理财综合技能--外汇(ppt 61)

实施汇率政策途径：
❖ 由财经高官，主要是央行行长和 财长，在国际会议、演讲中的讲话， 透露出当局的汇率政策。 ❖ 在一国央行在政策公报，或是政 策声明中对本国汇率政策的阐述，也 就是官方文件中阐述。
实施汇率政策方式： 口头干预 入场干预
二、外汇技术分析
三个基本假设是： 1、汇率反映一切，即经济、政治、心 理预期等影响汇率的所有因素的变化都 会真实而充分地反映在汇率上。 2、汇率是按照一定的趋势和规律变化 的。 3、历史会重演。
包括中国在内的世界上绝大多数 国家目前都采用直接标价法。在国 际外汇市场上，日元、瑞士法郎、 加元等均为直接标价法，如日元 119.05即一美元兑119.05日元。原 英联邦国家以及欧元区采用间接标 价法，即欧元、英镑、澳大利亚元、 新西兰元采用间接标标价法，如欧 元1.3012即一欧元兑1.3012美元。
提问：
打开分析软件，提问各种汇 率表示什么意思？
由于外汇种类繁多，各国主要给出 本国货币对美元的汇率，称为基本汇 率；不涉及美元的两种货币之间的汇 率可以通过基本汇率换算获得，称为 交叉汇率。由于外汇种类繁多，各国 主要给出本国货币对美元的汇率，称 为基本汇率；不涉及美元的两种货币 之间的汇率可以通过基本汇率换算获 得，称为交叉汇率。
（2）生产者物价指数（PPI）
它说明生产原料价格的情况， 可以用来衡量各种不同的商品在 不同生产阶段的价格变化情况。 各国是通过统计局来向各大生产 商搜集各种商品的报价，并通过 自己的计算方法计算出百进位形 态以便比较。
（二）重大事件影响
1、自然灾害 2、国内大选 3、战争或恐怖袭击
（三）中央银行汇率政策和干预
最高价 开盘价 收盘价 最低价
最高价 收盘价 开盘价 最低价
利用K线图判断股价 以下几种是常见的图形：
图1
图2
图3
图4
图5
图6
图7
图8
图9
图10
（二）切线分析法 ：趋势线分析
上升趋势线
下跌趋势线
（三）形态分析法
B
股
价 A
C
0
形态种类
（一）头肩形
头肩顶形、头肩底形
股
价
（二）圆形
圆形底、圆形顶
（三）三角形
（5）消费者信心指数
反映消费者对未来经济状况的 预期，从而影响其目前的消费行为， 对经济发展构成影响，这个指标从 侧面显示经济的繁荣和衰退。
（6）经济景气指数
德国的IFO经济景气指数和ZEW经 济景气指数也是反映欧洲地区经济 发展形势的重要指标。
（7）工业产出
各国的工业产出指标是也反映 该国经济形势的重要指标。
香港
港元
HKD
新加坡
新加坡元
SGD
澳大利亚
澳大利亚元
AUD（AUS）
新西兰
新西兰元
NZD
加拿大
加拿大元
CAD
三、外汇分类
（一）交割期分类
即期外汇：指在外汇成交后于当日或 两个营业日内办理交割的外汇。 远期外汇：按商定的汇价订立买入或 卖出合约，到约定日期进行交割的外 汇。
（二）外币形态分类
外币现钞：是指外国钞票、铸币， 现钞主要由境外携入。 外币现汇：是指其实体在货币发行 国本土银行的存款帐户中的自由外 汇，现汇主要由国外汇入，或由境 外携入、寄入的外币票据，经银行 托收，收妥后存入。
1、实盘交易
国内：银行面向个人推出的、适于大 众投资者参与的个人外汇交易，又称 外汇宝，是指个人委托银行，参照国 际外汇市场实时汇率，把一种外币买 卖成另一种外币的交易行为。
1、实盘交易
国外：国际上大银行之间，以及大银 行代理大客户进行的外汇交易，买卖 约定成交后，最迟在两个营业日之内 完成资金收付交割。
（一）K线分析法 （二）切线分析法 （三）形态分析法 （四）指标分析法
（一）技术分析中的K线分析
K线介绍 K线起源于日本的米市交易
中，用来记录米价的涨跌情况。 后应用到股市中。
K线图的绘制 阳线、阴线
K线基本图形解释 （一）光头阳线（阴线） （二）带帽阳线（阴线） （三）带尾阳线（阴线） （四）上下带影阳线（阴线） （五）十字星 （六）上升转折线 （七）下跌转折线 （八）一字型
四、外汇汇率
外汇汇率是国家金融市场上 两个国家货币的比率，代表用一 个国家的货币去买另一个国家的 货币的价格。
主要有直接标价和间接标价 两种。
