网络信息安全产业链公司梳理

内容目录

1.写在前面：数据安全法草案出台，科创板网络安全企业怎么看？ (3)

2.产品布局：网安市场呈高速增长趋势，国内厂商产品有何特点？ (3)

2.1. 产品结构：我国网安市场以软硬件产品为主，软件份额呈现逐年增长趋势 (3)

2.2. 应用领域：以政府和大型国企应用为主，奇安信产品覆盖领域最广 (3)

3.股权性质：众多信息安全厂商，科创板公司股权结构如何？ (5)

3.1. 企业性质：8家企业实际控制人均为自然人，奇安信等公司引入国有资本 (5)

3.2. 股权集中度：溢信科技前五大股东持股超过95%，山石网科股权最为分散 (5)

4.业绩表现：行业快速发展阶段，哪些公司业绩表现喜人？ (6)

4.1. 规模：营业收入中值达为3.18亿元，奇安信以31.54亿元领跑行业 (6)

4.2. 成长性：营业收入CAGR中位数为34.87%，纬德信息、溢信科技增速快 (6)

5.研发趋势：云计算等新技术崛起，网安企业研发重点在哪？ (7)

5.1. 研发投入：研发支出占比中值为21.67%，奇安信研发占比最高 (7)

5.2. 研发项目：云安全、数据安全是研发重点，安全服务规模有望提升 (7)

6.二级市场：全市场行情回顾及行业估值分析 (9)

7.一级市场：国内外科技产业投融资回顾 (12)

图表目录

图1：2016-2021年中国网络安全市场机构及预测 (3)

图2：9家网络安全厂商产品特点 (3)

图3：主要指数周涨跌幅 (9)

图4：周涨跌幅与成交额环比情况 (9)

图5：安信新三板科技产业本周个股涨跌幅前十名（%） (10)

图6：安信A股科技产业本周个股涨跌幅前十名（%） (10)

图7：安信H股科技产业本周个股涨跌幅前十名（%） (10)

图8：安信美股科技产业本周个股涨跌幅前十名（%） (10)

图9：大盘指数历史市盈率情况（动态市盈率，整体法） (11)

图10：A股科技板块历史PE估值（TTM，整体法） (11)

表1：科创板9家网络信息安全公司基本情况 (3)

表2：9家网络信息安全公司产品布局 (4)

表3：9家网络信息安全厂商实际控制人和控股股东情况 (5)

表4：9家网络信息安全厂商股东情况 (5)

表5：9家企业营业收入和净利润情况 (6)

表6：9家网络信息安全企业研发支出情况 (7)

表7：9家网络信息安全企业研发项目情况 (7)

表8：全市场主要指数情况 (9)

表9：上周科技产业一级市场投融资追踪 (12)

表10：新三板科技公司公告 (13)

表11：A股科技公司公告 (13)

1.写在前面：数据安全法草案出台，科创板网络安全企业怎么看？

2020年7月2日，《中华人民共和国数据安全法（草案）》全文在中国人大网公开征求意见。

草案内容共7章，在数据安全制度、数据安全保护义务、政务数据安全与开放等方面提出规

定，明确提出维护国家数据主权，保护个人、机构数据权益。草案的出台，国内网络安全政

策法规将得到进一步完善，网络信息行业的重要性进一步得到凸显，有助于网络安全厂商的

健康发展。目前科创板（包括获得受理、问询、注册、已上市）网络安全企业共9家，本文

将从产品布局、股权性质、企业规模、研发趋势等方面对信息安全厂商进行梳理，研讨各企

业的发展特点和潜力。

688060.SH 云涌科技 2.51 54.90% 6,544.61 58.57% 43.01%

688030.SH 山石网科 6.75 19.97% 9,104.61 32.12% 76.00%

688023.SH 安恒信息9.44 50.66% 9,222.04 19.96% 69.47%

688561.SH 奇安信31.54 73.61% -49,494.4743.22% 56.72%

A20198.SH 溢信科技0.88 60.87% 4,969.19111.27% 98.97%

A20134.SH 纬德信息 1.22 48.66% 6,353.29134.46% 72.86%

A20215.SH 信安世纪 3.18 18.01% 9,034.8015.69% 66.41%

A19169.SH 信大捷安 3.92 27.91% -14217.23-10.12%30.24%

资料来源：choice，安信证券研究中心

2.产品布局：网安市场呈高速增长趋势，国内厂商产品有何特点？

2.1. 产品结构：我国网安市场以软硬件产品为主，软件份额呈现逐年增长趋势

当前我国网络安全市场以软硬件产品为主。从结构上看，网络安全硬件产品仍占据接近一半

市场份额（2018年占比48.10%），软件产品市场规模呈现逐年增长的趋势，服务占比较低。

科创板网络安全企业的经营业务大多都涵盖安全软件产品、硬件、软硬件一体化产品和安全

服务，其中安博通、安恒信息、溢信科技、奇安信、信安世纪以软件为主，纬德信息、山石

网科、云涌科技和信大捷安以销售硬件产品为主。

图1：2016-2021年中国网络安全市场机构及预测

图2：9家网络安全厂商产品特点

资料来源：中国产业信息网，安信证券研究中心资料来源：招股说明书，安信证券研究中心

2.2. 应用领域：以政府和大型国企应用为主，奇安信产品覆盖领域最广

目前，我国信息安全以政府和大型国企投资为主。我国信息安全产业链中，下游客户主要为

政府部门、金融、能源、电信、医疗卫生、交通等信息化程度高且对信息较敏感的行业。随

着网络安全对各行业的渗透，各厂商发挥自身的技术优势，将业务聚焦到擅长领域。安博通