中国企业并购动因分析——以平安联姻深发展为例
企业并购财务风险及其管理研究以中国平安收购深圳发展银行为例
企业并购财务风险及其管理研究以中国平安收购深圳发展银行为例一、本文概述随着全球化和市场竞争的加剧，企业并购已成为企业扩张、优化资源配置、提升竞争力的重要手段。
然而，企业并购过程中涉及到诸多风险，其中财务风险尤为突出。
本文旨在探讨企业并购中的财务风险及其管理策略，并以中国平安收购深圳发展银行为例进行深入分析。
本文将对企业并购的概念、类型及其在企业战略发展中的作用进行简要介绍，明确研究背景和意义。
接着，本文将重点分析企业并购过程中可能面临的财务风险，如估值风险、融资风险、支付风险、整合风险等，并探讨这些风险产生的原因及影响。
在此基础上，本文将深入探讨如何有效地管理企业并购中的财务风险。
通过文献综述和案例分析，本文将总结出一套有效的财务风险管理策略，包括风险评估、风险控制、风险监控等环节，旨在为企业提供实际操作参考。
本文以中国平安收购深圳发展银行为例，详细剖析该案例中的财务风险及其管理过程。
通过对该案例的深入分析，本文旨在揭示企业并购财务风险管理的具体实践，为其他企业在进行并购活动时提供借鉴和启示。
通过本文的研究，旨在为企业并购中的财务风险管理提供理论支持和实践指导，推动企业并购活动的健康、有序发展。
二、并购财务风险概述在企业的并购过程中，财务风险是不可避免的一部分，它涉及到资金筹措、资金运用、财务整合等多个方面。
并购财务风险主要包括定价风险、融资风险、支付风险以及财务整合风险。
定价风险源于目标企业价值评估的不准确，可能导致并购成本超出预期，影响企业的资金流动和盈利能力。
融资风险则是指企业在并购过程中筹集资金的方式和成本可能带来的风险，包括债务负担过重、资本结构不合理等。
支付风险则涉及支付方式的选择，如现金支付可能导致企业流动性紧张，而股权支付则可能稀释原有股东的权益。
财务整合风险则是指在并购完成后，如何将目标企业的财务体系与并购企业的财务体系进行有效整合，以实现财务协同效应，避免财务风险的发生。
在中国平安收购深圳发展银行的案例中，并购财务风险同样存在。
中国平安并购深发展的案例研究——基于混业经营战略视角的分析的开题报告
中国平安并购深发展的案例研究——基于混业经营战略视角的分析的开题报告一、选题背景及研究意义随着经济全球化和市场化进程的推进，企业之间的竞争愈加激烈。
在这种背景下，企业为了赢得市场和竞争优势，经常采取并购策略来实现快速扩张和多元化经营。
而在此类并购案例中，中国平安并购深发展的重要性和价值，无疑是值得研究的话题。
事实上，以中国平安为代表的金融企业，已经成为并购市场的重要参与者和主导力量。
本研究的目的是旨在深入分析中国平安并购深发展的案例，结合混业经营战略视角，全面分析该并购案例的动机、目的、实施过程和经验教训，为中国企业和金融研究提供有益的借鉴和参考，同时也为国家政策制定和监管机构提供有益的决策依据。
二、论文结构本研究将按照如下结构展开：第一章：绪论1.1 研究背景及意义1.2 研究问题1.3 研究目的和意义1.4 研究范围和方法1.5 论文结构第二章：文献综述2.1 并购的概念和类型2.2 并购的动机和目的2.3 混业经营战略的理论与实践2.4 国内外并购案例分析第三章：中国平安公司及深圳发展银行的案例分析3.1 并购背景3.2 并购动机和目的3.3 并购实施过程及成果3.4 评述与经验教训第四章：混业经营战略视角下的分析4.1 混业经营策略的理论基础4.2 并购与混业经营的关系4.3 中国平安并购深发展的混业经营战略4.4 分析与启示第五章：结论与展望5.1 研究结论5.2 研究贡献5.3 研究不足及展望三、研究方法本研究将采用文献综述、案例分析和理论比较等方法。
文献综述将从并购的概念、动机和目的、混业经营战略等方面对国内外相关文献进行梳理和总结。
案例分析将围绕中国平安并购深发展的案例进行深入研究，分析其动机、目的、实施过程及成果，并结合混业经营战略视角全面分析。
