证券投资工具培训课件powerpoint115页

证券投资理论与实务
政府债券的性质和特征
（一）政府债券的性质 政府债券具备了债券的一般特征。从功能上看，政府债券最初 仅仅是政府弥补赤字的手段，但在现代商品经济条件下，政府 债券已成为政府筹集资金、扩大公共事业开支的重要手段，并 且随着金融市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工具的职 能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。
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3．按流通与否分类。国债可以分为流通国债和非流通国债。 流通国债的转让一般在证券市场上进行，如通过证券交易所或 柜台市场交易。 非流通国债是指不允许在流通市场上交易的国债。以个人为发 行对象的非流通国债，一般是吸收个人的小额储蓄资金，故有 时称之为储蓄债券。
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4．按发行本位分类。依照不同的发行本位，国债可以分为实物 国债和货币国债。
巴菲特1988年买入可口可乐股票5.93亿美元， 1989年大幅增持近一倍，总投资增至10.24亿美 元。1991年就升值到37.43亿美元，2年涨了 2.66倍，连巴菲特也大感意外。
1994年继续增持，总投资达到13亿美元，此后 持股一直稳定不变。1997年底巴菲特持有可口 可乐股票市值上涨到133亿美元，10年赚了10 倍，仅仅一只股票就为巴菲特赚取了100亿美元
金融债券 （一）金融债券的定义
所谓金融债券，是指银行及非银行金融机构依照法定程序发 行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
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2003年4月22日，中国人民银行正式通过公开市场 操作发行了金额50亿元、期限为6个月的中央银行 票据。2003年4月以来，人民银行选择发行中央银 行票据作为中央银行调控基础货币的工具，在公开 市场上连续滚动发行3个月、6个月及1年期央行票 据。自2004年12月9日起，央行开始发行三年期央 行票据，创下了央行票据的最长期限。除了3年期 央行票据这种长期融资工具被频频使用外，央行票 据的远期发行方式也被采用，2004年12月29日央 行首次发行远期票据，发行200亿元央票，缴款日 和起息日均为2005年2月21日，距发行日50余天， 是历史上首次带有远期性质的央行票 据。
活动一 熟悉股票的特征与类型
（二）股票的性质 1．股票是有价证券 2．股票是要式证券 3．股票是证权证券 4．股票是资本证券 5．股票是综合权利证券
（三）股票的特征 1．收益性 2．风险性 3．流动性 4．永久性 5．参与性
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巴菲特最传奇最成功的股票投资案证券例投资理论与实务
第一，巴菲特持有可口可乐的前10年远远跑赢大盘。
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但此后美国股市又开始了新一波大牛市，2007 年10月11日标普500最高涨到1576点，5年上涨 一倍。但同期可口可乐上涨到54.24美元，5年 只上涨了38%，远远跑输大盘。 随后全球金融危机爆发，美股大跌，2009年3 月6日标普500最低跌到666点，一年多暴跌 68%。但同期可口可乐只下跌到38.36美元，5 年只下跌29%，相对明显跑赢大盘。
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（三）按债券形态分类，可分为实物债券、凭证式债券和记账 式债券。 实物债券是指具有标准格式实物券面的债券。例如，无记名国 债是以实物券的形式记录债权、面值等。实物券具有不记名、 不挂失、可上市流通的特点。 凭证式债券是指债权人认购债券的收款凭证，一般券面无金额， 填写认购人缴款的实际数额。可记名、挂失、不能上市流通， 类似于储蓄存单。 记账式债券是没有实物形态的票券，其发行和交易均无纸化。 利用账户通过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程。
二、本期债券计划发行90亿元，实际发行面值90亿元 。
三、本期债券期限3年，经投标确定的票面年利率为 1.65%，2009年4月8日开始发行并计息，4月10日发行结束 ，4月14日起在各交易场所以现券买卖和回购的方式上市 交易。
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四、本期债券为固定利率附息债，利息按年支付，利 息支付日为每年的4月8日(节假日顺延，下同)，2012年4 月8日偿还本金并支付最后一年利息。本期债券还本付息 事宜由财政部代为办理。
