美国主权债务信用评级下调对我国经济的几点影响

美国主权债务信用评级下调对我国经济的几点影响[摘要] 美国主权债务信用评级下调事件对各国的经济都有或重或轻的影
响，尤其是对我国影响很大。

本文就我国外汇储备、出口业务、通货膨胀、宏观调控、金融市场这几方面变化做简要分析，阐述此事件对我国经济的影响。

[关键词] 美国主权债务信用评级下调我国经济影响
美国当地时间8月5日晚标准普尔公司下调了美国长期主权信用评级，由“AAA”最高评级降低一级到“AA+”，8日将美国重要的两家贷款抵押融资公司房利美和房地美的评级由“AAA”下调至“AA+”。

这是美国近一个世纪以来首次失去最高信用评级。

此消息一出，震惊全球。

美国三大股指暴跌均3%以上，韩国股市跌幅过大暂停交易2小时，香港恒生指数等纷纷急剧下挫，我国沪深股指两周内也急跌10%左右。

虽美国依然是世界第一大经济体，“AA+”的意义还是“优良”级别，短期内不至于会有太恶劣的影响，但美元体系在全球金融领域中影响力太大，这次事件对各国的经济都有或重或轻的影响。

尤其是我国，我国拥有着3.2万亿美元的巨额外汇储备，此次美国主权信用评级下调事件对我国经济还是影响较大。

比较突出的影响有如下几点：
一、巨额外汇储备面临贬值风险
目前我国拥有着3.2万亿美元的巨额外汇储备，居世界第一。

在这些资产中，70%以上为美元计价资产，其中截止到今年5月我国持有美国国债1.16万亿美元，是美国国债的最大海外持有国。

8月5日，美国10年期国债收益率下降2.5%，加上此次美国主权信用评级的下调，可能会带来投资者对美债的抛售行为。

再者，近几年美元一直走贬值路线，国际清算银行(BIS)公布的数据显示，在过去两年，经通胀调整后，美元实际有效汇率下跌10%，这次主权信用评级可能会加速美元贬值。

美元贬值，即美元的实际购买力下降。

这对于拥有巨额及大比重美元外汇的我国来说，影响无疑是巨大的，这可能会让我国外汇储备遭遇较大的损失。

国家发改委副主任张晓强在8月12日谈到美国大量的使用货币工具，会加剧全球通胀，会给我国的外汇储备实际购买力带来影响。

随着欧美信用危机的发展，我国的外汇储备结构应会有相应的结构调整。

这里提供几个供参考的数据：韩国在6月和7月间购买了25吨黄金，今年墨西哥和泰国购进黄金量分别达到99.2吨和9.3吨，近一年半俄罗斯购买黄金181.5吨。

世界黄金理事会的数据显示，美国的储备中74.7%为黄金，而中国黄金储备仅占1.6%。

二、我国出口业务将受到阻碍
美国要维持信用级别，需要削减赤字。

美国众议院当地时间8月1日通过了提高美国债务上限和削减赤字法案，通过的法案内容包括提高美国债务上限至少2.1万亿美元，并在十年内削减赤字2.1万亿美元以上。

要削减赤字，则需要增
加税收，减少财政、福利支付，这就会让美国市场消费需求减少，从而进口萎缩，形象的说就是美国人购买韩国电视、德国汽车、中国玩具、苏格兰威士忌和其他产品的能力下降。

从而我国对美国的出口贸易也就会受到阻碍。

另一方面此次美国主权信用评级下调事件发生后，人民币对美元大幅升值。

8月8日，人民币对美元中间价由6.4451升至6.4305，升幅达0.23%；8月10日升至6.4167，升幅达0.26%；8月11日，人民币对美元中间价升破6.40关口，报6.3991。

人民币的不断升值，使许多外贸企业外贸业务难以为继。

中华工商时报记者就了解采访到一个例子：一个做外贸服装的公司出口业务是以美元结算，3日前签合同时美元兑人民币汇率为1:6.6，由于受美国主权信用评级下调影响，人民币汇率升至1:6.3，差价达0.3人民币。

利润几乎被腰斩。

消费市场萎缩、利润微薄，这就制约着我国出口业务的发展，出口业务受到阻碍，也就对我国经济的发展不利。

三、我国的输入性通胀压力增大
美国主权信用评级下调这一事件过后，全球资金在投资方向上会有所改变，全球金融市场在短期内会看淡美国经济，市场购买美债的意愿在一定程度上有所降低，再加上欧债危机不断深化、中国宏观紧缩政策延续等因素，避险资金将会寻求大宗商品、贵金属和石油，从而间接推高大宗商品、贵金属和石油的价格。

这无疑将在较长一段时间内推高全球通胀，这将严重制约新兴市场国家实体经济发展所需要的投资能力。

全球的流动性泛滥，也很可能会冲进亚洲这个相对而言最有经济活力的市场，这对亚洲国家的可持续发展和宏观调控都将带来前所未有的挑战。

尤其对于我国这一富有代表性的亚洲新兴市场来说压力巨大，极有可能会加剧我国输入型通胀。

四、加大了我国宏观调控政策的实施难度
2011年以来，我国居民消费价格指数居高不下，猪肉价格具有代表性，由年初的10元/斤左右飙升到5月的15元/斤，目前虽未再涨，但也一直维持在15元/斤，没有回落，我国面临着较大的通胀压力。

为抑制通货膨胀，央行于5月18日再次调高存款准备金率0.5个百分点。

这是2011年以来第五次调高存款准备金率，此次调整存款准备金率后，大型存款类金融机构法定准备金率上升至21.0%，中小型存款类金融机构上升至19.0%。

国家发改委价格司副司长周望军4月20日表示，由于当前全球流动性过剩，今年我国物价上涨压力较大。

全球流动性过剩是导致发展中国家通胀的根源。

全球流动性过剩则是主权债务问题、大规模量化宽松政策、美元贬值预期造成。

此次美国主权信用评级下调，美元贬值的预期有可能加剧，全球流动性过剩增大，我国面临的输入性通胀压力增大。

而目前我国今年已经连续5次上调存款准备金率。

频繁的使用宏观调控工具，待调控效果体现出来，影响难以估量。

这样，也就加大了我国宏观调控政策的实施难度。

五、我国金融市场可能受游资觊觎
此次美国主权信用评级下调事件可能将引发全球金融市场掀起一股“震荡波”，同时也将加快国际游资冲击新兴市场的步伐。

中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任张明认为：“相比于欧美等国，由于中国等新兴市场国家经济持续高增长，利率水平较高，汇率升值空间大，因此中国市场可能会成为部分国际游资的觊觎之地。

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