战后国际直接投资与跨国公司
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（2）交易成本受到许多因素的影响，公司无 法控制全部因素；
（3）市场内部化可以合理配置公司资源，提 高经济效率。
9、要学生做的事，教职员躬亲共做； 要学生 学的知 识，教 职员躬 亲共学 ；要学 生守的 规则， 教职员 躬亲共 守。21 .6.2921 .6.29Tuesday, June 29, 2021
（一） 垄断优势理论
奠基人：美国经济学家海默(S．Hymer) “垄断优势”最初由他在其博士论文《国内
公司的国际经营：对外直接投资研究》 （1960）中首先提出，以垄断优势来解释 国际直接投资行为，后经其导师金德尔伯 格(C.Kindleberger)及凯夫斯(R Z．Caves) 等学者补充和发展，成为研究国际直接投 资最早的理论，同时，也使国际直接投资 理论研究开始成为独立学科。
深入了解和研究国际直接投资和跨国公 司的理论依据、发展变化、经营特点及其 经济影响，对于更好地把握世界经济的变 化规律和发展趋势，具有重要的理论和现 实意义。
3.1 国际直接投资和跨国公司的基本理论
战后，随着西方跨国公司的发展和对外 直接投资的扩大，其有关的理论也在实践中 不断演进，经过了从简单的概念到完善的理 论体系。具有代表性的理论有垄断优势论、 产品周期论、内部化理论、国际生产折衷理 论、比较优势理论等。
17、儿童是中心，教育的措施便围绕 他们而 组织起 来。上 午2时47 分38秒 上午2 时47分0 2:47:38 21.6.29
June 2021
1、Genius only means hard-working all one's life. (Mendeleyer, Russian Chemist)
5、You have to believe in yourself. That's the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Wednesday, May 26, 2021May 21Wednesday, May 26, 20215/26/2021
国际直接投资流向的解释：弥补缺口、市场寻 求、资源寻求、绕开贸易壁垒以及汇率变动导 致的相对资产价格改变/财富效应。
发展中国家FDI日益活跃（见表3-1 ） ； 区域内相互投资日趋扩大；
FDI部门结构变化（见表3-2 和表3-3 ）； 跨国并购成为一种重要的FDI形式（见表3-
15、一年之计，莫如树谷；十年之计 ，莫如 树木； 终身之 计，莫 如树人 。2021 年6月上 午2时4 7分21. 6.2902: 47June 29, 2021
16、提出一个问题往往比解决一个更 重要。 因为解 决问题 也许仅 是一个 数学上 或实验 上的技 能而已 ，而提 出新的 问题， 却需要 有创造 性的想 像力， 而且标 志着科 学的真 正进步 。2021 年6月29 日星期 二2时4 7分38 秒02:47: 3829
主要内容如下： 产品的生命周期可分为产品创始阶段，成熟阶段和标 准化阶段：
第一阶段，创新国国内生产并出口； 第二阶段，对其他发达国家进行直接投资（占据市 场）； 第三阶段，对发展中国家直接投资，利用当地的区 位优势（低成本）。
211021/6/29
（五）比较优势理论
日本一桥大学教授小岛清（K. Kojima）在1987 年发表的著作《对外贸易论》中提出了比较优 势理论（The Theory of Comparative Advantage），依据日本企业的海外投资实践 对对外直接投资的行为与规律作了新的解释。
10、阅读一切好书如同和过去最杰出 的人谈 话。02: 47:3802 :47:380 2:476/ 29/2021 2:47:38 AM
11、一个好的教师，是一个懂得心理 学和教 育学的 人。21. 6.2902: 47:3802 :47Jun-2129-Jun-21
12、要记住，你不仅是教课的教师， 也是学 生的教 育者， 生活的 导师和 道德的 引路人 。02:47: 3802:4 7:3802: 47Tues day, June 29, 2021
第三章 战后国际直接投资 与跨国公司
3.1 国际直接投资和跨国公司的基本理论 3.2 国际直接投资及其发展 3.3 跨国公司的发展及其原因 3.4 跨国公司对世界经济的影响
研究意义
