第六讲企业盈利能力分析
企业盈利能力分析
企业盈利能力分析企业盈利能力分析是衡量企业经营状况的重要指标之一。
在市场竞争激烈的环境下，企业要想长久地生存和发展，必须保持良好的盈利能力。
盈利能力不仅关系到企业的生存和发展，也是投资者选择投资对象的重要参考指标之一。
本文将从企业盈利能力的定义、意义、分析方法和影响因素等方面进行分析。
一、盈利能力的定义和意义1. 盈利能力的定义盈利能力是指企业在一定时期内获得的盈利水平。
通常通过利润总额、营业利润率、净利润率等指标来衡量。
利润总额是企业在一定期间经营活动所获得的总利润，用以反映企业经营活动的盈利能力。
营业利润率是指企业在一定时期内营业利润占营业收入的比例，用来反映企业销售产品或提供服务的盈利能力。
净利润率是指企业在一定时期内净利润占营业收入的比例，用来反映企业综合经营能力的指标。
2. 盈利能力的意义盈利能力是企业生产经营的根本目的和经营活动的核心。
良好的盈利能力不仅可以为企业提供持续发展的资金支持，还可以为员工提供更好的福利待遇，为投资者提供更高的回报，为社会提供更多的税收和就业机会。
盈利能力是评价企业综合实力的重要指标之一，也是企业吸引投资和获得融资的重要基础。
二、盈利能力的分析方法企业盈利能力的分析方法主要包括横向分析、纵向分析和比较分析等。
1. 横向分析横向分析是通过对同一企业历史数据进行比较，分析企业盈利能力的变化趋势。
通过横向分析可以了解企业盈利能力的发展历程，及时发现问题所在，并制定相应的改进措施。
企业在过去几年的净利润率呈现下降趋势，可能是因为成本控制不力或者销售策略不当，需要引起企业重视并及时调整经营策略。
2. 纵向分析纵向分析是通过对同一时点不同年份的企业数据进行对比，评估企业盈利能力的变化情况。
通过纵向分析可以了解企业盈利能力的发展趋势，为企业未来的经营决策提供依据。
企业在今年的营业利润率较往年有所提升，可能是因为企业优化了产品结构或者提高了生产效率，对企业的发展具有积极的意义。
第6章 企业盈利能力分析
第四节 上市公司盈利能力分析
一、每股收益分析 二、普通股权益报酬率分析 三、股利发放率分析 四、市盈率分析 五、托宾Q指标分析
一、每股收益分析
每股收益是指净利润扣除优先股股息后的余额 与发行在外的普通股的平均股数之比，它反映 了每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益 额。其计算公式如下：
净利润 净利润 净资产收益率 100% 平均净资产 平均所有者权益
第六章 企业盈利能力分析
第一节 盈利能力分析的目的与内容 第二节 资本资产经营盈利能力分析 第三节 商品经营盈利能力分析 第四节 上市公司盈利能力分析
第三节 商品经营盈利能力分析
取的一元钱收入带来的利润—收入利润率 花费一元钱成本带来的利润—成本利润率
净利润－优先股股息 每股收益＝ 发行在外的普通股加权平均数（流通股数）
二、普通股权益报酬率分析
普通股权益报酬率是指净利润扣除应发放 的优先股股利后的余额与普通股权益之比。 其计算公式如下：
净利润－优先股股息 普通股权益报酬率＝ 普通股权益平均额
三、股利发放率分析
股利发放率是普通股股利与每股收益的比 值，反映普通股股东从每股的全部获利中 分到多少。其计算公式如下：
本为基础，通过优化配置来提高资 本经营效益的经营活动，其活动领 域包括资本流动、收购、重组、参 股和控股等能实现资本增值的领域， 从而使企业以一定的资本投入，取 得尽可能多的资本收益。
一、资本经营与资产经营的内涵
（2）资产经营的基本内涵是合
理配置与使用资产，以一定的资 产投入，取得尽可能多的收益。
六、企业盈利能力分析-14页word资料
企业盈利能力分析1、从实现利润的稳定性角度分析：（1）销售收入增长率＝（期末销售收入－年初销售收入）/ 年初销售收入注：以不含税收入计算较好。
在通货膨胀率较高时，要看收入增长率是否超过通货膨胀率，并结合销售数量的增长率来更真实反映企业业务发展情况。
以3年为准。
（2）经常收益增长率＝（本期经常收益－前期经常收益）/ 前期经常收益注：经营收益＝营业利润经常收益＝营业利润＋投资收益当期收益（实现利润）＝营业利润＋投资收益＋营业外利润如果企业经常收益3年连续增长，说明企业的盈利能力比较稳定；如果增长率3年连续大幅度下降，或者2年无增长，则企业盈利能力不稳定。
（3）实现利润增长率＝（上期实现利润－本期实现利润）/ 上期实现利润×100％（4）所有者权益增长率＝新增各项积累资金总额/年初所有者权益总额×100％2、通过经济效益指标分析企业的盈利能力：（1）成本费用利润率：反映企业每付出单位成本费用，所能取得利润的能力。
成本费用利润率＝净利润/成本费用总额×100％注：成本费用总额＝主营业务成本＋营业费用＋管理费用＋财务费用（2）销售利润率：反映企业销售收入的获利水平。
