企业营运资金管理(pdf 89页)

是指企业在生产的过程中为销售或者耗用而存储 的各种资产。包括商品、产成品、半成品、在产 品、原材料、辅助材料、低值易耗品、包装物等。
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（2）流动资产分类：
W 按其在生产经营过程中 W 的作用分
含义
W. 是指产品在生产过程中发挥作用的 SD 生产领域中的流动资产 流动资产。
JU 如：原材料、辅助材料、低值易耗品等。
含义
WW 现金
主要包括库存现金、银行存款和其它货币资金。
.SD 短期投资
指各种准备随时变现的有价证券以及不超过1年的 其他投资。主要是指有价证券投资。
JU 是指企业在生产经营的过程中所形成的应收而未 .E 应收及预付款项 收的或预先支付的款项。包括应收账款、应收票
D 据、其他应收款和预付货款。
存货
W （一）概念 WW.SD 最最佳佳现现金金资资金金持持有有量量：： JU 就就是是指指使使持持有有现现金金发发生生的的总总成成本本最最少少的的 .E 一一个个现现金金持持有有量量。。即即持持有有成成本本、、机机会会成成本本、、 DU 管管理理成成本本、、短短缺缺成成本本保保持持最最低低组组合合水水平平的的现现 .CN 金金持持有有量量。。
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转换成本
WW 转转换换成成本本：： W 是是指指企企业业用用现现金金购购入入有有价价证证券券或或是是转转让让有有价价证证券券 .S 换换取取现现金金时时所所需需要要付付出出一一定定的的交交易易费费用用。。 DJU 转换成本与证券变现次数呈线性关系： .E 转换成本总额 = 证券变现次数×每次的转换成本 DU 证券转换成本与现金持有量的联系： .C 在现金需要量既定的前提下，现金持有量越少，进行证券变现的 N 次数越多，相应的转换成本就越大；反之，现金持有量越多，证券变
U 企业在不影响信誉的前提下，尽量推迟支付给供应商 .E 货款的时间。 DU （2）汇票付款法
.CN 在支付账款时，可以采用汇票付款的尽量使用汇票，
而不采用支票或银行本票，更不是直接支付现钞。
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• 现金支出管理方法：
（3）合理利用现金“浮游量”
WW 现现金金的的浮浮游游量量：：是是指指企企业业现现金金账账户户上上现现金金金金额额与与银银行行账账户户 W 上上所所示示的的存存款款额额之之间间的的差差额额。。 .SDJ 要点：预测的现金浮游量必须充分接近实际值，否则容 U 易开出空头支票。 .ED （4）分期付款法 U. 在企业出现现金周转困难时，采用大额分期付款，小额 CN 按时足额支付的方法；另外，对于采用分期付款方法时，一
即企业为了抓住证券市场的各种投资机会，在证券市场 3．投机动机
价格剧烈波动时，从事投机活动，从中获取收益。
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（二）企业持有现金的成本
管W持理有W成成本本W.S持有D现J金U的.E成本DU转 短.C换 缺成 成N本 本
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持有成本
WW 持持有有成成本本：： W 是是指指企企业业因因保保留留一一定定的的现现金金余余额额而而增增加加的的管管理理费费 .S 用用及及丧丧失失的的再再投投资资收收益益。。 DJU.E ★ 持有成本是一项机会成本，现 DU 金持有量越大，机会成本越高， .CN 反之就越小。
现的次数就越少，需要的转换成本开支也就越小。
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管理成本
W 管管理理成成本本：： WW 是是指指企企业业因因持持有有现现金金而而发发生生的的管管理理费费用用。。如如：： .S 管管理理人人员员的的工工资资及及必必要要的的安安全全措措施施费费用用等等。。
DJU.E ★ 它具有固定费用的性质，在一 DU 定范围内与现金持有量的多少关 .CN 系不大。
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（2）最佳现金持有量：
W 就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本 WW 之和最小时的现金持有量。
.SDJU.E 图解法： 见教材 图11-1
列表法： 见教材【例11-1】
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2．存货模式
WW 存存货货模模式式：： W 是是将将存存货货经经济济进进货货批批量量模模型型原原理理用用于于确确定定目目标标 .S 现现金金持持有有量量，，其其着着眼眼点点也也是是如如何何以以现现金金相相关关成成本本 DJ 最最低低。。 U.ED （1）最佳现金持有量： 是机会成本与转换成本相等时的现金持有量。