五、本期债券在2009年4月8日至4月10日的发行期内 ，采取场内挂牌和场外签订分销合同的方式分销，分销对 象为在中国证券登记结算有限责任公司开立股票和基金账 户及在中央国债登记结算有限责任公司开立债券账户的各 类投资者。通过各交易场所分销部分，由承销机构根据市 场情况自定价格。
特此公告。
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（二）按计息与付息方式分类，可分为零息、附息、息票累积 债券。 零息债券也称零息票债券，债券合约未规定利息支付的债券， 投资者以低于面值的价格购买，购买价格是票面值的现值，投 资收益是两者的差价。 附息债券也称息票债券，按照债券票面载明的利率及支付方式 定期分次付息固定利率和浮动利率两种。 息票累积债券与附息债券相似，这类债券也规定了票面利率， 到期一次还本付息，中间没有利息支付。
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回首过去21年，1987年底到2009年8月31 日，可口可乐从3.21美元上涨到48.77美元 ，累计上涨14.19倍，标普500从247点上涨 到1020点，累计上涨3.13倍，总的来看， 可口可乐21年来远远跑赢大盘。
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巴菲特于2004年投资1亿美元，购买韩国股票 ，结果获得高收益。巴菲特是阅读花旗集团在 韩国收集并向一些顾客提供的参考资料后，选 定了所要购买的股票。 韩国股市在2005年之前的市盈率只有7倍左右( 当时中国股市的市盈率25倍左右)，几乎是周边 市场中最低的。巴菲特果然没有看错，2005年 韩国股市整体大涨50%，拉动亚太市场指数 (MSCIAP)全年上扬21%。巴菲特最终获得暴利 。
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二、公司债券 公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付 息的有价证券。 （一）公司债券的特征
1．契约性 2．优先性 3．风险性
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（二）公司债券的种类
1．信用公司债。信用公司债是一种不以公司任何资产作担保而发行 的债券，属于无担保证券范畴。 2．不动产抵押公司债。不动产抵押公司债是以公司的不动产（如房 屋、土地等）作抵押而发行的债券。 3．保证公司债。保证公司债是公司发行的由第三者作为还本付息担 保人的债券，是担保证券的一种。 4．收益公司债。收益公司债的利息只在公司有盈利时才支付，如果 余额不足支付，未付利息可以累加，待公司收益改善后再补发。所有 应付利息付清后，公司才可对股东分红。 5．可转换公司债。可转换公司债是指发行人依照法定程序发行，在 一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。 6．附新股认股权公司债。附新股认股权公司债是公司发行的一种附 有认购该公司股票权利的债券。
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可口可乐1997年年底收盘53.08美元，1987年底 收盘价3.21美元，10年上涨15.53倍。1997年底 标准普尔500指数收盘970点，1987年底收盘 247点，10年只上涨了2.93倍。可口可乐10年涨 幅是大盘的4倍以上。 1997年盈利41.29美元，比1992年的16.64美元 增长1.48倍，5年复合增长率19.9%，10年复合 增长率16.3%。可以说巴菲特买到了一只超级成 长股。
学习要点：
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掌握债券的种类 掌握股票的种类和常见股票称谓及含义 熟悉债券与股票的异同 掌握证券投资基金的种类，了解证券投资基金的当事人 了解金融衍生工具
二、债券
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债券的概念和特征
（一）债券的概念 债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息 的有价证券。
债券具有以下基本性质 ： 1．债券属于有价证券 2．债券是一种虚拟资本债券 3．债券是债权的表现
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（二）债券的票面要素 1．票面价值。是指债券发行时设定的票面金额，我国发行
的债券一般是每张面值100元人民币。 2．债券价格。债券的价格包括发行价格和交易价格。债券
的发行价格可能不等同于债券面值。当债券发行价格高于面值 时，称为溢价发行；当债券发行价格低于面值时，称为折价发 行；当债券发行价格等于面值时，称为平价发行。
