国际金融市场的主体和客体联系起来进行交易的方式。
金融学 金融市场体系 课堂笔记
知识专题：探索金融学的奥秘一、引言在当今社会，金融市场体系已成为全球经济运行中一个极为重要的组成部分。
作为一个学生，我在金融学课堂上做了一些笔记，希望通过本文的探讨，更进一步地了解金融学和金融市场体系。
二、金融学的定义和意义金融学是研究货币、信贷、投资、资本市场以及金融机构等方面的学科。
它深入研究资金的流动和运用，为社会经济发展提供了理论和实践的指导。
在我看来，金融学是与我们生活息息相关的一门学科，它的发展可以推动经济的繁荣和进步。
三、金融市场体系的组成和功能金融市场体系包括货币市场、资本市场、金融机构和金融工具等要素。
这些要素相互作用，构成了一个复杂而又密不可分的整体。
在现代经济中，金融市场体系通过资金的配置和风险的分散，促进了资源的有效利用和经济活动的发展。
四、课堂笔记精粹我在课堂上做了一些笔记，探讨了金融市场体系的相关概念和原理。
金融市场体系是由多个层次的金融市场组成的。
不同的金融市场在功能和投资对象上有所不同，包括货币市场、债券市场、股票市场等。
金融市场体系的运作是通过金融工具和金融机构来完成的。
金融工具包括股票、债券、银行存款等，而金融机构则包括商业银行、证券公司、保险公司等。
金融市场体系的发展受到国家宏观调控和市场自由竞争的双重影响。
国家在金融市场发展中的政策和法律法规对金融市场体系起着重要的引导和规范作用。
五、个人观点和理解在对金融学和金融市场体系的学习中，我深刻地意识到金融市场体系的稳定和健康对整个经济体系的重要性。
在全球化的今天，金融市场体系也面临着诸多挑战，如金融危机、金融风险等。
我认为，了解金融学和金融市场体系不仅有助于我们对经济社会的理解，更能够为未来的发展和创新提供重要的参考和支持。
六、总结与回顾通过对金融学和金融市场体系的探讨，我深入了解了金融市场体系的基本构成和运作原理。
金融市场体系是一个复杂而又有序的体系，它的稳定和发展对于整个经济的繁荣和进步具有重要的意义。
我相信，通过对金融学的学习和研究，我们能够更好地理解金融市场体系，并为社会经济的可持续发展贡献自己的力量。
朱新蓉《金融市场学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(金融全球化与金融市场创新)
第8章金融全球化与金融市场创新8.1 复习笔记一、金融全球化发展的客观趋势1．“全球化”概念的界定“全球化”是一个与“国际化”、“一体化”紧密相联系的概念，对“全球化”概念的界定，并对几个相似概念的辨析将为研究金融全球化及与之相关的问题奠定基础。
“一体化”是指以共同利益为基础，以部分和整体间的利益交换为手段，将相互独立的部分或个体整合为一个新系统或新个体的过程和结果。
金融国际化（internationalization）一般是指一国金融活动超越国界，从地区性、传统性的业务活动逐渐发展为全球性、创新性的业务活动。
金融全球化（globalization）是指金融国际化在全球发展的高级阶段，各国高度依存，它是诸多个体国际化的总和，是整体的概念。
金融一体化（integration）可以解释为金融资产收益率在全球均等化的内在机制和实现过程，包括金融机构设置全球一体化、金融交易全球一体化、金融管理全球一体化。
2．金融全球化的表现形式金融全球化意味着各国金融资源可跨越国界在全球范围内进行配置。
其内涵一般包括金融市场要素和金融市场结构两个层面。
（1）金融全球化的微观形式①资本流动全球化资本流动全球化即投资者和融资者都可以在全球范围内选择最符合自己要求的金融机构和金融工具。
②金融机构全球化金融机构全球化即金融机构在国外广设分支机构，进行国际化或全球化的经营。
③金融市场全球化金融市场全球化即金融交易的市场超越时空和地域的限制而趋于一体。
（2）金融全球化的宏观形式①金融政策关联化金融政策关联化即一个国家特别是主要发达国家的金融政策调整，将会引起世界各地金融市场的连锁反应，并可能迫使许多国家在金融政策方面作出相应的调整。
为适应国际金融领域的新变化和新要求，提高本国经济和金融国际竞争力，许多国家都加大对本国金融体制的改革力度，选择逐渐放松或取消原有的金融管制的策略，使各国金融政策呈现出密切关联的趋势。
②金融监管全球化金融监管全球化即建立统一的金融操作规程，采用统一有效的金融规则已是大势所趋，包括：金融规则统一化、监管机制统一化、会计准则统一化、信息披露的透明度标准统一化，从而金融协调和监管的全球化也应运而生。
朱新蓉《金融市场学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(债务证券市场)
第3章债务证券市场3.1 复习笔记一、货币市场货币市场（money market）属债务证券市场，是指以期限在一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。
