学习情景1 认识财务
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企业财务管理的重心是筹资和 投资管理
80年代
新中国成立 以后至十一 届三中全会
企业财务管理的重心 在于内部财务管理与控制
财务管理的目标
企业目标对财务管理的要求
财务管理的目标
利益冲突的协调
一、企业目标及其对财务管理的要求
(一) 生存目标对财务管理的要求
长期亏损，企业终止的内在原因 不能还债，企业终止的直接原因
力求保持以收抵支和偿还到 期债务的能力是对财务管理 的第一个要求。
(二) 发展目标对财务管理的要求 企业的生产经营如“逆水行舟”， 不进则退。
筹集企业发展所需要的资金，是对财务管理 的第二个要求。
(三) 获利目标对财务管理的要求
合理、有效地使用资金使企业获利，是对财务 管理的第三个要求
二、财务管理的目标
一是自有资金；二是债务资金， •举例：发行股票？发行债券？ 股票：无须归还，经营不善可不分股息，股 权分散化，股东有管理权。
债券：到期归还，每期要支付固定利息，债 权人无管理权。
管理要点：
筹资考虑的两个主要因素：成本与风险 在筹资过程中主要有两个问题需要解决： 量---合理的需要量； 质---合理的筹资结构（吻合投资需要）、成 本最低、风险适当。
1、降价肉搏战 —— 营运资金管理不善 2、库存太多 —— 存货最佳持有量管理不良 3、私人企业资金不足 —— 资金筹集不够 4、广告费用太高 —— 营销策略不佳
学习子情景1.1 选择理财目标
1.提出任务
2.知识储备
3.调查分析 4.项目操作
5.交流点评
1.提出任务
任 务 要 求
各班成立若干理财小组，每组根据自己 的兴趣创建一个虚拟企业，自主理财。各 组开展对企业财务管理目标的调查分析， 确定本组虚拟企业的理财目标。
经济环境是 指对企业财务活 动有重要影响的 各种经济因素。
金融市场是资金供求 双方融通资金的场所 ，金 融市场环境是企业最为主 要的环境因素
1、政府的经济政 策 2、经济发展状况 3、通货膨胀 4、竞争
1、金融市场的要素： 市场主体、市场工具、 交易价格 2、金融市场上的利率 利率＝纯利率＋通货膨 胀补偿率＋风险报酬率
1. 2. 3. 4. 以筹资为重心的管理阶段 以内部控制为重心的管理阶段 以投资为重心的管理阶段 以资本运作为重心的综合管理阶段
(二) 我国财务管理的发展历程
财务管理是企业最基本的经 济管理活动，商品经济越发 达，财务管理就越重要。
历史表明
80年代末90年代初 恢复证卷市场以来
财务管理的重心是长期筹资、 长期投资及股利分配
具有250年历史的英国巴林银行倒闭，其主要原 因是内部管理混乱，高级职员挪用公款做期货。 韩国大宇集团的倒塌，是因为其试图通过大规模举 债达到大规模扩张的目的，最后实现“市场占有率”至 上的目标，债台高筑使其陷于难于自拔的财务困境。 爱多VCD，中国VCD行业兴起时的龙头老大。由98 年中央电视台的标王而一落千丈的原因是：
财务管理的目标是企业全部财务活动需 要实现的最终目标。根据现代企业财务管 理的理论和实践，最具代表性的财务管理 目标主要有以下几种：
1
利润最大化: 理由 :1 、人类生产是为了 创造剩余产品，剩余产品 的多少可以用利润衡量 ;2 、资本市场中，资本的使 用权最终属于获利最多的 企业 ;3 、每个企业都最大 限度地获得利润，整个社 会的财富才可能实现最大 化。 缺陷： 1. 没有考虑资金的 时间价值； 2. 考虑了投入 和 产 出 之 间 的 关 系 ； 3. 没有考虑投资风险的大小 ； 4. 可 能 导 致 企 业 短 期 行为。
一是不经过债权人同意， 投资于比债权人预期风险 高的新项目。若侥幸成功 ，超额利润会被所有者独 吞；若不幸失败，企业无 力偿债，债权人与所有者 将共同承担损失。
二是不征得债权人的同意，迫 使经营者发行新债，致使旧债 券的价值下降。负债比率加大 ，破产可能性增加，如果破产 ，旧债权人和新债权人共同分 配破产财产，致使旧债券的风 险增加，价值下降。
公司经营过程中的核心是资金运动。表现为资金的筹 集、运用与分配。在财务管理领域，既有具体细微的理财 事务，又有动辄数亿元的筹资、投资大手笔。
