第二章 外汇与汇率1
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间接标价法下，卖出汇率在前，买入汇率在后 USD1=FRF7.2220～7.2240（纽约间接标价法）
电汇汇率(T/T rate)、信汇汇率(M/T rate)、 票汇汇率(D/D rate);
电汇汇率：telegraphic transfer rate进行外汇 交易时，以电报电传方式通知付款时所使用的 汇率，价格相对较高。
2. 汇率的表示方法
直接标价法 Direct quotation: 是以一单位外国货币来 表示若干本国货币。例如， ₤1 = ￥13 间接标价法 Indirect quotation：他表示一单位本国货 币可以兑换到的若干外国货币，及以外币表示本币的价 格。例如， ￥1 = ₤0.07 美元标价法 U.S. Dollar Quotation：它是指以一定单 位的美元折成若干数量的各国货币来表示各国货币汇率 的方法，即以其他货币表示美元的价格。例如， $1=￥8.2
市场汇率的前提是必须存 在能自由买卖外汇的市场
外汇管制较松时，官定汇 率往往只是形式，有行无 市，实际外汇交易均按市 场汇率进行。
开盘汇率(opening rate) 收盘汇率(closing rate)
开盘汇率，也叫开盘价，外汇银行在一个营业 日刚开始营业进行外汇买卖时使用的汇率
收盘汇率，也叫收盘价，外汇银行在一个营业 日的外汇交易终了时使用的汇率
3. 汇率的分类
按性质（稳定性）分：固定汇率(fixed rate)、浮动 汇率(floating rate） 按银行买卖形式分：买入汇率(buying rate)、卖出汇率 (selling rate)、中间汇率(middle rate)、现钞汇率(cash rate/bank note rate) 按银行汇付方式分：电汇汇率(T/T rate)、信汇汇率 (M/T rate)、票汇汇率(D/D rate); 按管理程度分：官方汇率(official rate)、市场汇率 (market rate); 按营业时间分：开盘汇率(opening rate)、收盘汇率 (closing rate) 按资金性质分：贸易汇率(commercial rate)、金融汇 率/非贸易汇率(financial rate)
外汇的形式：其主要形式为外币存款、外币票 据、外币证券以及外币的债权。 (总之是可以 转换成外汇的对外要求权)。
2. 特征
外汇的特征是以外币表示，可用于对外支付的 金融资产； 必须有物资偿付保证，被各国普遍接受； 必须具有充分的可兑换性。
➢ 可兑换货币 ➢ 有限制的可自由兑换货币 ➢ 不可自由兑换货币
汇率波动只能限制在一定的 范围内；
外币供不应求，外币升值， 本币贬值，汇率上浮。
通常由官方干预来保证汇率 的稳定；
是在金本位制度和布雷顿森 林制度下通行的汇率制度；
清洁浮动（自由浮动）
肮脏浮动（管理浮动）—— 引导汇率向有利于自己的方 向浮动
目前仍有许多发展中国家采 用固定汇率。
联合浮动 盯住浮动
买入汇率、卖出汇率、 中间汇率、现钞汇率
特例：英国、美国全部采用间接标价法，在美国金融市场 上，美元对英镑的标价为直接标价法。
2. 汇率的表示方法
人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做 基准货币（Base Currency），把数量变化的 货币叫做标价货币（Quoted Currency） ➢ 在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币 为本币 ➢ 在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币 为外币 ➢ 在美元标价法下，基准货币是美元，标价货币 是其他各国货币
