05股权分散与股东的地位分析_王丹丹

股权分散与股东的地位分析
吉林化工学院经济管理学院　王丹丹
[摘　要]经济的飞速发展以及技术和市场的巨大变化,大大增加了公司对资本的需求。

虽然公司内部可以提供一部分资本,但这部分资本往往不能够满足公司对资本的大量需求,大部分的资本则需要公司通过外部资本市场来进行筹措。

由于分散在公司外部的众多投资者购买公司的股份,从而使得公司的所有权呈现出多元化和分散化的特点。

[关键词]股权分散　股东　角色转换
股东是公司的投资者。

根据现代企业理论,我们可以认定股东是公司的所有者,他们享有公司的所有权,即股东权或股权。

无论是公司的大股东还是小股东,均以他们手中所持有的股份的多少来确定其享有的权利和承担的义务。

股东持有的股份越多,享有的权利和承担的义务也就越多;持有的股份越少,享有的权利和承担的义务也就越少。

(一)股权的分散使股东完成了其在公司的角色转换
世界各国均赋予股东对公司的控制权,即股东有权参与公司的经营管理,但是在实践中,由于存在股权分散使得大多数小股东都无法参与到公司的经营管理。

尤其是在股权比较分散、股东众多的情况下,将公司的经营管理权集中到具有专业经验和技能的经营者手中是十分有必要的,这样既有意义而且还能够提高效率。

这样对股东来说,既节约了时间、精力又给他们带来了同样多甚至比他们自己经营公司更多的金钱上的利益,因而股东很乐意将公司的经营管理权交到经营者手中。

因而,出现了公司的所有权和控制权相分离的情况。

因此,在实际中股东拥有公司的所有权,但不会完全拥有公司的控制权,公司的控制权被利益相关者以不同形式分享了。

根据现行的《公司法》,公司主要是通过董事会来经营管理的,但是董事会要接受公司股东的监督,不能作出任何损害公司和股东利益的决议。

可以说,股权分散使得股东不可能完全拥有公司的控制权,从而将股东的角色定位在公司事务的监督者。

公司的经营者对公司的运营所产生的经营成果最终关系到股东的利益,也就是说,股东对公司进行投资最终的目的是为了从公司中获得红利,公司的经营者采取何种经营方式以及何种经营方法都不重要,只要年终股东能够分到红利股东就会满足。

既然股权分散使得股东不能参与公司的经营管理,他就会监督公司的经营者以确保他的利益不会受损。

由此,股权分散完成了股东在公司的角色转换:股东由公司的所有者兼经营者转换为具有监督权力的公司所有者。

(二)股权分散导致大股东的控制权地位日渐消退
股权的分散使股东完成了其在公司的角色转换之后,公司的控制权逐渐被公司的经营者所掌握和拥有,即使是公司的大股东也不可能完全拥有公司的控制权。

股权分散导致每个股东不可能参与公司的经营管理,由此需要由全体股东推举出代表来经营管理公司的各项事务,但是参与公司的经营管理需要承担一定的经营风险,此时大股东就要承担一定的经营风险,而其他不参与公司经营管理的多数股东无需做任何事,在年底就可分得其应得的利润分红,无需承担任何经营风险,因为风险已经转嫁给公司的经营者了。

这就是股份公司的魅力所在,这使得越来越多的人进行投资成为公司的股东,公司在吸收社会资本的同时,公司的股权也就越来越分散了。

由此,不管是公司的大股东还是小股东就越来越依赖其所雇用的经理。

公司的经理不仅仅处理公司的日常事务,甚至为公司制定长远目标和经营战略方针。

作为公司经理的权力越来越大,作为公司股东的地位日益消退。

虽然董事会在理论上是公司的执行机构,但是由于股权分散所带来的经理权力的日益扩大,董事会也就成为了象征性的指挥机构。

于是,公司的控制权便转移到经营者手中,大股东手中的控制权也越来越少。

(三)股权分散导致小股东联合对抗大股东
不参与公司经营管理的小股东在公司中所扮演的角色是公司的所有者和监督者。

小股东势单力薄,会由于搭便车和集体行动困境的作用而不会去主动积极搜集公司信息,从而公司的小股东对经营者的监督力度也不是很强。

小股东即使对公司经营决策的制定有建议或异议往往也不会受到公司经营者的重视。

大股东的情况就不同了,大股东拥有公司的股份较多,与公司的相关利益较多,具有收集公司信息、监督经营者的激励作用,从而大股东对经营者的监督力度就很强,对经营者经营决策的制定的影响力也就很大。

因此,小股东若想引起公司的大股东以及经营者的重视,单独行动是行不通的,需要集合起所有小股东的力量来对抗大股东或经营者。

小股东们可以通过采取委托代理或授权的方法,化整为零积聚小股东们的力量,以此来扩大他们在股东会或股东大会上的影响力,为小股东们争取其应得的利益。

但是在实际中由于公司大量地吸收社会资本,导致股权十分地分散,而且股东遍布大江南北、四面八方,要将这些小股东的所有股份积聚起来是十分困难的,而且成本费用极高。

即使花费大量的时间、精力及金钱聚集了大多数小股东的股份,由于股权分散这些小股东的股份总和在公司全部股份的比重仍然不会很大,影响力也很有限。

由此在股权分散的公司,小股东为了争取自己的权益会发动所有的小股东集合起来联合对抗公司的大股东,目的是为了改善小股东在公司中的被动地位。

(四)股权分散导致股东的流动性很大
股权的结构与股东的稳定程度有极其密切的关系。

股权结构越集中,股东就越稳定;反之,股权结构越分散,股东越不稳定,也就是股东的流动性很大。

这种现象在股份有限公司表现得更加明显。

因为,在股份有限公司,股东可以任意向其他股东或股东以外的其他人转让其所拥有的全部或部分股份,不必像有限责任公司需要经公司的其他股东的同意才能转让股份。

如果公司不能够有效的满足股东的要求或者没有给予股东适当的利益,这时股东极有可能会卖掉自己手中的股票而选择离开公司,放弃股东身份另外寻找合适的目标,往往这些流动性极强的都是拥有较少公司股份的小股东。

另外,当公司的股东会或股东大会制定公司的各种决策时,如果股东对公司的决策不满意,会有两种选择:一种是用“手”投票,用自己手中的股份表决投反对票;另外一种选择是用“脚”投票,也就是卖掉自己手中的股份另谋出路。

在股权相对集中的公司中,股东往往会选择第一种方案,积极地为自己争取各项权益;但在股权相对分散的情况下,股东就会择第二种方案,既然没有发言权或表决权,还不如主动放弃另外选择合适的目标。

在股权分散的公司,小股东所拥有的股份较少,所以其在公司中的影响力也很小,公司往往被大股东所操纵,很难有小股东说话和反抗的余地,即使小股东联合起来也未必会有能力对抗大股东,因此小股东会选择放弃自己手中的股份。

这部分股东的流动性很强,自然也不会受公司以及其他股东的重视,因而这部分股东在公司中的地位也是不稳定的。

由此可见,股权集中化是现代公司发展的潮流和方向,这有利于提升分散性股东在现代公司治理结构中的地位和作用。

参考文献
[1]葛蓉蓉.股权结构对公司治理影响的状态依存性.金融研究,2006(7)
[2]陈松.股权集中对企业的影响.财经界,2006(10)
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科技信息基础理论研讨 。