浅谈我国商业银行的信用卡资产证券化

浅谈我国商业银行的信用卡资产证券化
一、导论
随着我国金融业不断发展以及在对国外金融市场的影响力逐渐增强，面对国外商业银行的强大竞争压力，我国商业银行为占得消费金融的先机，信用卡业务的发展也就成为成败与否的关键。

根据国外信用卡业务发展的情况来看，信用卡业务在降低资产风险，提高资本充足率，促进融资渠道多样化等方面发挥了巨大的作用，为银行带来可观的利润。

然而高利率伴随着高风险，我国国内平均坏账损失率在5%左右，这在银行资产中的损失率相比其他资产而言是相对较高的。

优化资产结构就显得重要，而信用卡资产证券化是其手段之一。

二、我国实施信用卡资产证券化的可行性分析
自从1985年6月中国银行在国内发行第一张信用卡—中银卡以来，我国的银行卡业务得到了迅速发展，发卡银行和发卡数量以及交易金额等方面都有较大增长，信用卡日益成为城乡居民日常消费、支付结算和信用借贷的重要工具。

尤其是2008年以来，在应对国际金融危机的挑战中，信用卡对促进消费、拉动内需更是起到了重要的推动作用。

我国经济发展迅速，在刚结束的“中共十八大”报告中也首次提出全面建成小康社会的同步发展新指标“实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番”，居民收入不断提升，全球最大的持卡人群体等，为我国银行卡产业发展提供了巨大的市场空间。

（一）我国信用卡资产证券化的可行性
实行信用卡资产证券化，首先要有足够规模和发展空间的信用卡市场，具备开展信用卡资产证券化业务的基本条件和基础。

下面将从我国信用卡市场潜力、授信总额以及市场集中度等方面分析在我国实行信用卡资产证券化的可行性。

1、信用卡市场潜力巨大，为信用卡资产证券化奠定了基础。

目前我国各大银行都发行了自己的信用卡。

保守估计，中国目前信用卡的潜在目标人群在3000万到6000万，预计到2015年可能超过5亿，发展潜力巨大。

2、信用卡授信总额持续上涨，为开展信用卡资产证券化业务提供了广阔市场。

截至2011年末，我国商业银行信用卡授信总额达到26000亿元，较2010年末增加6004.67亿元，增长30%。

因授信额度可循环使用，发行机构只要求债务人清偿账单的一小部分即可，因此债务人可通过清偿比例自己选择。

这就为信用卡业务的进一步推广和发展提供了条件，从而信用卡信贷总额在今后的增长潜力很大。

3、信用卡支付比例上升空间很大，使得信用卡资产证券化具有瞩目的发展前景。

以中国工商银行为例（图1），其信用卡业务贷款余额在2010年仅为美国花旗集团的7%，而中国人口是美国的3-4倍，而且中国的金融市场在飞速发展，消费者对银行提供的金融产品认识和接受程度不断提高，由此可知，中国信用卡业务方兴未艾，从而信用卡资产证券化的发展前景也很广阔。

图1 世界主要发卡机构信用卡业务贷款余额
注：数据来源《后危机时代中国信用卡产业发展研究》魏鹏《NEW FINANCE》2011.10
4、市场集中度高，中小银行开展信用卡业务的潜力巨大，是信用卡资产证券化的坚实后盾。

在信用卡市场不断扩大的过程中，信用卡业务的规模也在不断扩大，但同时市场越来越集中。

四大国有商业银行、招商银行和广发银行仍然占据第一梯队的位置，这六家银行基本上主导市场，他们的市场份额总和分别占81%和96%，其他银行的市场份额较低，市场集中度高。

因此，信用卡业务下一步突破性的发展就在于中小银行信用卡业务的广泛开展，使其成为信用卡资产证券化的坚实后盾。

（二）我国信用卡资产证券化必要性
我国信用卡资产证券化不仅具备了实行的市场基础、发展空间和后盾，而且也是商业银行拓展业务，改善经营条件，提高资本充足率，改善流动性和减低风险的必然选择。

下面将从提高资本充足率、提高流动性、降低风险三方面详细阐述我国商业银行实行信用卡资产证券化的必要性。

1、提高资本充足率的需要
近几年来，由于我国实施适度宽松的货币政策和积极的财政政策，我国银行业的信贷资产增长速度不断加快，这导致银行资本充足率在一定程度上下降。

且
我国的商业银行资本充足率的目标尤其是2006年之前并非是通过自身解决，主要依靠国家政策的扶持甚至直接注资的方式。

以下为四大国有商业银行近三年来的资本充足率以及核心资本充足率的统计数据。

根据巴塞尔协议的要求，银行资本充足率不低于8%，核心资本充足率不低于4%。

从表面看，四家银行全都达标，但是其中国家注资占了很大比例。

且2011年8月，中国银监会公布了《商业银行资本管理办法》征求意见稿。

按照这个文件，正常条件下系统重要性银行最低总资本充足率要求为11.5%，非系统重要性银行为10.5%，从而对商业银行提出了更加严格的资本监管要求。

表1 中国四大国有商业银行资本充足率统计
注：数据来源http：///publish/diaochatongjisi/126/index.html 中国人民银行为了进一步提高或保持较高的资本充足率，资产证券化成为各大商业银行的首选方案，通过证券化的形式，将风险权重较高的资产转换为风险权重较低的资产，信用卡业务将转换为表外业务，从而减少资本占用，提高资金运营效率。

