并购案例分析教材
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平安银行网点
资料来源：中国平安官方网站
分行总数：21 网点总数：344
深圳发展银行+平安银行网点
18
2、商业理由 公司角度——深发展银行角度
19
2、商业理由
深发展银行与平安银行核心指标对比
20
资料来源：公司年报
并购过程详解
21
3、并购过程详解
• 将平安旗下所有的业务所消费的积分,
统一到万里通下面,回馈平安客户,带
动旗下产寿银行信托证券各业务的交
叉销售
14Leabharlann Baidu
资料来源：中国平安官方网站
2、商业理由 公司角度——平安集团角度
平安集团的银行战略
资料来源：三星经济研究所
包括对联营企业深圳发展银
行的投资收益11.45亿元
15
2010年各业务净利润占比
预案提出时间： 2010年9月2日
2011年5月12日
8
获证监会有条件通过
商业理由
9
2、商业理由 宏观角度
GDP增长、人口老龄化等因素构成保险行业长期发展的推动因素
单位：万亿美元
单位：亿元
10
2、商业理由 行业角度——金融综合经营现状 法律监管
11
数据来源：三星经济研究所
2、商业理由 行业角度——金融综合经营现状
平安主营业务情况
保险业务 寿险业务市场地位稳定
2008-2010年寿险内含价值增长率
2010年度寿险市场份额(规模保费)
2007-2010各寿险公司ROE
2008-2010年寿险新增业务价值增长率
4
1、案例简介 并购方：平安集团
平安主营业务情况
银行业务
平安银行——跨区域经营的股份制商业银行，主打零售业务
案例简介
1
1、案例简介 并购方：
• 成立于1988年，总部位于深圳 • 中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元
金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团 • 2004年6月和2007年3月先后在香港联交所主板及上交所上市
战略定位：“一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务“ 拥有：寿险、产险、养老、健康、银行、证券、信托、资产管理、基金全部金融牌照
2004-2010年度净利润
2004-2010年度资本充足率
7
数据来源：公司年报
1、案例简介
并购过程 第一步：平安受让新桥持有的深发展5.2亿股股份，占深发展目前总 股本的16.76％，同时平安向新桥定向增发2.99亿股平安H股作为对价。 （折合深发展：26.77元/股）
完成时间： 2010年5月6日
12
2、商业理由 行业角度——银保合作优势
狭义的银保合作是指保险公司通过银行来销售保险产品、代收保
险费、代付保险金等代理保险业务行为。保险公司借助的是银行良好的信用形 象和便利的销售渠道，而银行则从中获取手续费。
广义的银保合作是指银行业与保险业互相持有对方股份，两者在
销售策略、业务品种创新、开辟新业务经营领域方面相互合作、相互渗透、相 互融合。
深发展贸易融资
• 整合涵盖应收、预付和存货全供应链环节 • 横跨国内、国际与离岸三大贸易领域 • 提供整体解决方案的专业化贸易融资银行 • 国内银行界贸易融资业务的领先者
6
1、案例简介
被并购方：深圳发展银行
2004-2010年度不良贷款率
“新桥”接管后，实现内涵式增长
2004-2010年度拨备覆盖率
银行业务
• 平安银行2010年净利润同比增长60.8% • 战略投资深发展取得重大进展
• 平安银行 • 深发展银行（整合中）
投资业务
• 平安证券完成39家IPO和11家再承销项目主承销发行 • 平安大华基金获批准成立
• 平安证券 • 平安信托 • 平安资产管理 • 平安大华基金
3
1、案例简介
并购方：平安集团
第二步：深发展银行向平安旗下的平安寿险定向增发3.80亿股，平安 寿险以现金人民币69.31亿元全额认购（深发展：18.26元/股）
完成时间： 2010年6月28日
第三步（审批中）：平安集团以90.75%的平安银行股份和现金26.92 亿元作为对价，认购深发展以非公开方式定向增发的16.39亿股份。 （深发展：17.75元/股）
13
2、商业理由
公司角度——平安集团角度
平安的综合金融平台梦想