理论比较将从比较混业经营战略在国内外金融行业的应用及特点等方面进行研究，提炼出混业经营战略的本质特征和应用方向。
四、预期成果本研究将探讨中国平安并购深发展案例在混业经营战略实践中的应用以及混业经营战略理论的适用性，结合案例分析，提出适用于金融企业并购的混业经营战略，为企业管理者提供可参考的经验和思路。
企业并购的协同效应分析——以平安并购深发展为例
中 图分 类 号 ： Ｆ ８ ４ ０ ． ５ Ａ
文 献 标 识码 ： Ａ Ａ
文 章编 号 ： １ ２ ３ （ ２ ０ １ ３ ） ０ ４ － ０ ６ ８ － ０ ４
近几 年来， 企业 并 购浪 潮一 浪高 过一 浪 。但 是 ， 目前 国内企
于 实现 资 源利 用 效 率 的最 大 化 ， 能 够 节省 资 源使 用 支 出 ， 形成 议》 ， 以９ ０ ． ７ ５ ％的平安银行股份和现金 ２ ６ ． ９ ２ 亿元作为对价 ， 认
企业并购 的协 同效应分析
以 平 安 并 购 深 发 展 为 例
刘汗青
（ 西南财经 大 学， 四川 成都 ６ １ １ １ ３ ０ ）
摘 要： 实现 协 同效 应， 是 企 业 并 购后 整 合 最 基 本 的 目标 ， 是 实现 盈 利预 期 和 发 展 战 略 的 基 础 。 以 我 国资 本
二 中国平 安并购 深发展 过程
同， 而误 解 了隐形 资产 的协 同 。
转让 其持 有 的深发展 股份 ５ ． ２亿股 ，使得 中 国平 安共 持 有深 发 展６ ． ６ ６ 亿股 （ ２ １ ． ４ ＿ ４ ％） ， 成为 深发展 的第一 大股 东 ； 随后 ， 平安 集 务 总监等 关键 人员 。 ６ 月， 深 发展 向 中国平 安旗下 的平 安寿 险定
第 ８卷第 ４ 期 江 西 科 技 学 院 学 报 Ｖ ｏ １ ． ８ Ｎ ｏ ． ４ ２ ０ １ ３ 年 １ ２月 Ｊ ＯＵＲＮＡ Ｌ ＯＦ Ｊ Ｉ Ａ ＮＧ ＸＩ ＵＮＩ Ｖ Ｅ ＲＳ Ｉ Ｔ Ｙ ＯＦ Ｔ Ｅ ｃ ＨＮ０Ｌ ｏＧＹ Ｄ ｅ ｃ ｅ ｍ ｂ ｅ ｒ ． ２ ０ １ ３
平安收购深发展合并案例分析
高级财务会计作业－平安集团收购深开展案例分析探讨题目：1.平安集团合并的战略意图是什么？主要分哪些步聚实施？平安集团合并深开展的战略意图是在于实现银行业务的进一步开展，完善金融效劳平台。
综合金融效劳集团是中国平安的开展目标，深开展的网点布局与中国平安打造全国性商业银行的战略意图吻合，落实平安集团“综合金融，国际领先”的战略开展目标，推动保险、银行、投资三大业务的均衡开展。
由此获得一家全国性大型商业银行网络的战略协同，包括更丰富的产品、更广泛的客户根底和穿插销售的时机。
同时改善本集团资产负债久期匹配、优化资产组合构造、加强偿付实力和内涵价值的稳定性。
实施步聚：第一步：2010年5月7日，平安集团通过其子公司平安寿险受让原来由NEWBRIDGE持有的深开展的股份。
2010年6月平安寿险认购深开展非公开发行的股份。
至此，平安集团对深开展的实际持股比例达29.99％，平安成为深开展的大股东。
同时，平安集团持有其子公司平安银行90.75％股份。
在接下来的一年内，两行进展了各方面的整合。
其次步：深开展向平安集团定向增发新股16.39亿股，平安以其持有的全部平安银行的股份和局部现金认购深开展股份。
至此，平安集团成为深开展的限制股东，持股比例超过50％，同时平安银行成为深开展的子公司。
至此，平安集团成为深开展和平安银行的最终全部者〔或限制者〕。
此交易的过程详见图表。
第三步： 2012年1月，深开展合并平安银行第四步：原平安银行注销第五步：深开展更名为平安银行，至此，平安集团合并深开展完成2.深圳开展银行与中国平安之间是一种什么类型的合并？与平安银行之间又是一种什么类型的合并？从最终结果看，深圳开展银行与中国平安之间合并应当是一种汲取合并，理由是合并完成后深开展不再存在，而成为平安的子公司〔即新的平安银行〕。