直 接 标 价 ： 1 单 位 或 100 单 位 外 国货币作为标准，折算为相应 的本国货币数量。 间接标价：1单位本国货币为标 准，折算为相应的外国货币数 量。
2、保证金交易
指投资者和专业从事外汇买卖的金 融公司（银行、交易商或经纪商）， 签定委托买卖外汇的合同，缴付一定 比率（一般不超过10%）的交易保证金， 便可按一定融资倍数买卖10万、几十 万甚至上百万美元的外汇进行投资。 （帐面亏损时需要追加保证金）
（三）远期外汇交易
交割日在成交后第二个工作日以后的 某一个日期，汇率和货币金额都在合同中 预先约定的外汇交易。 最主要的作用：避免汇率风险。通过远期 外汇交易，能够事先将外汇的成本或收益 固定下来。有利于成本核算，有效地避免 或减少汇率风险。
（2）GDP
通常来讲，各国的GDP通常都是 最重要的，因为GDP是指标之王，但 是由于每季度才发布一次，因此对 市场的影响不是十分频繁。
（3）采购经理指数
反映该国制造业的状况。当月数值 超过50，表明制造业处于扩张阶段，数 值在45-50表明没有继续扩张，如果连 续3个月在该区间，表明制造业萎缩， 若当月数值低于45，直接表明制造业已 经在萎缩当中，经济衰退。
对称三角形、上升三角形、下降三角 0 形
头肩顶形
时间
D
E
F
头肩底形
时间
股
股
价
价
0
股 价
圆形底
时间
股 价
0
时间
圆形顶
股 价
0 时间
对称三角形
0 时间
上升三角形
0 时间
下降三角形
（四）指标分析法
均线 MACD KDJ随机指标 RSI相对强弱指标
理财综合技能——黄金
第一节 黄金投资基础 第二节 黄金投资主要方式
外汇投资过程中，若预测某两种外 汇的汇率将上升，说明预测前一种外 汇升值，可以买入前一种货币，卖出 后一种货币；若预测汇率将下跌，说 明预测前一种外汇将贬值，可以买入 后一种货币，买入后一种货币。
提问：美元/日元汇率将上涨，如何操作？
四、外汇汇率理论
（一）国际借贷说
外汇汇率由外汇供给和需求决定。 国际借贷过程中，对某中货币的需 求增加，将对提高该货币的价格。 国际借贷包括：商品交易（贸易赤 字）、股票债券的投资、旅行支出等。
（1）消费者物价指数（CPI）
这个指数反映消费者支付商品 和劳务的价格的变化情况，通常作 为观察通货膨胀水平的重要指针。 许多经济学家为了分析的目的而将 部分指标排斥在外，主要是将容易 波动的食品和能源价格剔除出去， 称为核心消费者物价指数。
消费者物价指数上升太多，有通货膨 胀的压力，此时中央银行可能会通过 调高利率来加以控制，对一国货币来 说是利多。不过，如果消费者物价指 数升幅过大，表明通胀已经成为经济 不稳定的因素的时候，央行会有紧缩 货币政策和财政政策的风险，从而造 成经济前景不明朗，因此该指数过高 的升幅并不被市场欢迎。
（二）购买力平价学说
外汇汇率取决于两国货币的 国内购买力水平，两国的汇率等 于两国的物价水平。
合理解释了汇率的决定基础， 但是忽略了国际资本的流动对汇 率的影响。
（三）利率水平理论
利率低的货币，远期 汇率表现为升水(远期汇 率高于即期汇率)；利率 高的货币，远期汇率表 现为贴水(远期汇率低于 即期汇率) 。
例：
EUR利率高于USD利率
2004年1月14日，EUR3个月同业拆借 利 率 为 2.02/2.09,USD 为 1.04/1.12,EUR/USD 即 期 汇 率 1.2660,A 银行目前有100万EUR,需要在3个月后持 有美元。
方案1：现在换成美元存3个月。 (获得美元利息)
方案2：持有欧元3个月,3个月后换成美元。 (远期汇率兑换,获得欧元利息)
（二）外汇市场特点
➢ 全天24小时连续作业 ➢ 由网络构成的无形市场 ➢ 零和游戏 ➢ 发达的信息服务（世以及由于其
他各种目的需要外汇现钞者之间进 行的买卖，包括现金、外汇旅行支 票等。
（二）即期外汇交易
即期外汇交易又称现汇交易， 就是交易双方以当天外汇市场的价 格成交，并在当天或两个营业日进 行交割的一种外汇业务。
（4）领先经济指标