20世纪80年代之后，国际直接投资和跨 国公司出现了迅猛增长，成为推动国际资 本流动和生产国际化的主要形式和巨大动 力。它对加速经济全球化进程，对促进世 界经济的发展产生深刻的影响。
13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。21.6. 2921.6. 2902:47 :3802:4 7:38June 29, 2021
14、谁要是自己还没有发展培养和教 育好， 他就不 能发展 培养和 教育别 人。202 1年6月 29日星 期二上 午2时4 7分38 秒02:47: 3821.6. 29
天才只意味着终身不懈的努力。21.5.265.26.202108:3008:30:57May-2108:30
2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年五月二十六日2021年5月26 日星期三
3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。08:305.26.202108:305.26.202108:3008:30:575.26.202108:305.26.2021
国际直接投资的判断标准：投资意图（参 与控制企业的经营权）和出资比率（美、 日等国家通常认为，出资比率在10%以上为 直接投资，不足，则为间接投资）。
二、国际直接投资的特点
投资主体必须在海外拥有经营实体，直接 从事各类经营活动；
国际直接投资能够实现生产要素的跨国境 流动。资产的国际转移和拥有控制权的资 本国际流动是国际直接投资的 Nhomakorabea种形态；
（3）区位优势(Location Advantage)：
企业在海外将其所有权优势与当地生产要素相结合 以后，能否获得更大的利益（必须比利用本国要素 投入更有利）。
（四）产品生命周期理论
弗农在1966年发表的《产品周期中的国际投资与国 际贸易》（International Investment and International Trade in the Product Cycle）一文中提 出了产品生命周期理论（The Theory of Product Life Cycle），试图用产品生命周期假说来揭示美国企业 二战后开展对外直接投资和国际贸易的规律。
美国对外直接投资：国内具有比较优势的行 业——贸易替代型（减少本国出口，造成国际 收支失衡）
日本对外直接投资：国内不具有比较优势的行 业——贸易创造型（没有减少出口，反而开辟 了市场）。
归纳起来，比较优势理论的核心内容是：
第一，对外直接投资应该从本国已处于或即将处于 比较劣势的产业即边际产业开始，并依次进行；
4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行
5.26.20215.26.202108:3008:3008:30:5708:30:57
3.2 国际直接投资及其发展
一、国际直接投资的含义 国际直接投资是指投资者以国际直接投资为 媒介，以取得企业经营权或者经营控制权为 手段，以获取多重效益为目的，在国外从事 制造业、商业、服务业和金融业的一种投资 行为。
国际直接投资的主观意图是通过参与、控 制企业的经营权以获取收益，这是国际直 接投资与国际间接投资最大的区别。
加拿大学者拉格曼（Alan M. Rugman）在1981 年出版的《跨国公司的内幕》和1982年的《跨 国公司新理论》中对其作了进一步的发展。
主要内容为：
内部化理论从外部市场不完全与企业内部资 源配置的关系来说明对外直接投资的动因。
（1）外部市场机制失败，主要与中间产品 （如原材料、半成品、技术等）的性质和买方 不确定性有关，因此跨国公司愿意横向和纵向 一体化。
第二，企业和东道国的技术差距越小越好，这样有 利于当地比较优势产业的建立，两国可以在对外直 接投资及其引致的贸易中互补，并能更大程度地受 益。
比较优势理论的不足在于忽略了企业技术优势 在对外直接投资中的重要作用，而且该理论仅仅根 据日本在60-70年代某些产业的对外直接投资实践总 结而成，因而缺乏普遍性和说服力。事实上，80年 代后期许多日本企业的对外直接投资是遵循垄断优 势原则进行的。
（二） 市场内部化理论
巴克莱（Buckley,1976)、卡森（Casson,1976） 和拉格曼（Rugman）为主要代表人物。
英国学者巴克利（Peter J. Buckley）和卡森 （Mark C. Casson）在《跨国公司的未来》 （The Future of the Multinational Enterprises） 一书中运用交易成本理论和垄断优势理论，正 式提出了内部化理论。