销售利润率＝净利润/产品销售净收入×100％注：产品销售净收入＝产品销售收入－销售折扣与折让－销售退回（3）主营业务利润率：反映企业主营业务本身的盈利能力和竞争能力。
主营业务利润率＝主营业务利润/主营业务销售净额×100％营业利润率＝营业利润/营业销售额×100％（4）内部资产收益率：反映企业自己所控制的经营业务的盈利能力。
内部资产收益率＝营业利润 /（资产总额－长期投资）×100％（5）对外投资收益率：反映企业对外投资业务的盈利能力。
对外投资收益率＝当期投资收益/对外长期投资总额×100％（6）资产利润率：也叫投资收益率，反映企业运用资产的盈利能力。
资产利润率（投资收益率）＝实现利润/资产总额×100％＝（实现利润/营业额）×（营业额/资产总额）＝经营利润率×资产周转次数注：该式表明可通过两个方面提高企业的盈利能力：A、提高产品质量和价格而实现较高的经营利润率；B、低价格、多销售，即通过薄利多销，增加资金周转次数来实现较好的盈利。
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各类利润额
资产获利能力指标分析表
单位:万元
销售利润
2009 2008
营业利润
2009 2008
息税前利润
2009
2008
总利润
2009
2008
32
31
24 23
39.8
37.8
31
29
资产平均占用额 111
109
资产各类利润率 （%）
差异 +8.7 +0.3 -0.1%
12
6.2 与收入相关的获利能力指标分析
6.2.2 产品销售利润率 2.分析
该企业2009年的产品销售利润率比2008年下降了 -0.1%，表明公司产品销售业务获利水平在下降，即 企业获利能力的下降，只是下降幅度不大。
13
6.2 与收入相关的获利能力指标分析
6.2.3 营业利润率 1.计算公式
单位:万元
2009年
差异
396.5
+8.7
8.8023 2.22%
-0.00076 -0.05%
21
6.2 与收入相关的获利能力指标分析
6.2.5 销售利息率
2.分析
通常，一个企业的销售利息率越低越好，它表明企业资 金运转顺畅，债务资金比重低，流动压力小，对企业获 利水平的抵扣小，企业获利能力上升。反之，企业利息 率越高越不利，表明企业资金运转受阻，债务融资比重 上升，流动性压力大，对企业获利水平的抵扣大，企业 获利能力下降。
产品销售利润率 =产品销售利润/销售收入（营业收入） × 100%
11
6.2 与收入相关的获利能力指标分析
6.2.2 产品销售利润率
2.分析
表6-2
第六章 企业盈利能力分析
第二节 资本经营盈利能力分析
• 二、影响资本经营盈利能力的因素 • 净资产收益率=[总资产报酬率+（总 净资产收益率=[总资产报酬率+ =[总资产报酬率 资产报酬率－负债利息率） 负债/ 资产报酬率－负债利息率）×负债/ 净资产] 所得税率） 净资产] ×（1 － 所得税率）
第三节 资产经营盈利能力分析
• 三、资产经营盈利能力因素分析 • 案例分析P178 案例分析P178
第四节 商品经营盈利能力分析
• 一、商品经营盈利能力内涵与指标 • 商品经营盈利能力只研究利润 与收入或成本之间的比率关系。 与收入或成本之间的比率关系。 • 反映商品经营盈利能力的基本 指标： 指标：一类是各种利润与收入之间 的比率，统称收入利润率 收入利润率； 的比率，统称收入利润率；另一类 是各种利润与成本之间的比率， 是各种利润与成本之间的比率，统 成本利润率。 称成本利润率。
第一节 企业盈利能力分析的内涵
• 一、盈利能力分析的目的 对于债权人来说：盈利能力的强 对于债权人来说： 债权人来说 弱直接影响企业的偿债能力。 弱直接影响企业的偿债能力。 对于投资人来说： 对于投资人来说：股息与盈利 投资人来说 能力相关。 能力相关。
二、盈利能力分析的内容
• • • • 资本经营盈利能力分析 资产经营盈利能力分析 商品经营盈利能力分析 上市公司盈利能力分析
第六章 企业盈利能力分析
• 本章重点： 本章重点：
• 掌握资本经营盈利能力分析、 掌握资本经营盈利能力分析、资 产经营盈利能力分析和上市公司盈 利能力分析方法
企业盈利能力分析(Profitability Analysis)
企业盈利能力分析（Profitability Analysis）企业盈利能力分析（Profitability Analysis）摘要随着我国经济的高速发展，企业的盈利能力也受到了越来越多的关注。
盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。
我们要对一个企业的盈利能力分析，就要借助一系列的盈利能力指标。
企业盈利能力指标是企业的一项重要财务指标，换句话说，就是企业赚取利润的能力。
只有企业获利，才能提现存在的价值，利润是投资者获取投资收益重要保障。
赚取利润是企业存在的首要目标，因此,企业盈利能力分析十分重要。
关键词盈利能力分析指标众所周知，企业经营的主要目的就是为了盈利。