• 通过一个账户、一个密码、一次登 陆，平安整合了旗下的寿险、产险、 养老险、银行业务、信用卡，证券、 信托等各项业务
• 全面覆盖中国平安集团旗下产险、寿 险、银行、证券、信托等各专业子公 司的VIP客户
• 只要客户符合平安旗下的任意一家专 业子公司的VIP会员标准，都将会享有 来自整个平安集团VIP体系的服务
• 平安银行2010年净利润比2009年增长60.8% ； • 战略投资深发展取得重大进展
数据来源：平安集团年报
投资业务
• 平安证券完成39家IPO和11家再承销项目主承销发行
• 平安大华基金获批准成立
5
1、案例简介 被并购方： • 成立于1987年，总部位于深圳 • 中国第一家面向社会公众公开发行股票并上市的商业银行(000001) • 2004年引入战略投资者美国“新桥”投资 • 公司业务战略:“面向中小企业、面向贸易融资” • 优势业务包括: 贸易融资和供应链金融
2010年分部净利润占比
数据来源：公司年报
2009分部净利润占比
2
1、案例简介 并购方：平安集团
平安主营业务情况
保险业务
• 平安寿险是中国第二大寿险公司(规模保费市场份额15.2%) • 平安产险是中国第二大产险公司(规模保费市场份额15.4%)
• 平安人寿 • 平安产险 • 平安健康险 • 平安养老险
数据来源：公司年报
2009年各业务净利润占比
2、商业理由 公司角度——平安集团角度 入主广发行和海外投资富通失利
16
2、商业理由 公司角度——平安集团角度 深发展是最后能够获得的股份制商业银行
资料来源：各公司2009年年报
17
2、商业理由 公司角度——平安集团角度
深发展拥有全国性的销售网络
分行总数：7 网点总数：62
8家商业银行投资设立基金管理公司 4家商业银行获得批准投资入股保险公司 7家商业银行设立或投资入股金融租赁公司
2家商业银行投资入股信托公司 3家资产管理公司设立证券公司 19家信托公司参股基金管理公司 3 3 家证券公司持有 家商业银行股权 33 39 家证券公司参股 家基金管理公司 4家保险集团公司投资控股了商业银行、信托公司、证券公司和基金管理公司。
资料来源：中国平安官方网站
分行总数：21 网点总数：344
深圳发展银行+平安银行网点
18
2、商业理由 公司角度——深发展银行角度
19
2、商业理由
深发展银行与平安银行核心指标对比
20
资料来源：公司年报
并购过程详解
21
3、并购过程详解
• 将平安旗下所有的业务所消费的积分,
统一到万里通下面,回馈平安客户,带
动旗下产寿银行信托证券各业务的交
叉销售
14Leabharlann Baidu
资料来源：中国平安官方网站
2、商业理由 公司角度——平安集团角度
平安集团的银行战略
资料来源：三星经济研究所
包括对联营企业深圳发展银
行的投资收益11.45亿元
15
2010年各业务净利润占比
预案提出时间： 2010年9月2日
2011年5月12日
8
获证监会有条件通过
商业理由
9
2、商业理由 宏观角度
GDP增长、人口老龄化等因素构成保险行业长期发展的推动因素
单位：万亿美元
单位：亿元
10
2、商业理由 行业角度——金融综合经营现状 法律监管
11
数据来源：三星经济研究所
2、商业理由 行业角度——金融综合经营现状
平安主营业务情况
保险业务 寿险业务市场地位稳定
2008-2010年寿险内含价值增长率
2010年度寿险市场份额(规模保费)
2007-2010各寿险公司ROE
2008-2010年寿险新增业务价值增长率
4
1、案例简介 并购方：平安集团
平安主营业务情况
银行业务
平安银行——跨区域经营的股份制商业银行，主打零售业务
案例简介
1
1、案例简介 并购方：
• 成立于1988年，总部位于深圳 • 中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元
金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团 • 2004年6月和2007年3月先后在香港联交所主板及上交所上市
战略定位：“一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务“ 拥有：寿险、产险、养老、健康、银行、证券、信托、资产管理、基金全部金融牌照
2004-2010年度净利润
2004-2010年度资本充足率
7
数据来源：公司年报
1、案例简介