信汇汇率：mail transfer rate进行外汇交易 时，以信件方式通知付款时所使用的汇率，比 电汇方式相对要便宜。
票汇汇率：Demand draft rate 外汇交易中通 过即期或远期汇票方式付款时采用的汇率，比 信汇方式要更便宜。
官方汇率(official rate) 市场汇率(market rate)
银行内部往来汇率(inter-office rate)：银行对客 户交易后，进行外汇头寸及资金调整时所使用的 汇率。
银行同业汇率(inter-bank rate)：又称批发汇率， 是银行之间进行外汇买卖时使用的汇率，也称外 汇的批发价，银行对客户的汇率称为外汇的零售 价。
商业汇率(commercial rate/ mercantile rate)： 又称零售汇率，是银行与其客户进行外汇交易时 所采用的汇率。
固定汇率(fixed rate)、 浮动汇率(floating rate )
固定汇率的汇率基本固定， 浮动汇率：货币当局不规定
波动被限定在一定幅度内
官方汇率，听任外汇市场汇
由官方规定本国货币与外国 率的供求来决定的汇率
货币之间维持一个固定的比 外币供过于求，外币贬值，
率或比价；
本币升值，汇率下浮；
一般来说，国际上可自 由兑换的货币都是自由 外汇
记账外汇，又称协议
外汇，是指未经货币当 局批准不能自由兑换成 其他货币或用于第三国 支付的外汇。是签有清 算协定的国家之间，在 进行债权债务清算时， 通过中央银行账户互相 冲销所使用的外汇
3.外汇的种类
即期外汇，一般是指在买卖成交后两个工作日内交割
完毕的外汇
费、组团费、展销费等
非贸易外汇：贸易外汇以外的一切外汇,包括：
➢ 侨汇、旅游及旅游商品、宾馆饭店、海陆空运输、港 口码头、邮电、通讯、海关、银行、保险、对外承包 工程以及其他对外服务而发生的外汇收支
3.外汇的种类
自由外汇，又称现汇，
指不需经货币当局批准 可以自由兑换成任何一 种外国货币或用于第三 国支付的外国货币及其 支付手段。
汇差：买入汇率与卖出汇率相差的幅度通常为1%-5%，
两者之间的差额即为银行买卖外汇的
现钞汇率：直接买卖外汇现钞的汇率。因为现钞必须运
抵发行国才具有购买和支付的功能，且不能生息，现钞 的买入价比现汇的买入价低2%-3%，卖出价则相同
直接标价法下，买入汇率在前，卖出汇率在后 USD1=HKD7.7800～7.8000（香港直接标价法）
买入汇率：也成买入价，银行从同业或客户买入外汇时
所使用的汇率。多用于出口上与银行间的外汇交易，因 此也称出口汇率
卖出汇率：也称卖出价，银行向同业或客户卖出外汇时
所使用的汇率。多用于进口商与银行之间的外汇交易， 所以也常称为进口汇率
中间汇率：买入汇率和卖出汇率的算术平均数。中间汇
率=（买入汇率+卖出汇率）/2
第二章 外汇与Leabharlann 率Chapter 2 Foreign Exchange and Exchange Rate
1. 外汇 Foreign Exchange 2. 外汇汇率 Foreign Exchange Rate 3. 决定基础及影响因素
Exchange Rate Determinations &
implications
4. 汇率理论 Exchange Rate Theories
第一节 外汇 Foreign Exchange
概念 特征 分类 作用
1. 概念
外汇是以外国货币表示的，可以用于国际支付 和清偿国际债务的金融资产，其主要形式为外 币存款、外币票据、外币证券以及外币债权。
外汇的性质：以外国货币表示的；
外汇的用途：可用于国际支付和清偿国际债务 的金融资产；
远期外汇，一般是指买卖双方根据买卖合同，在将来
某一时间进行交割的外汇
居民外汇，指居住在本国境内的机关、团体、企事业
单位、部队和个人所持有的各种形式的外汇。居民外汇 的管制比非居民外汇要严格
非居民外汇，指暂时在某国或某地区居住者如外国侨
民、旅游者、留学生、外交使节、国际机构及其工作人 员等所持有的外汇。对非居民外汇的管制相对较松