而企业进行盈利能力分析的目的是想利用企业获利能力的有关指标反映和衡量企业的经营业绩，并且通过获利能力分析发现企业经营管理中存在的问题，以便企业更好的盈利。
盈利能力的分析是企业财务分析的重点,财务结构分析、偿债能力分析等,其根本目的是通过分析及时发现问题,改善企业财务结构,提高企业偿债能力、经营能力,最终提高企业的盈利能力,促进企业持续稳定地发展。
一、企业盈利能力分析的内涵盈利能力，是指企业在一定时期内赚取利润的能力。
追求利润最大化是企业的动力所在。
盈利能力分析是企业财务分析的重点,是企业管理活动的出发点和归宿点。
盈利企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。
无论是企业的管理层、投资者、债权人，或其他利益相关者都非常关心企业的盈利能力。
因为企业盈利能力的大小，与管理人员的工作业绩、投资者的投资收益、债权人的债权安全、企业职工的工资水平乃至整个国家的财政收入等都息息相关。
二、企业盈利能力分析的目的（一）利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。
企业经理人员的根本任务,就是通过自己的努力使企业赚取更多的利润。
各项收益数据反映着企业的盈利能力,也表现了经理人员工作业绩的大小。
用已达到的盈利能力指标与标准、基期、同行业平均水平、其他企业相比较,则可以衡量经理人员工作业绩的优劣。
企业盈利能力分析
企业盈利能力分析一、引言企业盈利能力是衡量企业经营状况的重要指标之一。
企业的盈利能力直接干系到企业的生存和进步，能够反映企业在市场上的竞争力和经营效益。
因此，对企业盈利能力进行深度分析和评估，对于企业管理者和投资者具有重要意义。
本文将结合实际状况，对企业盈利能力进行分析，并提出相关建议。
二、企业盈利能力指标企业盈利能力指标包括毛利率、净利率、利润总数、业务利润率等。
毛利率是指企业的销售收入减去销售成本后的利润与销售收入的比例；净利率是指企业的净利润与销售收入的比例；利润总数是指企业在一定时期内的全部利润之和；业务利润率是指企业的业务利润与销售收入的比例。
三、1. 毛利率分析毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标之一。
通过分析企业的毛利率，可以了解企业产品的成本管控能力和竞争能力。
若果毛利率较低，说明企业成本控制不到位，或者产品竞争力不强。
若果毛利率较高，说明企业在成本控制和产品竞争方面有较强的能力。
2. 净利率分析净利率是评判企业盈利能力的重要指标之一。
通过净利率分析，可以了解企业各项费用的管控能力和营销能力。
若果净利率较低，说明企业的费用管控不到位，或者营销策略不够有效。
若果净利率较高，说明企业在费用管控和市场开拓方面有较强的能力。
3. 利润总数分析利润总数是企业盈利能力的综合衡量指标。
通过利润总数分析，可以了解企业的整体盈利状况。
若果利润总数较低，说明企业的盈利能力较弱，需要加强管理和提高效益。
若果利润总数较高，说明企业的盈利能力较强，具备良好的进步潜力。
4. 业务利润率分析业务利润率是评判企业盈利能力的重要指标之一。
通过业务利润率分析，可以了解企业业务活动的盈利能力。
若果业务利润率较低，说明企业的经营活动盈利能力不强，需要优化经营策略和提高效益。
若果业务利润率较高，说明企业的经营活动盈利能力较强，具备竞争优势。
四、企业盈利能力问题与对策1. 问题：毛利率较低对策：加强成本控制，提高产品竞争力。
企业盈利能力分析
企业盈利能力分析1. 什么是盈利能力？盈利能力是指企业的收益能力，也就是企业在特定时期内所赚的利润数额。
企业的盈利能力不仅仅是企业业务规模的体现，同时也是企业生存和发展的关键。
2. 盈利能力分析的重要性盈利能力分析是企业管理者进行战略制定的重要依据，能够帮助企业找出自身存在的问题，并优化企业的盈利能力。
如果企业的盈利能力不强，就不能为企业提供更多的资金支持，也无法吸引投资者的眼球，从而影响企业的长期发展。
3. 盈利能力分析的指标3.1 净利润率净利润率是企业盈利能力的核心指标，其计算公式为：净利润率 = 净利润 / 营业收入 × 100%净利润率越高，说明企业盈利能力越强。
3.2 毛利率毛利率是企业经营效率的重要指标，其计算公式为：毛利率 = (营业收入 - 成本费用) / 营业收入 × 100%毛利率越高，说明企业的盈利能力越强。
3.3 成本费用率成本费用率是企业经营成本控制的核心指标，其计算公式为：成本费用率 = (销售费用 + 管理费用 + 财务费用) / 营业收入 × 100%成本费用率越低，说明企业控制成本的能力越强。
3.4 资产回报率资产回报率是企业利用资产开展经营活动效益的核心指标，其计算公式为：资产回报率 = 净利润 / 总资产 × 100%资产回报率越高，说明企业的盈利能力越强。