深圳开展银行与平安银行之间是新设合并，理由是原来的平安银行和深开展都不存在了，而成立了新的平安银行。
3.反收购是指哪一状况？为何要进展反收购？如何完成反收购？反收购：收购分为善意收购和恶意收购，恶意收购会导致反收购的出现。
中国平安保险并购深发展分析
程：企业战略管理
企业并购战略分析
一.背景 介绍 四.并购 原因分 析 二.环境 分析
六.并购 后整合 与发展
平安收 购深发 展历程 回顾 平安深 发展交 易结构 图
五.并购 事件发 生后的 影响
中国平安收购深发展
三.并购 类型分 析
平安收购深发展历程回顾
平安深发展交易结构示意图
一.背景介绍
四.并购原因分析
4.1
企业并购的直接动因
4.2
企业并购的深层动因
4.2.1
内在因素分析
4.2.2
外在因素分析
四.并购原因分析
4.1企业并购的直接动因
平安的长期战略目标就是成为一个名副其实的金融控股公 司，而达成目标的方式就是并购。事实上平安从2008年下半年 起就通过二级市场购买了5.33%的深发展股份，成为其第二大 股东，一旦成功收购，不仅获得了深发展在全国中心城市的200 多家分支机构网点，在银行产品上也基本完成全国性布局。做 保险出身的平安，从来就没有放弃过做大银行业务的任何一次 机会。早在2005年广东发展银行重组时，平安就抛出226亿元 的资金竞购广东发展银行85%股权，后来以花旗为代表的财团 胜出，平安又将目光投向同处于深圳的深圳商业银行。2007年 6月，深圳商业银行吸收合并原平安旗下子公司平安银行，并更 名为深圳平安银行。今年1月，深圳平安银行获准更名为“平安 银行”，由此迈出了由城商行到跨区域银行，再到全国性商业银 行的重要一步。
五.并购事件发生后的影响
5.2对我国资本市场的平稳发展和金融业的稳定的影响
①“平深恋”是中国资本市场创新的重要里程碑
②“平深恋”是中国银行业深化改革的重要一步
③“平深恋”凸显了综合金融的未来趋势
并购案例分析教材(PPT44页)
平安并购深发展案例分析
并购案例分析教材（PPT44页）
1
案例简介
2
1、案例简介 并购方：
• 成立于1988年，总部位于深圳 • 中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元
金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团 • 2004年6月和2007年3月先后在香港联交所主板及上交所上市
深发展贸易融资
• 整合涵盖应收、预付和存货全供应链环节 • 横跨国内、国际与离岸三大贸易领域 • 提供整体解决方案的专业化贸易融资银行 • 国内银行界贸易融资业务的领先者
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1、案例简介
被并购方：深圳发展银行
2004-2010年度不良贷款率
12.00% 11.40%
“新桥”接管后，实现内涵式增长
2004-2010年度拨备覆盖率
预案提出时间： 2010年9月2日
2011年5月12日 获证监会有条件通过
9
商业理由
10
2、商业理由 宏观角度
GDP增长、人口老龄化等因素构成保险行业长期发展的推动因素
战略定位：“一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务“ 拥有：寿险、产险、养老、健康、银行、证券、信托、资产管理、基金全部金融牌照
人寿保险 财产保险 银行 证券 其他
11.01%
8.15%
19.90%
58.12%
人寿保险 财产保险 银行 证券 其他 8.85%
7.40% 7.46% 4.66%
26.69%
平安主营业务情况
保险业务 寿险业务市场地位稳定
2008-2010年寿险内含价值增长率
2010年度寿险市场份额(规模保费)
中国企业跨国并购的动因分析.
