教程资料：9 商业银行资产负债管理策略

– 资金汇集法、资金分配法、线性规划法
商业性贷款理论
• 由18世纪英国经济学家亚当·斯密提出。 • 该理论认为商业银行的资金来源主要是流
动性很强的活期存款，因此商业银行在分 配资金时应着重考虑保持高度的流动性： 必须把资产投放到短期的与商品和物资周 转相适应的自偿性贷款中去。 • 特点
– 贷款具有自控性； – 贷款具有自偿性； – 贷款具有担保性。
• 一、资产管理思想 • 二、负债管理思想 • 三、资产负债联合管理思想
一、资产管理思想
• 含义
– 认为资金来源的水平和结构是银行不可控制的 外生变量，银行应主要通过资产方面项目的调 整和组合来实现三性原则和经营目标
• 资产管理理论沿革
– 商业性贷款理论、资产可转换性理论、预期收 入理论
• 资产管理方法
何种情形银行净利差被挤占
敏感性缺口例3
• 假设某银行90天内到期的短期贷款为5000万 美元（利率敏感性权数0.8）、CDs为3200万 美元（利率敏感性权数1.1） ，都以90天国库 券利率为基准利率。当国库券利率上升10%时， 该银行的加权缺口为： 缺口＝
• 而基本缺口＝
敏感性缺口与净利息收入变动的关系
上讲取决于贷款的按期还本付息，这与贷 款人未来预期收入和银行对借款的合理安 排密切相关。 • 特点
– 找到了运用资产的经济动因； – 促进了业务的开拓； – 加强了银行地位。
资金汇集法
• 又称资金总库法，简称POF (pool-of-fund) • 将各种渠道的资金汇集在一起，形成一个
资金池，资金池中的资金被无差别地视为 同质的单一来源，然后再按资产流动性的 大小将其相间梯次分配到各种不同的资产 上去。
（资产敏感） 行发生亏损 延长资产期限
增加利率敏感性负债
…
负缺口
利率上升时，银 听之任之
（负债敏感） 行发生亏损 缩短资产期限
减少利率敏感性负债
…
五、利率敏感性缺口模型的局限性
• 要求对利率的准确性预测，这在现实中往 往难以做到。市场利率与银行利率不同步。
• 银行对敏感性缺口的控制欠缺灵活性。 • 敏感性缺口分析的精确性值得怀疑，主要
第9章
商业银行资产负债管理理论和 策略
学习目标
• 熟悉商业银行各种资产管理理论和负债管 理理论的内容及其特点；
• 掌握商业银行各资产管理方法和负债管理 方法；
• 了解我国商业银行的资产负债比例管理。 • 掌握利率敏感性缺口模型和持续期缺口模
型及其运用 • 阅读章节：第202-231页
第一节 资产负债管理理论和策略 的发展
敏感性 预期利 利息收 缺口 率变动 入变动 比较
正 上升 增加 ＞ 正 下降 减少 ＞ 负 上升 增加 ＜ 负 下降 减少 ＜ 零 上升 增加 ＝ 零 下降 减少 ＝
利息支 出变动
增加
净利息 收入变 动
增加
减少 减少
增加 减少
减少 增加
增加 不变
减少 不变
四、利率敏感性缺口管理
• 利率敏感性缺口对每个银行来说都客观地存 在着，因为银行自身不能控制市场利率的变 化，它们只能成为市场利率的接受者。
什么是可重新定价的（利率敏感性） 资产和负债？
• 可重新定价的资产：
– 即将到期的贷款 – 需要展期的贷款 – 浮动利率贷款
• 可重新定价的负债：
– 即将到期的定额存单 – 需要展期的定额存单 – 货币市场借款 – 浮动利率存款
• 融资缺口（敏感性缺口）：
– 利率敏感资产与利率敏感负债之间的差额。
资本账户
借入资金
三、资产负债联合管理思想
• 含义
– 在融资计划和决策中，银行主动地利用对利率变化敏 感的资金，协调和控制资金配置状态，使银行维持一 个正的净利息差额和正的资本净值。产生于20世纪70 年代末80年代初。
• 资产负债管理方法
– 利率敏感性缺口管理 – 持续期（久期）缺口管理 – 从监管角度看，比例管理体系
• 商业银行风险监管核心指标（2006）
国内外银行存贷差异
第二节 利率敏感性缺口模型及 运用
• 一、利率风险的表现 • 二、有关利率敏感性缺口模型的术语和定
义 • 三、利率敏感性缺口模型的运用 • 四、利率敏感资金配置状况的分析技术
一、利率风险的表现