4. 盈利能力分析的方法4.1 财务数据分析法财务数据分析法是企业盈利能力分析的主要方法，通过对企业财务报表中的数据进行分析，可以得出企业的盈利能力状况。
其中，重要的财务数据包括净利润、营业收入、总资产、负债总额等。
4.2 行业比较法行业比较法是通过与同行业其他企业进行比较，来评估企业盈利能力的方法。
与同行业其他企业进行比较，可以更加准确地判断企业的盈利能力状况。
4.3 成本费用构成法成本费用构成法是通过对企业成本和费用的构成分析来评估企业的盈利能力状况的方法。
通过分析成本费用构成，可以找出企业的成本和费用中存在的问题，并加以优化。
企业盈利能力分析
企业盈利能力分析企业盈利能力分析近年来，随着全球经济竞争加剧，企业的盈利能力成为业界关注的焦点。
企业盈利能力是指企业在特定时期内获得盈利的能力，也是企业生存和发展的基础。
本文将从成本控制、销售额和利润等方面，对企业盈利能力进行详细分析。
首先，成本控制是提高企业盈利能力的重要因素之一。
成本控制能够帮助企业降低生产和运营成本，提高产品竞争力和市场份额。
有效的成本控制包括降低原材料采购成本、优化生产工艺、提高生产效率等。
企业可以通过与供应商的合作谈判争取更优惠的价格，减少原材料采购成本；同时，合理规划生产过程和流程，有效利用资源，提高生产效率，从而降低生产成本。
此外，优化企业内部管理、减少无效的浪费和开支，也是成本控制的重要手段。
其次，销售额是企业盈利能力的重要驱动因素之一。
销售额的增加可以带来更多的收入，提升企业盈利能力。
为了提高销售额，企业需要制定有效的市场营销策略和销售计划。
通过市场定位和市场分析，企业可以准确了解消费者需求和市场趋势，从而调整产品定价、品牌推广和渠道管理等策略，提升产品市场份额。
此外，积极开拓新的销售渠道和市场，扩大产品销售范围，也是提高销售额的重要手段。
同时，注重售后服务质量，提升顾客满意度和忠诚度，可以增加回头客和口碑传播，促进销售额的增长。
再次，利润是企业盈利能力的核心指标之一。
利润是指企业在一定时期内，扣除全部支出和税费后所剩下的净收入。
提高利润需要企业不断优化经营管理和运营模式，增加附加值和产品竞争力。
企业可以通过合理定价、控制成本、提高销售额等手段，增加每个销售单元的利润率。
此外，企业还可以采取多元化经营策略，拓展新的业务领域，开发新的产品或服务，以实现利润的多元化增长。
同时，关注企业内部管理和生产过程的质量，提高生产效率和质量，减少质量问题和售后服务成本，也是提高利润的重要手段。
最后，企业盈利能力的分析要综合考虑多个因素，识别出影响企业盈利能力的关键因素，制定相应的策略和措施。
第六章企业盈利能力分析
（第五版）
1
第8章 企业盈利能力分析
2
本章主要内容
第一节 盈利能力分析的目的与内容 第二节 资本经营经营盈利能力分析 第三节 资产经营盈利能力分析 第四节 商品经营盈利能力分析 第五节 上市公司盈利能力分析
3Байду номын сангаас
第一节 盈利能力分析的目的与内容
盈利能力分析目的 盈利能力分析基础
烽火 5,654,3 2,788,4 4.52% 0.56
通 87
78
9
讯
4
23
4
第四节 商品经营盈利能力分析
商品经营盈利能力内涵与指标 收入利润率分析 成本利润率分析 现金流量指标对商品经营盈利能力的补充 商品经营盈利能力的行业分析
24
商品经营盈利能力的内涵与指标
商品经营是相对资产经营和资本经营而言的。 商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问 题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。
＝【产报＋（产报－利息）×────】×（１－税率） 酬率 酬率 率 资本总额
11
资本经营盈利能力因素分析
• 参见书中表8-1
连环替代分析:
• 2007年：[6.73%+（6.73%-1.88%）×2.23](130.09%)=12.27%
• 第一次替代（总资产报酬率）：[7.93%+（7.93%1.88%）×2.23](1-30.09%)=14.98%
• 全部资产现金回收率 经营活动净现金流量
全部资产现金回收率= ──────── 平均总资产
可以作为总资产报酬率的有效补充
22
资产经营盈利能力的行业分析
总资 净资 总资产
产
产
企业盈利能力分析
企业盈利能力分析企业盈利能力是衡量一个企业经营状况的重要指标，对企业的发展和生存至关重要。
本文将从企业盈利能力的定义、影响因素、评估指标以及提升方法等方面进行阐述。
一、企业盈利能力的定义企业盈利能力是指企业通过商品生产、销售或提供服务等经营活动所取得的盈利能力。
它是企业运营的结果，不仅是企业能否持续经营的重要基础，也是评价企业经营水平和竞争力的重要指标之一。
二、企业盈利能力的影响因素1. 销售额：销售额是企业盈利的主要来源之一，销售额的增加可以带来更多的盈利空间。