1．货币市场的特点和功能（1）货币市场的特点货币市场具有以下几个基本特征：第一，货币市场工具都是短期的，且具有较低的违约风险（default risk），即债务人无力偿还或推迟偿还本金和利息的风险一般比较小。
第二，货币市场是一个批发市场。
第三，与在特定交易所交易的商品和股票不同，货币市场一般不会占用特定的交易场所。
第四，货币市场的另外一个突出特点表现为中央银行的直接参与。
（2）货币市场的功能第一，平衡家庭、企业和政府周期性的资金变化，使临时性赤字得到融资，使临时盈余能迅速地投资而又不失流动性。
第二，根据一定的资金供求状况，形成利率预期，向资本市场及其他市场传导信息。
第三，货币市场是货币政策初始作用的市场。
2．同业拆借市场同业拆借市场是指具有准入资格的金融机构之间以货币借贷方式进行临时性资金融通的市场。
（1）拆借发生的原因①法定存款准备金不足②备付金不足③结算资金不足④其他资金不足（2）拆借的程序拆借市场的交易者在取得会员资格后，就可以通过市场网络进行自主报价和格式化询价，在寻找到或通过交易中介找到合适的对手方后，双方进行成交确认，并根据成交通告单进行双边直接清算。
期限在7天内的拆借要求当日清算，超过7天的可以在第二个交易日清算。
进行资金拆借时，拆放行往往要求对方出具抵押物。
（3）拆借市场主要构成要素①市场参与者拆借市场的主要参与者是商业银行。
银行间拆借系统也往往成为拆借市场的核心层次。
除商业银行外，大量的非银行金融机构也是拆借市场的重要参与者，包括证券机构、保险机构、信托机构、信用社、财务公司和专业银行等。
拆借市场还有一类重要的参与者——拆借中介人。
直接拆借虽然能节约交易费用，但报价询价容易落空，所以通过中介人进行间接拆借也是一种比较好的选择。
金融市场学重点
金融市场学重点
1. 金融市场的基本概念和分类：了解金融市场的定义、功能以及根
据不同指标进行分类，如股票市场、债券市场、外汇市场、商品期
货市场等。
2. 金融市场的参与主体：了解金融市场的参与主体，包括个人投资者、机构投资者、政府机构等。
3. 金融市场的行为和交易方式：了解金融市场参与者的行为方式，
例如市场交易和场外交易，以及各种金融工具的交易方式，如交易
所交易和柜台交易。
4. 金融市场的价格形成机制：了解金融市场中价格的形成机制，如
供求关系、竞争关系、信息不对称等因素对价格的影响。
5. 金融市场的监管和风险控制：了解金融市场的监管机构和相关法规，以及金融市场的风险管理和风险控制措施。
6. 金融市场的影响因素：了解影响金融市场的因素，包括经济因素、政治因素、社会因素等。
7. 金融市场的国际化：了解金融市场的国际化趋势，了解国际金融市场的特点和影响因素，以及国际金融市场相关的政策和规则。
8. 金融市场的投资策略和风险管理：了解金融市场的投资策略，包括价值投资、成长投资、市场定时等，以及如何进行风险管理。
9. 金融市场的创新和发展趋势：了解金融市场的创新产品和交易方式，了解金融市场的未来发展趋势和机遇。
10. 金融市场的实际案例分析：通过对金融市场实际案例的研究和分析，加深对金融市场的理解和应用。
以上是金融市场学的重点内容，通过学习以上知识点，可以更好地理解和应用金融市场的相关知识。
张亦春《金融市场学》笔记和课后习题详解-投资组合理论【圣才出品】
或者削弱，因此又称为不可分散风险。
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②非系统性风险
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非系统性风险是指与特定的公司或行业相关的风险，它与经济、政治和其他影响所有金
融变量的因素无关。非系统性风险可以通过分散投资降低；如果分散是充分有效的，这种风
险还能被消除，因此，它又称为可分散风险。
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④信用风险
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信用风险又称为违约风险，是指证券发行者因倒闭或其他原因无法履约而给投资者带来
的风险。
⑤市场风险
市场风险是指证券市场行情变动引起实际收益率偏离预期收益率的可能性。当出现看涨
行情时，多数证券的价格通常会上升；当出现看跌行情时，多数证券的价格通常会下跌。
图 12-1 相关系数的三种典型情况
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从公式（12.4）至（12.7）可以看出， 1 时， p X A A X B B 。而当 1时， p X A A X B B 。特别地，当 1时， p X A A X B B 。