W职任人的努力下，提高办事效率，从而 .SD 加速现金流转速度。
JU 其他方法 电子汇兑、企业内部往来多边结算、减 少不必要的银行账户等。
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（二）现金支出管理
W • 重点： W 尽可能地延缓现金的支出时间，以控制企业现金持有
W 量。 .S • 方法： DJ （1）推迟支付应付账款法
.E 是指商品在流动过程中发挥作用的
DU. 流通领域中的流动资产 流动资产。 CN 如：工业企业中的产成品、现金、外购商
品等。
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2．流动负债管理
WW 流流动动负负债债：： W. 是是指指需需要要在在一一年年或或超超过过一一年年的的一一个个营营业业周周期期
SD 内内偿偿还还的的债债务务。。 JU.E （1）特点：
如银行短期借款、应付短期融资券等。
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二、营运资金的特点
WW （一）营运资金的周转具有短期性 W 企业占用在流动资产上的资金，周转一次所需时
.S 间较短，通常会在1年或1个营业周期内收回，对企业 D 影响的时间比较短。 JU. （二）营运资金的实物形态具有易变现性
ED 短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有 U. 较强的变现能力，如果遇到意外情况，企业出现资金 CN 周转不灵、现金短缺时，便可迅速变卖这些资产，以
序号
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方法
内容
WWW.SD 邮政信箱法
企业在各主要城市租用专门的邮政信箱，并开设 分行存款户，授权当地银行定期开箱，在取得客 户票据后立即予以结算，并通过电子汇兑等最快 捷的汇兑方式将货款及时拨回企业总部所在地银 行。
JU 银行业务集中 企业指定一个主要开户行（通常是指定企业总部
. 法
所在地的基本结算开户行）为集中银行，然后在
获取现金。
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（三）营运资金的数量具有波动性
流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，
W 时高时低，波动很大。随着流动资产数量的变动，流 W 动负债的数量也会相应发生变动。 W. （四）营运资金的实物形态具有动态性
SD 企业营运资金的实物形态是经常变化的，一般在现 JU 金、材料、在产品、产成、应收收账款、现金之间顺 .E 序转化。 DU （五）营运资金的来源具有灵活多样性
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（二）营运资金管理
W 1．流动资产管理 WW. 流流动动资资产产：：
SD 是是指指可可以以在在11年年以以内内的的或或超超过过11年年的的一一个个营营业业 JU 周周期期内内变变现现或或运运用用的的资资产产。。 .EDU （1）特点：
.CN 占用时间短、周转快、易变现。
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（2）流动资产分类：
W 按其实物形态分
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（2）最佳现金持有量的模型：
WWW.S 最佳现金持有量=
2TF K
DJU 最佳转换次数=T/Q=
TK 2F
最低总成本（TC）= 2TFK
• T为一个周期内现金总需 求量
• F为每次转换的固定成本
• Q为最佳现金持有量
• K为有价证券利息率（机 会成本）
• TC为现金管理相关总成 本
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§11－2 现金管理
W 一、现金管理的内容与目标 WW （一）现金管理的内容 .S 1．编制现金预算，估计现金需求 DJ 2．确定最佳的现金持有量 U. 3．对日常的现金收支进行控制 EDU （二）现金管理的目标 .CN 1．现金的持有量能够满足企业各种业务往来的需要。
2．将闲置资金减少到最低限度。
.C 企业筹集营运资金的方式却较为灵活多样，通常 N 有银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交税金、
应交利润、应付工资、应付费用、预收货款、票据贴 现等。
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三、营运资金管理的基本要求
W （一）营运资金的管理原则 WW 1．认真分析生产经营状况，合理确定营运资金 .SD 的需要数量。 JU 2．在保证生产经营需要的前提下，节约使用营 .E 运资金 DU. 3．加速营运资金周转，提高资金的利用效果。 CN 4．合理安排流动资产与流动负债的比例关系，
《财务管理基础》
营运W第资W十W金一.SD章管JU.E理
