技术经济学讲稿-4

设 备 A B 价 格 2300 3200 年支出 500 400 残 值 300 400 寿 命 3 4 改进设想
4、其他。
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第四章 技术经济分析的基本方法
本世纪七十年代以来，技术经济评价方法和技巧有了很大发展， 从许多学科中吸取了有用的知识，形成为一个跨学科的研究领域。技 术经济评价的方法很多，据不完全统计，仅研究开发项目的评价模型， 就有数百种之多。但是，大多数尚在理论阶段，常用的有六、七种， 本书仅讨论那些重要而又常用的方法，这些方法可以分成两大类。由 于不同的评价方法考虑问题的出发点不同，所以在对技术方案进行评 价时，就应选择多种评价方法进行评价，以取得最后的最佳方案，而 不是采用单一的评价方法。 第一节 动态评价法 一、现值法（PW） 现值 （Ｐresent Value) 法是西方长期投资决策的流行方法， 即可以 用它来评判一个项目可行与否，又可以用它在两个以上可行方案中评 判出较优者。把对比的各方案，在其整个经营期内不同时期的费用和 收益，按一定的报酬率，利用年金现值系数转化成 n=0 时的现值之和， 在等值的现值基础上比较方案的优劣，这种方法叫现值法。现值法分 为以下三种方法。 使用条件： （1）使各方案的计算周期长度相同； （2）可以预见方案收益和费用的大小。 1、净现值法（NPV）
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2、净现值指数法（或净现值率法） （NPVR 或 PVI） 为了反应投资对净现值的影响，我们又采用了净现值指数即净现
L=4.5 万 i=7% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
A=1500 P=6 万
P=5 万
A=2500
P=4 万 A=3500
1—8 年 9×104 2000
9—15 年 3×104 3000
L 3.5×104
因为方案Ⅱ的现值成本小于方案Ⅰ的现值成本，所以应选择方案 Ⅱ为最优方案。 练习：某企业欲买一台设备，目前市场上有两种设备可供选择， 资料如下，当利率 5%时，请选择。
设 备 A B 价 格 2300 3200 年支出 500 400 残 值 300 400 寿 命 3 4
NAV = − K ( A / P, i, n) + A1 − A2 + L( A / F , i, n)
若每年的收支不同，净年值的表达式为：
NAV = ∑ ( S − K − C + L) t ( P / F , i, t )( A / P, i, n)
t =0 n
利用净年值法进行方案经济评价，当只评价一个方案时，若净年 值大于零，则方案可取；若净年值小于零，则该方案不可取。当对多 方案进行评价时，净年值最大的方案为最优方案。 例：设有三个修建太阳能热水灶的投资方案 A、B、C，在现 时一次投资分别为 20000 元、40000 元、与 100000 元,设三个方案的有 效期均为 20 年,并且未安装此太阳能热水灶之前,企业每年交电费 10000 元, 而 A 方案每年能节省电费 30%， 方案每年能节省电费 50%， B C 方案每年能节省电费 90％，但 A、B 两种方案在 20 年之后，完全报 废，而 C 方案的太阳灶在 20 年之后，还能以 10000 元售出。假定银行 利率 10％，试选择。 解：方案 A 的现金流量如图 3—4 所示：
二、年值法（AW） 根据现金流量等值的概念，将项目方案在整个分析期中不同时点 上发生的有关现金流量，按规定的收益率折算为整个寿命期中每个时 点上的年均值，用年均值进行项目方案的评价比较，这种比较分析的 方法就称为年值法。它是为了简化现值法而得出的一种方法。包括净 年值法和年成本法。 1、年成本法（AC） 、年成本法（ ） 同现值成本法一样，应用年成本法时也是在假定各方案能满足相 同需求的前题下，或各方案的经济效益相同时使用。其公式为：
AC = ( K − L)( A / P, i, n) + iL + A2
或： AC = ( K − L)( A / F , i, n) + iK + A2 例：某工程的物料搬运有三个方案可供选择： Ｉ：人力搬运，每年劳务费用为 8200 元。
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Ⅱ：采用一条运输带，投资 15000 元，每年劳务费为 3300 元，动 力费 400 元，维修费 1100 元，税金 300 元，10 年后残值为零，年利率 为 10％。 Ⅲ： 采用一般运输装置， 投资 25000 元， 估计 10 年末残值为 5000 元，每年劳务费为 1700 元，电费 600 元，维修费为 1500 元，税金 500 元。 解：根据年成本法的计算公式得： AC1＝8200（元） AC2＝15000（A/P,i,10）+3300+400+1100+300＝7541（元） AC3＝25000（A/P,i,10）+1700+600+1500 +500-5000(A/F,i,10)＝8055（元） 从以上的计算中可以看出，方案Ⅱ为最优方案。 2、净年值法（NAV） 、净年值法（ ） 设方案的年收益、年支出相同时，该方案的净年值为：