邓宁认为，过去的各种对外直接投资理论都只是从 某个角度进行片面的解释，未能综合、全面地分析， 因此需要用一种折衷理论将有关理论综合起来解释 企业对外直接投资的动机。他提出了跨国公司对外 直接投资的具体形态和发展程度将取决于所有权优 势、内部化优势和区位优势的整合效果。
（1）所有权优势(Ownership Advantage) ：
垄断优势理论认为：
跨国公司之所以在海外投资且在竞争中立 于不败之地，主要是因为它具有当地企业 所不具备的优势。为抵消跨国竞争和国外 经营所引起的额外成本，其相对于东道国 竞争对手就必须处于某种垄断或寡占地位。
其优势大致可归纳为技术与知识优势、规 模经济、资金优势、营销以及组织管理能 力等，其中海默特别强调了技术与知识的 核心优势作用。这些优势后来被邓宁总结 为“所有权优势”，并成为其国际生产折 衷理论的重要组成部分之一。
从进入某一市场的角度看，企业须具有当地企业所 不具备的与所有权相联系的特殊优势（这与前面提 到的垄断优势关系密切），比如技术等无形资产。 这些优势足以补偿企业到国外生产经营的附加成本。
（2）内部化优势(Internalization Advantage) ：
企业对其优势进行跨国转移时，须考虑到内部组织 和外部市场两条途径，当企业内部转移和使用其所 有权优势必须比通过外部市场转移这种优势利益更 大时，具有内部化优势，企业才会选择直接投资。
（三) 国际生产折衷理论
邓宁(Dunning)提出了国际生产折衷理论（The Eclectic Theory of International Production） 。
《经济活动的贸易区位与多国企业：一种折衷理论 的探索》(Trade Location of Economic Activities and the MNE：A Search for an Eclectic Approach)（1977）
国际直接投资的投资周期长、风险大； 国际直接投资主要通过跨国公司进行。
三、战后国际投资的迅速发展
（一）战后国际直接投资迅猛发展的表现 FDI规模日益扩大（见表3-1 ）； FDI单向流动变为对向流动；由战后初期的美
国向西欧、日本单向投资，变为发达国家之间 的相互投资，发展中国家中的新兴工业化国家 也在吸引外资的同时不断增大对外投资。
（3）市场内部化可以合理配置公司资源，提 高经济效率。
9、要学生做的事，教职员躬亲共做； 要学生 学的知 识，教 职员躬 亲共学 ；要学 生守的 规则， 教职员 躬亲共 守。21 .6.2921 .6.29Tuesday, June 29, 2021
（一） 垄断优势理论
奠基人：美国经济学家海默(S．Hymer) “垄断优势”最初由他在其博士论文《国内
公司的国际经营：对外直接投资研究》 （1960）中首先提出，以垄断优势来解释 国际直接投资行为，后经其导师金德尔伯 格(C.Kindleberger)及凯夫斯(R Z．Caves) 等学者补充和发展，成为研究国际直接投 资最早的理论，同时，也使国际直接投资 理论研究开始成为独立学科。
深入了解和研究国际直接投资和跨国公 司的理论依据、发展变化、经营特点及其 经济影响，对于更好地把握世界经济的变 化规律和发展趋势，具有重要的理论和现 实意义。
3.1 国际直接投资和跨国公司的基本理论
战后，随着西方跨国公司的发展和对外 直接投资的扩大，其有关的理论也在实践中 不断演进，经过了从简单的概念到完善的理 论体系。具有代表性的理论有垄断优势论、 产品周期论、内部化理论、国际生产折衷理 论、比较优势理论等。
17、儿童是中心，教育的措施便围绕 他们而 组织起 来。上 午2时47 分38秒 上午2 时47分0 2:47:38 21.6.29
June 2021
1、Genius only means hard-working all one's life. (Mendeleyer, Russian Chemist)
5、You have to believe in yourself. That's the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Wednesday, May 26, 2021May 21Wednesday, May 26, 20215/26/2021
国际直接投资流向的解释：弥补缺口、市场寻 求、资源寻求、绕开贸易壁垒以及汇率变动导 致的相对资产价格改变/财富效应。