§11－1 营运资金概述
W 一、营运资金的概念 WW （一）概念 .SD 营运资金： JU 是指在企业生产经营活动中占用在流动资 .E 产上的资金。广义的营运资金又称为毛营运资 DU 金，是指一个企业流动资产的总额；狭义的营 .C 运资金，又称净营运资金，是指流动资产减流 N 动负债后的余额。
定的流动负债
如：应交税金、应交利润、应付产品质量担保债务等。
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（2）流动负债分类：
WW 按其形成情况分
含义
W.S 自然性流动负债
是指不需要正式安排，由于结算程序的 原因自然形成的那部分流动负债。
DJU.ED 人为性流动负债
是指由财务人员根据企业对短期资金的 需求情况，通过人为安排所形成的流动 负债。
ED 收款额较为集中的各营业网点所在区域设立收款
U 中心，客户收到账单后直接与当地收款中心联
.C 系，办理货款结算，中心收到货款后立即存入当
N 地银行，当地银行在进行票据交换后，立即转给
企业总部所在地的集中银行。
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序号
4
5
方法
内容
W 大额款项专 通过企业设立专人负责制度，将现金收 W 人处理法 取的职责明确落实到具体的职任人，在
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二、企业持有现金的动机和成本
W （一）企业持有现金的动机
WW.S 1．交易动机 2．预防动机
即企业在正常经营下应当保持的现金支付能力。企业每 天的现金收入和现金支出很少等额发生，保留一定的现 金余额可使企业在现金支出大于现金收入时，不致交易 中断。
即指企业持有现金，以应付意外事件对现金的需求。因 为市场行情瞬息万变以及不确定的因素太多，使企业很 难对未来现金流量的预期把握准，一旦企业未来所需现 金偏离实际情况，必然对企业的正常经营秩序产生极为 不利的扰乱。
Leabharlann 成本低、偿还期短。
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（2）流动负债分类：
W 按其应付金额 W 是否确定分
含义
W.S 应付金额确定 DJU. 的流动负债
是指那些根据合同或法律规定，到期必须偿 付，并有确定金额的流动负债。
如：短期借款、应付票据、应付账款、应付短期融资 券等。
ED 指那些要根据企业生产经营状况，到一定时 U. 期才能确定的流动负债或应付金额需要估计 CN 应付金额不确 的流动负债。
定要妥善拟订分期付款计划，并将计划告之客户，且必须确 保按计划履行付款义务，这样就不会失信于客户。
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• 现金支出管理方法：
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四、现金的日常管理
W （一）现金的收入管理
WW • 重点： .S 缩短企业账款的回收时间，使应收款项尽早进入本企业 DJ 的银行账户。
U. • 方法：
ED 序号 1
方法 折扣、折让 激励法
内容
在双方协商的前提下一次性给予客户一定的折 让，也可以是根据不同的付款期限，给出不同的
折扣。
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短缺成本
W 短短缺缺成成本本:: WW 是是指指因因现现金金持持有有量量不不足足而而又又无无及及时时变变的的现现有有价价证证 .S 券券加加以以补补充充，，给给企企业业所所带带来来的的损损失失。。 DJU.E ★ 现金的短缺成本与现 D 金持有量成反方向变动关 系。
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三、最佳现金持有量的确定
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（二）最佳现金持有量的确定方法
W 1．成本分析模式 WW 成成本本分分析析模模式式：：
.S 是是根根据据现现金金有有关关成成本本，，分分析析预预测测其其总总成成本本最最 DJ 低低时时现现金金持持有有量量的的一一种种方方法法。。 U.ED （1）分析要素：
U. 在成本分析模式下，只考虑机会成本及短缺成本，而 CN 不予考虑转换成本和管理费用。
保证企业有足够的短期偿债能力。
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（二）营运资金规模的控制要求
W 考虑偿债风险：即流动资产变现过程的各种不确定 W 性因素，如坏账损失、存货积压及削价损失等。 W. 考虑收益要求：企业在确定营运资金规模时，必须 SD 依据获利能力的要求，增加部分机动性的流动资产 JU 投资，以提高收益性。 .E 考虑成本约束：企业各项成本费用开支增加，会因 DU 企业自身能力的限制使经营风险提高。故企业不能 .C 没有约束地随意扩大流动资产的投资额，扩大营运 N 资金的占用规模。