央行的数字货币发展对策

目录
一、摘要
二、我国央行的数字货币运营体系
三、央行数字货币发行的意义
四、对商业银行的影响
央行的数字货币发展对策
一、摘要
当今时代是一个数字化时代，技术革新和数字化经济的全面兴起，让科技由最初的工具角色转变成驱动金融变革的中坚力量。

数字化的五全基因与金融业不断碰撞融合，不仅改变了个人间、企业间、国家间的清结算方式及主权货币发行机制，还大幅提升了产业链运营效率，带来了整个经济社会的发展和人类的进步。

展望未来，量化投资和智能投顾、人工智能定价和理赔核算、金融云服务、区块链存证等新金融业态正不断进化，将引领金融业进入一个全新的时代。

二、我国央行的数字货币运营体系
随着互联网浪潮的到来，全社会面临着新的挑战，同时也带来了新的经济发展机遇和创新的经济增长模式。

在互联网浪潮的推动下，数字货币应运而生。

数字货币，是以算法保证其币值，以去中心分布式区块链算法形成的电子货币。

比如：比特币、莱特币。

目前全世界发行的数字货币达到数千种。

在业内看来，数字货币是数字经济的基石，未来数字货币的推出将大大加速数字经济发展，带动社会效率提升和成本削减。

也因此，目前我国正在加紧对于数字货币的研究。

我国央行在三年多以前就开始组织了关于数字货币的研讨会，随后成立了央行的数字货币研究所，最近的动作是，与业界共同组织分布式研发，依靠和市场共同合作的方式研发数字货币。

央行正在研发的数字货币是DCEP。

电子支付本身也有数字货币的属性，数字货币不是让货币实现某种技术
方案的应用，其本身是实现零售支付系统的方便性、快捷性和低成本，同时注意安全性、保护隐私，可以是区块链为基础的数字货币，也可以是在现有电子支付基础上演变出的技术。

央行数字货币采取的是双层运营体系。

单层运营体系是人民银行直接对公众发行数字货币。

而人民银行先把数字货币兑换给银行或者其他运营机构，再由这些机构兑换给公众，属于双层运营体系。

这种投放体系适合我国国情，既能利用现有资源调动商业银行积极性，也能够顺利提升数字货币的接受程度。

数字货币主要针对的是个人和零售，主要替代的是M0。

它对于批发和大额实时交易的影响几乎没有。

央行数字货币必须有高扩展性、高并发性能，它是用于小额零售高频的业务场景。

专家学者为了引导央行数字货币用于小额零售场景，不对存款产生挤出效应，避免套利和压力环境下的顺周期效应，可以根据不同级别钱包设定相应的交易限额和余额限额。

另外，可以加一些兑换的成本，以避免在压力环境下出现顺周期情况。

我国采用双层运营体系原因的原因有以下四点：
1.国家现状
由于我国幅员辽阔、人口众多，在地区经济发展、资源、人口受教育程度等都有着巨大的差异，单层运营无法满足系统、制度设计所面临的多样性与复杂性。

2.有助于分散化解风险，避免将风险过度集中
央行是银行间支付清算系统的直接服务金融机构，而央行数字货币直接服务公众，如果仅靠央行自身力量，支撑如此庞大的系统，既要满足安全、高效、稳定的目标，还要满足用户体验需求，同时央行还受制于预算、资源、人员和技术等客观约束。

3.充分利用现有资源、调动商业银行的积极性
商业银行等机构的IT基础设施应用和服务体系已经比较成熟，系统的处理能力强，另起炉灶重复建设是对社会资源的浪费。

4.避免金融脱媒
单层运营下，央行直接对公众投放数字货币，央行数字货币与商业银行存款货币将形成竞争关系。

显然，由央行背书的央行数字货币的信用等级高于商业银行存款货币，会对商业银行存款产生挤出效应，可能出现“存款搬家”，进而影响商业银行的贷款投放能力。

此外商业银行吸纳存款能力降低会增加其对同业市场的依赖，抬高资金价格，增加社会融资成本，损害实体经济，引发“金融脱媒”。

为保持其放贷能力和金融稳定，央行将不得不对商业银行进行补贴。

在极端的情况下，还会颠覆现有金融体系，出现央行包打天下的“大一统”局面。

该模式更有利于发挥央行数字货币的优势，节约成本、提高货币流通速度，提升支付便捷性和安全性。

此外，由于具有央行背书的信用优势，有利于抑制公众对私有加密数字货币的需求，巩固我货币主权。

三、央行数字货币发行的意义
近些年随着网络的发展，尤其是手机上网的普及，在中国，人们已经接受了一切的在线支付。

在街边的自动贩卖机购买一罐可乐，人们已经习惯拿出手机扫描二维码，而不是摸摸口袋里有没有硬币。

甚至在农历新年，人们拿到的也更多是手机上的红包，而不是传统意义上装着纸币的红色小袋子。

这一趋势随着时间的推移变的越来越大，“钱”这一概念在许多年轻人眼中只是手机钱包中的一个数字，而不再具有实物的概念。

有人觉得央行发行数字货币完全就是觉得支付宝和微信独霸了线下货币交易这一市场，央行是不允许这样的行为存在的，所以才发行数字货币来分一杯羹，其实这种说法虽然不太准确，但也没有错，只是这仅仅是发行数字货币的众多因素之一罢了。

