2021年期货从业资格考试《期货基础知识》考试试卷1494

****2021年期货从业资格考试《期货基
础知识》
课程试卷（含答案）
__________学年第___学期考试类型：（闭卷）考试
考试时间：90 分钟年级专业_____________
学号_____________ 姓名_____________
1、判断题（43分，每题1分）
1. 期货交易和远期交易都有实物交割和对冲平仓两种履约方式。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数
期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的。

远期交易履约方式主要采
用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的履约方式是
实物交收。

2. 每个期货合约均以基准合约当日收盘价作为计算当日盈亏的依据。

（）
正确
答案：错误
解析：每个期货合约均以其当日结算价作为计算当日盈亏的依据。

3. 在我国，证券公司作为券商IB可以利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：在我国，证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或者交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客
户存取、划转期货保证金。

4. 做空国债基差，是指买入国债现货，卖出国债期货，待基差上涨
后平仓获利。

（）[2015年11月真题]
正确
错误
答案：错误
解析：做空国债基差，即投资者认为基差会下跌，国债现货价格的上
涨（下跌）幅度会低于（高于）期货价格乘以转换因子上涨（下跌）
的幅度，则卖出国债现货，买入国债期货，待基差下跌后分别获利。

5. 基本分析主要分析的是期货合约价格的短期走势。

（）
正确
答案：错误
解析：基本面分析方法以供求分析为基础。

研究价格变动的内在因素和根本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。

6. 蝶式套利中近期月份合约、居中月份合约和远期月份合约的数量应相等。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：蝶式套利在合约数量上，居中月份合约的数量等于较近月份合约和较远月份合约数量之和。

7. 若某标的物的市场价格上涨，则卖出看跌期权者遭受损失。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：若某标的物的市场价格上涨，则买进看涨期权者或卖出看跌期权者都可能获利。

8. 在即期市场上处于空头地位的人，在期货市场上会采用空头套期保值交易方式。

（）
正确
答案：错误
解析：套期保值可以分为卖出套期保值和买入套期保值。

买入套期保值又称多头套期保值，是指在现汇市场处于空头地位的交易者为防止汇率上升，在期货市场上买入外汇期货合约对冲现货的价格风险。

9. 涨跌停板一般是以合约上一交易日的收市价为基准确定的。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：涨跌停板一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的。

10. 在流动性不好的市场，冲击成本往往会比较大。

正确
错误
答案：正确
解析：冲击成本，也称为流动性成本，主要是指规模大的套利资金进入市场后对市场价格的冲击使交易未能按照预订价位成交，从而多付出的成本。

在流动性不好的市场，冲击成本往往会比较大。

11. 期货合约的具体内容根据交易双方协定确定。

（）
正确
答案：错误
解析：期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时
间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

12. 一般来说，期货价格波动越频繁、越剧烈，该期货合约的每日
涨停板幅度就应设置得越小。

（）[2014年11月真题]
正确
错误
答案：错误
解析：在我国境内期货市场，每日价格最大波动限制设定为合约上一
交易日结算价的一定百分比。

一般而言，对期货价格波动幅度较大的
品种及合约，设定的涨跌停板幅度也相应大些。

13. 利用期货市场进行套期保值，有助于企业生产活动的平稳进行。

（）[2011年9月真题]
正确
错误
答案：正确
解析：利用期货市场进行套期保值，可以帮助生产经营者规避现货市
场的价格风险，达到锁定生产成本、实现预期利润的目的，使生产经
营活动免受价格波动的干扰，保证生产活动的平稳进行。

14. 我国期货交易所必须每日公布一次实物交割量。

（）[2014
年11月真题]
正确
错误
答案：错误
解析：根据《期货交易所管理办法》规定，期货交易所应当以适当方
式发布下列信息：①即时行情；②持仓量、成交量排名情况；③期货
交易所交易规则及其实施细则规定的其他信息。