2. 成本控制：企业要想获得更高的盈利能力，必须要能够有效地控制成本，包括原材料采购成本、运营成本等。
3. 市场需求：市场需求直接影响企业的销售情况，当市场需求较大时，企业的销售额和盈利能力也会相对较高。
4. 市场竞争：市场竞争对企业盈利能力也有较大影响，如果企业所处行业竞争激烈，企业盈利能力可能会受到一定的挤压。
三、企业盈利能力的评估指标1. 毛利率：毛利率是指企业销售收入与直接成本的差额占销售收入的比例，反映企业产品生产或销售活动纯粹的经营能力。
2. 净利润率：净利润率是指企业净利润占销售收入的比例，反映企业经营活动的总体效益水平。
3. 资产利润率：资产利润率是指企业净利润与平均资产的比例，反映企业合理利用资产获得盈利的能力。
4. ROI（投资回报率）：ROI是指投资所获得的利润与投资额的比例，反映了企业对投资的回报水平。
四、提升企业盈利能力的方法1. 提升产品质量：提高产品质量可以增加产品的市场竞争力，从而带来更高的销售额和盈利能力。
2. 降低成本：通过优化供应链、采购原材料的方式降低成本，可以提升企业的盈利能力。
3. 创新营销策略：运用创新的营销策略可以吸引更多的消费者，提升销售额。
4. 开拓新市场：通过市场扩张，开拓新的销售渠道和市场，从而增加销售额和盈利能力。
5. 提高效率：提高生产效率和工作效率，节约成本，提升盈利能力。
6. 管理优化：通过改善企业管理体系和人员培训等方面的工作，提升组织运行效率，从而增强企业的盈利能力。
企业盈利能力分析
企业盈利能力分析企业的盈利能力是衡量企业绩效的重要指标之一，它是指企业在一定时期内通过经营活动获得的利润水平。
企业盈利能力的好坏直接影响着企业的生存与发展，因此对企业盈利能力进行分析可以帮助企业了解自身的经营状况，并采取相应的措施来提高盈利能力。
一、利润率分析：利润率是企业盈利能力的核心指标之一，它反映了企业通过每一单位销售产品所获取的利润水平。
常见的利润率指标包括毛利润率、净利润率和税前利润率。
毛利润率是指企业销售产品剩余的净利润占销售收入的比例，它反映了企业在生产过程中的成本控制能力。
净利润率是指企业在扣除所有费用后所获得的净利润占销售收入的比例，它反映了企业整体经营的盈利能力。
税前利润率则是指企业在扣除税收前所获得的利润占销售收入的比例。
通过比较这些利润率指标，可以了解企业在不同方面的盈利能力，从而找出改进的空间。
二、成本费用分析：成本费用是影响企业盈利能力的重要因素之一、成本费用包括直接成本、间接成本和各项费用。
直接成本是指与产品直接相关的成本，如原材料成本、人工成本等。
间接成本则是指与产品间接相关的成本，如厂房租金、设备折旧等。
各项费用包括销售费用、管理费用和财务费用等。
通过分析成本费用的构成和比例，可以了解企业的成本结构和费用管理情况，从而找出降低成本和费用的办法，提高盈利能力。
三、资产负债情况分析：四、资金运作分析：资金运作是影响企业盈利能力的重要因素之一、资金运作包括现金流量分析、资金周转率分析和偿债能力分析等。
现金流量分析主要是通过分析企业现金流入和流出的情况来了解企业的现金流动性和盈利能力。
资金周转率分析则是通过分析企业的资产周转率和存货周转率来了解企业的资金利用效率和盈利能力。
偿债能力分析则是通过分析企业的偿债能力和资本运作能力来了解企业财务风险和盈利能力。
通过分析资金运作情况，可以找出企业资金使用中存在的问题，采取相应的措施来提高盈利能力。
综上所述，企业盈利能力的分析可以从利润率、成本费用、资产负债情况和资金运作等多个方面入手，通过深入分析这些指标的具体情况，可以帮助企业了解自身的经营状况，从而采取相应的措施来提高盈利能力。
企业盈利能力分析
企业盈利能力分析
企业盈利能力分析是指对企业在一定时期内的盈利能力进行评估和分析。
盈利能力是
企业运营的核心指标之一，能够反映企业的经营水平和健康程度。
本文将从净利润率、毛
利率和营业利润率三个方面来分析企业盈利能力。
净利润率是评估企业盈利能力的重要指标之一。
净利润率反映了企业每一元销售收入
中的净利润占比。
净利润率越高，表示企业在经营过程中的成本控制和盈利能力较强。
净
利润率的分析可以从多个角度进行，如与行业平均水平、历史水平以及竞争对手进行比较，来评估企业的盈利能力。
毛利率是企业盈利能力的另一个重要指标。
毛利率反映了企业在销售产品或提供服务
过程中所获得的毛利润与销售收入的比例。
毛利率高低主要取决于企业的产品定价和成本
管理。
毛利率分析的重点在于分析企业的成本结构和成本控制效果，以及产品定价策略的
合理性。
只有在成本控制和产品定价都能够达到合理的水平时，企业的毛利率才能得到提高，进而提升企业的盈利能力。
企业盈利能力分析是评估企业运营状况的重要手段。
通过分析净利润率、毛利率和营
业利润率等指标，可以全面了解企业的盈利情况。
企业可以根据这些分析结果，进一步优
化经营管理策略，提高盈利能力，实现可持续发展。
第六讲财务分析-盈利分析
.