根据以上分析可知，两种证券组合的风险不仅取决于每种证券自身的风险，还取决于这 两种证券之间的相关性（用协方差或相关系数表示）。
如图 12-2 所示。从图中可以看出，当ρ=1 时，两种证券 A、B 的组合ρ的收益和风险 落在直线 AB 上；当ρ<1 时，组合ρ的收益和风险是一条向后弯曲的曲线，这表明在相同风 险水平下收益更大，或者说在相同收益水平下风险更小，而且ρ越小，往后弯曲的程度越大； 当ρ=-1 时，其是一条后弯的折线。
组合的收益率方差又可以表示为：
张亦春《金融市场学》笔记和课后习题详解-金融市场概论【圣才出品】
第一章金融市场概论1.1复习笔记一、金融市场的概念及主体1．金融市场的概念（1）定义：金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
（2）三层含义：①是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；②反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；③包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。
（3）与要素市场和产品市场的差异：①在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；②交易对象是一种特殊的商品即货币资金。
货币资金可以进行借贷及有条件的让渡，是因为当其转化为资本时能够得到增值；③交易场所通常是无形的，通过电信及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。
2．金融市场的主体从动机看，金融市场的主体主要有投资者（投机者）、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。
这五类主体是由如下六类参与者构成：政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构和中央银行。
其中存款性金融机构包括商业银行、储蓄机构和信用合作社，非存款性金融机构主要包括保险公司、养老基金、投资银行和投资基金。
二、金融市场的类型1．按标的物划分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和衍生工具市场（1）货币市场①定义：以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。
②功能：保持金融资产的流动性。
③交易场所：货币市场一般没有正式的组织，所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电信方式联系进行的。
（2）资本市场①定义：期限在一年以上的金融资产交易的市场。
②与货币市场之间的区别：第一，期限的差别；第二，作用不同。
第三，风险程度不同。
（3）外汇市场①定义：以不同种货币计值的各种短期金融资产交易的市场。
②功能：第一，通过外汇市场的外汇储备买卖和货币兑换业务，使各国间债权债务关系的货币清偿和资本的国际流动得以形成，实现购买力的国际转移；第二，外汇市场集中了各国政府、企业、公司等单位的闲置资金，并对国际贸易中的进出口商进行借贷融资，从而加速了国际资金周转，调剂了国际资金余缺；第三，外汇市场所拥有的发达的通信设施及手段，将世界各地的外汇交易主体联成一个网络，缩短了世界各地间的远程货币收付时间，提高了资金的使用效率；第四，进出口商利用市场中的远期外汇买卖业务，可有效地避免或减少因汇率变动带来的风险，从而促进国际贸易的发展；第五，外汇市场提供的各种外汇资金的供求信息及其价格动态，有助于各国政府和企业据以正确地进行有关决策。
金融市场学学习笔记
金融市场学课程学习笔记网院学号：12011110289 批次：201210 辅修专业：金融学姓名：温欣欣一、学习内容（一）学习目标课程目标金融市场学共分为十章：金融市场概述、货币市场、资本市场、外汇市场、衍生市场、风险机制、风险资产的定价、债券价值分析、普通股价值分析、金融市场监管。
通过本课程学习，目的在掌握金融市场的基本理论、基本知识和基本技能，掌握金融市场的各种运行机制（包括利率机制、汇率机制、风险机制和证券价格机制）、金融资产的定价方法（包括货币资金、外汇、风险资产、股票、债权远期、期货、期权）、主要金融变量的相互关系、各主体的行为（包括筹资投资、套期保值、套利、政策行为和监管行为），熟悉债券价值分析以及普通股价值分析，了解金融市场监管机制，不仅通过本课程考试，并且能够运用所学理论、知识和方法分析解决金融市场的相关问题，达到金融学专业培养目标的要求，为日后进一步学习、理论研究和实际工作奠定扎实的基础。
总体目标学习本课程，不仅为金融学进一步学习奠定基础，也为其他专业课程融会贯通形成一定帮助；通过本课程学习，不断完善学习方法，寻求提高学习效率的途径，形成良性学习习惯是超出课本所应达成的目标。