随着中国经济的不断发展,跨国并购已经成为中国企业对外投资的主要方式。
在国家经济环境与全球经济环境发生巨大变化的背景下, 本文将中国企业跨国并购的发起、实施看成一个系统工程,综合运用比较研究法、系统分析法、案例分析法以及数学建模法研究课题。
文章从中国企业跨国并购的现状入手, 逐层渐进地分析了我国企业跨国并购的区位和行业分布,结合价值链这个企业构建竞争优势的基础,深入分析我国企业跨国并购的内外动因、主体和对象、模式,综合考察和研究我国企业跨国并购的现状及未来发展趋势,为我国正在或准备实施跨国并购的企业提供操作的建议和问题的预览。
中国企业跨国并购动因及效应分析摘要：随着经济全球化的发展和世界范围内并购浪潮的持续，越来越多的中国企业选择“走出去”，通过跨国并购参与到国际贸易合作与竞争中去。
近年来，我国企业跨国并购案例逐年攀升，其并购总额在世界跨国并购总额中举足轻重。
通过对我国企业跨国并购的发展现状进行总结，深入探讨其实施跨国并购的动因，在此基础上从正负两方面分析中国企业跨国并购的效应。
1 中国企业跨国并购的发展现状我国企业跨国并购起步较晚，始于19世纪80年代，迄今大致经历了探索期、培育期、发展期三个阶段。
在现阶段，中国企业跨国并购大致呈现出以下特点：（1）跨国并购总额不断扩大。
据商务部最新统计，2010年我国境内投资者共对全球129个国家和地区的312 5家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资590亿美元，同比增长36.3 %。
联合国贸发会议公布的《世界投资报告》显示，2002年到2009年间，中国企业跨国并购总额从10.47亿美元增长到335亿美元，跨国并购的年增长率高达64%。
（2）跨国并购方式以横向并购为主。
通过对近八年来中国企业跨国并购案例研究发现，几乎所有并购的收购方与被收购方所从事行业都是一致或高度相关的，纵向并购和混合并购较少。
（3）跨国并购主体呈现多元化发展趋势。
目前，我国实施跨国并购的企业仍集中在大型国有企业，但一些具有实力的国有企业也积极加入到跨国并购浪潮中来，无论是数量还是金额上均有所突破。
企业并购的协同效应分析
企业并购的协同效应分析作者：喻婉妍来源：《财讯》2018年第24期在当今市场经济发达的国家中，企业越来越依靠并购这一手段来拓展经营，增强实力，实现生产和资本的集中，达到企业的外部增长目标。
随着市场经济的发展以及经济的全球化，我国企业的并购活动也将会越来越活跃。
目前，国内外大量的并购案例表明，并购的协同效应是企业并购成败的关键，如何认识协同效应、识别协同效应和实现协同效应，这些问题的解决对搞好我国的企业并购活动具有十分重要的理论意义和实践意义。
企业并购协同效应效应评估中国平安收购深圳发展银行的案例分析（1）公司背景介绍1.中国平安公司并购方：中国平安集团。
中国平安保险（集团）股份有限公司于1988年3月在深圳蛇口设立总部，公司注册地为中国北京。
中国平安为香港联合交易所主板上市公司，股份名称“中国平安”，股份代号为2318。
从财产保险业务到人寿保险业务；再到1996年扩张发展投资行业和证券信托业务；2004年收购平安银行，进军银行业，一步步的中国平安的三大业务格局有了初始的样子，再加上不断扩张业务，最终成为了集保险、投资、银行三大业务为一体的综合金融服务集团。
从此确立了“立足深圳，面向全国，走向世界”的基本发展态势。
2.深圳发展银行股份有限公司（以下简称为深发展）被并购方：深圳发展银行。
深圳发展银行股份公司于1987年12月28日宣告成立，总部设在深圳。
股票简称“深发展A”，股票代码00001，是中国第一家面向社会公众公开发行股票并上市的商业银行。
（2）并购背景及经过1.并购背景第一，中国平安并购背景2006年中国平安被美国花旗和中国人寿联合提出广东银行的重组。
2008年10月2日中国平安公告证实，已放弃出资21.5亿欧元收购比利时富通集团旗下资产管理公司50%股份的计划。
中国平安2008年的年报显示，在海外扩张计划中，因投资富通巨亏200亿，所以未来的几年中，中国平安是不会在有进军国外动荡金融机构的打算，所以开始将重心向国内转移。
我国企业并购动因与绩效分析
我国企业并购动因与绩效分析一、引言近年来，我国企业并购活动频繁，各行各业的企业纷纷展开并购，而这些并购活动往往受到各方关注。