央行数
字货币的创新是为了适应形势的发展、紧跟时代的步伐，保留货币主权的控制力，更好地服务于货币发行和货币政策，而不仅仅是为了取代纸币现金流通。

发行数字货币有以下几点意义：
第一，央行数字货币有助于监管当局在必要时追踪资金流向，从而减少洗钱、逃漏税、逃避资本管制等行为。

现有的数字货币技术不仅可以记录每笔交易，还可以追踪资金流向。

与私人数字货币截然相反，监管当局可以采取可控匿名机制，掌握央行数字货币使用情况，补充现有的监测控制体系，从而增强现有制度的有效性。

第二，央行数字货币的信息优势可提高货币指标的准确性。

央行数字货币形成的大数据系统，不仅有利于提升货币流通速度的可测量度，还有利于更好地计算货币总量、分析货币结构，这将进一步丰富货币指标体系并提高其准确性。

第三，借助信息优势可让监管当局更精准、更灵活地运用政策工具，跟踪资金的流向，进行全面监测和金融风险评估。

央行数字货币被全社会普遍接受并使用后，整体的经济活动的透明度会大幅度提高，监管当局可以根据不同的需要收集不同机构、不同频率的完整、实时、真实的交易账簿，这就可以为货币政策和宏观审慎政策提供庞大的数据基础。

第四，央行数字货币技术还可以完善货币政策的利率传导。

只有被全社会广泛认可的央行数字货币才可以把此优势辐射到不同的金融市场参与者，进而提升不同金融市场间的资金流动性和单个金融市场的市场流动性。

这将降低整个金融体系的利率水平，使利率期限结构更平滑，货币政策利率传导机制更顺畅。

综上，央行数字货币的创新是为了适应形势的发展、紧跟时代的步伐，保留货币主权的控制力，更好地服务于货币发行和货币政策，而不仅仅是为了取代纸币现金流通。

四、对商业银行的影响
商业银行在央行主导的数字化进程中，主要会受到以下几个方面的影响。

1.货币发行，流通效率提高
很明显的法定数字货币的发行将提高货币发行与流通的效率，央行拟定发行的数字货币与私人的不同，是具有国家信用的数字化板现金，即被承认为真
正意义上的货币，属于mo范畴。

就央行对外发布的信息来看，数字货币将与现金并行一段时间，而后逐步取代现金，成为主要的货币形态。

我国货币的发行，流通与回笼，都将从物理层面提升至电子层面，从而略去了繁琐的中间环节，为我国银行支付体系，尤其小额批量支付体系带来显著的效率提升。

2.现金业务遭遇“挤出效应”
数字货币的发行将对银行现有的银行业务造成严重的“挤出效应”，央行拟定的移动支付端与第三方支付的设计有些类似。

加上其数字化属性，相较现金的优势不言自明，必会对银行的现金业务造成严重的“挤出效应”，且主要会产生以下两方面的影响：
一是人们对银行物理网点的需求大幅下降；
二是现金业务相关从业人员，包括出纳、柜员以及印钞运钞过程中的工作人员，将面临失业的风险，但与此同时，数字货币的发行将带来一些全新的岗位。

3.商业银行筹资与信贷供给能力受损
法定数字货币属于现金范畴，没有利息，而其所能提供的功能要远少于银行存款。

但必须注意到，尤其是在经济萧条时期，人们对现金和黄金的持有意愿高涨，法定数字货币亦然，于是，央行的法定数字货币账户和商业银行存款在功能上相近，这种银行存款的流失就会越严重--央行与商业银行的资产负债表都将被改写，金融体系的基础，也将发生重大改变。

因此，商业银行的存款来源的稳定不再，筹资能力受损，进一步涉及其相应的信贷供给能力。

4.区块链技术或许会导致商业银行“脱媒”
新的货币发行体制中，仍将延续原有的“中央银行.商业银行”二元体系，以调动商业银行的积极性来分散转型，期间的风险并加快服务创新。

然而，受私人数字货币启发，央行决定对其核心技术，区块链技术进行改造后，应用于法
定数字货币这一技术的应用，增加的商业银行“脱媒”风险--原有清算体系，或许就此瓦解被区块链技术的分布式记账所取代商业银行，不仅失去了其重要的收入来源之一，手续费，清算功能附带的大量交易信息也将随之而去。

5.商业银行业务重心转向金融服务
我国商业银行盈利收入的大部分仍然来自存贷利差，而非手续费，中介费，服务费等。

在这样的情况下，央行发行法定数字货币将迫使其转变运营思路，将业务重心放在金融服务上，实际上，及时法定数字货币还未发行，近年来的利率市场化第三方支付的兴起等变化，都促使着商业银行将更多注意力转向金融服务方面。