包括财务费用、公允价值变动损益、部分 投资收益（源于长期股权投资的投资收益 属于经营损益） 、部分资产减值损失
实体现金流量=融资现金流量
.
ROCE分析: 图解
财务分析 盈利能力分析
.
框架
1 剖析经营的核心：盈利能力分析 2 第一层次的分解：区分财务与经营活动和杠杆作用 3 第二层次的分解：经营盈利能力的驱动因素 4 第三层次的分解
.
传统杜邦分析的局限性
（1）计算总资产净利率，分子分母不匹配 （2）没有区分经营活动与金融活动
应当区分经营资产与金融资产 应当区分经营损益与金融损益 应当区分金融负债与经营负债
经营…资产
递延所得…税资产
固定资产系列
其他资产
长期…待摊费用 投资性房地产
无形资产 开发支出
应收项目
（根据附…注或 全部做经营资
不包括（…应收利息、 产）
来自金融资产的应收
商誉 股利）
.
计息应…收票据
交易性金… 融资产
应收…利息
金融…资产
来自交易性
金融资产、
持有至…到期投资
可供出…售金
融资产的应
收股利 可供出售…金融资产
NFO
第三层次 销售PM
其他项目 PM
毛利率
费用比率 其他OI/销售额
.
各项资产与 负债的周转率
借款成本 的驱动因素
剖析核心:ROCE 驱动因素
ROCE 通过三个层次的分析分解为驱动因素: 1. 杠杆分析 1. 经营盈利能力分析 1. 净借款成本分析
企业盈利能力分析
企业盈利能力分析企业盈利能力是指企业在一定时间内创造利润的能力，是企业经营的最终目的和衡量企业经营水平的主要指标之一。
企业盈利能力的高低取决于企业的经营状况和运营策略，下面从不同角度对企业盈利能力进行分析。
一、营业收入分析企业盈利能力的重要来源之一是营业收入。
营业收入的多少反映了企业市场销售能力的强弱。
企业要提高盈利能力，必须增加销售收入，提高市场竞争力。
企业还应根据市场需求、消费者购买意愿、行业发展趋势等因素，合理制订产品定价策略，使其产品价格竞争力更强。
二、成本费用分析成本费用是企业获取营业收入的必要支出，具有重要地位。
成本费用的管理关系到企业的盈利能力。
企业要想提高盈利能力，就必须不断降低成本费用，实现成本效益的最大化。
其中，材料、人工、能耗分别是生产成本、管理费用、资本占比相对较高的几个方面，企业应从多方面降低成本费用，如降低原材料采购成本，提高工人劳动效率，节约能源资源等，从而提高盈利水平。
三、资产负债率分析企业资产负债率是估算企业偿付债务能力的重要指标。
资产负债率越低，意味着企业的财务状况越好，偿债能力越强，从而有利于企业盈利能力的提高。
而资产负债率过高则会影响企业的发展状况，降低企业业绩水平，增加企业经营风险。
四、利润增长分析企业的盈利能力取决于企业的利润增长情况，利润增长率高的企业意味着企业经营状况良好，生产经营效率高，财务状况稳定，资产回报率高。
企业想要提高盈利能力，则应尽可能地提高利润增长率，这需要企业在销售收入和成本支出上不断寻求平衡，精益求精，不断提高管理水平和生产技能，增强企业市场竞争力等方面进行努力。
五、人员管理分析企业的盈利能力与人员管理密不可分。
人员作为企业关键性动力资源，人员管理质量直接关系到企业盈利能力。
企业在人员选择、培训、激励、发展等方面要精益求精，注重激励机制的体系化建设，不断提高员工整体素质和智力水平，增进团队协作、凝聚力，在人力资源管理上下功夫，从而增强企业竞争力和盈利能力。
企业盈利能力分析
企业盈利能力分析一、概述企业的盈利能力是指企业在一定时间内实现盈利的能力。
盈利能力的强弱直接关系到企业的生存和发展状况，是评价企业经营管理水平的重要指标之一、企业盈利能力分析旨在通过对企业盈利状况的详细分析，探究企业获利的原因和存在的问题，为企业提供改进经营管理的依据。
二、主要指标及分析1.营业收入营业收入是企业经营活动所形成的收入总额，是衡量企业经营规模的重要指标。
通过对营业收入的分析，可以看出企业的市场规模以及销售能力。
如果营业收入呈现持续增长的趋势，说明企业的市场份额在扩大，销售能力也在提升。
2.成本费用成本费用包括原材料成本、劳动力成本、销售费用、管理费用等，是企业实现盈利的主要成本支出。
通过对成本费用的分析，可以了解企业的成本管控能力是否高效。
若成本费用占比较低，说明企业在采购、生产和管理方面的成本控制较好。
3.毛利率毛利率是指每单位产品销售所获得的毛利润与销售收入的比率。
毛利率高低可以反映企业的产品竞争力和生产效益。
毛利率高的企业往往说明产品的销售价格高于生产成本，产品具有较高的附加值和市场需求，同时生产过程中的浪费和损耗较少。
4.净利润率净利润率是指企业净利润与营业收入的比率，是衡量企业综合经营状况的重要指标。
净利润率高低直接代表了企业的经营管理水平和盈利能力。
净利润率高的企业意味着企业运营管理高效，生产经营活动得到充分利用，盈利能力强。
5.资产收益率资产收益率是指企业净利润与企业资产的比率，反映了企业运用资产取得利润的能力。
资产收益率高的企业说明企业有效利用资产，实现了资本的最优配置。
三、盈利能力分析方法1.比较分析法通过对企业盈利能力指标与同行业、同规模企业进行比较，分析企业在行业中的处境是否优势。