（二）章节重点及关键词第一章金融市场概述1.金融市场：指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
它包括三层含义：一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率和各种证券的价格）机制。
2.金融市场的主体：政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构、中央银行。
3. 金融市场的类型：1）按标的物的不同，分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场；2）按中介特征，可以分为直接金融市场与间接金融市场；3）按金融资产的发行和流通特征，可以分为初级市场、二级市场、第三市场和第四市场；4）按成交与定价的方式，可以分为公开市场和议价市场；5）按有无固定场所，分为有形市场与无形市场。
《金融市场基础知识》笔记
第一章 金融市场体系世界金融体系按交易标的物划分中国商业性金融机构非证券金融机构金融市场货币市场同业拆借市场票据市场回购协议市场大额可转让定期存单市场短期政府债券市场银行承兑汇票市场资本市场外汇市场黄金市场保险市场商业性金融机构银行业金融机构商业银行信用合作机构非银行金融机构金融资产管理公司信托投资公司财务公司租赁公司证券机构保险机构非证券金融机构股权融资市场信托市场融资租赁市场第六章金融风险管理按能否分散分类按照会计准则分类按照驱动因素分类第二章股票市场1.折算率：上证180、深证100指数成分股不超过70%，其他A股不超过65%，权证及被实行特别处理和被暂停上市的A股股票的折算率为0.2.加权股价指数：以样本股票发行量或成交量为权数计算。
几何加权股价指数是对两种指数做几何平均，由于计算复杂，很少被实际运用。
3.综合协议交易平台（深圳）接受的申报类型：意向申报、定价申报、双边报价、成交申报、其他申报。
4.中金所实行结算会员制度，会员分为结算会员、非结算会员。
5.无涨跌幅限制证券的大宗交易须在前收盘价的正负30%或当日竞价时间内已成交的最高价和最低价之间，由买卖双方采用议价协商方式确定成交价，经证券交易所确认后成交。
6.沪深证券交易所规定：通过竞价买入股票、基金、权证的，申报数量应当为100股或其整数倍。
7.股票、基金、权证交易单笔申报最大数量不超过100万股，即10000手。
8.我国证券交易所在权益登记日(B股为最后交易日)的次一交易日对证券做除权、除息。
对于仅发放现金红利的，除权（息）价=前收盘价-现金股利。
所以A股的“前收盘价”是指权益登记日的收盘价，B股的是指最后交易日的收盘价。
9.上交所A股的过户费为成交面额的1‰，起点1元。
10.上交所、深交所规定，股票、基金、权证交易的报价分别为：每股、每份基金、每份权证的价格，债券交易（债券现货买卖）为百元面值债券的价格，债券质押式回购为每百元资金到期年收益，债券买断式回购为每百元面值债券的到期回购价格。
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金融市场学课程学习笔记网院学号：12011110289 批次：201210 辅修专业：金融学姓名：温欣欣一、学习内容（一）学习目标课程目标金融市场学共分为十章：金融市场概述、货币市场、资本市场、外汇市场、衍生市场、风险机制、风险资产的定价、债券价值分析、普通股价值分析、金融市场监管。
通过本课程学习，目的在掌握金融市场的基本理论、基本知识和基本技能，掌握金融市场的各种运行机制（包括利率机制、汇率机制、风险机制和证券价格机制）、金融资产的定价方法（包括货币资金、外汇、风险资产、股票、债权远期、期货、期权）、主要金融变量的相互关系、各主体的行为（包括筹资投资、套期保值、套利、政策行为和监管行为），熟悉债券价值分析以及普通股价值分析，了解金融市场监管机制，不仅通过本课程考试，并且能够运用所学理论、知识和方法分析解决金融市场的相关问题，达到金融学专业培养目标的要求，为日后进一步学习、理论研究和实际工作奠定扎实的基础。
总体目标学习本课程，不仅为金融学进一步学习奠定基础，也为其他专业课程融会贯通形成一定帮助；通过本课程学习，不断完善学习方法，寻求提高学习效率的途径，形成良性学习习惯是超出课本所应达成的目标。
（二）章节重点及关键词第一章金融市场概述1.金融市场：指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
它包括三层含义：一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率和各种证券的价格）机制。
2.金融市场的主体：政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构、中央银行。