期货交易涉及商品实
物交割的，期货交易所还应当发布标准仓单数量和可用库容情况。

15. 套利在本质上是期货市场的一种投机，它会进一步扭曲期货市
场的价格。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：期货价差套利在本质上是期货市场上针对价差的一种投机行为，但与普通期货投机交易相比，风险较低。

因为期货价差套利是利用期
货市场中某些期货合约价格失真的机会，并预期该价格失真会最终消失，从而获取套利利润。

因此，期货价差套利交易在客观上有助于将
扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平，它的存在对期货市场的健
康发展起到了重要作用。

16. 会员制期货交易所的会员有全权会员和结算会员之分。

（）正确
答案：错误
解析：在国际上，交易所会员往往有自然人会员与法人会员之分、全权会员与专业会员之分、结算会员与非结算会员之分等。

欧美国家会员以自然人为主。

17. 20世纪70年代末，美国的货币交易商为了逃避外汇管制而开发了货币互换。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：互换市场的起源可以追溯到20世纪70年代末，当时的货币交易商为了逃避英国的外汇管制而开发了货币互换。

18. 在我国，期货交易所负责客户开户管理的具体实施工作。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：在我国，由中国期货保证金监控中心有限责任公司（简称监控中心）负责客户开户管理的具体实施工作。

19. 报价单位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。

（）
错误
答案：错误
解析：最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。

报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。

20. 投机者在客观上承担了套期保值所转移的风险。

（）[2014年11月真题]
正确
错误
答案：正确
解析：生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者。

当套期保值的空头和多头头寸不能完全匹配时，投机者会进入市场承担风险。

21. 人民币对外币的货币互换，既交换人民币与外汇的本金，又交换两种货币的利息。

（）[2015年3月真题]
正确
错误
答案：正确
解析：货币互换是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同
时定期交换两种货币利息的交易。

22. 按照期权市场类型的不同，可将其大致分为商品期权和金融期权。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：按照期权标的资产类型的不同，可将期权分为商品期权和金融
期权。

23. 3月1日，上海期货交易所3月铜期货合约价格为63000元/吨，6月铜期货合约价格为60000元/吨，则该市场为正向市场。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：当远月合约价格大于近月合约价格时，称为正向市场；近月合
约价格大于远月合约价格时，称为反向市场。

24. 期货公司的结算部门作为结算保证金收取、管理的机构，承担
着控制市场风险的职责。

（）[2010年3月真题]
正确
错误
答案：错误
解析：结算机构通过对会员保证金的管理、控制而有效控制市场风险，以保证期货市场平稳运行。

这里所指的结算机构可能是某一交易所内
部机构的结算机构，也可能是独立的结算公司。

25. 期权的选择权是指期权买卖双方都有权利选择买入或卖出标的
资产的权利。

（）[2015年9月真题]
正确
错误
答案：错误
解析：期权（Options），也称选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或
金融指标的权利。

26. 内涵价值是指立即执行期权合约时可获得的收益（不计交易费用）。

（）[2012年5月真题]
正确
错误
答案：错误
解析：期权的内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买
方立即执行期权合约可获取的行权收益。

27. 熊市套利只有在价格下降时会盈利。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：熊市套利未来盈利情况取决于价差的变化，如在正向市场熊市套利中，不管价格上升还是下降，只要未来价差扩大，就会盈利。

28. 当标的物资产价格上涨时，看涨期权买方既可通过执行期权获利，也可通过高价转卖所持有的期权合约以获利，且转卖期权往往比执行期权所获得的收益率更高。

（）
正确
错误
答案：正确
解析：当标的物资产价格上涨时，看涨期权买方可执行期权，也可卖出期权对冲平仓，由于卖出期权还含有一个时间价值，所获得的收益往往比执行期权更高。

29. 无论在正向市场还是反向市场，熊市套利的做法都是卖出较近月份合约同时买入较远月份合约。

（）
正确
错误
答案：正确
解析：当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。

无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同
时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。