发展中国家FDI日益活跃（见表3-1 ） ； 区域内相互投资日趋扩大；
FDI部门结构变化（见表3-2 和表3-3 ）； 跨国并购成为一种重要的FDI形式（见表3-
15、一年之计，莫如树谷；十年之计 ，莫如 树木； 终身之 计，莫 如树人 。2021 年6月上 午2时4 7分21. 6.2902: 47June 29, 2021
16、提出一个问题往往比解决一个更 重要。 因为解 决问题 也许仅 是一个 数学上 或实验 上的技 能而已 ，而提 出新的 问题， 却需要 有创造 性的想 像力， 而且标 志着科 学的真 正进步 。2021 年6月29 日星期 二2时4 7分38 秒02:47: 3829
主要内容如下： 产品的生命周期可分为产品创始阶段，成熟阶段和标 准化阶段：
第一阶段，创新国国内生产并出口； 第二阶段，对其他发达国家进行直接投资（占据市 场）； 第三阶段，对发展中国家直接投资，利用当地的区 位优势（低成本）。
211021/6/29
（五）比较优势理论
日本一桥大学教授小岛清（K. Kojima）在1987 年发表的著作《对外贸易论》中提出了比较优 势理论（The Theory of Comparative Advantage），依据日本企业的海外投资实践 对对外直接投资的行为与规律作了新的解释。
10、阅读一切好书如同和过去最杰出 的人谈 话。02: 47:3802 :47:380 2:476/ 29/2021 2:47:38 AM
11、一个好的教师，是一个懂得心理 学和教 育学的 人。21. 6.2902: 47:3802 :47Jun-2129-Jun-21
12、要记住，你不仅是教课的教师， 也是学 生的教 育者， 生活的 导师和 道德的 引路人 。02:47: 3802:4 7:3802: 47Tues day, June 29, 2021
第三章 战后国际直接投资 与跨国公司
3.1 国际直接投资和跨国公司的基本理论 3.2 国际直接投资及其发展 3.3 跨国公司的发展及其原因 3.4 跨国公司对世界经济的影响
研究意义
20世纪80年代之后，国际直接投资和跨 国公司出现了迅猛增长，成为推动国际资 本流动和生产国际化的主要形式和巨大动 力。它对加速经济全球化进程，对促进世 界经济的发展产生深刻的影响。
13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。21.6. 2921.6. 2902:47 :3802:4 7:38June 29, 2021
14、谁要是自己还没有发展培养和教 育好， 他就不 能发展 培养和 教育别 人。202 1年6月 29日星 期二上 午2时4 7分38 秒02:47: 3821.6. 29
天才只意味着终身不懈的努力。21.5.265.26.202108:3008:30:57May-2108:30
2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年五月二十六日2021年5月26 日星期三
3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。08:305.26.202108:305.26.202108:3008:30:575.26.202108:305.26.2021
国际直接投资的判断标准：投资意图（参 与控制企业的经营权）和出资比率（美、 日等国家通常认为，出资比率在10%以上为 直接投资，不足，则为间接投资）。
二、国际直接投资的特点
投资主体必须在海外拥有经营实体，直接 从事各类经营活动；
国际直接投资能够实现生产要素的跨国境 流动。资产的国际转移和拥有控制权的资 本国际流动是国际直接投资的 Nhomakorabea种形态；
（3）区位优势(Location Advantage)：
企业在海外将其所有权优势与当地生产要素相结合 以后，能否获得更大的利益（必须比利用本国要素 投入更有利）。
（四）产品生命周期理论
弗农在1966年发表的《产品周期中的国际投资与国 际贸易》（International Investment and International Trade in the Product Cycle）一文中提 出了产品生命周期理论（The Theory of Product Life Cycle），试图用产品生命周期假说来揭示美国企业 二战后开展对外直接投资和国际贸易的规律。
美国对外直接投资：国内具有比较优势的行 业——贸易替代型（减少本国出口，造成国际 收支失衡）