并购过程 第一步：平安受让新桥持有的深发展5.2亿股股份，占深发展目前总 股本的16.76％，同时平安向新桥定向增发2.99亿股平安H股作为对价。 （折合深发展：26.77元/股）
完成时间： 2010年5月6日
12
2、商业理由 行业角度——银保合作优势
狭义的银保合作是指保险公司通过银行来销售保险产品、代收保
险费、代付保险金等代理保险业务行为。保险公司借助的是银行良好的信用形 象和便利的销售渠道，而银行则从中获取手续费。
广义的银保合作是指银行业与保险业互相持有对方股份，两者在
销售策略、业务品种创新、开辟新业务经营领域方面相互合作、相互渗透、相 互融合。
深发展贸易融资
• 整合涵盖应收、预付和存货全供应链环节 • 横跨国内、国际与离岸三大贸易领域 • 提供整体解决方案的专业化贸易融资银行 • 国内银行界贸易融资业务的领先者
6
1、案例简介
被并购方：深圳发展银行
2004-2010年度不良贷款率
“新桥”接管后，实现内涵式增长
2004-2010年度拨备覆盖率
银行业务
• 平安银行2010年净利润同比增长60.8% • 战略投资深发展取得重大进展
• 平安银行 • 深发展银行（整合中）
投资业务
• 平安证券完成39家IPO和11家再承销项目主承销发行 • 平安大华基金获批准成立
• 平安证券 • 平安信托 • 平安资产管理 • 平安大华基金
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1、案例简介
并购方：平安集团
第二步：深发展银行向平安旗下的平安寿险定向增发3.80亿股，平安 寿险以现金人民币69.31亿元全额认购（深发展：18.26元/股）
完成时间： 2010年6月28日
第三步（审批中）：平安集团以90.75%的平安银行股份和现金26.92 亿元作为对价，认购深发展以非公开方式定向增发的16.39亿股份。 （深发展：17.75元/股）
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2、商业理由
公司角度——平安集团角度
平安的综合金融平台梦想
• 通过一个账户、一个密码、一次登 陆，平安整合了旗下的寿险、产险、 养老险、银行业务、信用卡，证券、 信托等各项业务
• 全面覆盖中国平安集团旗下产险、寿 险、银行、证券、信托等各专业子公 司的VIP客户
• 只要客户符合平安旗下的任意一家专 业子公司的VIP会员标准，都将会享有 来自整个平安集团VIP体系的服务
• 平安银行2010年净利润比2009年增长60.8% ； • 战略投资深发展取得重大进展
数据来源：平安集团年报
投资业务
• 平安证券完成39家IPO和11家再承销项目主承销发行
• 平安大华基金获批准成立
5
1、案例简介 被并购方： • 成立于1987年，总部位于深圳 • 中国第一家面向社会公众公开发行股票并上市的商业银行(000001) • 2004年引入战略投资者美国“新桥”投资 • 公司业务战略:“面向中小企业、面向贸易融资” • 优势业务包括: 贸易融资和供应链金融
2010年分部净利润占比
数据来源：公司年报
2009分部净利润占比
2
1、案例简介 并购方：平安集团
平安主营业务情况
保险业务
• 平安寿险是中国第二大寿险公司(规模保费市场份额15.2%) • 平安产险是中国第二大产险公司(规模保费市场份额15.4%)
• 平安人寿 • 平安产险 • 平安健康险 • 平安养老险
数据来源：公司年报
2009年各业务净利润占比
2、商业理由 公司角度——平安集团角度 入主广发行和海外投资富通失利
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2、商业理由 公司角度——平安集团角度 深发展是最后能够获得的股份制商业银行
资料来源：各公司2009年年报
17
2、商业理由 公司角度——平安集团角度
深发展拥有全国性的销售网络
分行总数：7 网点总数：62
8家商业银行投资设立基金管理公司 4家商业银行获得批准投资入股保险公司 7家商业银行设立或投资入股金融租赁公司
2家商业银行投资入股信托公司 3家资产管理公司设立证券公司 19家信托公司参股基金管理公司 3 3 家证券公司持有 家商业银行股权 33 39 家证券公司参股 家基金管理公司 4家保险集团公司投资控股了商业银行、信托公司、证券公司和基金管理公司。