银行高速公路项目贷款案例分析

银行高速公路项目贷款案例分析
（一）项目背景
兴延高速公路是北京规划建设的一条高速公路，连接了北京市区与延庆区，全长约42.2公里。

线路呈南北走向，南起西北六环双横立交，北达延庆京藏高速营城子立交收费站。

整体线路地势并不平坦，其中平原段约17.8km，山区段约24.4km，对施工技术要求高。

兴延高速公路不仅是普通的连接两地缓解车流压力的交通建设，还是2019年世园会外围配套交通项目和2022年冬奥会期间中心城与延庆比赛场地的主要联络通道之一。

兴延高速建成后，将在原有京藏高速、京新高速的基础上为京西北方向再增加一条快速通道，有效缓解北京市西市方向甚至华北地区的交通压力，大力支持西北方向客货分流政策，进一步推动京津冀一体化。

（二）投资结构
兴延高速公路建设采用的是公司型合资结构，首都公路发展集团和中铁建联合体分别按49%、51%的比例出资注册成立北京兴延高速公路有限公司，公司具有独立的企业法人资格，依法独立承担民事责任。

注册资金共73.22亿元，其中首都公路发展集团出资35.88亿元，中铁建联合体出资37.34亿元。

依据中铁建联合体协议书，中国铁建联合体内部出资比例、出资额分配为：中国铁建出资37.20亿元，占联合体出资总额的99.6%;中铁十二局出资0.07亿元，占联合体出资总额的0.2%;中铁十四局出资0.07亿元，占联合体出资总额的0.2%。

在兴延高速公路建设的投资结构中采用了公司合資结构，其优点表现为：有限责任;融资安排较容易;易于投资转让;股东之间关系清楚;可以安排非公司负债型融资结构。

缺点是公司缺乏对现金流量直接的控制，税务结构灵活性差。

（三）融资结构
该项目总投资约143.5亿元，其中政府按可研批复总投资的 25%出资，约36亿元 ;中铁建联合体按双方股权比例相应出资，约37.5亿元，剩余资金由项目公司负责筹集。

采用这种融资结构，一方面满足了项目的最低资本金比例要求，另一方面项目公司可以通过PPP协议向银行进行质押贷款，充分发挥了项目公司的融资能力。

通过此种方式，政府仅投入了36亿元的资本金，撬动了约110亿元的社会投资，极大地缓解了政府当期的财政压力。

采用PPP模式，由政府方出资代表首发集团和社会投资人共同组建项目公司，对兴延高速公路项目进行特许经营。

项目具体操作模式是特许经营模式，在特许经营期间内，北京市交通委员会代表北京市人民政府授予项目公司特许经营权，项目公司对兴延高速公路进行投资建设和运营管理，期限届满后将高速公路移交给政府。

兴延高速公路项目特许经营期包括从20xx年10月-20xx年12月的39个月建设期和20xx年1月-20xx年12月的25年运营期，兴延高速公路项目特许经营权包括高速公路的收费权、加油站、沿线广告牌、附属设施的经营权。

政府以通行费标准和实际通行费标准的差额为基准，给予项目公司补贴。