正因为财务管理既需要理性判断，又时有一 博千金的自由空间，所以让无数人着迷追随。叱 咤商界的豪富巨贾大多是个中高手，而在哈佛商 学院（ MBA ）的教学中，财务管理也成为最受学 生欢迎的课程之一。
学习情景1 认识财务
财务管理是现代企业管理的重要内容，市场经济 越发展，财务管理越重要。 企业财务是指企业在再生产过程中客观存在的资 金运动及其所体现的经济利益关系。
用最通俗的语言来说，企业财务是指企业有关钱 财的事务，财务管理就是对有关钱财实务的管理。 从这个角度讲，就是“理财”。就是对企业的财 务活动进行管理、对企业与各方面的财务关系进行处 理和协调。为了什么？就是为了把“财”理大、理好 。
解决这一冲突通常可以采取以下措施：一是在借款合同中加入限制 性条款，如规定资金用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等 。二是当发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，拒绝进一步合作，提前 收回借款或不再提供新的借款。
【请思考】
具有代表性的三种财务管理目标各具有哪些 优缺点？为什么以企业价值最大化作为财务管理 目标更合理？
企业的财务活动 企业的财务关系 财务管理的产生和发展
一、财务管理的概念
财务管理是基于企业再生产过程中 客观存在的财务活动和财务关系而产生 的，是企业组织财务活动、处理企业与 各方面财务关系的一项经济管理工作， 是企业管理的重要组成部分。
二、企业的财务活动
企业的财务活动具体包括筹资、投资、资金 营运和收益分配等一系列行为。 (一) 筹资 企业通过筹资可以形成两种不同性质的资金：
监督和激励是协调这一冲突的两种手段。监督可以通过监事会和独立董事 来检查公司财务；可以聘请注册会计师审查企业财务情况。激励是把经营 者的报酬与其绩效挂钩，鼓励他们采取能满足企业价值最大化的措施。激 励方式有：股票期权、绩效股、现金奖励等。
(二) 所有者和债权人的冲突与协调
所有者通过经 营者为了自身利益而 伤害债权人的利益
政府 者 3、企业与债权 人 4、企业与受资 者 5、企业与债务 人
容 2内 、企业与投资
1、强制性与无偿性 分配关系 实 质
6、企业内部单 位之间 7、企业与职工 之间
2、经营权与所有 权的关系 3、债务与债权的 关系 4、投资与受资的 关系 5、债权与债务的 关系
6、内部单位之间的 利益关系
7、劳动成果的分
(二) 投资 广义：对内投资+对外投资； 狭义：对外投资（股票、债券等）
管理要点：
投资考虑的主要因素：投资量和经济效益 在投资过程中主要有两个问题需要解决： 量---合理的投资规模 质---合理的投资结构（包括内外投资组合、资 产组合）
(三) 资金营运 资金营运是企业因经营而产生的资金收付 。
管理要点：一是流动资产和流动负债的比例关系; 二是加速流动资金周转，提高资金利用效果。
财务管理的环境
财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动 和财务管理产生影响作用的企业内外部各种条件或因素的 总称。研究理财环境，有助于正确地制定理财策略。 本节主要介绍对企业财务管理影响较大的法律环境、 经济环境和金融环境。
法律环境
经济环境
金融环境
法律环境是指 企业和外部发生经 济关系时所应遵守 的各种法律、法规 和规章。 1、企业组织法 2、税法 3、公司治理的 有关规定
5.交流点评
任务完成后，各组派 一名代理进行公开交流， 教师对学生任务完成情况 进行考核与点评。
四、财务管理的产生和发展 财务管理是伴随着企业经营管理的 需要而产生的，随着社会经济的发展， 财务管理经历了一个由简单到复杂、由 不完善到完善的发展过程。
(一) 西方财务管理的产生和发展
西方财务管理的产生和发展是与股份公司的 产生和发展相伴随的。西方财务管理的发展过程 可以划分为以下四个主要阶段：
(四) 分配活动
广义：是对各种收入进行分割和分派的行为；
狭义：仅指对企业净利润的分配。
管理要点：合理确定分配规模和分配方式， 以确保企业取得最大的长期利益。
【请思考】 企业的财务活动包括哪些内容？