3.外汇的种类
按照来源和用途分为：贸易外汇与非贸易外汇； 按照自由兑换性分为：自由外汇与记帐外汇； 按照买卖交割期分为： 即期外汇与远期外汇； 按照管理对象分为： 居民外汇与非居民外汇； 按照持有者分为： 官方外汇与私人外汇。
3.外汇的种类
贸易外汇：对外贸易活动中商品进出口及其附属活动
所使用和收支的外汇。包括: ➢ 进出口外汇收支； ➢ 从属费用，例如：运费、保险费、样品费、宣传广告
贸易汇率(commercial rate) 金融汇率/非贸易汇率(financial rate)
贸易汇率是指用于进出口贸易及其从属费用方 面的汇率，其目的是为了鼓励出口
金融汇率：用于资金转移和旅游方面的汇率， 与贸易汇率相比，金融汇率一般较高，目的是 限制资本流出，鼓励资本流入
同业汇率(inter-bank rate) 商业汇率(commercial rate)
官方汇率：又称法定汇率，
由政府机构制定和公布，并 规定一切外汇交易都以此汇 率为准
政府授权其外汇管理当局制 定并公布的本国货币与外国 货币之间的比价
官方汇率一经制定即不能频 繁变动
外汇交易只能按官方汇率进 行
外汇管制较严格的国家通常 采用官方汇率
市场汇率：在自由外汇市
场买卖外汇的实际汇率
市场汇率受外汇市场供求 关系的影响经常自发的发 生波动
第二节 外汇汇率
概念 汇率的标价方法 分类
1. 汇率的概念
克鲁德曼的说法，汇率就是用另外一种货币来 表示一种货币的价格。 The Price of one currency in terms of another. 国内的教材的定义是一国货币折算成另一国货 币的比率 一般都说汇率是两种货币购买力的比率（错误）
4. 外汇的作用
外汇可作为计价和支付手段，便利国际结算； 外汇促使国际贸易发展（通过国际汇兑实现购 买力的国际转移）； 外汇可调剂国际间资金余缺（国际资本流动） 外汇是政府干预经济活动的重要工具（利用外 汇储备平衡国际收支、稳定本币对外汇率等） 外汇同时是衡量一国经济水平及其国际地位的 重要标志。
电汇汇率(T/T rate)、信汇汇率(M/T rate)、 票汇汇率(D/D rate);
电汇汇率：telegraphic transfer rate进行外汇 交易时，以电报电传方式通知付款时所使用的 汇率，价格相对较高。
2. 汇率的表示方法
直接标价法 Direct quotation: 是以一单位外国货币来 表示若干本国货币。例如， ₤1 = ￥13 间接标价法 Indirect quotation：他表示一单位本国货 币可以兑换到的若干外国货币，及以外币表示本币的价 格。例如， ￥1 = ₤0.07 美元标价法 U.S. Dollar Quotation：它是指以一定单 位的美元折成若干数量的各国货币来表示各国货币汇率 的方法，即以其他货币表示美元的价格。例如， $1=￥8.2
市场汇率的前提是必须存 在能自由买卖外汇的市场
外汇管制较松时，官定汇 率往往只是形式，有行无 市，实际外汇交易均按市 场汇率进行。
开盘汇率(opening rate) 收盘汇率(closing rate)
开盘汇率，也叫开盘价，外汇银行在一个营业 日刚开始营业进行外汇买卖时使用的汇率
收盘汇率，也叫收盘价，外汇银行在一个营业 日的外汇交易终了时使用的汇率
3. 汇率的分类
按性质（稳定性）分：固定汇率(fixed rate)、浮动 汇率(floating rate） 按银行买卖形式分：买入汇率(buying rate)、卖出汇率 (selling rate)、中间汇率(middle rate)、现钞汇率(cash rate/bank note rate) 按银行汇付方式分：电汇汇率(T/T rate)、信汇汇率 (M/T rate)、票汇汇率(D/D rate); 按管理程度分：官方汇率(official rate)、市场汇率 (market rate); 按营业时间分：开盘汇率(opening rate)、收盘汇率 (closing rate) 按资金性质分：贸易汇率(commercial rate)、金融汇 率/非贸易汇率(financial rate)