企业并购是指通过购买、收购其他企业的股权或资产实现企业管理权的变更，是企业发展战略的一种重要手段。
企业并购的动因是多方面的，有些是出于战略布局的需要，有些是出于规避市场风险的需要，而有些则是为了实现规模效益的需要。
而企业并购的绩效则是人们关注的焦点，成功的并购能够为企业带来良好的绩效，而失败的并购则会带来不良的影响。
本文将从我国企业并购的动因和绩效两个方面进行分析，以期探究我国企业并购的特点和规律。
二、我国企业并购的动因1.战略布局的需要在市场竞争激烈的环境下，企业需要通过并购来实现战略布局，提升核心竞争力，拓展市场份额。
两者的业务互补性强，能够提升整体市场地位和竞争力，从而为企业带来长期的收益和发展空间。
阿里巴巴对盒马鲜生的收购，使得阿里巴巴在新零售领域占据了领先地位。
2.规避市场风险市场的变化无常，风险随时可能出现。
通过并购，企业可以规避潜在的市场风险，尤其是在行业整合、市场份额争夺激烈的情况下，通过并购获取更多的资源和市场份额，降低市场风险。
3.实现规模效益通过并购，企业可以实现规模效益，提升企业整体效益和竞争力。
特别是在产业集中度高、成本优势明显的行业，规模效益尤为明显。
4.引入新技术、新业务企业并购也是一种快速获取新技术和新业务的手段。
有些企业因为技术或业务上的短板，通过并购来填补这些短板，提升企业整体实力。
5.管理层利益驱动部分企业的管理层通过并购来实现自身利益的提升。
通过并购，管理层可能获得更多的股权或者高额的并购费用，这也是一种动因。
三、我国企业并购的绩效1.财务绩效财务绩效是企业并购的重要评价指标之一。
通过并购后，企业能否实现财务上的盈利或者效益提升，是企业并购绩效的重要指标。
2.市场绩效市场绩效是企业并购的另一个重要评价指标。
企业并购后，是否能够在市场上获得更多的认可和市场份额，是企业并购绩效的重要衡量标准。
我国上市公司并购动因理论与案例分析
我国上市公司并购动因理论与案例分析
我国现在处于向市场经济过渡的时期，社会投资理念尚欠理性，但我国公司并购的发展速度却非常的迅速。
公司兼并收购历史虽然不足十年，却不乏创新的模式以及经典的案例，成了资本市场上最为靓丽的风景。
在并购动因方面，我国公司与西方发达国家呈现出明显的不同，这与我国上市公司的历史成因和现实经营状况有着非常密切的联系。
本文从公司并购这种经济行为中选择了“公司并购的动因”作为研究的对象，全文围绕着“我国公司并购的动因是什么”这个核心而展开。
在理论部分，首先分析公司并购的相关理论，包括公司产权理论、公司并购理论、公司并购动因理论。
并结合中外公司并购的历史，分析了不同国家在各个时期并购的特点和动因。
其中并购动因包括效率动因、战略动因、功利性动因以及政策性动因等多种。
所有这些并购动因可以分为财务型并购和战略型并购两种，前者只改变现有社会有限资源存量的分配，但很难推动社会资源的优化配置。
而后者可以产生一体化协同效应，优化社会资源的配置。
在案例分析部分，新桥投资并购深发展属于典型的财务型并购，清华同方并购鲁颖电子则是典型的战略型并购。
通过这两个案例中鲜活具体的财务数据和详实的并购过程描述，来印证我们在理论分析中得出得结论：正是并购动因的不同导致了截然不同的并购绩效。
总之，本文紧紧抓住我国公司并购动因这条主线，运用理论结合案例进行分析，找出了我国公司并购在并购动因上存在的问题，说明了并购动因对并购绩效的决定性作用，针对存在的问题指出了解决的办法和未来的发展方向。
希望通过本文引起相关部门的重视，尽快推出相关的政策和办法来规范并购市场，为我国并购市场的发展尽一点绵薄之力。
中国企业并购的动因分析
某种 程度 的替代作用， 增 强 了社 会 的稳定 因素 。
(2 )中 央 政 府 通 过 上 市 公 司 并 购 进 行 产 业 结 构 调 整
中央 政 府 在 调 整 和 优化 结 构 的途 径 选 择 上 ， 增 加 新 投 资不 仅受
可 投 人 资 本量 的制 约。 且 在 存量 不 变 的情 况 下 反 被 不 合理 存量 结构
(1 )地 方 政 府 通 过 上 市 公 司 并 购 消 除 亏 损 上 市 公 司 的 解 困 动 因
随着 国企改革 的深 入 ， 传统体制下 上 市公 司 只生 不死 所积 累的
问 题 日益 明 显 。 一 方 面 ， 为 数 不 少 的 上 市 公 司 长 期 亏 损 却 占用 大 量 资