三、企业的财务关系
企业在组织财务活动的过程中必然与有关方 面发生广泛的经济利益关系，这种经济利益关系 就是财务关系。 1、企业与国家
2
每股收益最大化 : 含义：每股收益是净利润 额与普通股股数的比值。 优点：考虑了投入和产出 之间的关系 ，能够说明 企业的盈利水平 缺陷：1.没有考虑资金的 时间价值；2.没有考虑风 险因素；3.不能避免企业 的短期行为。
3
企业价值最大化: 含义：企业所能创造的预 计未来现金流量的现值， 反映了企业潜在的或预期 的获利能力和成长能力。 优点：1、考虑了时间价值 和风险价值；2、反映了资 产保值增值的要求；3、有 利于克服片面性和短期行 为；4、有利于社会资源合 理配置。 缺陷：1、上市公司，股票 价格很难反映企业价值；2 、非上市公司企业，企业 价值难以确定。
三、利益冲突的协调
(一) 所有者和经营者的冲突与协调
经营者背离所有 者利益的两种表现
道德风险，经营者为了自己 的目标，不去尽最大努力实 现企业财务管理的目标。这 样做不构成法律责任和行政 责任，只是道德问题，所有 者很难追究他们的责任。
逆向选择，经营者为了自己 的目标而背离所有者的目标 。如借口工作需要乱花所有 者的钱，装修豪华的办公室 ，买高档汽车等。
能 结合课堂学习、实地调查和网上 力 查阅资料，初步认识和了解企业的财 目 务管理，能选择合理的理财目标。 标
2.知识储备
相 关 知 识
知 识 目 标
1. 财务管理的内容 2.财务管理的目标 3.财务管理的环境
1.掌握财务管理的内容 2.掌握财务管理的目标 3.熟悉财务管理的环境
财务管理的内容
财务管理的概念
案例分析
案例：青鸟天桥的财务管理目标 1.课前准备 2.组织引导 2. 3.组织引导 总结点评 4.撰写报告
3.调查分析
各组开展对企业财务 管理工作和财务管理目标 的调查分析，了解企业的 资金运作过程和理财目标， 完成调查分析报告。
4.项目操作
运用所学的财务 知识 ， 结合相关的调查分析，各 组确定本组虚拟企业的财 务管理目标，初步尝试制 定虚拟企业的资金运作规 划。
80年代
新中国成立 以后至十一 届三中全会
企业财务管理的重心 在于内部财务管理与控制
财务管理的目标
企业目标对财务管理的要求
财务管理的目标
利益冲突的协调
一、企业目标及其对财务管理的要求
(一) 生存目标对财务管理的要求
长期亏损，企业终止的内在原因 不能还债，企业终止的直接原因
力求保持以收抵支和偿还到 期债务的能力是对财务管理 的第一个要求。
(二) 发展目标对财务管理的要求 企业的生产经营如“逆水行舟”， 不进则退。
筹集企业发展所需要的资金，是对财务管理 的第二个要求。
(三) 获利目标对财务管理的要求
合理、有效地使用资金使企业获利，是对财务 管理的第三个要求
二、财务管理的目标
一是自有资金；二是债务资金， •举例：发行股票？发行债券？ 股票：无须归还，经营不善可不分股息，股 权分散化，股东有管理权。
债券：到期归还，每期要支付固定利息，债 权人无管理权。
管理要点：
筹资考虑的两个主要因素：成本与风险 在筹资过程中主要有两个问题需要解决： 量---合理的需要量； 质---合理的筹资结构（吻合投资需要）、成 本最低、风险适当。
1、降价肉搏战 —— 营运资金管理不善 2、库存太多 —— 存货最佳持有量管理不良 3、私人企业资金不足 —— 资金筹集不够 4、广告费用太高 —— 营销策略不佳
学习子情景1.1 选择理财目标
1.提出任务
2.知识储备
3.调查分析 4.项目操作
5.交流点评
1.提出任务
任 务 要 求
各班成立若干理财小组，每组根据自己 的兴趣创建一个虚拟企业，自主理财。各 组开展对企业财务管理目标的调查分析， 确定本组虚拟企业的理财目标。
经济环境是 指对企业财务活 动有重要影响的 各种经济因素。
金融市场是资金供求 双方融通资金的场所 ，金 融市场环境是企业最为主 要的环境因素
1、政府的经济政 策 2、经济发展状况 3、通货膨胀 4、竞争
1、金融市场的要素： 市场主体、市场工具、 交易价格 2、金融市场上的利率 利率＝纯利率＋通货膨 胀补偿率＋风险报酬率
1. 2. 3. 4. 以筹资为重心的管理阶段 以内部控制为重心的管理阶段 以投资为重心的管理阶段 以资本运作为重心的综合管理阶段