• 银行面临的最大挑战是利率风险，因为借款和证 券的利息净收入是银行最重要的收入来源，利率 变化会引起利息净收入发生变化。同时利率变化 也会使银行资产负债的市场价格发生变化，从而 也改变银行的股票价格。
FG = RSA – RSL 其中FG表示融资缺口，RSA表示敏感性资产，RSL表示敏感 性负债。 – 一般，Gap绝对值越大，利率风险越大。
• 敏感性比率：
– 利率敏感资产与利率敏感负债之间的比率关系。 SR＝RSA/RSL
– 一般，利率敏感性系数离1越远，利率风险越大。
• 敏感性缺口反映了某一时段的利率风险， 可概括如下：
• 从经济涵义上讲，持续期是指固定收入金融工具 所有预期现金流的加权平均时间，是以现金流的 相对现值为权数计算的到期期限的加权平均时间。 也可以理解为固定收益金融工具各期现金流量抵 补最初投入的平均时间。
• 举例 •
持续期计算公式
D
n t 1
Ct (1 r)t
t
n Ct
t1 (1 r)t
– 第一年，还款10万元 – 第二年，还款15万元 – 第三年，还款20万元 – 第四年，还款30万元 – 第五年，还款37万元
年数 现金流量 现值 权重%
1 2 3 4 5
合计
10 9.091 11.36
15 12.397 15.50
20 15.026 18.78
30 20.49 25.61
37 22.974 28.72
• 风险：
– 借款成本，借款利率必须低于放款利率银行才能获利； – 可借量，当市场资金需求大于供给时，借入款不易取
得，特别是个别银行的情况不佳时。
储备头寸管理方法
资产
一级储备 二级储备 贷款 投资
负债 存款提取
存款 资本账户
借入资金
贷款头寸管理方法
贷款增加
资产
一级储备 二级储备
贷款 投资
负债 存款
• 该方法简单易懂，管理成本低。但比较死 板，且过分重视流动性忽视盈利性。
资金总库法示意图
The pool of fund
资金配置法
• 又称资金分配法，资金转换法，简称AAA • 认为资产的流动性和分配的数量与获得的
资金来源有关，也就是必须按照资金来源 的不同性质来进行资产分配，即把现有的 资金分配到各类资产上时，应按各种资金 来源的法定准备比率和周转速度来确定其 流动性。
• 背景
– 竞争加剧和利润驱动 – 通货膨胀加剧与银行管制 – 金融创新为商业银行扩大资金来源提供了可能性 – 建立和发展了存款保险制度
负债管理方法
• 储备头寸负债管理方法
– 以短期借入款弥补提取的存款，从而在负债方一增一 减，正好轧平。
• 全面（贷款头寸）负债管理方法
– 以借入款来应付增加的贷款需求，这样，负债和资产 都增加，带来额外利润。
资产可转换理论
• 由美国经济学家莫尔顿1918年提出。 • 该理论认为银行流动性的强弱取决于资产
迅速变现的能力，因此保持资产流动性的 最好办法是持有可转换资产。 • 特点
– 保持了流动性； – 增加了盈利性。
预期收入理论
• 由美国经济学家普鲁克诺于1949年提出。 • 该理论认为商业银行的流动性状态从根本
－
－
－
100
货币市场存款
550
150
－
－
－
700
长期定期存款
100
200
450
150
300 1200
短期借款
300
100
－
－
－
400
其他负债
－
－
－
－
100
100
净值
－
－
－
－
700
700
可重新定价负债总额与净值
1800
600
450
150
1100 4100
利率敏感型缺口
累积缺口
0
利率敏感性比率
银行的资金敏感性状况
n
PVt t
t 1 n
PVt
t 1
n
PVt t
t 1
P0
n ( PVt
P t 1
0
t)
其中：D＝持续期（以年为单位） Ct＝在t期末从证券中收到的现金流 n＝现金流发生的次数 r＝收益率或现行市场利率水平 PVt＝t期末现金流的现值 P0 ＝金融工具市场价格（即各期现金流现值之和）
• 一般而言，对于到期一次还本付息的金融工具，其 持续期等于到期期限，而对于多次付息或本金分期 偿还的金融工具，持续期总是比期限短。这是由于 同等数量的现金流量，早兑付的比晚兑付的现值高， 所以，持续期反映了现金流量的时间价值。
$ 20 40 30 40 20 60 20 40
270
270
RSA=
RSL=