30. 期权到期时间不一定和合约行权时间相同。

（）
正确
错误
答案：正确
解析：期权到期时间可以和合约行权时间相同，也可以不同，如美式期权。

31. 期货公司应建立以净资本为核心的动态风险监控和资本补足机制，确保净资本等风险监管指标持续符合标准。

（）
正确
错误
答案：正确
解析：期货公司应建立与风险监管指标相适应的内控制度，建立以净资本为核心的动态风险监控和资本补足机制，确保净资本等风险监管指标持续符合标准。

32. 在美元标价法下，各国均以一定单位的美元为标准来计算应该汇兑多少他国货币，而非美元外汇买卖时，则是根据各自对美元的比率套算出买卖双方货币的汇价。

（）
正确
错误
答案：正确
解析：除了直接标价法和间接标价法之外，还有美元标价法。

在美元
标价法下，各国均以一定单位的美元为标准来计算应该汇兑多少他国
货币，而非美元外汇买卖时，则是根据各自对美元的比率套算出买卖
双方货币的汇价。

33. 在期货市场上，套期保值者利用期货交易赚取利润，投机者利
用价格波动规避价格风险。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：期货交易者分为套期保值者和投机者。

套期保值者利用期货交
易规避价格风险；投机者利用价格波动赚取利润。

34. 由于期货合约的标准化，其流动性一般强于远期合约。

（）[2011年5月真题]
正确
错误
答案：正确
解析：期货合约是由交易所统一制定的标准化合约。

在合约中，标的
物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的。

这种标准化合约给
期货交易带来极大的便利，交易双方不需要事先对交易的具体条款进
行协商，从而节约了交易成本、提高了交易效率和市场流动性。

35. 期货投机等同于套期保值。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：期货投机不同于套期保值行为，其交易目的、交易方式、交易
风险均区别于套期保值。

36. 成交量是某一期货合约当日成交的单边累计数量。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：成交量是某一期货合约当日成交的双边累计数量，单位为“手”。

37. 期货交易的交割，在交割仓库的组织下进行。

交割仓库不得限
制实物交割总量。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：在我国，交割仓库是指由期货交易所指定的、为期货合约履行
实物交割的交割地点。

期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行。

期货交易所不得限制实物交割总量，并应当与交割仓库签订协议，明确双方的权利和义务。

38. 只有使期货头寸持有的时间段与现货市场承担风险的时间段对应起来，才能增强套期保值效果。

（）
正确
错误
答案：正确
解析：期货头寸持有时间段应与现货承担风险的时间段对应。

如果企业的现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了投机性头寸。

如果将期货头寸提前平仓，那么企业的现货头寸将处于风险暴露状态，一旦价格剧烈波动，就会影响其经营的稳健性。

39. 在商品市场中，进行期现套利的参与者多是有现货生产经营背景的企业。

（）
正确
错误
答案：正确
解析：在商品期货市场进行期现套利操作，一般要求交易者对现货商品的贸易、运输和储存等环节比较熟悉。

因此，期现套利参与者常常是有现货生产经营背景的企业。

40. 会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的，期货交易所应对会员部分或全部持仓强行平仓。

（）[2015年3月真题]
正确
错误
答案：正确
解析：我国期货交易所规定，当会员、客户出现下列情形之一时，交易所有权对其持仓进行强行平仓：①会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；②客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定；③因违规受到交易所强行平仓处罚的；④根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；⑤其他应予强行平仓的。

41. 期货交易实行到期一次性结清的结算方式。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：期货交易实行当日无负债结算，也称为逐日盯市。

42. 公司制期货交易所的盈利来自通过交易所进行期货交易而获得的收益。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：公司制期货交易所的盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。

43. 交易结算会员只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。

（）
正确
错误
答案：错误
解析：特别结算会员只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。

而交易结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务。

2、单项选择题（56分，每题1分）
1. 某套利者以69700元/吨卖出7月份铜期货合约，同时以69800元/吨买入9月份铜期货合约，当价差变为（）元/吨时，若不计交易费用，该套利者将获利。

[2015年9月真题]
A． 100
B． 50
C． 200
D．－50
答案：C
解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，这种套利被称为买入套利。