(二) 我国财务管理的发展历程
财务管理是企业最基本的经 济管理活动，商品经济越发 达，财务管理就越重要。
历史表明
80年代末90年代初 恢复证卷市场以来
财务管理的重心是长期筹资、 长期投资及股利分配
具有250年历史的英国巴林银行倒闭，其主要原 因是内部管理混乱，高级职员挪用公款做期货。 韩国大宇集团的倒塌，是因为其试图通过大规模举 债达到大规模扩张的目的，最后实现“市场占有率”至 上的目标，债台高筑使其陷于难于自拔的财务困境。 爱多VCD，中国VCD行业兴起时的龙头老大。由98 年中央电视台的标王而一落千丈的原因是：
财务管理的目标是企业全部财务活动需 要实现的最终目标。根据现代企业财务管 理的理论和实践，最具代表性的财务管理 目标主要有以下几种：
1
利润最大化: 理由 :1 、人类生产是为了 创造剩余产品，剩余产品 的多少可以用利润衡量 ;2 、资本市场中，资本的使 用权最终属于获利最多的 企业 ;3 、每个企业都最大 限度地获得利润，整个社 会的财富才可能实现最大 化。 缺陷： 1. 没有考虑资金的 时间价值； 2. 考虑了投入 和 产 出 之 间 的 关 系 ； 3. 没有考虑投资风险的大小 ； 4. 可 能 导 致 企 业 短 期 行为。
一是不经过债权人同意， 投资于比债权人预期风险 高的新项目。若侥幸成功 ，超额利润会被所有者独 吞；若不幸失败，企业无 力偿债，债权人与所有者 将共同承担损失。
二是不征得债权人的同意，迫 使经营者发行新债，致使旧债 券的价值下降。负债比率加大 ，破产可能性增加，如果破产 ，旧债权人和新债权人共同分 配破产财产，致使旧债券的风 险增加，价值下降。
公司经营过程中的核心是资金运动。表现为资金的筹 集、运用与分配。在财务管理领域，既有具体细微的理财 事务，又有动辄数亿元的筹资、投资大手笔。
正因为财务管理既需要理性判断，又时有一 博千金的自由空间，所以让无数人着迷追随。叱 咤商界的豪富巨贾大多是个中高手，而在哈佛商 学院（ MBA ）的教学中，财务管理也成为最受学 生欢迎的课程之一。
学习情景1 认识财务
财务管理是现代企业管理的重要内容，市场经济 越发展，财务管理越重要。 企业财务是指企业在再生产过程中客观存在的资 金运动及其所体现的经济利益关系。
用最通俗的语言来说，企业财务是指企业有关钱 财的事务，财务管理就是对有关钱财实务的管理。 从这个角度讲，就是“理财”。就是对企业的财 务活动进行管理、对企业与各方面的财务关系进行处 理和协调。为了什么？就是为了把“财”理大、理好 。
解决这一冲突通常可以采取以下措施：一是在借款合同中加入限制 性条款，如规定资金用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等 。二是当发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，拒绝进一步合作，提前 收回借款或不再提供新的借款。
【请思考】
具有代表性的三种财务管理目标各具有哪些 优缺点？为什么以企业价值最大化作为财务管理 目标更合理？
企业的财务活动 企业的财务关系 财务管理的产生和发展
一、财务管理的概念
财务管理是基于企业再生产过程中 客观存在的财务活动和财务关系而产生 的，是企业组织财务活动、处理企业与 各方面财务关系的一项经济管理工作， 是企业管理的重要组成部分。
二、企业的财务活动
企业的财务活动具体包括筹资、投资、资金 营运和收益分配等一系列行为。 (一) 筹资 企业通过筹资可以形成两种不同性质的资金：
监督和激励是协调这一冲突的两种手段。监督可以通过监事会和独立董事 来检查公司财务；可以聘请注册会计师审查企业财务情况。激励是把经营 者的报酬与其绩效挂钩，鼓励他们采取能满足企业价值最大化的措施。激 励方式有：股票期权、绩效股、现金奖励等。
(二) 所有者和债权人的冲突与协调
所有者通过经 营者为了自身利益而 伤害债权人的利益
政府 者 3、企业与债权 人 4、企业与受资 者 5、企业与债务 人
容 2内 、企业与投资
1、强制性与无偿性 分配关系 实 质
6、企业内部单 位之间 7、企业与职工 之间