金 ， 并 享受 财 政 退 库 的补 贴 ；另 一
投 机 动 机 相 混 合 的产 物 。 因 此 在 对 中 国 企 业 的 并 购 动 因 分 析 中应 结
中国企 业 并购的动 因分析
中国人 民 大 学财 政 金 融 学院 冯 悦
经 营管理
作为上 市公 司扩大公 司规模 、改善经 营 的一
种
重
要
渠
道
公
，
司并
购 已经 因其 中国企 业越 来越 多 的重视 。 中 国 的公 司并购 行 为首先发
生 在 实体 经 济部 门 ， 由政 府 推 动 ， 与 国有 资产 管理 改革 过 程 密 切 相
需求方
面更
多地
会
从
企
业
治
理
和
发
展
角度考
虑
受
，
政
策
影
响较
小
，
因
试论我国企业并购动因分析
试论我国企业并购动因分析作者：黄九梅来源：《财经界·学术版》2009年第08期摘要：由于我国的特殊国情和目前所处的经济发展阶段，企业发生着各种类型的并购。
本文通过系统梳理企业并购的动因和我国企业并购的特殊动因，阐述了我国并购市场上存在的种种不规范行为，以期能对规范我国并购市场的秩序，提高并购效率起到积极作用。
关键词：企业并购协同效应问题研究一、企业并购动因理论(一)经营协同效应理论认为，行业中存在着规模经济的潜在要求通过并购可以扩大企业生产规模，达到规模经济的生产范围，从而降低生产成本提高企业的竞争优势，实现并购双方的优势互补，因此可以相应提高企业的利润率，实现企业整体价值大于并购前个别企业价值之和。
(二)财务协同效应。
该理论认为：通过并购可以降低企业内部融资和外部融资的资本成本，可以使两家公司的财务结构互补，还可以使公司从边际利润率低的生产活动向边际利润率较高的生产活动转移，从而提高公司的资本分配效率，给企业在财务方面带来效益。
财务协同效应理论客观上为混合并购提供了理论依据因为不同行业的企业财务结构或边际利润率情况一般差异会比较大。
(三)委托代理理论。
代理问题的产生是由于公司管理层与所有者两者的利益是不一致的，其根本原因在于管理者和所有者之间在签订和执行和约过程中产生成本，即代理成本。
通过并购可以解决代理问题，降低代理成本，通过公平收购或代理权争夺，公司现任管理者将会被代替，兼并机制下的接管威胁降低代理成本。
(四)战略发展理论认为，企业面临的经营风险越来越大，为了降低风险，企业应该实行多元化发展理论，当一个企业决定扩大其在某一特定行业的经营时，一个重要战略是并购那个行业中的现有企业，而不是依靠自身内部发展。
这样大大提高了进入改行业的速度。
外部并购可以大幅度地降低进入障碍，获得时间优势，迅速达到多元化发展目的。
(五)管理协同效应理论。
该理论认为：处在两个不同管理水平上的企业并购，管理水平低的企业其管理水平将会得到提高，同时能够提高目标公司的资源效率，或者双方能够得到互补，从而能够提高并购双方的管理效率，创造价值。
企业并购的动因分析
企业并购的动因分析摘要：本文对企业并购的具体动因进行了分析，以期对我国企业并购提供理论借鉴。
关键词：企业并购；动因；财务决策前言：作为市场经济的伴生现象，企业并购有着悠久的历史。
企业并购可以促进存量资产的优化组合，促进产业结构调整和优化升级，扩大企业经营规模，增强实力。
与国外100多年的并购史相比，我国企业并购还只有20多年的历史，各方面的经验和动机都比较缺乏和不成熟，而我国又迫切需要通过并购扩大企业规模，增强企业竞争实力，可国内并购成功的案例不多。
且重大并购的失败对企业未来发展打击甚大，本文就企业并购的动因进行分析，以期对我国企业并购提供理论借鉴。
企业作为一个资本组织，必然谋求资本的最大增值。
而企业并购作为一项重要的资本经营活动。
它产生的动力主要源于追求资本最大增值的动机，以及源于竞争压力。
但就单个企业的并购行为而言，又会有不同的动因。
不同企业根据自己的发展战略，确定并购的目的，实现并购的价值。
并购的具体动因有如下几个方面：一、通过企业并购实现合理避税由于股息收入、利息收入、营业收益与资本收益间的税率差别较大，在并购中采取恰当的财务处理方法可以达到合理避税的效果。
在税法中规定了亏损递延的条款。
拥有较大盈利的企业往往考虑把那些拥有相当数量累积亏损的企业作为并购对象，纳税收益作为企业现金流人的增加，可以增加企业的价值。