比较分析法可以帮助企业找出差距所在，比较同行业或者同规模企业的盈利能力对比，找到自己的不足。
2.趋势分析法通过对企业过去一段时间的盈利能力指标进行趋势分析，分析企业的盈利能力是否呈现提升或者下降的趋势，找出影响盈利能力变化的原因。
第6章 企业盈利能力分析
单位：％ 单位：％
1996/ 1997/ 1998/ 1998/ 1998/ 1999/ 2002/ 2004/ 2006/ 2006/ 8/23 10/23 3/25 7/1 12/7 6/10 2/21 10/29 4/28 8/19 7.47 10.08 5.67 8.64 5.22 7.92 4.77 6.93 3.78 6.39 2.25 5.85 1.98 5.31 2.25 5.58 2.52 5.85 2.52 6.12
• 毛利率 • Wind数据显示，截至10月26日，已披露三季报的 981家A股公司采用整体法计算的销售毛利率为 19.84%。这与全部A股今年中报的毛利率19.83% 相当，但比去年同期A股21%的毛利率有所下滑。 广联达(002410)、久其软件(002279)、重庆路桥 (600106)三家公司销售毛利率都达到90%以上， 位居前三位。 • 食品饮料、信息服务、餐饮旅游、房地产和金融 服务行业的销售毛利率位居前列，分别达47.43%、 37.37%、37.16%、35.68%、33.53%。食品饮料 行业中，白酒、啤酒的销售毛利率仍然最高，分 别达到67.71%、43.58%，
第一节 企业盈利能力分析的意义及分类
二、企业盈利能力指标的分类 企业盈利能力指标依据分子分母的不同首先可分为收入盈利 率、资产盈利率和净资产盈利率三大类。在每一大类中，分 子分母又可有多种形式或内容，故又可以分为若干小类。每 一类指标都有其独特的含义和揭示不同的问题，这些不同种 类的盈利能力指标构成一个复杂的盈利能力指标体系。该指 标体系可用下图（图6-1）简示，各类指标的计算和经济含义 将在本章后面几节讨论。
• “净资产收益率的计算方法为每股收益除以每股 净资产，创业板的上市公司在新股发行以后，每 股净资产暴增，分母变大了，但是每股收益没那 么快反映出来。这也就是为什么从今年上半年的 数据来看，创业板公司的净资产收益率比不上主 板和中小板公司的原因。”国都证券分析师杨仲 宁表示。 • 去年中期数据则显示，全部A 股的ROE(整体法) 为12.94%，其中创业板表现出色，达到了 14.45%，优于沪深300和中小板的表现。
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分析时，可将资产报酬率进一步分解。
营 业 收 入 利 润 总 额 ＋ 利 息 支 出 资 产 报 酬 率 ＝ 1 0 0 % 平 均 总 资 产 营 业 收 入 ＝ 总 资 产 周 转 率 销 售 息 税 前 利 润 率 1 0 0 %
（也称资产利用率）可用 来计量公司使用资产的强 度和评价公司用资产来获 取销售收入的有效性。 可用来计量企业以较低 的成本或较高的价格提 供产品与劳务的能力及 评价公司相对于销售收 入的获利性。
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三、权益报酬率（return on equity，ROE）
所谓权益报酬率，也称普通股权益报酬率或净资产收 益率，是收益与净资产的比率，反映净资产的获利程 度，表明普通股权益资本的收益水平。 通常情况下，其计算公式为： 权益报酬率＝净利润/净资产×100% 在存在优先股的情况下， 普通股权益报酬率＝（净利润－优先股股利）/平均 普通股股东权益 或，普通股权益报酬率＝每股盈余/每股账面价值
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（一）营业毛利率 营业毛利率＝营业毛利/营业收入×100% 营业毛利＝营业收入－营业成本 该指标表明每单位营业收入扣除相关营业成本 后，尚有多少可用于弥补期间费用并形成盈利。
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营业毛利率，可以反映企业销售定价、成本控 制等信息，还可以揭示以下信息：
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3.经营者盈利能力分析
一、收入利润率分析
营业毛利率 营业净利率 营业利润率 主营业务利润率
ห้องสมุดไป่ตู้
二、成本费用利润率分析
营业成本利润率 营业费用利润率 全部成本费用利润率
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一、收入利润率分析
收入利润率是收益与收入的比率，表明企业营 业活动的获利水平或获利能力。 收益、收入口径的不同，生成出不同的财务比 率，揭示的收入与利润的关系不同，在分析评 价中作用也不同。 反映收入利润率的指标主要有营业毛利率、营 业净利率、营业利润率、主营业务利润率等。