3. 金融市场的类型：1）按标的物的不同，分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场；2）按中介特征，可以分为直接金融市场与间接金融市场；3）按金融资产的发行和流通特征，可以分为初级市场、二级市场、第三市场和第四市场；4）按成交与定价的方式，可以分为公开市场和议价市场；5）按有无固定场所，分为有形市场与无形市场。
在现实世界中，大部分的金融资产交易均在无形市场上进行；6）按交割方式分为现货市场与衍生市场；7）按地域不同，可以分为国内金融市场和国际金融市场。
4. 金融市场的功能：聚敛功能、配置功能、调节功能、反映功能。
5. 货币市场：是指以期限在一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。
6. 金融市场的趋势：资产证券化、金融全球化、金融自由化、金融工程化、投资机构化、交易电子化。
第二章货币市场1. 货币市场的特点：第一，参与者结构上，中央银行会介入货币市场并产生主导作用。
第二，市场工具平均质量比较高，风险较小。
第三，市场组织形式上，货币市场是一个典型的柜台市场。
第四，证券发行定价方式，多采用贴现方式发行。
2. 同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。
3. 回购市场：指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。
回购协议是指在出售证券的同时，和证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。
4. 回购协议中的交易计算公式为：I=PP×RR×T/360 RP=PP+I其中，PP——本金； RR——证券商和投资者所达成的回购时应付的利率； T——回购协议的期限；I——应负利息； RP——回购价格。
5. 商业票据：是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。
6.银行承兑汇票：在商品交易活动中，售货人为了向购货人索要货款而签发的汇票，经付款人在票面上承诺到期付款的“承兑”字样并签章后，就成为承兑汇票。
经购货人承兑的汇票称商业承兑汇票，经银行承兑的汇票即为银行承兑汇票。
7. 大额可转让定期存单：Negotiable Certificates of Deposits，简称CDs，是20世纪60年代以来金融环境变革的产物。
这种存单形式的最先发明者应归功于美国花旗银行。
8. 短期政府债券：政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。
9. 货币市场共同基金：美国20世纪70年代以来出现的一种新型投资理财工具，共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。
对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，就是货币市场共同基金。
第三章资本市场1. 股票的概念：作为一种有价证券，股票是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。
2. 优先股票：指相对于普通股股票而言的，是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。
3. 股票的一级市场：也叫发行市场，是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。
4. 二级市场也称交易市场：指投资者之间买卖已发行股票的场所。
5. 股票市场效率：有效市场指的是一个每一种证券的价格都等于其投资价值的市场。
6. 债券的概念：作为一种有价证券，债券是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。
由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券又被称为固定收益证券。
7. 投资基金的概念：是指一种利益共享、风险共担的集合证券方式。
即通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由专家管理，以资产的保值增值等为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。
第四章外汇市场1. 外汇：指以外币表示的金融资产，可用作国际间结算的支付手段，并能兑换成其他形式的外币资产和支付手段。
2. 外汇市场：指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。