如果价差变动方向与套利者的预期相同，则套利
者同时将两份合约平仓而获利。

A项，价差不变，套利者盈亏平衡；BD两项，价差缩小，此时套利者亏损。

2. 市场上沪深300指数报价为4951.34，IF1512的报价为5047.8。

某交易者认为相对于指数报价，IF1512报价偏低，因而卖空沪深300指数基金，同时买入同样规模的IF1512，以期一段时间后反向交易盈利，这种行为是（）。

[2015年7月真题]
A．买入套期保值
B．跨期套利
C．反向套利
D．正向套利
答案：C
解析：当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”；当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。

题目中交易者认为IF1512报价偏低，即存在期价低估，进行的操作为反向套利。

3. 期货交易有（）和到期交割两种履约方式。

A．背书转让
B．对冲平仓
C．货币交割
D．强制平仓
答案：B
解析：期货交易可以通过对冲或到期交割来了结，其中绝大多数期货
合约都是通过对冲平仓的方式了结。

4. 在美国，为商品交易顾问（CTA）提供进入各交易所进行期货交
易途径的期货中介机构属于（）。

[2012年9月真题]
A．介绍经纪商（IB）
B．商品基金经理（CPO）
C．期货佣金商（FCM）
D．交易经理（TM）
答案：C
解析：期货佣金商和我国期货公司类似，是美国主要的期货中介结构。

许多期货佣金商与商品基金经理有着紧密的联系，并为商品交易顾问
提供进入各交易所进行期货交易的途径。

5. 当标的物价格大于执行价格时，下列交易中，盈利随着标的物价
格上涨而增加的是（）。

A．买入看涨期权
B．卖出看涨期权
C．买入看跌期权
D．卖出看跌期权
答案：A
解析：当S＞X时，买入看涨期权的收益＝S－X－C，盈利随着标的物价格的上涨而增加；卖出看涨期权的收益＝－S＋X＋C，盈利随着标
的物价格的上涨而减少；买入看跌期权的收益＝－P，与标的物价格无关；卖出看跌期权的收益＝P，与标的物价格无关。

6. 期货投机具有（）的特征。

A．低风险、低收益
B．低风险、高收益
C．高风险、低收益
D．高风险、高收益
答案：D
解析：期货交易实行保证金制度。

交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5%～15%）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。

这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。

期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。

保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。

7. 某投资者在3月份以4.8美元/盎司的权利金买入1份执行价格为800美元/盎司的8月份黄金看跌期权，又以6.5美元/盎司的权利金卖出1份执行价格为800美元/盎司的8月份黄金看涨期权，再以市场价格797美元/盎司买入1份6月份黄金期货合约。

则在6月底，将期货合约平仓了结，同时执行期权，该投资者的获利是（）美元/盎司。

A． 3
B． 4.7
C． 4.8
D． 1.7
答案：B
解析：假设6月底黄金的价格为X美元/盎司，则当X＞800时，该投资者的收益＝（6.5－4.8）－（X－800）＋（X－797）＝4.7（美元/盎司），则当X≤800时，该投资者的收益＝（6.5－4.8）＋（800－X）＋（X－797）＝4.7（美元/盎司）。

8. 以下为实值期权的是（）。

A．执行价格为300元/吨，市场价格为350元/吨的小麦买入看涨期权
B．执行价格为300元/吨，市场价格为350元/吨的小麦卖出看跌期权
C．执行价格为300元/吨，市场价格为350元/吨的小麦买入看跌期权
D．执行价格为350元/吨，市场价格为300元/吨的小麦买入看涨期权
答案：A
解析：当看涨期权的执行价格低于标的物价格，或者看跌期权的执行价格高于标的物价格时，期权属于实值期权。

9. 点数图的横轴（）。

[2015年7月真题]
A．代表波动幅度
B．代表时间
C．没有任何意义
D．代表价格
答案：C
解析：点数图，也称点形图、OX图、圈叉图，是最早的趋势分析工具，于1882年由查尔斯·亨利·道发明。