目前我国证券化产品很有限，而且集中在中国工商银行、招商银行等几个第一梯队银行中，特别是中国目前还没有信用卡资产证券化产品，因此，加大信用卡资产证券化的进度和力度成为必然趋势。

信用卡业务作为银行的主要业务之一，其大额应收账款的激增成为资本充足率下降的重要原因。

下面以2011年中国建设银行为例，运用“分母对策”计算进行资本充足率表内业务表外化对比。

为计算方便，我们假设期末信贷总额为1000亿元。

计算过程：资本充足率=资本净额/风险加权资产×100%
表外化后资本充足率=924506÷（6760506-1000000）=16.05%
中国建设银行表内业务表外化后资本充足率计算
资本净额 924，，506
风险加权资产 6，760，117
期末信贷总额 1，000，000
表外化后：16.05% 表外化前：13.68%
单位：以人民币百万元列示。

由此可见信用卡资产证券化后，资本充足率会得到大大的提高。

2、提高银行流动性的需要
证券化是一种表外融资方式，商业银行为证券化的发起人，将信贷资产向SPV“真实出售”，筹得的资金可以看做是向SPV出售信贷资产获得销售收入，如此一来，已证券化资产可以从资产负债表上剔除，风险权重较高的资产变成风险权重为零的现金资产，总资产风险降低的同时，流动性得到大大的改善。

同样以2011年中国建设银行流动性表内业务表外化对比为例，为计算方便，我们假设期末信贷总额为1000亿元。

计算过程：流动性比例=流动性资产/流动性负债×100%
表外化前流动性比例=125014÷6352194=1.97%
表外化后流动性比例=（125014+1000000）÷6352194=17.71%
中国建设银行表内业务表外化后流动性比例计算
流动性资产 125，014
流动性负债 6，325，194
期末信贷总额 1，000，000
表外化后：17.71% 表外化前：1.97%
单位：以人民币百万元列示。

可见信用卡资产证券化后，流动性比例会得到大大的提高。

3、降低银行风险的需要
根据国际普遍观点，信贷资产期末余额超过半年未偿还即为坏账，信用卡市场的不断扩张，授信额度的不断增加，与之对应的未偿风险也是不断增加的。

根据《2011年第四季度支付体系运行总体情况》可知，2011年全国信用卡透支余额为8129.56亿元，较2010年年末增加3637.96亿元，增长高达81%。

截止到2012年第三季度，全国信用卡期末应偿信贷总额达到10035.47亿元，同比增长44.8%。

应偿总额不断扩大的同时导致坏账的风险不断增加。

在信用卡期末应偿信贷总额方面，银行在2010年之后逾期未偿还金额数量不断增加，截止到2011年年底数额达到110.31亿元，同比增长43.5%，占期末应偿信贷总额的比例为1.4%。

进入2012年以来，2012年第一季度的坏账数额为120.35亿元，同比增长率为9.1%，到第二季度数额高居不下，信用风险也随之增加。

进行信用卡资产证券化，可有效分散集中的风险，提高金融体系的稳健性，促进融资渠道多样化，将风险分散到银行、证券机构和投资者等多方共同承担，从而有效的降低了银行面临的信用风险。

结论
通过对我国目前信用卡市场情况的分析可以明显看出我国信用卡市场的发展潜力，我国具有实行信用卡资产证券化充足的市场基础和发展空间。

且以我国信用卡市场相关比例数据计算和分析，表明我国商业银行有必要开展信用卡资产证券化业务。

因此，信用卡资产证券化业务在我国商业银行实行具有可行性，应进行试点，并逐渐向全国推广。

同时在推广时也应注意重视对基础资产信息的管理，对现金流进行合理重组、配置，在发展规范的中介机构加强监管力度的同时重视风险的防范。

政府在发展初期应给予大力的支持与鼓励，出台并落实相应的产业政策和法律保障。

【参考文献】
1.张严方.《金融资产证券化法律问题与实证分析》[M].北京.法律出版社.2009（6）
2.高峦刘忠燕著.《资产证券化研究》.天津.天津大学出版社.2009
3.范懿亮，《中国信用卡应收款证券化研究》[D].厦门大学硕士学位论文.2009（8）
4. 蒲剑宇管瑞龙，《推进我国资产证券化发展的途径与意义——基于资产证券化的国际经验与启示》 [J].北京.国际金融.2012（7）。