3. 即期外汇交易：又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。
即期外汇交易是外汇市场上最常见、最普遍的买卖形式。
即期外汇交易可分为电汇、信汇和票汇三种方式。
4. 远期外汇交易：又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。
5. 直接标价法下，远期汇率=即期汇率＋升水，或远期汇率=即期汇率－贴水。
间接标价法下，远期汇率=即期汇率－升水，或远期汇率=即期汇率＋贴水。
第五章衍生市场1. 金融衍生产品的基本内涵：金融衍生产品是相对于股票、债券等原生金融产品而言的一类有价证券，具有杠杠性、高风险性、高收益性和虚拟性的特征。
2. 金融远期合约：在双方当事人之间达成的，承诺在未来的某一固定时点或时期内以某一特定价格交易一定数量（和质量）的资产或商品的协议。
3. 金融期货合约：指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。
4. 金融期权：又称选择权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格或执行价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。
期权分为买权和卖权。
5. 金融互换，是指不同主体之间在资金借贷或清偿等问题权利与义务进行的(一系列)现金流对等交换的约束。
6. 法律风险：指由于合约在法律范围内无效、合约内容不合法律规范，或者由于税制、破产等法律方面的原因所导致的风险。
第六章风险机制1. 金融风险概念：金融变量的各种可能值偏离其期望值的可能性和幅度。
2. 单个证券收益和风险的衡量：证券投资的收益有两个来源，即股利收入(或利息收入)加上资本利得（或资本损失）。
证券投资单期的收益率可定义为：。
3.系统性风险的衡量：可以用某种证券的收益率和市场组合收益率之间的β系数作为衡量这种证券系统性风险的指标，公式为：。
4.无差异曲线：一条无差异曲线代表给投资者带来同样满足程度的预期收益率和风险的所有组合。
第七章风险资产的定价1.可行集：指由N种证券所形成的所有组合的集合，它包括了现实中所有可能的组合。
2. 最优投资组合的选择：最优投资组合位于无差异曲线与有效集的相切点上。
3. 无风险资产：指没有任何违约可能或者没有市场风险的资产，一般常将1年期的国库券或者货币市场基金当作无风险资产。
4.分离定理：投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者风险资产组合的最优构成是无关的。
5. 共同基金定理：如果我们把货币市场基金看作无风险资产，那么投资者所要做的事情只是根据自己的风险厌恶系数，将资金合理地分配于货币市场基金和指数基金，这就是共同基金定理。
第八章债券价值分析1.债券收益率：指投资于债券所得到的收益与投资本金的比率，一般以年率来表示。
债券投资所带来的收益有三种：利息收入、资本损益、将利息作再投资所的收益。
2. 当期收益率：又称为直接收益率，是指债券每年的利息收入与当时市场价格之间的比率。
债券的当期收益率=债券每年利息收入/债券的认购市场价格。
3. 最终收益率：是指从债券的认购日起至偿还日止债券的全部持有期间所得到的利息收入与偿还盈亏的合计金额折算成相对于投资本金每年能获得的收益百分比，它是以年率为基础来计算的。
债券的最终收益率={年利息收入+（债券面额-发行价格或购入价格）/持有年限}/债券的发行或购入价格。
4. 债券到期时间：当其他条件完全一致时，债券的到期时间与债券价格变化的波动率成正比，即债券的到期时间越长，债券价格的波动幅度越大。
但是当到期时间变化时，债券的边际价格变动率递减。
第九章普通股价值分析1.收入资本化法：又称为股息贴现模型。
未来的现金流取决于投资者的预测，其价值采取将来值的形式，需要利用贴现率将未来的现金流调整为它们的现值。
2. 零增长模型：假定股息是固定不变的，即股息的增长率等于零。
3. 市盈率模型：可以分成零增长模型、不变增长模型和多元增长模型等类型。
4. 贴现率的决定因素分析：根据资本资产定价模型，贴现率取决于无风险资产的收益率，市场组合的平均收益率和证券的贝塔系数等三个变量，并且与无风险资产的收益率、市场组合的平均收益率以及证券自身的贝塔系数都成正比。
5. 零增长的市盈率模型：假定每股收益恒等于一个常数且派息比率等于1，零增长市盈率模型中决定市盈率的因素仅为贴现率，并且市盈率与贴现率成反比关系。
6. 股息增长率的决定因素分析：股息增长率与公司的税后净利润率，总资产周转率和权益比率成正比，与派息比率成反比。
第十章金融市场监管1.金融监管：金融监管者为了实现既定金融监管目标而利用各种监管手段对监管对象（被监管者）所采取的一种有意识的和主动的干预和控制活动。