2、经营权与所有 权的关系 3、债务与债权的 关系 4、投资与受资的 关系 5、债权与债务的 关系
6、内部单位之间的 利益关系
7、劳动成果的分
(二) 投资 广义：对内投资+对外投资； 狭义：对外投资（股票、债券等）
管理要点：
投资考虑的主要因素：投资量和经济效益 在投资过程中主要有两个问题需要解决： 量---合理的投资规模 质---合理的投资结构（包括内外投资组合、资 产组合）
(三) 资金营运 资金营运是企业因经营而产生的资金收付 。
管理要点：一是流动资产和流动负债的比例关系; 二是加速流动资金周转，提高资金利用效果。
财务管理的环境
财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动 和财务管理产生影响作用的企业内外部各种条件或因素的 总称。研究理财环境，有助于正确地制定理财策略。 本节主要介绍对企业财务管理影响较大的法律环境、 经济环境和金融环境。
法律环境
经济环境
金融环境
法律环境是指 企业和外部发生经 济关系时所应遵守 的各种法律、法规 和规章。 1、企业组织法 2、税法 3、公司治理的 有关规定
5.交流点评
任务完成后，各组派 一名代理进行公开交流， 教师对学生任务完成情况 进行考核与点评。
四、财务管理的产生和发展 财务管理是伴随着企业经营管理的 需要而产生的，随着社会经济的发展， 财务管理经历了一个由简单到复杂、由 不完善到完善的发展过程。
(一) 西方财务管理的产生和发展
西方财务管理的产生和发展是与股份公司的 产生和发展相伴随的。西方财务管理的发展过程 可以划分为以下四个主要阶段：
(四) 分配活动
广义：是对各种收入进行分割和分派的行为；
狭义：仅指对企业净利润的分配。
管理要点：合理确定分配规模和分配方式， 以确保企业取得最大的长期利益。
【请思考】 企业的财务活动包括哪些内容？
三、企业的财务关系
企业在组织财务活动的过程中必然与有关方 面发生广泛的经济利益关系，这种经济利益关系 就是财务关系。 1、企业与国家
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每股收益最大化 : 含义：每股收益是净利润 额与普通股股数的比值。 优点：考虑了投入和产出 之间的关系 ，能够说明 企业的盈利水平 缺陷：1.没有考虑资金的 时间价值；2.没有考虑风 险因素；3.不能避免企业 的短期行为。
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企业价值最大化: 含义：企业所能创造的预 计未来现金流量的现值， 反映了企业潜在的或预期 的获利能力和成长能力。 优点：1、考虑了时间价值 和风险价值；2、反映了资 产保值增值的要求；3、有 利于克服片面性和短期行 为；4、有利于社会资源合 理配置。 缺陷：1、上市公司，股票 价格很难反映企业价值；2 、非上市公司企业，企业 价值难以确定。
三、利益冲突的协调
(一) 所有者和经营者的冲突与协调
经营者背离所有 者利益的两种表现
道德风险，经营者为了自己 的目标，不去尽最大努力实 现企业财务管理的目标。这 样做不构成法律责任和行政 责任，只是道德问题，所有 者很难追究他们的责任。
逆向选择，经营者为了自己 的目标而背离所有者的目标 。如借口工作需要乱花所有 者的钱，装修豪华的办公室 ，买高档汽车等。
能 结合课堂学习、实地调查和网上 力 查阅资料，初步认识和了解企业的财 目 务管理，能选择合理的理财目标。 标
2.知识储备
相 关 知 识
知 识 目 标
1. 财务管理的内容 2.财务管理的目标 3.财务管理的环境
1.掌握财务管理的内容 2.掌握财务管理的目标 3.熟悉财务管理的环境
财务管理的内容
财务管理的概念
案例分析
案例：青鸟天桥的财务管理目标 1.课前准备 2.组织引导 2. 3.组织引导 总结点评 4.撰写报告
3.调查分析
各组开展对企业财务 管理工作和财务管理目标 的调查分析，了解企业的 资金运作过程和理财目标， 完成调查分析报告。
4.项目操作
运用所学的财务 知识 ， 结合相关的调查分析，各 组确定本组虚拟企业的财 务管理目标，初步尝试制 定虚拟企业的资金运作规 划。