外汇的形式：其主要形式为外币存款、外币票 据、外币证券以及外币的债权。 (总之是可以 转换成外汇的对外要求权)。
2. 特征
外汇的特征是以外币表示，可用于对外支付的 金融资产； 必须有物资偿付保证，被各国普遍接受； 必须具有充分的可兑换性。
➢ 可兑换货币 ➢ 有限制的可自由兑换货币 ➢ 不可自由兑换货币
汇率波动只能限制在一定的 范围内；
外币供不应求，外币升值， 本币贬值，汇率上浮。
通常由官方干预来保证汇率 的稳定；
是在金本位制度和布雷顿森 林制度下通行的汇率制度；
清洁浮动（自由浮动）
肮脏浮动（管理浮动）—— 引导汇率向有利于自己的方 向浮动
目前仍有许多发展中国家采 用固定汇率。
联合浮动 盯住浮动
买入汇率、卖出汇率、 中间汇率、现钞汇率
特例：英国、美国全部采用间接标价法，在美国金融市场 上，美元对英镑的标价为直接标价法。
2. 汇率的表示方法
人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做 基准货币（Base Currency），把数量变化的 货币叫做标价货币（Quoted Currency） ➢ 在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币 为本币 ➢ 在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币 为外币 ➢ 在美元标价法下，基准货币是美元，标价货币 是其他各国货币
信汇汇率：mail transfer rate进行外汇交易 时，以信件方式通知付款时所使用的汇率，比 电汇方式相对要便宜。
票汇汇率：Demand draft rate 外汇交易中通 过即期或远期汇票方式付款时采用的汇率，比 信汇方式要更便宜。
官方汇率(official rate) 市场汇率(market rate)
银行内部往来汇率(inter-office rate)：银行对客 户交易后，进行外汇头寸及资金调整时所使用的 汇率。
银行同业汇率(inter-bank rate)：又称批发汇率， 是银行之间进行外汇买卖时使用的汇率，也称外 汇的批发价，银行对客户的汇率称为外汇的零售 价。
商业汇率(commercial rate/ mercantile rate)： 又称零售汇率，是银行与其客户进行外汇交易时 所采用的汇率。
固定汇率(fixed rate)、 浮动汇率(floating rate )
固定汇率的汇率基本固定， 浮动汇率：货币当局不规定
波动被限定在一定幅度内
官方汇率，听任外汇市场汇
由官方规定本国货币与外国 率的供求来决定的汇率
货币之间维持一个固定的比 外币供过于求，外币贬值，
率或比价；
本币升值，汇率下浮；
一般来说，国际上可自 由兑换的货币都是自由 外汇
记账外汇，又称协议
外汇，是指未经货币当 局批准不能自由兑换成 其他货币或用于第三国 支付的外汇。是签有清 算协定的国家之间，在 进行债权债务清算时， 通过中央银行账户互相 冲销所使用的外汇
3.外汇的种类
即期外汇，一般是指在买卖成交后两个工作日内交割
完毕的外汇
费、组团费、展销费等
非贸易外汇：贸易外汇以外的一切外汇,包括：
➢ 侨汇、旅游及旅游商品、宾馆饭店、海陆空运输、港 口码头、邮电、通讯、海关、银行、保险、对外承包 工程以及其他对外服务而发生的外汇收支
3.外汇的种类
自由外汇，又称现汇，
指不需经货币当局批准 可以自由兑换成任何一 种外国货币或用于第三 国支付的外国货币及其 支付手段。
汇差：买入汇率与卖出汇率相差的幅度通常为1%-5%，
两者之间的差额即为银行买卖外汇的