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二、盈利能力分析的内容
从投资者角度进行——考虑企业的筹资和投资问题， 以报酬为基础进行 从经营管理者角度进行——考虑利润与收入、利润 与成本的比率关系，以利润为基础进行 现金流量指标对盈利能力分析的补充——结合现金 流量表，分析评价盈利质量状况
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2.投资者盈利能力分析
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四、每股收益（earning per share，EPS）
所谓每股收益，也称每股盈余，是当期净收益 与期末普通股股份总数的比值，表明普通股的 获利水平。 其计算公式如下：
每股收益＝净收益/普通股数
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分析时应注意的事项：
首先，必须正确计算每股收益指标。 其次，需要合理使用每股收益指标。 最后，可适度延伸有关分析，以克服每股收益指标 的某些局限性。
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二、资产报酬率（return on assets，ROA）
所谓资产报酬率也称资产收益率，是收益与资 产的比率，反映资产的获利程度，表明企业全 部资本的收益水平。 其计算公式如下：
资产报酬率＝收益/资产×100%
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利 润 总 额 ＋ 利 息 支 出 资 产 报 酬 率 ＝ 100% 平 均 总 资 产 或 净 利 润 资 产 净 利 率 ＝ 100% 平 均 总 资 产
一、投资回报率 二、资产报酬率 三、权益报酬率 四、每股收益
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一、投资回报率（return on investment，ROI）
所谓投资回报率也称投资报酬率、投入资本报 酬率，是收益与投入资本的比率，表明投入资 本的获利水平或获利能力。 其计算公式如下：
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分析时，可对净资产收益率进一步分解。
净 利 润 净 资 产 收 益 率 ＝ 1 0 0 % 平 均 净 资 产 债 负 所 得 税 净 资 产 总 资 产 总 资 产 负 债 ＝ ［ ＋ （ － ） ］ （ 1 － ） 资 产 息 率净 税 率 收 益 率 报 酬 率 报 酬 率利
第六讲 企业盈利能力分析
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主要内容
1.盈利能力分析概述 2.投资者盈利能力分析 3.经营者盈利能力分析 4.现金流量指标对盈利能力分析的补充
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1.盈利能力分析概论
一、盈利能力分析的含义
盈利能力（profitability）是指企业获取利润的能力， 通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水 平的高低。 所谓盈利能力分析就是通过一定的分析方法，剖析 鉴别、判断企业能获取多大利润数额的能力，它包 括在一定会计期间从事生产经营活动的盈利能力的 分析和企业在较长时期内稳定地获取高利润能力的 分析。
投资回报率＝收益/投入资本×100%
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（1）当分母投入资本认定为企业的全部资金来源，即为 广义的投入资本概念，包括流动负债、长期负债、优先股 权益及普通股权益，即资产总额，分子收益则为全部资金 来源产生的收益，即为息税前收益（EBIT），则生成（总） 资产报酬率。 （2）当分母投入资本认定为企业的长期资金来源，即全 部资金来源扣除了流动负债，分子收益应当用不包括费用 化利息的息前收益（EBIT扣除费用化利息），则生成长期 资本报酬率，其目的是集中分析长期债权人和股东的报酬 率。 （3）当分母投入资本认定为普通股权益资本，分子则应 当为归属于股东的收益，即扣除利息费用和优先股股利后 的净收益（即息税后收益），则生成普通股权益报酬率。
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甲 销售收入 收益 资产 销售利润率 资产周转率 资产报酬率 5000000 500000 5000000 10% 1 10%
乙 10000000 500000 5000000 5% 2 10%
丙 10000000 100000 1000000 1% 10 10%
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