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中华人民共和国财政部公告（代发四川政府债券）
2009年第13号
根据2009年地方政府债券发行安排，经与四川省人民 政府协商，财政部决定代理发行2009年四川省政府债券( 一期)(以下简称本期债券)，现将有关事项公告如下：
一、本期债券通过全国银行间债券市场和证券交易所 市场(以下简称各交易场所)面向社会各类投资者发行。
的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收 益。
3．安全性。安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随 发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。
4．收益性。收益性是指债券能为投资者带来一定的收入， 即债权投资的报酬。一般包括利息收入和资本损益。
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债券的类型
（一）按发行主体分类，可分为政府债券、金融债券和公司债 券。 政府债券是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政 府名义发行的债券，主要包括国库券和公债两大类。其用途主 要是用于弥补国家财政赤字和公共设施建设、重点项目建设等。 金融债券是银行等金融机构作为筹资主体为筹措资金而面向个 人发行的一种有价证券，是表明债务、债权关系的一种凭证。 发行的目的是用于特定用途以及改善银行的资产负债结构。 公司债券是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本 付息的有价证券。是公司向债券持有人出具的债务凭证。
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二、资本市场投资工具 ——股票
熟悉股票的特征与类型
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一、股票及其股票的特征
（一）股票的定义 股票是指股份公司发行、证明股东的身份和权益、获取红
利和股息的凭证。我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或 国务院证券管理部门规定的其他形式。股票应载明的事项主要 有：公司名称、公司登记成立的日期、股票种类、票面金额及 代表的股份数、股票的编号。
（二）政府债券的特征 1．安全性高 2．流通性强 3．收益稳定 4．免税待遇
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国家债券
（一）国债的分类 1．按偿还期限分类。习惯上分为短期国债、中期国债和长期国 债。
短期国债一般指偿还期限为1年或1年以内的国债 中期国债是指偿还期限在1年以上、10年以下的国债。 长期国债是指偿还期限在10年或10年以上的国债。
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第二，巴菲特持有可口可乐的后11年跑输大盘 ，但是21年仍然远远跑赢大盘。 1998年7月14日可口可乐创出70.27美元的历 史新高后，开始一路下跌。2000年3月24日标 普500创出1527.46历史最高点，而可口可乐3 月14日却跌到35.25美元，2年多下跌一半。 2002年7月24日大盘最低跌到775点，三年暴 跌一半。而可口可乐这一天却收于39.23美元 ，不但三年没跌，还略有上涨，相对而言远远 跑赢大盘。
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2．按资金用途分类。根据举借国债对筹集收入使用方向的规定， 国债可以分为赤字国债、建设国债、战争国债和特种国债。
赤字国债是指用于弥补政府预算赤字的国债。发行国债常 被政府用作弥补赤字的主要方式。
建设国债是指发债筹措的资金用于建设项目。 战争国债专指用于弥补战争费用的国债。 特种国债是指政府为了实施某种特殊政策而发行的国债。
3．偿还期限。债券的偿还期限是个时间段，起点是债券的 发行日期，终点是债券票面上标明的偿还日期。
4．票面利率。票面利率是指每年支付的利息与债券面值的 比例。
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（三）债券的特征人支付利息和偿还本金。 2．流动性。流动性是指债券持有人可按自己的需要和市场
政府发行实物国债，主要有两种情况：一是在货币经济不 发达时，实物交易占主导地位；二是尽管货币经济已比较发达， 但币值不稳定，为维持国债信誉，增强国债吸引力，发行实物 国债。
货币国债是指以某种货币为本位而发行的国债。货币国债 又可以进一步分为本币国债和外币国债。本币国债以本国货币 为面值发行，外币国债以外国货币为面值而发行。