点数图以“×”和“○”来记录价格的变化。

每个“×”或“○”代表一个标准数量的价格变化，价格上涨
一个单位量画一个“×”，下跌一个单位量画一个“○”。

点数图的竖
轴代表价格，横轴没有任何意义。

10. 某会员在4月1日买入燃料油期货合约40手建仓，成交价为4790元/吨。

当日结算价为4770元/吨，当日该会员卖出20手燃料油
合约平仓，成交价为4780元/吨，交易保证金比例为8%，则该投资者
当日交易保证金为（）元。

A． 76320
B． 76480
C． 152640
D． 152960
答案：A
解析：当日交易保证金＝当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例＝4770×（40－20）×10×8%＝76320（元）。

11. 如果违反了期货市场套期保值的（）原则，则不仅达不到
规避价格风险的目的，反而增加了价格风险。

A．商品种类相同
B．商品数量相等
C．月份相同或相近
D．交易方向相反
答案：D
解析：期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物，只有这样才能够达到规避价格风险的目的。

12. 买入看涨期权实际上相当于确定了一个（），从而锁定了风险。

A．最高的卖价
B．最低的卖价
C．最高的买价
D．最低的买价
答案：C
解析：看涨期权的买方取得了以既定的执行价格买进标的物的权利，这样可以为将来买入的实物商品限定一个最高买入价格，以防止价格上升而造成损失。

13. 在我国，（）具备直接与中国金融期货交易所进行结算的资格。

A．非结算会员
B．结算会员
C．普通机构投资者
D．普通个人投资者
答案：B
解析：中国金融期货交易所采取会员分级结算制度，期货交易所对结
算会员结算，结算会员对非结算会员结算，非结算会员对其受托的客
户结算。

14. 在看跌期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期
货合约的（）部位。

A．多头
B．空头
C．开仓
D．平仓
答案：B
解析：期权多头可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结。

看
涨期权买方行权，按执行价格买入标的期货合约，从而成为期货多头；看跌期权买方行权，按执行价格卖出标的期货合约，从而成为期货空头。

15. β系数是测度股票的（）的传统指标。

[2015年3月真题]
A．平均市场风险
B．无风险收益率
C．市场风险
D．无风险利率
解析：β系数是测度股票的市场风险的传统指标。

β系数的定义是股票的收益率与整个市场组合的收益率的协方差和市场组合收益率的方差的比值。

16. 下列关于强行平仓执行过程的说法，正确的是（）。

A．交易所以“强行平仓通知书”的形式向有关会员下达强行平仓要求
B．开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，执行结果由期货公司审核
C．超过会员自行强行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由期货公司直接执行强行平仓
D．强行平仓执行完毕后，执行结果交由会员记录并存档
答案：A
解析：B项，开市后，有关会员必须首先自行平仓，执行结果由交易所审核；C项，超过会员自行强行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由交易所直接执行强行平仓；D项，强行平仓执行完毕后，由交易所记录执行结果并存档。

17. 下列关于套利交易指令的说法，不正确的是（）。

A．买入和卖出指令同时下达
B．套利指令有市价指令和限价指令等
C．套利指令中需要标明各个期货合约的具体价格
D．限价指令不能保证立刻成交
解析：由于套利交易关注的是价差，而不是期货价格本身的高低，因
而套利指令通常不需要标明各个期货合约的具体价格，而是标明两个
合约之间的价差即可。

18. 设置最小变动价位是为了保证市场有适度的（）。

A．安全性
B．流动性
C．投机性
D．稳定性
答案：B
解析：设置最小变动价位是为了保证市场有适度的流动性。

一般而言，较小的最小变动价位有利于市场流动性的增加，但过小的最小变动价
位将会增加交易协商成本；较大的最小变动价位，一般会减少交易量，影响市场的活跃程度，不利于交易者进行交易。

19. 美国政府短期国债通常采用（）。

[2014年11月真题]
A．贴现方式发行，到期还本付息
B．分期付息，到期还本
C．按面值发行，到期一次还本付息
D．贴现方式发行，到期按面值兑付
答案：D。