表 3—4 方案 机床 A 机床 B 投资 10000 15000 机床在使用中的现金流量表 寿命 5年 10 年 残值 2000 0 年收入 5000 7000 单位：元 年支出 2200 4300 期望收益率 8% 8%
解：
机床Ａ的现金流量图为 3—2 所示：
L=2000 A=5000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 L=2000
NPV = ∑ [ S t − ( K t + C t )]( P / F , i, t ) + L( P / F , i, n)
t =0 n
净现值法要求各方案的所有现金流入与现金流出可以估计出来， 常用于改建、扩建项目的经济评价。用此法既可以进行单方案评价， 也可以进行多方案比较。 1）单方案评价 若进行单方案评价，其结论有三种： （1）NPV>0，说明项目方案的收益率能达到并超过基准收益率水 平； （2） NPV<0， 说明项目方案投资收益率还达不到基准收益率水平； （3）NPV=0，则说明项目方案收益率正好达到基准收益率水平， 即刚好达到基础的要求。所以有 NPV>0，项目方案可取；NPV<0，项 目方案不可行。 例：某投资项目中规定，投资 10000 元，在五年中每年平均收入 5310 元，并且还有残值 2000 元，每年支出的经营费和维修费为 3000 元 ，按投入赚得 10％的利率计算，试说明它是否是一值合计
值率来计算单位投资现值合计所能获得的净现值的大小。计算公式为：
净现值指数 =
NPV
n
∑ K ( P / F , i, t )
t =0 t
比如两个方案⑴和⑵，在利率为 15％时，NPV1＝352.2，NPV2＝ 372.6。若从 NPV 指标判断，方案⑵优于方案⑴，但方案⑵的投资额 （3650）比方案⑴的投资额（3000）多 650 元,所以用 NPVR 进行比较 得： ⑴方案 NPVR =352.2/3000=0.1174 ⑵方案 NPVR =372.6/3650=0.102 说明⑴在确保 15％的收益时，每元投资现值尚可获得 0.1174 元的 额外收益，所以在考虑投资的情况下，方案⑴优于方案⑵。 用净现值法评价方案与用净现值指数法评价方案有时,得出的结论 可能是相互矛盾的，这时就应根据具体情况，选择一个为主要指标， 一个为辅助指标。 3、现值成本法（NPC） 在对多个方案进行比较选择时，如果诸方案的产出价值相同，或 者诸方案能够满足相同的需要， 但产生的经济效益难以用价值形式 （货 币）计算出来时（如劳动条件的改善、教育、环保等） ，就可以通过对 各方案费用现值的比较进行选择。其公式为： NPC=K0+C（P/A,i,n）-L(P/F,i,n) 例：某油田输油工程有一个 15 年建设计划，设计部门提出两个方 案（假定方案完成后效益相同） ，资料如下，试选择（利率为７％） 。 方案１：三期计划，资料如表 3—5 所示。
投资 年成本 解：方案Ⅰ为： NPC=6+5(P/F,i,5)+4(P/F,i,10)-4.5(P/F,i,15)+0.15(P/A,i,5) +0.25(P/A,i,5)(P/F,i,5)+0.35(P/A,i,5)(P/F,i,10) =12.04 同理：方案Ⅱ的现值成本为： NPC=11.61
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解：绘制的现金流图如 3—1。
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L=2000 A=5310
0
1
2
3 A=3000
4
5
P=10000
图 3－1 方案现金流量图
（P/A 10% 5）+2000（P/F 10% 5） NPV=-10000+（5310-3000） =-1.5 元 由于计算的结果近似得零，所以它不是一个理想方案。 （2）多方案比较 利用现值法对多方案进行比较，选取相同的计算周期非常重要。 例：有两种机床可供选择，资料如下表 3—4 所示，试选择。
A=2200 P=10000 i=8% P=10000
图 3—2 机床 A 的现金流量图
NPVA=-10000-8000（P/F 8% 5）+2000（P/F 8% 10） +（5000-2200） （P/A 8% 10）=4268.88 同理，机床 B 的净现值为： NPVB=-15000+（7000-4300） （P/A 8% 10）=3117 从上面的计算中可以看出，机床 A 方案为最优方案。 在多方案比较时，一般是选择净现值大的方案。净现值指标的优 点是考虑了资金的时间因素，如果利用现金流量表计算方案的净现值， 可以清楚地表明方案在整个经济寿命期的经济效益。但是，在实际工 作中若仅以净现值的大小选择方案，则容易选择投资额大、盈利多的 方案，而容易忽视投资少、盈利较多的方案。因为这一指标不能说明 资金的利用情况，所以，必须利用净现值率作为辅助指标。