日本对外直接投资：国内不具有比较优势的行 业——贸易创造型（没有减少出口，反而开辟 了市场）。
归纳起来，比较优势理论的核心内容是：
第一，对外直接投资应该从本国已处于或即将处于 比较劣势的产业即边际产业开始，并依次进行；
4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行
5.26.20215.26.202108:3008:3008:30:5708:30:57
3.2 国际直接投资及其发展
一、国际直接投资的含义 国际直接投资是指投资者以国际直接投资为 媒介，以取得企业经营权或者经营控制权为 手段，以获取多重效益为目的，在国外从事 制造业、商业、服务业和金融业的一种投资 行为。
国际直接投资的主观意图是通过参与、控 制企业的经营权以获取收益，这是国际直 接投资与国际间接投资最大的区别。
加拿大学者拉格曼（Alan M. Rugman）在1981 年出版的《跨国公司的内幕》和1982年的《跨 国公司新理论》中对其作了进一步的发展。
主要内容为：
内部化理论从外部市场不完全与企业内部资 源配置的关系来说明对外直接投资的动因。
（1）外部市场机制失败，主要与中间产品 （如原材料、半成品、技术等）的性质和买方 不确定性有关，因此跨国公司愿意横向和纵向 一体化。
第二，企业和东道国的技术差距越小越好，这样有 利于当地比较优势产业的建立，两国可以在对外直 接投资及其引致的贸易中互补，并能更大程度地受 益。
比较优势理论的不足在于忽略了企业技术优势 在对外直接投资中的重要作用，而且该理论仅仅根 据日本在60-70年代某些产业的对外直接投资实践总 结而成，因而缺乏普遍性和说服力。事实上，80年 代后期许多日本企业的对外直接投资是遵循垄断优 势原则进行的。
（二） 市场内部化理论
巴克莱（Buckley,1976)、卡森（Casson,1976） 和拉格曼（Rugman）为主要代表人物。
英国学者巴克利（Peter J. Buckley）和卡森 （Mark C. Casson）在《跨国公司的未来》 （The Future of the Multinational Enterprises） 一书中运用交易成本理论和垄断优势理论，正 式提出了内部化理论。
邓宁认为，过去的各种对外直接投资理论都只是从 某个角度进行片面的解释，未能综合、全面地分析， 因此需要用一种折衷理论将有关理论综合起来解释 企业对外直接投资的动机。他提出了跨国公司对外 直接投资的具体形态和发展程度将取决于所有权优 势、内部化优势和区位优势的整合效果。
（1）所有权优势(Ownership Advantage) ：
垄断优势理论认为：
跨国公司之所以在海外投资且在竞争中立 于不败之地，主要是因为它具有当地企业 所不具备的优势。为抵消跨国竞争和国外 经营所引起的额外成本，其相对于东道国 竞争对手就必须处于某种垄断或寡占地位。
其优势大致可归纳为技术与知识优势、规 模经济、资金优势、营销以及组织管理能 力等，其中海默特别强调了技术与知识的 核心优势作用。这些优势后来被邓宁总结 为“所有权优势”，并成为其国际生产折 衷理论的重要组成部分之一。
从进入某一市场的角度看，企业须具有当地企业所 不具备的与所有权相联系的特殊优势（这与前面提 到的垄断优势关系密切），比如技术等无形资产。 这些优势足以补偿企业到国外生产经营的附加成本。
（2）内部化优势(Internalization Advantage) ：
企业对其优势进行跨国转移时，须考虑到内部组织 和外部市场两条途径，当企业内部转移和使用其所 有权优势必须比通过外部市场转移这种优势利益更 大时，具有内部化优势，企业才会选择直接投资。
（三) 国际生产折衷理论
邓宁(Dunning)提出了国际生产折衷理论（The Eclectic Theory of International Production） 。
《经济活动的贸易区位与多国企业：一种折衷理论 的探索》(Trade Location of Economic Activities and the MNE：A Search for an Eclectic Approach)（1977）
国际直接投资的投资周期长、风险大； 国际直接投资主要通过跨国公司进行。
三、战后国际投资的迅速发展
（一）战后国际直接投资迅猛发展的表现 FDI规模日益扩大（见表3-1 ）； FDI单向流动变为对向流动；由战后初期的美
国向西欧、日本单向投资，变为发达国家之间 的相互投资，发展中国家中的新兴工业化国家 也在吸引外资的同时不断增大对外投资。