商业银行经营学(第六版)教学课件第六章 银行证券投资业务
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二、银行证券投资的主要类别
国库券 中长期国债 政府机构证券 市政债券或地方政府债券 公司债券 各种资产抵押类证券
5
第二节 银行证券投资的风险和收益
一、投资风险 二、证券投资风险的类别 三、证券的收益率和价格
6
一、证券投资风险的类别
风险泛指不确定性。在金融市场上，投资风险指 投资者投资对象未来收益的不确定性。潜在的投 资风险与潜在的投资收益正相关。
9
压力测试与VAR的关系
10
三、证券的收益率和价格
零息票证券的收益率和价格 含息票证券的收益率和价格 复利表达的收益率和价格 证券投资组合收益
11
零息票债券的收益率和价格
12
含息票债券的收益率和价格
13
复利表达的收益率和价格
14
证券投资组合收益
假定投资组合包含m种证券，每种证券已实现收益 率分别为r1，r2，⋀，rm ，各证券的权重分别为 x1，x2，⋀， xm ，且权重总和为1 ，xi≥0 ，则上 式即为投资组合p 的收益率表达式。
21
实施利率周期期限决策方法须注意：
1，利率周期期限决策方法运用的环境是利率呈现 出有规律性周期波动。当市场利率频繁波动时， 该方法不具有可操作性；
2，该方法要求银行对市场利率变动方向有准确预 测，如果预测方向错了，银行证券投资将损失惨 重；
3，在股份制商业银行组织结构下，由于银行管理 人员与董事会成员对投资获利方式和时机的选择 往往存在差异，容易使该投资策略的实施效果受 影响。
15
应税证券与减免税证券收益率的比较
16
第三节 银行证券投资策略
一、流动性准备方法 二、梯形期限策略 三、杠铃结构方法 四、利率周期期限决策方法
17
一、流动性准备方法
流动性证券和收益性证券 银行资产的四个层次
一级准备 二级准备 三级准备 投资性准备
18
二、梯形期限策略
根据银行资产组合中分布在证券上的资金量， 把它们均匀地投资在不同期限的同质证券上， 在由到期证券提供流动性的同时，可由占比 重较高的长期证券带来较高收益率。由于该 方法中的投资组合很像阶梯形状，故得此名。
银行证券投资强调在把风险控制在一定范围内的
投资风险有时是一种可以测算的状态，有时却是 一种不能量化但可以推理的状态。
通过测算投资预期收益与实际收益的差距来度量 风险
7
二、证券投资风险的类别
信用风险 通货膨胀风险 利率风险 流动性风险 法律风险
8
二、
（一）灵敏度方法 （二）波动性方法 （三）VaR方法 （四）压力测试
19
三、杠铃结构方法
证券划分为短期证券和长期证券两个组别， 银行资金只分布在这两类证券上，而对中期 证券一般不予考虑。
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四、利率周期期限决策方法
在预测利率将上升时，银行证券管理人员应 更多地持有短期证券，减少长期证券；而预 测利率处于上升周期转折点并逐步下降时， 银行应将证券的大部分转换成长期证券。
第六章 银行证券投资业务
1
银行证券投资业务
第一节：银行证券投资的功能和主要类别 第二节：银行证券投资的风险和收益 第三节：银行证券投资策略
2
第一节 银行证券投资的功能和主要类别
一、银行证券投资的功能 二、银行证券投资的主要类别
3
一、银行证券投资的功能
分散风险，获取稳定的收益 保持流动性 逆经济周期的调节手段 合理避税 降低经济资本占用
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二、银行证券投资的主要类别
国库券 中长期国债 政府机构证券 市政债券或地方政府债券 公司债券 各种资产抵押类证券
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第二节 银行证券投资的风险和收益
一、投资风险 二、证券投资风险的类别 三、证券的收益率和价格
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一、证券投资风险的类别
风险泛指不确定性。在金融市场上，投资风险指 投资者投资对象未来收益的不确定性。潜在的投 资风险与潜在的投资收益正相关。
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压力测试与VAR的关系
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三、证券的收益率和价格
零息票证券的收益率和价格 含息票证券的收益率和价格 复利表达的收益率和价格 证券投资组合收益
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零息票债券的收益率和价格
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含息票债券的收益率和价格
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复利表达的收益率和价格
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证券投资组合收益
假定投资组合包含m种证券，每种证券已实现收益 率分别为r1，r2，⋀，rm ，各证券的权重分别为 x1，x2，⋀， xm ，且权重总和为1 ，xi≥0 ，则上 式即为投资组合p 的收益率表达式。
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实施利率周期期限决策方法须注意：
1，利率周期期限决策方法运用的环境是利率呈现 出有规律性周期波动。当市场利率频繁波动时， 该方法不具有可操作性；
2，该方法要求银行对市场利率变动方向有准确预 测，如果预测方向错了，银行证券投资将损失惨 重；
3，在股份制商业银行组织结构下，由于银行管理 人员与董事会成员对投资获利方式和时机的选择 往往存在差异，容易使该投资策略的实施效果受 影响。
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应税证券与减免税证券收益率的比较
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第三节 银行证券投资策略
一、流动性准备方法 二、梯形期限策略 三、杠铃结构方法 四、利率周期期限决策方法
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一、流动性准备方法
流动性证券和收益性证券 银行资产的四个层次
一级准备 二级准备 三级准备 投资性准备
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二、梯形期限策略
根据银行资产组合中分布在证券上的资金量， 把它们均匀地投资在不同期限的同质证券上， 在由到期证券提供流动性的同时，可由占比 重较高的长期证券带来较高收益率。由于该 方法中的投资组合很像阶梯形状，故得此名。
银行证券投资强调在把风险控制在一定范围内的
投资风险有时是一种可以测算的状态，有时却是 一种不能量化但可以推理的状态。
通过测算投资预期收益与实际收益的差距来度量 风险
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二、证券投资风险的类别
信用风险 通货膨胀风险 利率风险 流动性风险 法律风险
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二、
（一）灵敏度方法 （二）波动性方法 （三）VaR方法 （四）压力测试
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三、杠铃结构方法
证券划分为短期证券和长期证券两个组别， 银行资金只分布在这两类证券上，而对中期 证券一般不予考虑。
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四、利率周期期限决策方法
在预测利率将上升时，银行证券管理人员应 更多地持有短期证券，减少长期证券；而预 测利率处于上升周期转折点并逐步下降时， 银行应将证券的大部分转换成长期证券。
第六章 银行证券投资业务
1
银行证券投资业务
第一节：银行证券投资的功能和主要类别 第二节：银行证券投资的风险和收益 第三节：银行证券投资策略
2
第一节 银行证券投资的功能和主要类别
一、银行证券投资的功能 二、银行证券投资的主要类别
3
一、银行证券投资的功能
分散风险，获取稳定的收益 保持流动性 逆经济周期的调节手段 合理避税 降低经济资本占用
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