啤酒项目投资计划与经济效益分析

啤酒项目投资计划与经济效益分析
一、项目背景
当前时期经济社会发展必须坚持的基本理念：实现当前时期发展目标，破解发展难题，厚植发展优势，必须牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，把创新作为引领发展的第一动力，把协调作为持续健康发展的内在要求，把绿色作为永续发展的必要条件，把开放作为繁荣发展的必由之路，把共享作为和谐发展的本质要求，将五大发展理念贯穿于全面建成小康社会的全过程。

与近年来中国速消费品市场增长明显下降到了个位数相比，药妆市场则一直保持了两位数的高增长。

统计数据显示，2010年我国药妆行业市场规模仅仅为110亿元，之后呈现逐年增长态势，截止至2017年我国药妆行业市场规模增长至625亿元，增长了4.68倍，2010-2017年行业年复合增速达28.16%。

未来中国药妆市场增长空间巨大，预计2018年我国药妆行业市场规模将突破700亿元，达到738亿元。

由于我国啤酒消费市场近年来消费量下降，我国啤酒制造企业数量也随之波动。

2013-2015年，啤酒企业个数逐年下降，至2015年数量减少至470家;2016年开始，行业有复苏迹象，啤酒制造企业个数明显回升，同比增长22.13%达到574家;近两年，啤酒制造企业数量波动
变化，2017年企业数量减少至539家，较2016年下降6.1%。

预测随着2018年行业复苏迹象明显，啤酒制造企业数量将会随之增长。

在品牌区域分布方面，行业呈现明显的区域市场割据特征，行业龙头企业均雄踞一方。

例如华润啤酒在四川、辽宁和安徽等市场市占率均达到60%以上;青啤在山东、陕西;百威在福建和黑龙江;燕京在北京、内蒙和广西;嘉士伯在新疆、宁夏、重庆、云南等。

啤酒作为继水和茶之后的第三大饮料，在世界范围内享有广泛的市场消费基础。

我国啤酒行业自二十世纪刚刚传入后，也曾一度迎来增长爆发期，产量快速增加。

自2013年我国啤酒产量达到5061.6万千升的顶点之后，我国啤酒市场的消费需求量达到顶点，啤酒产量开始见顶回落。

截止至2017年我国啤酒产量跌至4401.5万千升，同比下降2.33%。

2013-2017年间，啤酒行业产量已经累计下降了15%，消费量下降了12.2%。

2018年11月全国啤酒产量为189.1万千升，同比增长1.9%。

2018年1-11月全国啤酒产量为3663.5万千升，同比下降0.3%。

11月属于啤酒消费淡季，增速回正体现出行业销量逐步趋稳，预计全年啤酒产量持平或略有下滑。

预计未来二三年内，随着啤酒优势文化逐步建立和完善，中国啤酒市场的消费容量仍有增长的空间，啤酒消费市场总量将逐渐趋稳。

二、公司基本情况
面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。

同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。

多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。

公司依据《公司法》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的有关规定，制定并由股东大会审议通过了《董事会议事规则》，《董事会议事规则》对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。

三、项目概况
深入贯彻落实科学发展观，加快转变产业发展方式，立足国内需求，严格控制产能扩张，以调整结构为重点，大力推进兼并重组、淘汰落后和技术进步，着力开发新产品，延伸产业链，提高发展质量和效益，促进产业转型升级。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资59978.56万元，其中：建设投资46482.11
万元，占项目总投资的77.50%；建设期利息533.98万元，占项目总投资的0.89%；流动资金12962.47万元，占项目总投资的21.61%。

项目正常经营年份每年营业收入120700.00万元，综合总成本费用91432.93万元，税金及附加668.62万元，净利润21448.84万元，财务内部收益率28.29%，财务净现值49583.22万元，全部投资回收期
4.93年。

四、投资估算的编制说明
（一）投资估算的依据
本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：
1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》
2、《投资项目可行性研究指南》
3、《建设项目投资估算编审规程》
4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》
5、《建设工程工程量清单计价规范》
6、《企业工程设计概算编制办法》
7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》
（二）项目费用与效益范围界定
本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

五、建设投资估算
本期项目建设投资46482.11万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

（一）工程费用
工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计40237.75万元。

1、建筑工程投资估算
根据估算，本期项目建筑工程投资为20611.17万元。

建筑工程投资一览表
单位：㎡、万元
2、设备购置费估算
设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。

本期项目设备购置费为18472.64万元。

主要设备一览表
单位：台（套）、万元
3、安装工程费估算
本期项目安装工程费为1153.94万元。

（二）工程建设其他费用
本期项目工程建设其他费用为4988.90万元。

（三）预备费
本期项目预备费为1255.46万元。

建设投资估算表
单位：万元
固定资产投资估算表
单位：万元
六、建设期利息
按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款21795.18万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息533.98万元。

建设期利息估算表
单位：万元
七、流动资金
流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。

流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为12962.47万元。

流动资金估算表
单位：万元
八、项目总投资
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资59978.56万元，其中：建设投资46482.11
万元，占项目总投资的77.50%；建设期利息533.98万元，占项目总投资的0.89%；流动资金12962.47万元，占项目总投资的21.61%。

九、资金筹措与投资计划
本期项目总投资59978.56万元，其中申请银行长期贷款21795.18
万元，其余部分由企业自筹。

十、经济测算基本假设及参数选取
（一）生产规模和产品方案
本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内
不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假
设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定
为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为
10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。

项目自投入运营后
逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

十一、经济评价财务测算
（一）营业收入估算
本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入120700.00万元。

营业收入、税金及附加和增值税估算表
单位：万元
（二）正常经营年份增值税估算
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5571.82万元。

（三）综合总成本费用估算
本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用91432.93万元，其中：可变成本77623.46万元，固定成本13809.47万元。

正常经营年份项目经营成本87879.36万元。

具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

固定资产折旧费估算表
单位：万元
无形资产和其他资产摊销估算表
单位：万元
（四）税金及附加
本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。

根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加668.62万元。

（五）利润总额及企业所得税
根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=28598.45（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所
得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税
率=28598.45×25.00%=7149.61（万元）。

（六）利润及利润分配
该项目正常经营年份可实现利润总额28598.45万元，缴纳企业所
得税7149.61万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利
润总额-企业所得税=28598.45-7149.61=21448.84（万元）。

十二、项目盈利能力分析
（一）财务内部收益率（所得税后）
项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净
现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=28.29%。

本期项目投资财务内部收益率28.29%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均
水平，投资使用效率较高。

（二）财务净现值（所得税后）
所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基
准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：
财务净现值（FNPV）=49583.22（万元）。

以上计算结果表明，财务净现值49583.22万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

（三）投资回收期（所得税后）
投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：
投资回收期（Pt）=4.93年。

本期项目全部投资回收期4.93年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

十三、财务生存能力分析
根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

十四、偿债能力分析
（一）债务资金偿还计划
本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款
计算，还款期为10年。

借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

（二）利息备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息
备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）
的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的
保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为34.47。

本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接
受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

（三）偿债备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债
备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）
与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还
借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为30.11。

根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

借款还本付息计划表
单位：万元
十五、经济评价结论
根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入120700.00万元，
综合总成本费用91432.93万元，税金及附加668.62万元，净利润21448.84万元，财务内部收益率28.29%，财务净现值49583.22万元，全部投资回收期4.93年。

本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务
净现值良好，投资回收期合理。

综上所述，本期项目从经济效益指标
上评价是完全可行的。

主要经济指标一览表。