房价上涨对企业杠杆率的影响研究

房价上涨对企业杠杆率的影响研究
中国人民银行湘潭市中心支行课题组;陈翊高
【期刊名称】《金融经济》
【年(卷),期】2022()3
【摘要】本文利用2007—2018年我国213个城市房价匹配我国上市公司非金融企业数据,分析了房价上涨与企业债务杠杆率之间的作用机理和异质性。

研究发现,房价上涨促进了企业杠杆率的攀升,其主要作用机制在于:一方面房价上涨通过抵押担保效应缓解了实体企业融资约束,增加了企业贷款融资,从而推高了企业杠杆率;另一方面房价上涨通过成本负担效应渠道增加了企业的资金成本,侵蚀了企业利润,从而推高了企业杠杆率。

异质性分析表明,房价对企业短期债务、非国有企业、高投资率企业的杠杆率都具有显著的正向影响。

基于此,本文提出了“分区域分步骤”调控房价、利用大数据等精准去杠杆和补杠杆等政策措施。

【总页数】11页(P37-47)
【作者】中国人民银行湘潭市中心支行课题组;陈翊高
【作者单位】不详
【正文语种】中文
【中图分类】F832;F299.2
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