企业用多余资金收购目标企业，对企业和股东都将产生一定的纳税收益，较之企业将现金用于发放红利、投资有价证券、回购股票等能更好的降低成本，增加企业的盈利。
另外，在换股收购中，收购公司既未收到现金也未收到资本收益，因而这一过程是免税的。
企业通过资产流动和转移，使资产所有者实现追加投资和资产多样化目的。
并购方还可以通过发行可转换债券换取目标企业的股票，这些债券在一段时间后再转换成股票。
这样发行债券的利息可先从收入中扣除，再以扣除后的盈余计算所得税。
同时，企业可以保留这些债券的资本收益直至其转换为股票为止，资本收益的延期偿付可使企业少付资本收益税。
企业并购重组研究——以中国平安并购深圳发展银行为例的开题报告
企业并购重组研究——以中国平安并购深圳发展银行为例的开题报告一、选题背景随着国内外经济全球化与市场化改革的不断深入，企业并购重组已经成为当今国内外企业发展的重要手段之一，也是企业实现规模扩张、优化资源配置、提升综合实力的有效途径。
此外，企业并购重组还能够提升企业在国内外市场上的竞争力，促进行业整合和结构调整，推动产业升级和经济发展。
其中，中国平安并购深圳发展银行的典型案例引起了广泛关注。
自2007年以来，中国平安通过一系列并购和重组活动，逐步成为了金融、保险、科技等领域的巨头。
其中，中国平安与深圳发展银行的并购重组更是成为了业内经典案例之一。
此次并购重组不仅有利于深圳发展银行的战略转型和优化发展，同时也能够提升中国平安在金融领域的实力和影响力，推动中国金融行业的发展。
因此，通过对中国平安并购深圳发展银行的研究，不仅可以深入了解并购重组的思路、策略和实践过程，更能够掌握企业并购重组的一般规律，为企业在未来的发展中提供宝贵的经验和借鉴。
因此，本研究选取中国平安并购深圳发展银行为案例，以深入研究企业并购重组的整个过程和经验。
二、研究内容和方法本研究以中国平安与深圳发展银行的并购重组为案例，旨在研究企业并购重组的思路，策略和实践过程，探讨企业并购重组的成功因素、面临的风险，以及对企业发展和产业发展的影响。
具体研究内容和方法如下：1、企业并购重组的理论基础和背景分析；2、案例分析——中国平安并购深圳发展银行的经验和教训；3、企业并购过程分析，包括尽职调查、交易谈判、财务方案设计和实际交易等方面的分析；4、成功因素和风险分析——从企业战略、资源优势、交易目标、财务风险、诚信问题等方面分析企业并购重组的成功因素和面临的风险；5、对企业发展和产业发展的影响分析，包括对中国金融行业的影响、对行业整合和结构调整的推动，以及对国家宏观经济的影响；6、研究方法——采用案例分析法，结合文献资料、统计分析和专家访谈等多种研究方法进行综合分析。
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购深发展则是强强并购 ，因此 并购并不具有完全政府推动和 获 取资源要素等 中国传统 的并购动 因，而是呈现世界企业 并购 动
因即全方位进攻并购的发展趋势 。 而一直 以来，为 了实现 “ 三驾马车 ”（ 保 险、银行 、投 资） 的构想 ，中国平安一直在 不懈 地努力 。至今 “ 三驾 马车 ”仍 没 有并驾齐驱 ，保 险业务对 中国平安的贡献近 ８ ０ ％ ，银行和 资产 管理仅各 占． １ ０ ％ 。马哲明 （ 中国平安集团董事长兼 Ｃ Ｅ ０ ）一直认 为 ，银行是 中国平 安未 来发展的核心亮点 ，所 以中国平 安锁 定 了一直梦寐 以求 的全 国性银行牌照 。而拥有全 国性银行牌 照的 银行之 中，绝大 多数银行 的股东结构相对稳定 ，只有深 发展 的 股东是迟早会 “ 退 出”的新桥投资 ，成为 了中国平 安最 好的选 择。 第一，平安与深发展的并购重组可 以实现协同效应 ，增强 企业进入壁垒 ，建立优势的竞争地位 。目前平安银行较欠缺 的 是一个贸易融资大平台 ，这方面深发展正好有一定优势 ，且平 安银行发展受到网点限制 ，深发展在这方面正好是一个互补 ， 两家银行的进一步整合 ，可 以将平安客户资源 、渠道 、交叉销 售资源运用得更好 。深发展现在也可 以重点依托 中国平安强大 的客户资源优势 ，包括平安超过 ５ ６ ０ ０万名个人客户和超过 ２ ０ ０
场 ，而 且国有企业在经济 中比重的绝对值较大 。在这样 的历史 背景 下发生的企业并购行 为，其动机与西方 国家 的宏观 和微观 动机相 比，显现其特有 的个性 。总体来说 ，表现为政府驱动 力