FG=
在下列子计划期内到期或有待重新定价的银行资产－负债项目数额（单位：百万美元）
资与负债项目
1周
未来8-30天 未来31－90 未来91－ 1年以上
总额
天
360天
资产 自有现金与存款 有价证券 商业贷款 房地产贷款 消费者贷款 农业贷款 银行建筑物与设备 可重新定价资产总额
• 净利息收入的预期变化值＝敏感性缺口× 短期利率水平的预期变动幅度
三、敏感性缺口的计算
• 基本缺口：计算考察期内的缺口。例1 • 期限级距计算：按不同子计划期计算缺口。
例2 • 加权缺口：考虑了银行利率在速度和幅度
两方面变动的趋势。例3
敏感性缺口计算例1
资产
1、短期消费贷款（1年期） $ 50
• 根据银行管理者对利率风险的态度，缺口管 理策略分为两类：
– 积极的策略（进取性策略）：根据自身对利率的 预测来确定利率敏感性缺口为正还是为负，从而 扩大净利息收入。
– 消极的策略（防御性策略）：尽量保持利率敏感 性资产和负债的平衡，即零缺口策略，从而尽可 能减少净利息收入的变化。也称利率免疫。
积极的策略
是计划期的划分。 • 未考虑到利率变动的两面性，既影响收入，
还影响银行资产的市场价值。
第三节 持续期缺口模型及运用
• 一、持续期的涵义 • 二、用持续期衡量利率风险 • 三、持续期缺口模型 • 四、持续期缺口模型的运用
一、持续期的涵义
• 持续期（Duration）也称久期，最初由美国经济学 家F·R·麦克莱于1936年提出这个概念。
资金配置法示意图
线性规划法
• 为使资金分配战略更为准确，许多银行使 用复杂的数学模型，其中运用最为广泛的 是线性规划法。即，预先选择目标变量的 值，在一定的约束条件下，求解目标函数 最大或最小的方法。
• 例题
二、负债管理思想
• 含义
– 商业银行资产按照既定的目标增长，主要通过调整资 产负债表负债方的项目，通过在货币市场上的主动性 负债，或者“购买”资金来实现银行三性原则的最佳 组合。该理论兴起于20世纪50－60年代。
2、长期消费贷款（2年期） 25
3、3个月期短期国库券
30
4、6个月期中期国库券
ห้องสมุดไป่ตู้
35
5、3年期长期国库券
70
6、10年期固定利率抵押贷款 20
7、30年期浮动利率抵押贷款 40
（每9个月调整一次利率）
单位：百万美元
负债
1、股本（固定） 2、活期存款 3、存折储蓄 4、3个月期CD 5、3个月期银行承兑票据 6、6个月期商业票据 7、1年期定期存款 8、2年期定期存款
• 当利率发生变化时，银行至少面临两种主要的利 率风险，即
– 再融资和再投资风险 – 价格风险
二、有关术语和定义
• 在考察期内利率固定的资产和负债不受利 率变动的影响，故只考察直接受利率变化 影响的利率敏感性资产和负债。
• 利率敏感性资金：指在一定期间内（考察 期）展期或根据协议按市场利率重新定价 的资产或负债。
利率预期变化 最佳的利率敏感 积极管理最可取的措
性缺口状态
施
市场利率上升 正缺口
缩短资产到期日 延长负债到期日 增加利率敏感性资产 减少利率敏感性负债
市场利率下降 负缺口
延长资产到期日 缩短负债到期日 减少利率敏感性资产
增加利率敏感性负债
消极的策略
利率敏感性 风险 缺口类型
可能的管理对策
正缺口
利率下降时，银 顺其自然
• 持续期是一种比到期期限更完善地计量资产或负债 利率敏感性的方法，因为它考虑到了所有现金流的 发生时间和资产或负债的到期期限。
例1.银行资产或负债持续期计算
• 某银行向一客户发放了一笔5年期的贷款，金 额为80万元，利率10%，分期偿还，贷款本 息和为112万元。银行与客户在贷款协议中商 定，每年偿还的本息逐年增加，具体的偿还 计划为：
100
－
－
－
－
100
200
50
80
110
460
900
750
150
220
170
210 1500
500
80
80
70
170
900
100
20
20
70
90
300
50
10
40
60
40
200
－
－
－
－
200
200
1700
310
440
480
1170 4100
负债与净值
可变现存款
800
100
－
－
－
900
储蓄帐户
50
50