这是用来预测经济活动的指标。 以美国为例，美国商务部负责收集资 料，其中包括汇率，消费品新定单， 平均每周的失业救济金建筑，消费者 的预期，制造商的未交货定单的变动， 货币供应，销售额，原材料的生产销 售，厂房设备以及平均的工作周。
经济学家可以通过这个指标来判 断这个国家未来的经济走向。如果领 先指标上升，显示该国的经济的增长， 有利于该国货币的升值。如果这个指 标下降，则说明该国经济有衰退迹象， 对这个国家的货币是不利的。
理财综合技能--外汇
第一节 外汇基础知识 第二节 外汇市场与外汇交易 第三节 外汇投资分析
第一节 外汇基础知识
一、外汇定义
广义：各国外汇管制法令规定的外汇。 狭义：国际结算的各种支付手段，即
本国银行以及其他组织和个人 在国外往来银行的存款余额。
我国《外汇管理条例》第三条规定 外汇是指：
❖ 外国货币。包括纸币、铸币 ❖ 外币支付凭证。
（1）非农就业人数和失业率
就业人数的增减数和失业率是近几年影 响外汇市场短期波动的重要数据。美国关于 非农业人口就业人数的增减数和失业率由美 国劳工部在每月的第一个星期五公布，在外 汇市场看来，它是美国宏观经济的晴雨表， 数字本身的好坏预示着美国经济前景的好坏。 由于它是每月第一个具体指出经济状况好坏 的指标，对往后数周发布的其他数据有一定 的指示作用。
第一节 黄金投资基础
一、黄金投资基础知识 二、黄金价格的类型 三、影响黄金价格的因素 1、 供给因素 2、 需求因素 3、 其他因素
国际上主要的黄金市场
伦敦黄金市场 美国黄金市场 香港黄金市场 东京黄金市场 新加坡黄金所
其他因素：
（l）美元汇率影响。 （2）各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。 （3）通货膨胀对金价的影响。 （4）国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响。 （5）国际政局动荡、战争等。 （6）股市行情对金价的影响。
提问: 远期汇率与即期汇率关系
（四）资产选择理论
不同国家各种投资的风险 和收益的预期不同，促使投资 主体选择相对高收益、低风险 的投资产品，促使资金的国际 间流动，引起相关国家汇率的 变化。
第二节 外汇市场与交易
一、外汇市场
（一）定义
外汇市场就是指外汇金融机构、 企业以及个人等通过中介机构或电话 交流，以各种货币为买卖对象所形成 的整个领域。
包括票据、银行付款凭证、邮政储蓄凭证等
❖ 外币有价证券。
包括政府债券、公司债券、股票等
❖ 特别提款权、欧洲货币单位。 ❖ 其他外币计值的资产。
二、主要外汇投资货币
国家（地区）
货币
英文缩写
美国
美元
USD
欧元区12国
欧元
EUR
日本
日元
JPY（YEN）
英国
英镑
GBP（STG）
瑞士
瑞士法郎
CHF（SFR）
（四）期货交易和期权交易 （五）外汇调期交易
第三节 外汇投资分析
一、基本面分析 (一）经济指标分析
（二）重大事件影响 （三）中央银行汇率政策和干预
(一）经济指标分析
1、经济增长因素指标
可以通过国家之间的经济增长对比， 判断汇率的走势。
汇率的上下起伏，主要是由于国际资 金的流动造成的，某国的经济增长强劲， 则表明在该国投资会取得较好的投资回报， 而在该国投资需要把其他货币兑换成该国 的货币，从而使得该国的货币汇率走强。
2、通货膨胀指标和利率
通胀与利率对汇市有重要而明显 的影响，通常与一国货币的汇率成正 比。通胀衡量的，是物价的上涨幅度， 通常在一国经济发展较快，消费需求 旺盛的时候，通胀率就会逐渐走高， 而西方央行大多都会制定通胀目标，
作为衡量通胀水平是否合理的标 尺，这一目标通常是在2.0-2.5％ 之间，当通胀超过这一目标时， 央行就会考虑提高利率，以控制 物价；当经济不景气时，多数都 伴随着通胀走低，此时央行就会 考虑降低利率，来刺激经济发展。
汇率政策是基本面分析中一个 相当重要的因素。一国政府的汇率 政策，历来是市场中的重要因素， 对汇率波动会带来潜移默化的影响。
一国实施什么样的汇率政策，关键看 这种政策是否能维护本国的利益，或 是使本国的利益最大化，甚至要照顾 到本国的国际关系，因此，从某种程 度来说，汇率政策也属于政治面的内 容。