体化 的经济浪潮 中，随着 经济全球化进程 的加快 ，我 国企业 提 升 国际竞争力 的 自身需要更为迫切，企业为 了在市场竞 争中取
国人 口众 多，土地资源稀缺且我 国企业并购 尚处于买方市场 ， 优势企业在 选择并购对象 时，总是挑选 要素资源丰 富尤其 是有 大量土地使 用权 的企业作 为 目标 ，因此此动因与西方 并购 动因 不 同，成 为我国企业并购动 因的特 殊情况 。因为我 国企业 并购 多在 同 无偿划 拨或 有偿并购 ，在 具体 实施 并购 时 ，对被并购企业 的土 地使用权往 往不评估而只评估 其地 上建筑物 。或者 ，利用 我国 的法律 制度 不健全 ，通过有意 对资产作压低评估 ，使 并购 企业 可 以无偿 获得被并购企业 的土 地使用权和 国有资产 ，而 土地和 国有 资产的使用权在 并购 完成后，或扩大再生产 、或 转让均可
关键 词 ： 企 业 并 购
一
动因 的现 象 时 有 发 生 。
引言 企业 并购 ，泛指在市场机制作用下 ，企业通过产权交易取
、
得其他 公司一定程度的控制权 ，来增强 自身经济实力 ，其 目的 是为 了成功 的进入新 的产 品市场或新的区域市场 ，其结果将导 致两个或者 更多的原本各 自独立的企业被一个新企业所取代或
中 国企业 并购动 因分析
一
以平 安联姻 深发展为例
符 艳
摘 要 ：竞争的压力使得企业 间的经营活动越来越频繁 ，当然企 业问的并 购活动也越 演越 烈。 企 业并购作 为一种 重要 的经济活 动 ，由于其发展战略 的差异 ，具有不 同的动 因。本 文以平安联姻 深发展 为例，对企业的并购动 因进行分析 ， 展现 当 前企 业并购的新 形 势，以求在 并购实务 中能为企业决策者们提供决策参考 。
万名公司客户 。
动 的动机 主要有三 ：一是政府 为了实现三年减 困的 目标 ，让赢 利企业 并购 亏损企业 ；二 是政 府为 了打造地方 “ 航 空母舰 ”， 驱使地 方同类企业之 间兼 并， 以做大企业 ；三是政府利用 企业
要上市 的心态，采取拉 郎配 的形式，搞 “ 搭配制 ”，要求 上市 企业兼并 一家 国有亏损企业，作为上市的条件 。 （ 二 ）获取资源要素 ，最重要 的是土地资源 。这种动机往 往是 出于企 业 自身发展 的需要 。由于我国与西方情况不 同，我
者说合 并为一个 新企业。一般情况下 ，企业可 以选用两种方式
（ 三 ）实现协 同效 应，增强企业进入壁垒 ，建立优 势的竞 争地位 。 （ 四 ）扩大企业规模 ，提高经济效益。如生产能力的扩张 （ 五 ）获 取 优 惠 政 策 和 合 法 避 税
（ 六 ）长远发展 的考虑 。如从理性层面考虑规模经济和 范 围经济，或为 了获取市场机会 。 三、中 国平安并购深发展 的过程和并购动 因分析
得巨大优势 ，强强并购成 为我国企业并购 的新趋势 ，而 平安并
非常强 ，企 业并购盲 目化 ，并购规模 小 ，并购动机单＿ ，跨 部 门的并购很 少，跨 国并购更是凤毛麟 角等特征 。从并购 的直接
动 因看 ，主 要有 以下几类 情况： （ 一 ）完全政府推动 ，企业 处于被动状态 。由于 我国政府 为 了提 高政 绩，推行体制 改革 ，为一部分 国有企业寻求 出路， 往往作 为企业并购的 引导者 ，与西方企业并购不 同，因此 完全 政府推 动的并购是我 国企业并购 中的特 殊现象 。 目前 ，政府 推
（ 一 ）案例并购过程 （ 见表一 ） 最后一次交易完成后 ， 中 国平安将成为深发展的控股股东 ， 深发展也持有平安银行 ９ ０ ． ７ ５ ％ 的股份 。
（ 二 ）并 购 动 因分 析 由于 我 国加 入 世 贸 组 织 ， 企 业 将 更 加 深 入 地 融 入 到全 球 一
进行发展 ： （ 一） 通过 内部投资新建方式扩大生产能力 ；（ 二） 通 过并购获得行业 内原有生产能力 。其中 ，并购是 国际企业公认 的效率较 高、较 迅速 的方式。本文 以平安联姻深发展为例 ，对 企业 的并购 动因进 行分析 。 二 、我 国企业的并购动 因现状 我 国企业的并购有其 自身特殊 的背景 。我 国的经 济体制改 革只经 历 ２ ０多年 的时间，真正进入市场经济 的时间非常短 ，关 税 避垒 与传 统 的计 划经 济使 我 国企业 的发展 模式 严重 背离 市