现钞汇率：直接买卖外汇现钞的汇率。因为现钞必须运
抵发行国才具有购买和支付的功能，且不能生息，现钞 的买入价比现汇的买入价低2%-3%，卖出价则相同
直接标价法下，买入汇率在前，卖出汇率在后 USD1=HKD7.7800～7.8000（香港直接标价法）
买入汇率：也成买入价，银行从同业或客户买入外汇时
所使用的汇率。多用于出口上与银行间的外汇交易，因 此也称出口汇率
卖出汇率：也称卖出价，银行向同业或客户卖出外汇时
所使用的汇率。多用于进口商与银行之间的外汇交易， 所以也常称为进口汇率
中间汇率：买入汇率和卖出汇率的算术平均数。中间汇
率=（买入汇率+卖出汇率）/2
第二章 外汇与Leabharlann 率Chapter 2 Foreign Exchange and Exchange Rate
1. 外汇 Foreign Exchange 2. 外汇汇率 Foreign Exchange Rate 3. 决定基础及影响因素
Exchange Rate Determinations &
implications
4. 汇率理论 Exchange Rate Theories
第一节 外汇 Foreign Exchange
概念 特征 分类 作用
1. 概念
外汇是以外国货币表示的，可以用于国际支付 和清偿国际债务的金融资产，其主要形式为外 币存款、外币票据、外币证券以及外币债权。
外汇的性质：以外国货币表示的；
外汇的用途：可用于国际支付和清偿国际债务 的金融资产；
远期外汇，一般是指买卖双方根据买卖合同，在将来
某一时间进行交割的外汇
居民外汇，指居住在本国境内的机关、团体、企事业
单位、部队和个人所持有的各种形式的外汇。居民外汇 的管制比非居民外汇要严格
非居民外汇，指暂时在某国或某地区居住者如外国侨
民、旅游者、留学生、外交使节、国际机构及其工作人 员等所持有的外汇。对非居民外汇的管制相对较松
3.外汇的种类
按照来源和用途分为：贸易外汇与非贸易外汇； 按照自由兑换性分为：自由外汇与记帐外汇； 按照买卖交割期分为： 即期外汇与远期外汇； 按照管理对象分为： 居民外汇与非居民外汇； 按照持有者分为： 官方外汇与私人外汇。
3.外汇的种类
贸易外汇：对外贸易活动中商品进出口及其附属活动
所使用和收支的外汇。包括: ➢ 进出口外汇收支； ➢ 从属费用，例如：运费、保险费、样品费、宣传广告
贸易汇率(commercial rate) 金融汇率/非贸易汇率(financial rate)
贸易汇率是指用于进出口贸易及其从属费用方 面的汇率，其目的是为了鼓励出口
金融汇率：用于资金转移和旅游方面的汇率， 与贸易汇率相比，金融汇率一般较高，目的是 限制资本流出，鼓励资本流入
同业汇率(inter-bank rate) 商业汇率(commercial rate)
官方汇率：又称法定汇率，
由政府机构制定和公布，并 规定一切外汇交易都以此汇 率为准
政府授权其外汇管理当局制 定并公布的本国货币与外国 货币之间的比价
官方汇率一经制定即不能频 繁变动
外汇交易只能按官方汇率进 行
外汇管制较严格的国家通常 采用官方汇率
市场汇率：在自由外汇市
场买卖外汇的实际汇率
市场汇率受外汇市场供求 关系的影响经常自发的发 生波动
第二节 外汇汇率
概念 汇率的标价方法 分类
1. 汇率的概念
克鲁德曼的说法，汇率就是用另外一种货币来 表示一种货币的价格。 The Price of one currency in terms of another. 国内的教材的定义是一国货币折算成另一国货 币的比率 一般都说汇率是两种货币购买力的比率（错误）
4. 外汇的作用
外汇可作为计价和支付手段，便利国际结算； 外汇促使国际贸易发展（通过国际汇兑实现购 买力的国际转移）； 外汇可调剂国际间资金余缺（国际资本流动） 外汇是政府干预经济活动的重要工具（利用外 汇储备平衡国际收支、稳定本币对外汇率等） 外汇同时是衡量一国经济水平及其国际地位的 重要标志。